トークン化株式にアクセスできるトップ5プラットフォーム

トークン化のトレンドは急速に拡大しており、今後数年で数兆ドル規模になると予測されています。この巨大な機会は、暗号企業だけでなく、従来の金融（TradFi）機関の関心も集めています。

JPMorgan Chase (JPM )、Goldman Sachs (GS )、BNY Mellon、UBS (UBS )、Citi (C )からVisa (V )、BlackRock (BLK )、Franklin Templetonまで、トークン化はTradFiを興奮させ、ブロックチェーン業界への資本投入を進めています。

これは、トークン化が24時間取引、迅速な決済、低コスト、流動性向上、透明性、グローバルなアクセス性といった主流金融業界を刷新する可能性を示していることから理にかなっています。

簡単に説明すると、トークン化とは実世界資産（RWA）をオンチェーンに置くことです。元の資産のデジタル表現をデジタル台帳上に作成します。これらのブロックチェーンベースのデジタル資産、すなわち「トークン」は、他の暗号通貨と同様に取引されます。

トークン化できるものはほぼ何でもあります。アート、不動産、知的財産、銀行預金、債券、株式、ファンド、体験、何でもです。BlackRockのCEO Larry Finkが今年の株主総会の年次書簡で述べたように：

「すべての株式、すべての債券、すべてのファンド、すべての資産はトークン化できる。」

過去数年間で、トークン化されたRWAは急速に成長し、2022年初頭の約20億ドルから250億ドルに達しました。

したがって、トークン化は明らかに注目を集めており、ステーブルコインが最も一般的な採用例である一方、最近特に注目を集めている資産クラスがあります。

企業が所有権を表す株式やエクイティをオンチェーンにしています。その焦点は米国株式市場に特化しており、これは世界最大で56.5兆ドルです。

今年、米国および非米国の顧客向けにトークン化株式取引を開始したプラットフォームが増加しています。これらのブロックチェーン資産は、最も広く採用されているEthereum、Solana、Aptos、Stellar、Polygon、Arbitrum、ZKsync Era などのレイヤー1ブロックチェーン上で導入されています。プラットフォームは独自チェーンの立ち上げも検討しています。

現在、オンチェーンの株式は総額約3億6300万ドルに過ぎませんが、今後ははるかに大きくなると予想されています。

これらのトークン化株式に投資する際には、現在進行中の株式トークン化は真のトークン化ではなく、所有権や規制の明確さ、投資家保護が欠如した合成株式のトークン化であることを念頭に置く必要があります。まず、両者の違いを理解しましょう。

真のトークン化では、Securitize のようなプラットフォームが株式や債券などの実世界証券をトークン化し、これらの基礎資産の法的所有権を表すブロックチェーンベースのトークンを発行します。

これらのトークンは、法的実体のキャップテーブルに記録された裏付け株式により実際の所有権を表します。そのため、投資家は執行可能な権利を保有し、配当を受け取ったり株主投票に参加したりすることができます。

このタイプのトークン化は法的保護を提供し、KYC/AML に準拠したプラットフォーム（例：Securitize）を通じてのみ利用可能です。Securitize は米国で完全に規制されたプラットフォームで、独自のブローカー‑ディーラーおよび ATS インフラを通じてトークン化エクイティやその他証券の発行、資金調達、二次取引を可能にします。2025年時点で、同社は4億ドル以上の投資を受け、真のトークン化分野をリードしています。

対照的に、合成トークン化は株式への価格エクスポージャーのみを提供し、実際の所有権は付与しません。

企業は実資産の価格に連動するトークンを発行または承認していません。そのため、トークン保有者は実際の株式を所有せず、法的所有権や権利を持ちません。トークンは実際にはカストディアンが裏付けています。これも規制の範囲外です。

そうは言っても、最近、米国証券取引委員会（SEC）は「Project Crypto」イニシアチブを発表し、トークン化証券のためのより明確な枠組みを提供しようとしています。

SEC委員長のポール・アトキンスはトークン化を「イノベーション」と呼び、暗号に友好的な委員のヘスター・ピアスはトークン化証券を「魅力的だが、魔法ではない」と表現しています。

