State Street、Apolloのプライベートクレジットファンド向けに日次NAVモデルを導入

State Street Corporation (STT ) State Street Corporationは2026年10月28日、特定のプライベートマーケット戦略を対象に、純資産価値（NAV）を日次で算出する運用モデルを導入したと発表した。従来は月次または四半期ごとに運用されていた投資戦略について、日次の評価と報告を支援するため、ファンド管理サービスの機能を拡充する。State Streetの発表によると、このモデルは、Apolloのプライベートクレジット事業全体で「日次価格情報」の提供が最近拡大したことを受け、その運用を支援するために導入された。

ApolloとState Streetは協力し、当初は月次の評価・報告を前提として構築されたプロセスを、State Streetが管理するファンドについて日次で評価・報告する仕組みに転換した。ボストンに本社を置くState Streetによると、今回の導入は、より幅広い投資家がプライベートマーケットに参入し、自らが保有する投資について、より迅速な情報提供を求めるなかで実現した。これにより、プライベートマーケットでは、より頻繁な報告と高い透明性への需要が生まれている。

「プライベートマーケットの次の段階は、投資機会と同じくらい、インフラによっても形作られるでしょう」と、State Streetの最高プロダクト責任者、Donna Milrod氏は述べた。「プライベート資産の投資家層が広がるにつれ、透明性、評価、報告に対する期待も変化しています。今回の取り組みは、State Streetがすでに備えている日次評価機能を拡充するものであり、プライベートマーケットならではの特性を維持しながら、ファンドがより迅速な情報提供と報告を実現できることを示しています。」

Apollo Capital Solutionsのパートナー兼責任者であるEric Needleman氏は、Apolloのクレジットプラットフォーム全体で日次価格情報の提供を拡大することは、プライベートクレジットが進化を続けるなか、投資家により高い価格透明性と、より定期的な情報へのアクセスを提供するという同社の取り組みを反映していると述べた。「この革新的な取り組みには、主要なプロバイダー間の緊密な連携が不可欠でした。実現に向けてState Streetをはじめとする各社と協力できたことをうれしく思います」と同氏は語った。

Apollo、日次価格情報の提供を拡大

Apolloは2026年10月1日、総額8,500億ドルのクレジット事業で、より多くの投資家への日次価格情報の提供を開始したと発表した。同社はまず2026年7月1日、投資適格債の代替運用商品群の投資家向けに日次価格情報の提供を開始し、その後、ダイレクトレンディング、資産担保金融、マルチクレジット、オポチュニスティック・クレジットの各種ビークルへと取り組みを拡大してきた。対象ファンドの資産レベルの価格情報は、2026年10月30日から投資家に提供される予定だ。

Apollo Asset Managementの共同社長、John Zito氏は、公開市場とプライベート市場の融合が進むなか、投資家はポートフォリオ全体で一貫性の高い体験をますます求めるようになっており、その実現には、より迅速な価格情報、標準化されたデータ、そして効率的なマーケットメイクを支えるインフラが必要だと述べた。

Apolloは日次価格情報を、特定の日付時点におけるファンド、ポートフォリオ、資産、有価証券、その他の投資ポジションの推定公正価値と定義している。同社によると、日次価格情報は市場の需給が均衡する価格ではなく、Apollo独自の価格算定手法に基づき、関連する公開市場データをベンチマークとして算出され、情報提供と透明性確保のみを目的として提供される。Apolloは、これを確定的な評価額とすることも、投資判断、申込み、解約、取引その他の行為の根拠とすることも意図していない。日次価格情報はApolloの投資家向けポータルで確認でき、登録ファンドに関する情報は、そのビークルに適用されるチャネルを通じて公表される。

Apolloは、価格情報の提供拡大について、プライベートマーケットのインフラ強化に向けた他の取り組みを補完するものだと説明している。2026年3月、同社はIntercontinental Exchangeと提携し、 (ICE ) ICE Private Credit Intelligenceを立ち上げた。同サービスでは、ICE IDと呼ばれる独自の資産識別子が導入された。Apolloによると、ICE IDは、標準化された参照データセットのほか、プライベート資産の分析情報や独立した価格情報を将来的に提供するために活用される予定で、これまでに5,000件を超えるICE IDが作成されている。同社によると、2024年に開設した専任のセカンダリー取引デスクは、提携先の拡大とともに、これまでに300億ドルを超える取引高を実現している。

調査結果と企業概要

State Streetの発表では、2026年版プライベートマーケット調査にも言及している。同調査によると、回答した企業の半数が、今後2年間でプライベートマーケットへの配分を増やす予定だ。同調査は、State Streetが毎年発表するプライベートマーケット見通しの第5弾で、2026年6月に公表された。世界各地の資産運用会社、資産保有者、ウェルスマネジメント会社から得た知見をまとめている。個人投資家への構造的なシフトがプライベートマーケットの成長を変えつつあると指摘し、透明性の向上、投資家体験の改善、拡張可能な成長の実現に向け、企業がデータ、テクノロジー、プラットフォームの機能に投資していることを示している。また、地政学的な変動、市場の不確実性、流動性への圧力が続くなかでも、投資家の大半が配分を維持または拡大していると報告している。さらに、流動性、コンプライアンス、報告、サービス提供に関する要件に対応するため、企業が運用モデル、データ、サービス提携への投資を強化していることも明らかにしている。

State Streetは、ファンド会計、報告、サービス提供、運営体制を通じて、プライベートエクイティ、プライベートクレジット、実物資産の各分野で顧客を支援している。同社は、オルタナティブ投資のサービス提供で世界全体に35年を超える経験を有しており、プライベート市場は引き続き戦略上の重点分野であるとともに、この資産クラスの成長を支えるために必要なテクノロジーと業務インフラへの投資を継続していると述べた。

2026年9月30日時点で、State Streetは、保管・管理資産が59.2兆ドル、運用資産が6.3兆ドルに上ると報告した。運用資産には、SPDR商品に関連する約1,720億ドルの資産が含まれる。この資産については、State Street Investment Managementの関連会社であるState Street Global Advisors Funds Distributorsが、マーケティング代理業務のみを担っている。同社は100を超える地域市場で事業を展開し、世界全体で約51,000人を雇用している。グローバルなオルタナティブ資産運用会社であるApolloは、2026年6月30日時点の運用資産が約1.05兆ドルに達したと報告した。同社は、退職関連サービス事業であるAtheneを通じて、退職後の資産形成に向けた幅広い商品を提供するとともに、機関投資家にソリューションを提供している。