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価格回復が第1四半期のマイナーに救済をもたらす – Foundry、Marathon、Hut 8、TeraWulf、Sphere の財務・法務アップデート
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Bitcoin マイナーは 3 月に総収益が大幅に増加し、ブロック報酬だけで約 7.32 億ドルを獲得しました。インフレ報酬に加えて、この期間の取引手数料が累計額を 7.55 億ドルに押し上げました。
ニッチ概観 – 採掘難易度とネットワークハッシュレート
収益増加は、市場でビットコイン（BTC）が 3 ヶ月間で 72% 上昇したという好調な価格動向に対応しています。それでも、BTC 価格は 2021 年 11 月の史上最高値から 60% 以上下落しており、四半期の大半で採掘事業の収益性は大きく抑制されたままです。
一方、ブロック高さ 784,224 の最新調整において、採掘難易度は 4 回連続で上昇し、Blockchain.com のデータによると新たに 47.9 T の高値を記録しました。4 月 6 日に確認された 2.23% の増加は、過去の 9.95%、1.16%、7.56% の上昇に続くもので、ネットワークのハッシュレートが徐々に増加していることへの健全な反応とみなせます。一方、平均ハッシュレートは約 340 EH/s と史上最高水準で推移しています。
採掘難易度チャート
環境問題の観点から、最近公表された報告書はビットコインのエネルギー使用量のかなりの割合が再生可能エネルギーから供給されていることを示しています。2 月に発表されたレポートの更新版で、環境・社会・ガバナンス（ESG）アナリスト兼投資家のダニエル・バッテンは、ビットコインのエネルギー使用量の 50%以上が再生可能エネルギーに起因し、そのうち約半分（23.12%）が水力に由来すると指摘しました。風力は 13.98%、原子力は 7.94%、太陽光は 4.98% を占め、その他の再生可能エネルギーを合わせて総計 52.4% となっています。
ガスと石炭はそれぞれ 21.14% と 22.92% をビットコイン採掘の電力使用に占めました。バッテンは、2020 年以降ビットコイン採掘における環境に優しい電力の年平均成長率が 6.2% と見込み、今後もこの傾向が続くと予測しています。これにより、化石燃料などの非再生可能エネルギーの利用が減速する可能性があります。
ビジネスヘッドライン
ETF や株式などの採掘投資オプションは、2022 年の大打撃を受けた後、今年は概ね堅調に推移しています。Hut 8 の株価は同業他社と同様に緩やかな上昇基調をたどっています。
採掘株パフォーマンス
Hut 8、Q1 のビットコイン生産が 30% 減少
Hut 8 は 3 月の生産と運用状況を水曜日に公表し、3 月に 131 BTC を採掘したと報告しました。この数字により、四半期全体の生産量は 475 BTC となり、同社は 2023 年最初のアップデートで 1 月に 188 BTC を採掘したと述べています。カナダに本拠を置く Hut 8 は 4 月 5 日の報告で、2 月分と一部 3 月分を合わせて 240 BTC を売却したとしています。なお、同社は同業他社の中でも最大級の資産保有者であり、自己採掘リザーブの 9,133 BTC は上場企業の中で最上位に位置します。
Hut 8 採掘オペレーション。出典: TheMinerMag
2 月初めに、Hut 8 と US Bitcoin は「対等合併」の取り決めを発表し、共同声明で「卓越したデジタル資産採掘、ホスティング、マネージドインフラ運用、ハイパフォーマンスコンピューティング組織」の実現を目指すと述べました。
「この二つの組織を統合することで、驚異的な規模と多様な収益プログラムが実現し、両者にとって戦略的に非常に重要になると考えています」 と、新体制の実行役を務める CEO ジャイメ・レヴァートンはインタビューで語りました。
最新の運用アップデートでは、同社はアルバータ州のサイトで修復計画を開始したと述べました。Medicine Hat の採掘施設は 1.72 EH/s という史上最高の稼働率に達し、ノースベイサイトから約 1,000 台のマイナーを移転したことが増産の要因です。「3 月に Medicine Hat で主要な運用マイルストーンを達成した一方で、Drumheller サイトの課題を修復し、USBTC との取引を完了させることに引き続き注力しています」 とレヴァートンは述べました。
US Bitcoin、ナイアガラ滝施設での稼働再開に合意
