SEC、パシフィック・プライベート・マネーの幹部2名に8,000万ドルの募集詐欺で告発

米国証券取引委員会は2026年9月1日、カリフォルニア州ノバトに拠点を置くPacific Private Money Group LLCの元最高経営責任者Mark D. Hanf氏と、PPMG子会社の元最高執行責任者Hoai-Nam Chu Phan氏に対し、約190人の主に個人投資家（多くは退職した高齢者）から8,000万ドル超を調達した募集詐欺を仕組んだとして告発したと、同委員会の発表で述べられています。

カリフォルニア州北部地区連邦地区裁判所に提出された訴状によれば、少なくとも2021年12月から2025年11月頃まで、Hanf氏とPhan氏（Nam Phanとしても知られる）は、2つのPPMGプライベートファンド、Pacific Private Money Fund I LLC（通称Pacific Fund）およびPacific Freedom Fund LLC（通称Freedom Fund）の会員持分という形で証券を提供・販売したとされています。訴状によると、被告はファンド資本が不動産担保ローンの創出または取得に使用され、投資家はファンドの不動産貸付事業から優先的または固定的なリターンを期待できると虚偽の説明を行ったとされています。実際には、SECは被告が新規投資家からの資金を用いて以前の投資家にポンジ的支払いを行い、掲げたリターンはファンドの収益ではなく主に新規投資家の資金から来ていたと主張しています。訴状は、両ファンドは期間の大部分で収益を上げていなかったと述べています。

ファンド構造と主張された虚偽表示

訴状によれば、カリフォルニア州ベレベデア‑ティブロン在住の65歳のHanf氏はPPMGを設立し、2013年にPacific Fundを、2020年にFreedom Fundを立ち上げ、両方の主要管理者として機能していました。Novato在住の58歳のPhan氏は2016年10月にPPMG関連企業の主要運営会社であるPacific Private Money, Inc.に入社し、2020年に最高執行責任者に昇進しました。訴状は、Phan氏が両ファンドの日常業務を管理し、投資家候補と連絡を取り、ファンドの銀行口座および内部財務記録にアクセスできたと述べています。

募集説明書によれば、Pacific Fundはローンの創出やその他のローン関連手数料、住宅ローンからの利息収入、資産処分による純売却収益を通じてリターンを生み出すことが想定され、投資家は確立された優先リターンに加えてファンドの余剰配当可能現金の半分を含む月次分配を受け取ります。Pacific Fundの運用者であるPrivate Money Management Group, LLCは、運用資産の2％に加え、優先リターン後の余剰配当可能現金の50％を手数料として受け取る権利があります。Freedom Fundの募集説明書は、米国内（主にカリフォルニア州）で不動産または動産を担保としたローンの作成、購入、資金調達、取得、販売を行う事業であり、短期保有を重視し、マネージャーの利益分配前に支払われる固定月次収入分配があると記載しています。

訴状は、Pacific Fundが2021年12月31日終了年度から収益を上げていなかったと主張しています。これは、同ファンドの多くのローンが不良化し、Hanf氏が単一の借り手に対して大量の資本を貸し付けた結果、後にデフォルトしたためです。SECによれば、Freedom Fundおよび他のPPMG関連会社は少なくとも2021年12月から定期的に資金をPacific Fundへ移転し、これらは帳簿上では短期貸付として分類されましたが、元本と利息の大部分は返済されていませんでした。Freedom Fundも同様に、2022年12月31日終了年度から収益を上げておらず、2022年1月以降は支出を賄うだけの現金収入が不足していたと訴状は述べています。

それにもかかわらず、訴状はHanf氏とPhan氏が新規投資家の勧誘を続け、期間中にPacific Fundの投資家60人以上から約730万ドル、Freedom Fundの投資家約130人から約7,650万ドルを調達したと指摘しています。2022年8月までにPacific Fundは新たな不動産担保ローンの創出を停止しました。SECは、被告が募集文書、マーケティング資料、メール、対面会議、オンラインウェビナーにおいて虚偽の説明を行ったと主張しています。2023年2月のメールで、Hanf氏は潜在的投資家に対し、Freedom Fundは「1,000,000ドル超の預金に対して9％（低額の場合はやや低め）を支払い、30日流動性と月次分配がある」と述べましたが、リターンが貸付活動から生じていないことは開示していませんでした。

主張された資金流用と崩壊

訴状は、少なくとも2021年4月から2025年7月までの期間に、Hanf氏が投資家資金の少なくとも700万ドルを不正流用し、自己が設立・単独所有するHanf Capital LLCへ、時にはPacific Realty Development LLCや本人の個人口座へ転送したと主張しています。訴状で引用された会計・銀行記録によれば、Hanf氏はこの資金を不動産取得・建設・債務サービス・固定資産税支払いに使用し、新たなPPMGファンドでの自己持分を増やし、ボクシング試合の賞金を賄い、いわゆる暗号資産ベンチャーに投資し、住宅ローンやクレジットカードの支払いなど個人的な生活費にも充てたとされています。内部記録はこれらの送金を主に返済されない貸付として誤って分類しており、破産申請時点でもほとんど返済されていなかったと訴状は述べています。SECはまた、両被告が偽の口座明細書の作成を指示し、Hanf氏は投資家に提供された偽のSchedule K‑1税務フォームの作成も指示したと主張しています。

2025年秋までに、たとえ新規投資家からの資金が流入してもファンドは資金不足に陥り、Hanf氏とPhan氏は未処理の償還要求をスプレッドシートで管理し、時には苦情を申し立てそうな投資家の償還を優先していたと訴状は指摘しています。2025年10月に両ファンドは分配金と償還の支払いを停止しました。PPMGは2025年12月に最高再構築責任者を任命し、2026年6月16日にPacific Fund、Freedom Fund、PPMGおよび関連企業は第11章破産保護を申請しました。訴状は、2つのファンドへの総投資残高が約1億2,100万ドルに上るにもかかわらず、2026年2月時点で回収可能資産は1,700万ドル未満と見積もられていると述べています。

告発内容と同意判決

訴状は、Hanf氏が1933年証券法第17(a)条および1934年証券取引法第10(b)条とそれに基づくRule 10b‑5に違反したとして、Phan氏が証券法第17(a)(1)条および(3)条、証券取引法第10(b)条とRule 10b‑5に違反したとして起訴しています。被告は主張を認めることなく、裁判所の承認を条件に判決の執行に同意し、告発された条項の違反および自己の個人口座以外での証券の発行、購入、提供、販売への直接的または間接的な関与を永久に禁じられました。Han氏に対する没収金、訴訟前利息、民事罰金およびPhan氏に対する民事罰金は、委員会の動議に基づき後日裁判所が決定することとなります。SECの調査はサンフランシスコ地域事務所の職員が実施し、同時にカリフォルニア州北部地区連邦地方検事局はHanf氏とPhan氏に対する刑事告発を発表しました。