トークン化されたESG資産: 持続可能性を投資可能にする

ブロックチェーンの採用は着実に拡大しており、今年は小売、機関、企業が技術の効率向上、透明性の増大、そしてセキュリティの改善を認識し活用することで顕著な増加が見られます。

この採用を牽引する重要なトレンドの一つは、実世界資産（RWA）がますますオンチェーンに置かれていることです。

興味深いことに、今週だけで米国政府は国内総生産（GDP）さえもブロックチェーンに載せることを発表し、経済データを公開する新たな手段を創出しました。政府はすでにいくつかのパブリックブロックチェーンで主要な経済データの配信を開始しています。そのため、ブロックチェーンオラクルプロバイダーのPythとChainlinkがデータフィードの提供先に選ばれました。

「私たちは米国の経済的真実をかつてないほど不変かつ世界的にアクセス可能にし、世界のブロックチェーン拠点としての役割を確固たるものにしています」と商務長官ハワード・ラトニックは声明で述べました。

公共支出データやその他のマクロ経済指標をオンチェーンで公開する提案が現在、英国、フィリピン、エルサルバドルで策定中です。

これは比較的新しい動きではありますが、芸術、株式、商品、国債、債券、プライベートクレジット、機関ファンド、法定通貨担保ステーブルコイン、不動産など、さまざまな資産はすでにトークン化されています。トークン化の取り組みは現在、ESGに連動した金融商品にも拡大しており、領域をさらに広げています。

ESGは環境（Environmental）、社会（Social）、ガバナンス（Governance）の頭文字です。これは企業の持続可能性への取り組みと倫理的影響を評価するためのフレームワークです。

それは3つの主要領域で構成されています。1つ目は環境要因で、資源使用、汚染、炭素排出、気候変動の影響、再生可能エネルギーなどが含まれます。次に社会要因として労働慣行、多様性、地域社会との関係があります。最後にガバナンス要因は、企業のリーダーシップ、倫理、説明責任、株主権、役員報酬、政治献金に関わります。

これら3つの原則を用いて、投資家やステークホルダーは投資先を選別します。一方、企業はESGレポートを公表し、長期的価値創造へのコミットメントと責任ある事業運営を示しています。

上場企業を対象とした公開調査では、88%がESGイニシアチブを実施していると報告されています。

この勢いを利用して、ブロックチェーン企業はESGをトークン化し、透明性を高め、持続可能性の取り組みの追跡性を向上させ、投資家が資本をより効率的に持続可能なプロジェクトへ配分できる新たな金融商品を創出しています。

環境資産のトークン化による大規模な排出防止

最新のESGに合わせたトークン化の取り組みは、アイスランドの年間CO2排出量の100倍以上に相当する排出を防止することを目指しています。

このイニシアチブは、トークン化インフラ企業Blubirdと資産運用企業Arx Veritasが実施しており、ブロックチェーン技術を活用して約4億トンの二酸化炭素排出を防止し、トークン化業界の記録を樹立しています。

持続可能性への取り組みの追跡と資金調達に「新基準」を設定することを目指し、両プラットフォームはすでに320億ドル相当のERAs（排出削減資産）をトークン化しました。ERAsまたは排出削減資産は、石油井戸や使用停止した炭鉱を封じ込め、CO2や温室効果ガス（GHG）の大気放出を防止するプロジェクトを含みます。

$320億相当のERAsは、BlubirdのRedbelly Network上でトークン化されており、同ネットワークは民主的ビザンチン耐障害性（DBFT）コンセンサスアルゴリズムを使用し、即時確定性で取引を処理し、デジタルIDとゼロ知識証明（ZKP）でユーザーを検証します。

昨年後半、同プラットフォームは提携し、9億5,000万トンの炭素クレジットをトークン化し、価値は700億ドルで、グローバルデジタル資産レジストリから直接発行しました。

Blubirdの創業者兼CEOであるCorey Billingtonは当時、「2025年末までにオンチェーン上に最大2兆ドルの資産を持ち込むことを目指す」と述べました。

このミッションに向けて、彼らはArx Veritasと協力し、上限付き石油井戸や炭鉱などの資産をトークン化しています。これらは合計で3億9,400万トンのCO2排出防止に相当します。