それでは、トークン化株式にアクセスできるトッププラットフォームを見て、この機会を最大限に活用しましょう。

1. eToro

マルチアセット投資プラットフォームは先週、クライアントにトークン化株式へのアクセスを提供し始めると発表しました。

eToroは世界中で4,000万人の登録ユーザーを抱えており、株式、暗号通貨、通貨など様々な金融商品を探索できます。現在、その提供範囲は米国上場株式のトークン化にも拡大されます。

これらの株式のデジタル表現は、Ethereum ブロックチェーン上で ERC-20 トークンとして開始され、最初に米国上場の最も人気のある100銘柄とETFが対象となります。ブロックチェーンベースのトークンは24/5で取引可能です。

この機能により、プラットフォームは「グローバルユーザーに時間枠に合わせた取引の柔軟性」および「市場イベントにリアルタイムで対応できる」ことを提供することを目指しています。

最終的に、ユーザーはこれらの資産をプラットフォーム外へ移動し、自己管理でより高いコントロールとセキュリティを享受したり、DeFi プロトコルに投入して広大なオープン金融システムとその多様な機会を活用できるようになります。

「トークン化は境界を取り除き、透明性とコントロールを提供します。金融を民主化し、資産をより多くの人々にアクセス可能にする可能性があります。」

– eToro (ETOR ) CEO兼共同創業者 Yoni Assia

興味深いことに、この「トークン化された未来への」動きは全く新しいものではなく、規制されたソーシャルトレーディングプラットフォームは長年にわたりRWAトークン化に関わってきました。eToroが最初に金と銀のトークン化バージョンを立ち上げたのは2019年のことです。

「私たちはトークン化された未来を長期的に信じてきました」とアッシアは述べ、従来資産をトークン化することで「ブロックチェーン技術が史上最大の富の移転を促進する」と指摘しました。しかし、この旅路には多くの障壁があり、既得権益があると付け加えました。依然として、欧州のMiCAや米国のGenius Actなど新たな規制により、RWAトークン化は「新たな機会」となっています。

株式トークン化という機会を活用することで、eToroは「すべての資産をトークン化する」という目標に向けて進んでいるとアッシアは述べました。同社は今年5月にNASDAQで上場しました。

最近の Fortune へのインタビューで、アッシアは自社チェーンを持つ計画を明らかにしました。「現在、レイヤー1とレイヤー2の両方でいくつかの潜在的パートナーシップを検討中です」とCEOは述べ、「基本的に eToro のサイドチェーンを立ち上げる可能性があります」と付け加えました。

ローンチはすぐには来ませんが、サイドチェーンは企業が一部の事業を暗号レール上に置く場合に意味があると彼は指摘しました。

2. Robinhood (HOOD )

トークン化株式は実際にRobinhoodによって注目されました。6月に同社は、EUの顧客が米国上場企業の株式を表すトークンを24時間、週5日、手数料ゼロで取引できるようになると発表しました。

しかしそれだけではありません。200銘柄以上の株式とETFのトークン化バージョンには、OpenAIやSpaceXなどのプライベート企業のトークンも含まれており、これらは誰でも利用できるわけではなく、ベンチャーファンドを通じて最も裕福な投資家に限定されています。

これらのトークンを購入して公開・非公開企業へのエクスポージャーを得る投資家は、実際の株式を取得するわけではなく、トークンは特別目的会社（SPV）に裏付けられています。

OpenAIは「Robinhoodと提携しておらず、関与しておらず、承認もしていない」と明言し、CEOのVlad Tenevは、トークンは技術的には株式ではないが、リテール投資家に対してプライベート資産への『間接的』なエクスポージャーを提供すると認めました。

規制当局さえも、所有権がない未承認トークンに対して正式な調査を開始しています。

RobinhoodのRWAへの取り組みは、独自のトークン化に特化したレイヤー2の開発も含んでいます。この新しいブロックチェーンはEthereum L2のArbitrum上に構築され、株式トークンは最初にこのL2上で発行され、後に自社のL2で促進されます。

このオンラインブローカーは米国における適切なトークン化立法を提唱しており、SECに対してRWAの全国的枠組みを確立する提案を提出しました。

「暗号はエンジニアがエンジニアのために作ったもので、ほとんどの人にはアクセスできませんでした。私たちはできるだけ使いやすくすることで、世界中の人々を暗号へと導いています。」

