Upstart、2026年8月のオリジネーションが13億4210万ドルに達し、UMIは1.50を維持

Upstart Holdings, Inc. (UPST ) は、2026年8月の月次オリジネーションボリュームと最新の Upstart Macro Index（UMI）測定値を2026年9月3日に公表し、同月のオリジネーションが13億4210万ドル、UMIが1.50であることを報告しました。

8月のボリュームは 26.5 オリジネーション日をカバーし、1日あたり約5,070万ドルのオリジネーションに相当します。オリジネーションボリュームデータページ（最終更新は2026年9月3日）によると、Upstart は8月のオリジネーションが前年同期比で57%増加したと報告しています。

2026年8月 オリジネーションボリューム

本リリースで、Upstart は「オリジネーション」を取引額（ドル）として定義しています。これは、同社が米国証券取引委員会（SEC）への四半期・年次提出書類で報告する主要な運用指標の一つで、期間中に Upstart のマーケットプレイスを通じて実行された個人ローン、住宅エクイティラインオブクレジット（HELOC）および Cash Line の引き出しなど、ローンオリジネーションの総元本額を表します。

同データページによれば、2026年第2四半期以降、同社は「取引額（ドル）」「取引件数（ローン件数）」という指標を内部用語の「オリジネーション（ドル）」「オリジネーション（件数）」として呼称し直しています。この用語の下で「オリジネーション（ドル）」は、個人ローン、小額ローン、オートローン、HELOC のコミット額、そして Cash Line の無担保回転信用枠の引き出し額の合計として定義されます。

オリジネーション日数は、月内の実質的な資金供給日数を表し、米国東部時間午後5時頃に開始・終了する24時間の資金供給ウィンドウに基づきます。営業日は 1.0 日としてカウントされ、週末や銀行休日は申請活動が低下するため 0.55 日として加重され、次の営業日に繰り越されます。月末が週末または銀行休日にあたる場合、その期間のオリジネーションは翌月に帰属します。オリジネーション（ドル）/日 は、総オリジネーション額を該当期間のオリジネーション日数で割って算出されます。

Upstart は、前月のオリジネーションデータを各月のカレンダー上で3日目に公表し、その日が週末または連邦休日にあたる場合は翌営業日にプレマーケットで公開する方針です。同社は、オリジネーションデータは未監査かつ暫定的であり、四半期決算の SEC 提出書類における財務締め処理が完了するまで最終的なものではないと述べています。過去のデータは総収益の最も強力な予測指標であるものの、将来の最終結果を保証するものではなく、コメントなしで提示されます。

Upstart Macro Index の測定値

現在の UMI は 1.50 で、リリースによれば 2026年8月3日の UMI と同等です。参考までに、UMI が 1.50 ということは、通常の経済環境（UMI 1.0）に比べて約 50% 高いリスク水準を示します。同社は、2022年初頭以降 UMI が 1.0 を上回っており、長期的なベースラインに対してデフォルトリスクが高止まりしているが、2024年に記録した最高値 1.68 には達していないと述べています。

Upstart Macro Index は、マクロ経済が Upstart が提供するローンの信用損失に与える影響を推定します。Upstart Macro Index ページによれば、UMI はマクロ経済変動に伴うデフォルト率の変化を、同社が長期的に期待する平均デフォルト率に対する倍率で表したものです。UMI が 1.0 は借り手プールが長期平均と同等、1.25 はデフォルトが 25% 高い、0.75 は 25% 低いことを意味します。この指数は個人ローンデータを用いた簡易表現であり、Upstart が開発したマクロ経済リスク評価モデル群の一部を表します。これらのモデルは各ローン商品ごとの審査に異なる程度で組み込まれ、特に個人ローンで最も広く活用されています。

UMI の算出には、次の 3 つのモデル機能が使用されています：膨大な借り手・ローンレベル変数を考慮し、時間経過による属性変化の交絡因子を制御すること；ローンのライフサイクル全期間にわたる延滞状態とその遷移確率を予測すること；過学習や先行バイアスに対してテストされたアーキテクチャを採用し、カレンダー時間を直接変数として組み込むこと。Upstart は、UMI が個人貯蓄率、インフレ率、金利などのマクロ経済指標と高い相関を持つと述べていますが、計算は Upstart が提供する個人ローンデータのみに基づいており、米国全体の消費者や全産業セクターに一般化できるわけではありません。

同社は、マクロ経済環境の最新評価に基づき審査モデルを定期的に再調整しており、公開された UMI はその評価の近似指標であるとしています。各月の最新測定値は ±5% の範囲で修正される可能性があり、修正は週次で公表され、毎月の UMI は月次で更新されます。

リリースは、過去の UMI の実績が将来の結果を示すものではなく、UMI は Upstart の借り手ベースに特化した指標であり、Upstart が提供しないローンポートフォリオや資産クラスのマクロ経済的損失リスクを測定するものではないと明言しています。また、全体経済の現状や将来のマクロ経済動向・リスクを測定・予測する目的でもなく、Upstart が提供するローンや他製品、全体的な財務結果、株価の将来パフォーマンスを予測するものでもありません。研究開発の進展により、過去または現在の UMI 値や算出方法が変更・改訂される可能性があると付記しています。

2012年に設立され、カリフォルニア州バーリンゲームに拠点を置く Upstart は、 「AI（人工知能）を活用したリーディング・レンディング・マーケットプレイス」として自らを位置付け、消費者を100以上の銀行・信用組合とつなげています。同社は、ローンの90%以上が完全に自動化されており、Upstart の人間介入は一切ないと述べています。プラットフォームには個人ローン、オートローン、住宅エクイティラインオブクレジット、そして回転信用枠である Cash Line が含まれます。