この大量の排出の主な原因は二つあり、石炭の採掘・加工・輸送・燃焼、そして放棄された油井からの汚染物質です。これら二つの源からの3億9,400万トンのCO2排出は、ニューヨークからロンドンへの往復フライト約3億9,500回、または平均乗用車で走行した9860億マイルに相当します。

しかし、これらはArx VeritasとBlubirdによって防止されており、ESGフレームワークに合わせた最大規模のトークン化事業の一つとなっています。

Blubirdが今週発表したところによると、同社は「ESGに合わせた資産のトークン化に対する強い機関需要を見ており、5億ドル超の取引が交渉中で、主要な機関購入が完了に近づいている」と述べました。

Billingtonは、トークン化された資産への機関需要の高まりが今後数年でブロックチェーンに数兆ドルをもたらす可能性があると考えており、「機関は新たな流動性、効率性、グローバルアクセスを追求している」と述べました。

同プラットフォームはすでに180億ドル以上のアクティブ案件を抱えており、「まだ始まったばかりだ」と付け加えました。

Blubirdは実際に約2億3,000万トンのCO2排出防止を見込んでおり、これは追加の180億ドルパイプラインに相当します。また、商品、金融商品、インフラ資産などの資産クラスも含まれます。

既存の320億ドル相当のトークン化されたERAsと合わせて、同社の推定総環境インパクトは約6億トンのCO2排出防止になると見込まれます。

これらの取り組みの中で、同プラットフォームは今月、プレミアム機能へのアクセスを提供するネイティブトークン$BLUを立ち上げました。これには選択されたシードラウンドやプライベートラウンドへの早期アクセス、プロジェクトの露出拡大、ターゲット投資家層へのプロモーションスペースが含まれます。

$BLU保有者はトークンをステークしてサービス割引を解除したり、アンケートに参加したり、限定機能へのアクセスを得ることもできます。

$BLUトークンを通じて、BlubirdのミッションであるRWAトークン化のグローバル採用を加速し、投資家だけでなく企業や機関にとっても技術的、コンプライアンス上、資金調達の壁を取り除くエンドツーエンドのインフラを提供することを支援することが目的です。

Billingtonによれば、トークン化へのシフトは「不可避」であり、Blubirdは来年までにさらに数十億ドル相当の資産をオンチェーンに載せ、RWA業界での地位を強化することを目指しています。

ESGトークン化の仕組み

スワイプしてスクロール →

RWAまたは 実世界資産のトークン化とは を指し、実体資産を不変のブロックチェーン台帳にミントしてデジタルトークンに変換し、これらの資産を24時間いつでも購入、売却、取引できるようにします。

資産トークン化の基盤となる技術に関しては、ブロックチェーンと自己実行型スマートコントラクトが実世界資産をトークンに変換する上で重要な役割を果たします。

さらに、オラクルは作成、評価、担保化から資産取引までの正確な情報を提供し、オフチェーン情報をオンチェーンに提供します。

このデジタルアップグレードにより、資産は共有所有権、24時間流動性、そしてアクセス性の向上という利点を享受します。

実物の物理的製品に対するこれらの分散型代替手段は、高額な手数料や長い決済時間といった従来市場の非効率性を解消し、仲介者を排除することでプロセスをより安価、迅速、シームレスにします。

さらに、トークン化は所有権や取引履歴などのデータを不変のブロックチェーンに記録することで透明性を高め、検閲耐性のある記録を提供し、説明責任を強化し詐欺リスクを低減します。一方、スマートコントラクトは自動化を促進します。

多くの機会を提供する一方で、トークン化は規制の不確実性、スマートコントラクトの脆弱性、オラクルの改ざん、インフラの未成熟といった課題にも直面しています。

それでも、トークン化は過去10年で大きく前進しました。規制の明確化と技術の進歩により、トークン化された資産はよりアクセスしやすく、流動的で安全になっています。

実際、資産トークン化市場は驚異的な16兆ドルに達すると推定されています。

もう一つの大きな要因は、機関投資家の支援が高まっていることです。現在、Fidelity、BlackRock、Franklin Templeton、Goldman Sachs、JPMorgan、Deutsche Bankなどの主要金融機関がさまざまな資産のトークン化を積極的に検討・テストしており、金融業界のデジタルトランスフォーメーションのトレンドが拡大しています。