– Robinhood Crypto の GM 兼 SVP Johann Kerbrat

手数料無料の取引プラットフォームによるトークン化株式イニシアチブは、株式、ETF、オプションの取引に加えて、米国顧客向けの暗号ステーキングや暗号取引所Bitstampの買収、暗号サービスプロバイダーWonderFiの取得とともに導入されました。

これらの提供により、Robinhoodは「暗号がグローバル金融システムの基盤になるための土台を築いている」とTenevは述べました。

これらはすべて、Robinhoodが2024年11月にSOL、ADA、XRPをプラットフォームに復帰させたことに続くものです。これらの資産は2023年6月にSECが未登録証券と判断したために上場廃止されました。ドナルド・トランプ大統領が米国選挙に勝利し、規制の明確化が進んだことが、Robinhoodの暗号取扱いの転換を促しました。 

暗号への取り組みの結果、同社の2025年第2四半期の財務では、暗号通貨収益が98％増の1億6000万ドルに急増し、Robinhoodアプリの暗号取引総額は前年同期比32％増の280億ドルとなりました。

3. Coinbase (COIN )

主流の金融企業がトークン化株式を受け入れる中、暗号ネイティブ企業であるCoinbaseもこのトレンドで急速に進展しています。

先週、2025年第2四半期の決算を報告する際、米国最大の暗号通貨取引所は、ユーザーが「ワンストップでオンチェーンで取引したいすべて」を提供する計画を共有しました。

「すべての資産をオンチェーンに持ち込みます — 株式、予測市場、その他も含めて。より速く、よりアクセスしやすく、よりグローバルな経済の基盤を構築しています。」

– Coinbase の Consumer & Business Products 部門責任者 Max Branzburg が CNBC に語った

彼はまた、X（旧Twitter）で「すべての取引所」が重要である理由を共有しました。Branzburgは、膨大な兆単位の株式市場を「オンチェーン資本市場への橋渡しを構築する」ことで変革できると指摘しました。

「すべての取引所」になる戦略の一環として、Coinbaseはトークン化株式へのアクセスに加え、早期トークン販売、デリバティブ、予測市場も提供します。新サービスはまず米国で数か月以内に開始され、その後世界中に拡大される予定です。

Branzburgは「司法当局の承認に基づく段階的な国際展開」がすぐに実現すると述べました。

暗号に友好的な政権を活用し、Coinbaseは現在SECの承認を求めており、承認が得られれば、24時間取引と低コスト決済を提供します。Coinbaseの最高法務責任者Paul Grewalは数か月前に、顧客に「トークン化エクイティ」を提供する許可をSECから積極的に求めており、これは取引所にとって「大きな優先事項」だと語っていました。

Coinbaseが包括的な金融プラットフォームになるビジョンは、RobinhoodやCharles Schwab、さらにはKrakenやGeminiといった他の暗号取引所と直接競合することになります。

米国投資家にサービスを提供することで、Coinbaseは実際に競合他社に対して優位性を獲得できます。

この中で、Coinbaseは「スーパーベアアプリ」Baseを発表しました。これはCoinbase Walletのリブランドで、取引、決済、AIエージェント、ソーシャルネットワークまでを提供します。現在はウェイティングリストユーザーのみが利用可能で、投稿をコイン化し、クリエイターがコンテンツを即座に収益化できるようにします。

4. Kraken

Coinbaseとは異なり、Krakenはすでにヨーロッパのユーザーに60銘柄以上のトークン化米国株式とETFを提供しています。このサービスでは、Backed Finance の xStocks プラットフォームを使用しており、Solana ブロックチェーン上に構築されています。

「xStocks」は米国ではまだ利用できませんが、公開米国企業の株式を24時間オンチェーンでトークン化したもので、Tesla (TSLA )、Amazon (AMZN )、そして暗号企業のCoinbaseなどが含まれます。各トークンは、ライセンスを受けたカストディアンが保有する基礎株式と1:1で完全に裏付けられています。

スイス拠点のBacked Financeがこれらのトークンを発行しており、現地のDLT規制枠組みの下で運営されています。Kraken以外にも、Bybit、Bitget、さまざまなSolana DeFiプロトコルでも株式トークンが立ち上げられています。

