ソフトバンク傘下のSB Energy、提案されたNASDAQ IPOのためにS-1を提出

SB Energy, Inc. は、ソフトバンクグループ株式会社が大部分を所有するデータセンターおよび電力インフラ企業で、2026年9月1日に米国証券取引委員会に Form S-1 登録声明書 を公開提出し、普通株式の新規公開株（IPO）を目指しています。同社はティッカーシンボル「SBE」でNasdaq Global Select MarketおよびNasdaq Texasへの上場を申請しました。ソフトバンクグループは 2026年9月2日付の企業発表でこの提出を開示しました。提供される株式数および価格帯はまだ決定されていません。

提案されたオファーは、市場状況やその他の条件（登録声明書が有効と宣言されることを含む）に従うもので、同社はオファーが開始または完了するかどうか、またその時期について保証できないと述べています。提案の一環として、SB Energy は英国の税務居住者である小口投資家に対し、Marex Financial が運営する公開オファープラットフォームを通じて株式を提供することも意図しており、これは英国金融行動監督機構（FCA）の規則に従っています。

銀行および同時 NVIDIA プライベートプレイスメント

J.P. Morgan、Goldman Sachs (GS ) & Co. LLC、Morgan Stanley (MS )、Citigroup、そしてみずほが共同リードブックランニングマネージャーとして活動しています。BNPパリバ、BTIG、Jefferies、Natixis、RBC Capital Markets、そしてTruist Securities が追加のブックランニングマネージャーであり、ING、MUFG、Santander、SMBC日興、Daiwa Capital Markets America Inc.、Newmark Securities、Raymond James、そしてRosenblatt が共同マネージャーです。これは同社の発表によります。

登録声明書によれば、NVIDIA Corporation (NVDA ) は、同時のプライベートプレイスメントにおいて、議決権のない新しい株式クラス（Class N普通株式）を15億ドル購入することを契約で約束しています。1株当たりの価格は新規公開価格と同等となり、取引はIPOと同時に完了することが条件で、通常のクロージング条件が適用されます。IPOの完了はプライベートプレイスメントの完了に依存しません。また、2026年8月17日付の前払先物契約も記載されており、NVIDIA はClass N株式をIPO価格の90％で提供するために Energy Global, LP に15億ドルを前払いしました。

事業および財務状況

SB Energy は、目論見書で自社を統合データセンターおよび電力インフラ企業と位置付けており、ギガワット規模のデータセンター施設の開発・建設・運用を計画すると同時に、発電資産の開発・建設・所有・運用も行っています。ソフトバンクとOpenAI は同社のデータセンターキャンパスにおける戦略的投資家および顧客であり、NVIDIA はオハイオ州パイク郡の PORTS-Pike テクノロジーキャンパスにおける戦略的投資家および残存価値保証人です。

同社は約4,390億ドルの受注残高を報告しており、そのうち約4,300億ドルがデータセンター部門の受注残、約100億ドルが単独電力部門の受注残です。契約済みデータセンター容量は8.8 GW-ITで、そのうち0.8 GW-IT が建設中、8.0 GW-IT が契約済みだがまだ建設されていません。現在稼働中のデータセンター容量はありません。2026年6月30日時点で、同社の稼働中の電力ポートフォリオは約2.2 GWac の太陽光およびバッテリーエネルギー貯蔵プロジェクトで構成され、さらに約2.5 GW が建設中です。

2026年6月30日で終了した6か月間、SB Energy は総収益138.7百万ドル、会社帰属の純損失3,208.9百万ドルを報告しました。この損失には、5億8950万ドルの非現金株式報酬費用と、ワラント負債の公正価値変動に関連する2,573.1百万ドルの非現金費用が含まれています。2025年12月31日で終了した年度の総収益は213.5百万ドル、純損失は738.0百万ドルでした。2024年12月31日で終了した年度の総収益は232.2百万ドル、純利益は106.1百万ドルでした。2026年6月30日時点で、累積赤字は3,803.0百万ドルです。これまでの収益は主に単独電力部門から生じており、データセンター部門は大きな収益を上げておらず、Cosmos Technology Campus の第一フェーズが賃貸開始になるまで（同社は2026年第4四半期を見込んでいます）収益が期待されていません。

企業構造およびOpenAIとの関係

SB Energy, Inc. はテキサス州の法人です。2026年7月10日に SE Global Holdings, LLC をデラウェア州法人へ法的に転換し、2026年8月28日にテキサス州の営利法人へ転換、2026年8月31日に社名を SB Energy, Inc. に変更しました。オファー後もソフトバンクグループ株式会社が支配株主のままであると予想され、同社はNASDAQ のコーポレートガバナンス規則の下で「支配下企業」となります。同社は米国証券法上の「エマージング・グロース・カンパニー」であり、特定の簡易化された上場企業報告要件に従うことを選択できる可能性があります。

本件提出書は、OpenAI との広範な関連当事者取引を詳細に記載しています。OpenAI は、2026年8月17日付の改訂・再構成されたワラント契約に基づき、1株あたり名目行使価格0.01ドルで3,991,809 件のワラントを保有しており、そのうち1,737,867 件はオファーの価格設定時に権利確定または権利確定予定で、普通株式として純行使されます。2026年8月に SB Energy は PORTS-Pike テクノロジーキャンパスの敷地を OpenAI に対し20年契約でリースしました。このキャンパスは、約8.0 GW-IT の重要 IT 容量を持つ 17 棟のデータセンタービルで構成されるよう設計されています。同社はまた、2026年5月にテキサス州トラビス郡の Cosmos Technology Campus の資金調達のため、2031年償還の8.875% シニア担保付社債を9億9900万ドル発行しました。このキャンパスのテナントはソフトバンクの関連会社で、15年のトリプルネットリース契約です。初期期間中の総賃料は約25億ドルと見込まれ、SoftBank Group Capital Limited はテナントの義務に対し約29億ドルの総エクスポージャーを伴う保証を提供しています。

同社はオファーに関連して新たなシニア担保付リボルビングクレジット施設に参入し、直接親会社である SBE Global, LP に対する約7億0950万ドルの社内債務と未払利息を返済する予定です。登録声明書はSECに提出されていますが、まだ有効化されておらず、証券は有効化されるまで販売できません。