別件として、US Bitcoin は今週、ナイアガラ滝市と暫定的な合意に達し、同施設での採掘継続を許可されました。この施設は州最高裁判所判事の裁定に従い、一時的に稼働が停止されていました。合意には罰金や法的費用に加えて、騒音条例やその他規制に基づき施設を再開する条件が含まれています。
Foundry、今月末にサービス利用料を開始
火曜日、DCG のビットコイン採掘部門である Foundry は顧客に対し、ハッシュレートシェアで最大のマイニングプールが無料サービスを終了し、料金を課すことを通知しました。2019 年から手数料無料で提供してきた同プールは、前四半期の平均ハッシュレートを基準にした階層型料金モデルへ移行し、4 月 19 日から 22 日の間に施行されます。
マイニングプール間のハッシュレート分布
Sphere 3D、Gryphon に対する攻撃疑惑で訴訟提起
カナダのビットコインマイナー Sphere 3D は、パートナーの Gryphon Digital Mining を相手に訴訟を起こし、誤ったビットコイン取引後の不適切な対応を指摘しました。4 月 7 日の裁判書類によれば、ミシサガに拠点を置くカーボンニュートラルマイナーは、ニューヨーク南部地区裁判所に提出した訴訟で、Gryphon が 50 万ドル相当のビットコインをスプーフィング攻撃により失ったと主張しています。訴状の詳細によれば、Gryphon の CEO ロブ・チャンは 1 月に Sphere 3D の CFO を装った詐欺師が設定したアドレスへ 18 BTC を送金し、数日後に同アドレスへ 8 BTC の二次取引も行われました。
同社 CEO のパトリシア・トロンペターは「この訴訟は業界内の企業統治を促進する上で大きな意義がある」と述べました。両社は 2021 年 8 月に現在の契約関係を構築し、Sphere のデジタル資産採掘事業に対する「受託者責任」を Gryphon に付与しました。このビジネス関係により、Gryphon は管理・保守サービスの対価として Sphere の総利益の 22.5% を受け取ります。Sphere 3D は、サービス不備に起因する損害として、利息・費用を除き最低 75,000 ドルの賠償を求めています。
「本日、[Sphere 3D] は当社のブロックチェーンおよび暗号通貨関連サービスのカストディ管理プロバイダーである Gryphon に対し、マスタサービス契約の重大違反を理由に訴訟を提起しました。Gryphon は当社資産を重大なリスクにさらし、契約上の義務を故意に違反しました」 とトロンペターは声明で述べました。
Gryphon は公式な回答を出していませんが、CEO のチャンは訴訟を認識し、積極的に防御する意向を示しました。
2022 年 4 月、Gryphon と Sphere 3D は「市場環境の変化、時間の経過、両社の財務状況の相対的変化」を理由に、以前の合併計画を「進めない」ことを相互に決定したと発表しました。共同声明では、合併中止に際し双方が不誠実な姿勢を取ったわけではないと述べられています。2021 年 6 月に構想された計画が頓挫した後、両社はそれぞれ独立してカーボンニュートラルなビットコイン採掘事業を推進する意向を示しました。特筆すべきは、合併が実現すれば Gryphon が単一企業として上場企業となり、Sphere 3D は NASDAQ に上場している点です。
TeraWulf、3 月の BTC 生産が月間 63% 増加
TeraWulf (WULF ) は今週、3 月の生産と運用アップデートを共有し、当月の稼働ハッシュレートが 50% 増加したと報告しました。この増加により、同社のハッシュレートは 2.8 EH/s から 3.3 EH/s に上昇しました。TeraWulf の全ネットワークはニューヨーク施設に 18,000 台（自社マイナー 13,000 台、ホスト型 5,000 台）の稼働マイナーで構成され、第二のビットコイン採掘施設は Nautilus に拠点を置き、100% 原子力で電力供給され、自己採掘容量の 1.2 EH/s を占めています。
同社は 233 BTC を自己採掘し、1 日あたり約 7.5 コインの平均生産率を示しました。未監査の報告書では、電力に係る総費用が 230 万ドルで、2 つの拠点で kWh 当たり 0.035 ドルという目標を維持していることが明らかになっています。TeraWulf は第1四半期末時点で 27,200 台のマイナーを保有し、垂直統合された採掘施設の電力供給において 91% のゼロカーボンエネルギーを主張しています。