米国株式のトークンバージョンはSolana Program Library（SPL）トークン標準を使用して構築されていますが、7月初めにKrakenとBacked FinanceはそれらをBNB Chainにも拡張し、BEP-20トークンとしても発行し、この新エコシステムのユーザーにも利用可能にしました。

BNB ChainがxStocksアライアンスに参加したことで、KrakenはユーザーがBNB Chainを通じてxStocksトークンを入出金できるようにし、エクイティトークンをDeFiに深く統合できるようにしました。

「これは常時稼働のエクイティ市場の始まりです — 許可不要で透明性があり、インターネット向けに構築されたものです」とKrakenの共同CEO Arjun Sethiは述べました。「これらのツールはプログラム可能な決済プリミティブとして機能し、原子的決済、リアルタイムのグローバル転送性、オンチェーンレンディング、デリバティブ、構造化商品とのコンポーザビリティを解き放ちます。」

Krakenは5月にトークン化エクイティのローンチを発表し、米国外の特定市場でのみ利用可能としました。この提供により、世界中の人々がトークン化株式のシェアを所有し、遅延なしで移動、保有、使用、支出、または借入が可能になります。

米国顧客向けには、Krakenは11,000銘柄以上の株式とETFを提供する従来型の株式取引プラットフォームを持っています。この動きは、1.5億ドル規模の小売先物取引プラットフォームNinjaTraderの買収に続き、デジタルと従来金融の融合が加速していることを示しています。

「エクイティへの拡大は自然なステップであり、資産のトークン化への道を開くものです。取引の未来は国境を越え、常時稼働し、暗号レール上に構築されます」とSethiは当時述べました。

5. Gemini

トークン化株式レースに参加したもう一つの暗号取引所がGeminiです。同社は現在40銘柄から開始し、常に新しい銘柄を追加しています。

Geminiによれば、従来の金融レールは「近代化が必要」であり、トークン化株式は「投資家により大きなアクセスを提供し、制限を減らす」完璧な解決策です。株式と暗号を同一プラットフォーム上でオンチェーンで保有できることで、同社は「一箇所で摩擦のない体験を提供」しています。

Geminiは2025年6月末にEU顧客向けにトークン化米国エクイティを開始し、Dinariと提携しました。Reutersによれば、同プラットフォームはSECからブローカー‑ディーラーライセンスを取得し、米国でブロックチェーンエクイティ取引を提供する最初の企業となりました。

Dinariは現在、数か月以内に米国投資家向けの製品をローンチする計画です。

現在、同社のトークン化株式はdSharesと呼ばれ、米国外のトレーダーが取得可能です。Dinariと提携し、Geminiはヨーロッパユーザー向けに製品を提供し、まずMSTR (MSTR )のトークン化バージョンから開始し、「今後数日でさらにトークン化株式とETFを追加する」ことを約束しています。

Michael SaylorのStrategy（MSTR）は積極的なビットコイン戦略で知られ、628,791 BTC（ビットコイン総供給21百万の約3％）を保有しています。MSTRのトークン化バージョンは、従来の株式市場とブロックチェーン参加のギャップを埋めることを目指しています。

最近、同取引所はReddit (RDDT )、Nike (NKE )などのdSharesを追加しました。これらのトークン化資産はすべて米国株式と1:1で裏付けられています。

Geminiユーザーはこれらのトークンを取引所で購入し、オンチェーンでどこへでも持ち出すことができ、目標は「米国エクイティを世界中に輸出し、地球上の最大企業を地球上の人々に繋げる」ことです。同社は「米国にとっても世界にとっても素晴らしい」と述べています。

現在、これらのトークン化資産はArbitrumネットワークで利用可能で、今後さらに多くのネットワークでサポートされる予定です。

Conclusion

このように、トークン化は暗号セクターの最大のトレンドの一つであり、暗号と従来金融の両方にとって新たな時代を示しています。24時間アクセス、グローバルリーチ、透明性、プログラマビリティという利点を世界最大かつ最も規制された資産クラスにもたらすことで、eToro、Robinhood、Coinbase、Kraken、Geminiといったプラットフォームはユーザーにとって巨大な機会を解き放つ準備ができています。