VCのようにプレIPO企業に投資する方法
By Jonathan Schramm 民間企業が長く非公開でいる理由かつて金融市場は、企業の初期段階への投資機会が豊富で、IPOはできるだけ早く行われ、有望なスタートアップに成長に必要な資金を提供していました。VC（ベンチャーキャピタル）ファンドが資金力を増し、プライベートな資金調達ラウンドを次々に支援できるようになるにつれ、状況は徐々に変化しました。2000年以降、IPOの件数は着実に減少し、IPOを実施する企業はかなり年齢が上がっており、2024年のVC支援IPOの中央値は14年となっています。その結果、OpenAI、SpaceX 、Anduril、Stripe、Discord など、最も重要で話題となっている企業の多くが依然として非公開であり、一般投資家はその機会から締め出されています。主な理由は、上場に伴う厳しい監視と株価の変動が、企業の成長にとって有害と見なされるようになったことです。SpaceXの一部で、上場企業の経験がない人々は、上場は望ましいと考えるかもしれませんが、そうではありません。 特に技術の大きな変化が関わる場合、上場企業の株式は内部の実行上の理由や、経済以外の要因に関係なく、極端な変動を経験します。 このため、人々は優れた製品を作ることに集中できず、株価の躁鬱的な変動に気を取られてしまいます。 Elon Musk上場がもはや多くの企業にとって最適な道ではなくなっているのは事実かもしれません。しかし、これは同時に、多くの投資家が優れた企業が指数関数的に成長する段階から締め出されており、投資家にとってのリターンが最大になる機会を失っていることを意味します。幸いなことに、市場は常に投資家の需要に応える方法を見つけます。プレIPO企業に関しても同様で、いわゆるセカンダリープラットフォームの発展により、口座に数百万がなくても、VCの資格がなくても、非上場株式へのアクセスが可能になっています。セカンダリープラットフォーム投資の理解民間企業は公開取引所で取引されないため、投資は通常、売り手を見つけ、企業固有の規則や承認プロセスを乗り越えることを伴います。セカンダリープラットフォームのマーケットプレイスは、買い手と売り手を結びつけ、取引の流れを管理することでこのプロセスを効率化します。セカンダリープラットフォームを選ぶ際、投資家はまず自分がアクセスできるかどうか、資格要件が設定されているかを確認する必要があります。一般的に、プレIPOマーケットプレイスにアクセスできるのは認定投資家のみです。彼らは住宅を除いた純資産が100万ドル以上、または過去2年間の所得が20万ドル（配偶者やパートナーがいる場合は30万ドル）以上である必要があります。したがって、これはやや裕福な層に限定されますが、500万ドル規模のVCファンドが必要というわけでもありません。さらに制限が厳しいカテゴリとして、資格購入者があります。これは投資額が500万ドル以上、または2500万ドル以上（種類により異なる）必要です。次に、プラットフォームの手数料、投資対象の流動性、株式のロックアップ条項を確認すべきです。流動性の問題は重要です。プレIPO投資は長期投資になることが多く、ポジションを手放す機会が限られています。この点は経験の浅い投資家に見落とされがちで、資金が必要な時にロックされていることに気付くことがあります。もう一つ注意すべき課題は、デューデリジェンスの実施の難しさです。プレIPO企業は、上場企業に比べて事業状況の報告が頻繁でなかったり、明確でなかったりします。そのため、投資は当初思っていたよりもはるかにリスクが高くなる可能性があります。セカンダリープラットフォームの比較スワイプしてスクロール → プラットフォーム アクセス 最低取引額 利用可能株式の例 機能 Forge Global 認定投資家シード投資家エンジェル投資家プレIPO株式の所有者 $100,000（“Forge Fund”の場合は最低$5,000まで可能） OpenAI、SpaceX、Colossal Biosciences、xAI、Anthropic、など 最新取引データ指標的な買い・売り価格過去の評価トレンド Equitybee 認定投資家プレIPO株式の所有者 $10,000（単一企業取引の場合）$100,000（Venture Portfolio Fundの場合）...