昨年10月、決済処理大手Visaは新しいVisa Tokenized Asset Platform（VTAP）を立ち上げ、ステーブルコイン、CBDC、その他デジタル資産の発行と管理を可能にしました。このプラットフォームは主に銀行向けに提供され、デジタル資産をパブリックおよび許可型ブロックチェーン上で安全にミント、転送、決済する包括的なインフラを提供します。

現在、トークン化がESGイニシアチブに適用されると、持続可能なプロジェクトの資金調達と管理の方法を変革することを目指しています。

他の資産と同様に、ESG資産のトークン化は、発行と取引をより効率的、透明、スケーラブルに行う方法を提供します。ESG投資は流動性が不足しているため、トークン化は資産を分割所有可能にし、取引しやすくするだけでなく、より広範でグローバルな投資家層へのアクセスを開くことでこの問題に対処できます。

このように、個人投資家でも大規模なESGプロジェクトに参加できる機会が得られ、従来は大手で資金力のある企業だけがアクセスできたものが民主化されます。

スマートコントラクトを活用することで、ESGトークン化はより効率的でシームレスな投資体験を実現できます。

企業の持続可能性主張は、ブロックチェーン上で誰でも閲覧できるリアルタイムのESGインパクト記録によりさらに検証され、投資家は本当に目的に共感し、変化をもたらすことに関心のある企業に投資しやすくなり、企業は幅広いオーディエンスに対して信頼と評判を築くことができます。

現在、トークン化できる持続可能な資産は多数あります。

まず、炭素クレジットをトークン化することで、従来の炭素市場の複雑さを簡素化し、検証済みのオフセットを提供します。グリーンボンドをデジタルトークンに変換すれば、発行と管理プロセスが効率化され、ボンドのライフサイクルが自動化され、環境に有益なプロジェクトへの資金が促進されます。

再生可能エネルギープロジェクトもブロックチェーン上に置くことで、誰もがクリーンエネルギー投資にアクセスできるようになります。

企業は持続可能な技術の知的財産（IP）やライセンス契約をトークン化して権利とIP価値を保護することもできます。ブロックチェーンを構造化投資や資金調達に利用するだけでなく、スマートコントラクトで自動ロイヤリティ支払い、収益分配、ライセンス条件などを組み込み、手動介入なしでコンプライアンスを実施できます。

したがって、企業におけるESG採用が強く、世界市場規模が2034年までに46.5兆ドルに達すると予測される中、トークン化のトレンドは大きな成長が見込まれます。すでに、いくつかの主要イニシアチブが実施され、トレンドの拡大と世界の変革に寄与しています。

ESGトークン化への世界的な推進

さて、ブロックチェーントークン化が世界中でESGインパクトを促進しているいくつかの顕著な実例を見てみましょう。

先駆的なESG債と排出量追跡

ESGトークン化への関心は急速に高まっていますが、実は何年も前から始まっていました。2023年にErnst & Young（EY）は独自のEY OpsChain ESGを立ち上げ、企業向けにCO2排出量の単一で検証可能なビューを提供しました。この背後にある信念は「ブロックチェーンはビジネスプロセスとグローバルエコシステムを企業境界を越えて結びつける接着剤になる」というものでした。

その間、1年前にフランスの多国籍ユニバーサルバンクBNPパリバと地元電力会社EDFの子会社EDF ENRが、同社のデジタル資産プラットフォームAssetFoundryを通じてESGトークン化債券を発行しました。

このプロジェクトは二つのユースケースを示しました：太陽エネルギープロジェクト債券をネイティブデジタル資産として発行し、債券価値がその全寿命にわたって保証されていることを証明することです。

JPMorganの炭素クレジットトークン化

先月初め、金融大手JPMorganは、過去3年間で1.5兆ドル以上の取引を処理してきたブロックチェーン事業部Kinexysが、標準化、断片化、透明性の課題に対処するために、グローバル炭素クレジットをトークン化する新しいブロックチェーンアプリケーションを開発中であると発表しました。

その実現可能性をテストするため、同銀行はEcoRegistry、International Carbon Registry（ICR）、S&P Global Commodity Insightsと協力しています。

J.P. Morgan Paymentsの自然資源アドバイザリーヘッド、Alastair Northwayは「VCMはイノベーションの好機であり、トークン化は基盤インフラの信頼性を高めるグローバルに相互運用可能なシステムの開発を支援できる」と述べました。