「当社は約束通りに実行を続け、2023年第1四半期に強固な結果を出しています。従業員のハードワークとコミットメントが、第二四半期に 5.5 EH/s の容量目標を達成する基盤となっています」 とチーフストラテジーオフィサーのケリー・ラングレイスは述べました。
4 月 6 日の報告では、Lake Mariner にある Building 2 の建設状況も更新されました。TeraWulf は今後数週間でペンシルベニア拠点の施設に追加で 50 MW の自己採掘容量を確保し、第二四半期の 160 MW 稼働容量目標を実現する計画です。
Bitfarms、Q1 に 1,297 BTC を生成、3 月に 394 BTC を売却
カナダ拠点の Bitfarms も月曜にアップデートを発表し、2022 年同期間と比較して第1四半期の BTC 生産が 35% 増の 1,297 BTC となったと報告しました。これは価格上昇の恩恵によるものです。Bitfarms は負債を削減し、バランスシートを強化しました。クエベックとパラグアイの施設でエネルギー供給が制限されたにもかかわらず、同社は 3 月に BTC 生産を前年同月比で 17% 増加させ、1 日平均 13.7 BTC（約 39 万ドル）を採掘し、月間で約 1,210 万ドルの売上を計上しました。
同社は 3 月に 394 BTC を平均価格 24,700 ドルで売却し、総額 970 万ドルの収益を得ました。CEO の Geoff Morphy は、安定した生産とビットコイン価格の上昇が好調の要因だと指摘しました。チーフマイニングオフィサーの Ben Gagnon は、2023年第1四半期にビットコイン価格が 72% 上昇し、難易度の伸び（32.5%）を上回ったと述べ、同期間のマイニング収益はドルベースで TH 当たり 31% 増加したと付け加えました。
Gagnon は、コスト最適化のため、同社は今月、3 月に成功したパイロットプロジェクトに続き、機械のリアルタイムエネルギー消費を追跡する管理システムを導入すると述べました。財務アップデートによれば、Bitfarms は四半期末に 435 BTC（約 1,240 万ドル）を保有し、現金同等物は 2,900 万ドル、将来のマイナー購入契約の前払金として 2,200 万ドルの信用枠を確保しています。
Marathon Digital、Q1 2023 の成長が記録的水準に達し、2,195 BTC を採掘
Marathon Digital (MARA ) は別途、2023 年第1四半期に 2,195 BTC を採掘し、約 6,200 万ドル相当の価値があると発表しました。この四半期の結果は、前年同期比で 74% の増加、2022 年第4四半期比で 41% の伸びを示しています。Marathon のビットコイン生産増加は、2022 年第1四半期以降ハッシュレートがほぼ 200% 増加したことが要因です。
これまでの顕著な進捗
最近では、1 月 1 日から 3 月 31 日までの間にハッシュレートが 64% 増加し、11.5 EH/s に達しました。Marathon は今年の主要イニシアティブとして、既に購入済みのマイニングリグを稼働させて第2四半期末までに 23 EH/s を目指すことと、リグのパフォーマンス最適化を掲げています。CEO 兼会長の Fred Thiel は、両イニシアティブで「妥当な進捗」を示し、稼働ハッシュレートが 7 EH/s から 11.5 EH/s へ 64% 増加し、ハッシュレートの一貫性が向上したと説明しました。このハッシュレート成長は、ノースダコタ州の各施設で 25,900 台のビットコインマイナーを稼働させ、4 月 1 日時点でフリート全体を 105,200 台に拡大したことに起因します。
Marathon の 3 月の生産は 825 BTC に達し、前月比で 21% の大幅増加を示し、四半期全体の 40% を占めました。3 月 31 日時点で同社は 11,466 BTC（約 3.265 億ドル）を保有し、執筆時点で約 3.21 億ドル相当です。Marathon は前四半期に負債を 5,000 万ドル削減し、タームローンの前払いと倒産した Silvergate Bank との信用枠解消により自己保有ビットコインを 3,132 BTC 増やしました。同社は新たに Antminer S19 XP ビットコインマイニングリグを導入予定で、従来の Antminer S19 Pro と比べて約 30% の効率向上が期待されます。稼働開始後、S19 XP は全ハッシュレートの約 66% を占める見込みです。これらの機械は Compass Mining が「設計上の欠陥がある」と指摘しており、過熱や完全停止のリスクがあるとされています。また、Marathon は 2023 年中頃までに約 23 EH/s の容量を維持する見通しを継続しています。