このアイデアは、トークン化の約束とVCMの根本的な変革を実現することを目的としています。

JPMorganはまた、Tokenized Collateral Network（TCN）を持ち、MMF株式をトークン化し、担保化することが可能です。

みずほの再生可能エネルギーファンドとNUSのグリーンボンド

今年初め、日本の投資銀行みずほ証券はBlue Sky Solarと協力し、国内初の再生可能エネルギー向けトークン化プライベートエクイティファンドを立ち上げました。このファンドは9.5MWの容量を持つ8つの太陽光施設を取得し、9,000世帯に電力を供給できます。ベンチャーの資産はBlue Sky Asset Managementが管理しています。

トークンはBOOSTRYが構築したトークン化プラットフォームiBet for Finで発行され、同社は2024年に日本の公開STOの累計発行額が1600億円を超えたと報告しました。トークンの譲渡性は保有者が発行者の承認を求める必要があります。

「このイニシアチブは、インフラ投資におけるトークン化の可能性を示しています。」

– みずほ

一方、シンガポールでは、国内初の教育機関がブロックチェーン技術を活用したグリーンボンドを利用しています。シンガポール国立大学（NUS）は資産運用会社Northern Trustと協力し、同社のデジタル資産プラットフォームNorthern Trust Matrix Zenithを使用して、2023年に発行された第3のグリーンボンドの環境インパクトデータを保持するトークンをミントします。

「環境データの完全性と透明性を高めるトークンを作成することで、投資家により大きな信頼を提供し、彼ら自身の持続可能性報告目標を達成できるよう支援します。」

– NUS CFO タン・キアン・ウー氏

DavisのESG商品トークン化とビットコイン財務

シンガポール拠点の農産物取引会社Davis Commodities Limitedは、暗号通貨とトークン化に深く関わっています。

最近、同社はESG商品インフラをトークン化し、ビットコインビットコインを企業財務資産として活用することを検討していると発表しました。DavisはFractal Bitcoin Reserve（FBR）フレームワークで、ビットコイン、ステーブルコイン、トークン化された金融商品で裏付けられたハイブリッド財務を提案しています。現在審査中で、予備的な内部モデルはFBRが資本配分の効率を最大40%向上させる可能性があると示唆しています。

農産物のトークン化は、ISCC認証米とBonsucro認証砂糖から始まり、機関投資家向けにESG準拠の追跡可能な商品を提供します。これにより、Davisは数十億ドル規模の農業投資市場に参入し、取引金融サイクルを約60%短縮し、認証商品への二次市場を可能にします。

Davis Commoditiesの執行会長、李彭・レック氏は次のように述べました：

「ビットコイン財務モデル、実世界資産のトークン化、ESG主導の資本形成の融合は、イノベーションのための希少な窓口を創出しています。探索は初期段階ですが、プログラム可能なデジタルリザーブと認証商品トークンがグローバル農業貿易金融における当社の役割を変革できる方法を理解することにコミットしています。」

さらに、同社は実質利回りトークン化（RYT）を検討し、財務戦略を強化し、ESGに合わせた資本フローを促進しています。

ESGファンドと産業プロジェクトのスケーリング

Ant Digitalは、Alibabaグループの子会社であるAnt Groupのテクノロジー部門で、世界最大のデジタル決済プラットフォームAlipayを所有しています。同社はL1ブロックチェーンSuiと提携し、中国の太陽素材メーカーをトークン化しました。

RWAトークン化セクターの拡大の一環として、R3 Sustainabilityは規制されたデジタル資産プラットフォームChintaiと提携し、7億9500万ドル規模のトークン化ESGファンドを立ち上げました。

このファンドは4つの主要プログラムを含み：

• $300 million 資源効率プログラム向け
• $180 million 逆浸透淡水化プラント向け基金
• $165 million 産業プロジェクト向け初期開発基金
• $150 million エネルギー効率の高いリモートワークフォース住宅プログラム

ESGトークン化の未来

RWAトークン化は機関間で急速に注目を集めており、すでに$28 blnを超えています。トークン化は主に伝統的金融を変革していますが、それだけではありません。ESG資産をオンチェーンに置くことで、トークン化は持続可能性を測定可能、透明、投資可能にしています。

オンチェーンを待つ潜在的資産が数兆ドル規模になるにつれ、ブロックチェーンは世界的な持続可能性転換の重要な推進力となり、ESGの未来をプログラム可能、検証可能、広くアクセス可能にしています。

トップ10の実世界資産トークン化プラットフォームのリストはこちら