Oklo（OKLO）：核廃棄物を活用してAIに電力供給

AIが新しい原子力サイクルを牽引する理由

As the booming demand for energy by AI data centers is completely changing the forecast for energy consumption in the coming decade, more power generation is needed fast.

理想的には、太陽光や風力といったカーボンニュートラルな再生可能エネルギーから供給されるべきです。実際には、ユーティリティ規模のバッテリーはまだ始まったばかりで、間欠的な再エネだけでデータセンターの継続的な運転を支えるには十分ではありません。

このため、テック業界は代わりに原子力エネルギーへと目を向けています。初期の動きとして、最近閉鎖された従来型原子力発電所の再稼働が行われており、例えば Microsoftと提携して再稼働しているスリーマイルアイランド原子炉。

しかし、数十から数百ギガワット規模のデータセンターが建設される中で、新たな原子炉が必要です。残念ながら、従来の原子力設計は建設に時間がかかり、複雑な許認可に悩まされ、福島やチェルノブイリといった過去の事故からの公共のスティグマも依然として残っています。

そのため、原子力業界の新たな潮流として小型モジュラー原子炉（SMR）という新世代の原子力発電所が注目されています。SMRは建設が迅速で、量産すればコストが低減し、導入の柔軟性も高いと期待されています。

Many SMR designs are replicating, on a smaller scale, the pressurized nuclear plants that the industry is familiar with. But some are moving a step beyond into the 4th generation of nuclear power plants, with one company having captured a lot of investors’ attention: Oklo.

続く原子力ルネサンス

戦略的懸念

Depending on the adoption rate and data center build-out speed, data centers could see their energy requirements multiply by 2x-6x by 2030.

This demand for energy will be difficult to satisfy in the West, where power grids have long been neglected and power generation mostly stagnant. Meanwhile, conventional nuclear power has only planned to rise in emerging countries for the late 2020s.

出典: The Economist

したがって、AIモデル企業は西側で先行しているかもしれませんが、発電の制約が最終的に中国に有利に働く可能性があります。そのため、SMRは政策立案者とAI企業の双方に受け入れられ、ギャップを埋める手段として注目されています。

例えば、GoogleはKairosと提携し、2030年から最大500MWのSMR容量を確保し、Microsoftと提携して再稼働しているスリーマイルアイランド原子炉。

出典: GE Vernova

すべてのSMRが同等ではない

All SMRs have a few characteristics in common that distinguish them from classical nuclear power plants:

• 小型：単一モジュールの出力は従来の発電所の約5〜10％です。
• 標準化・大量製造：設計は工場でシリーズ生産でき、カスタム設計や再設計なしで発電所サイトや顧客へ出荷できます。
• 安全性向上：出力と燃料在庫が低いため、核事故のリスクとその深刻度が低減されます。
• 導入が容易：従来のプラントに比べて緊急計画ゾーン（EPZ）がはるかに小さく、事前承認済みの設計により許認可プロセスが迅速かつ低コストになります。

それでも、SMR間には大きな差が生じ得ます。いくつかは古い設計を小型化しただけですが、他は過去数十年の原子力産業のイノベーションを取り入れ、安全性と生産性を向上させています。

SMR設計比較（Oklo vs 主要競合）

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読み方：軽水設計は一般的に初の技術的課題が少ない一方、先進設計（高速炉、溶融塩、HTGR）は経済性や燃料柔軟性の飛躍的向上を目指しますが、実装と許認可の不確実性が高くなります。

Oklo：企業概要と戦略的ポジショニング

The company was founded in 2013 and derived its name from Oklo, a region in the country of Gabon in Africa, where self-sustaining nuclear fission reactions occurred approximately 1.7 billion years ago.

Okloは長らくAI技術と深く結びついており、OpenAI創業者のサム・アルトマンがOkloの会長を務め、SPACを通じて公開市場へ導きました。

2025年初頭、アルトマンは「利益相反を避ける」ために辞任し、将来のパートナーシップを促進しましたが、Okloは依然として「AI向けSMR」企業として確固たる位置付けを保っています。

The company is developing a molten salt (liquid metal cooled), fast reactor SMR.

Besides Sam Altman, it has also received backing by Peter Thiel and Facebook co-founder Dustin Moskovitz and other venture capitalist firms. Oklo also receives support from the Department of Energy and the Idaho National Laboratory.

Okloの独自技術

高速炉

This is where Oklo is different from most other SMR companies.

Okloの設計は従来の原子炉と異なり、核廃棄物をリサイクルできる「高速炉」です。これによりウラン供給の制約が緩和される可能性があり、米国の廃棄物備蓄だけで国内を150年分のエネルギーで賄えるほどです。

The way fast reactors work is by using high-energy neutrons, traveling at roughly 10% the speed of light.

この高速により、従来の原子炉では生産性が低いウラン燃料を利用でき、結果として高速核炉は従来の軽水炉に比べてウランから数倍の有用エネルギーを抽出でき、特に再利用燃料やトランスウラン燃料ストリームと組み合わせると効果的です。

Fast reactors have the advantage of not needing freshly mined uranium, which might be important as the industry is looking at potential years or a decade of supply deficits.

出典: WNA

Okloの設計

Where Oklo differs is that its fast reactor is not a “breeder” reactor, so it does not generate more fuel from mined uranium. Instead, it is designed to consume the accumulated nuclear waste from other reactors.

追加の利点として、トランスウラン元素を消費することで、残りの廃棄物流は寿命が短い核分裂生成物が主体となり、高レベル放射性毒性の期間が数万年から数世紀へと短縮されます。

廃棄物の寿命が短くなるのは、高速炉がウランより重いトランスウラン材料を消費するためで、核兵器に使用されるプルトニウムなどの材料を破壊し、核拡散リスクを大幅に低減します。また、高速中性子炉はより広範な燃料同位体を核分裂させ、再利用済み核燃料に含まれる不純物に対しても感度が低くなります。

出典: Oklo

同社の設計は、核反応炉の概念を第一原理から再構築し、業界がカスタム部品のみを使用する慣行から脱却しようとしています。これは、SpaceXがロケットのコストを劇的に削減した手法に似ています。

例えば、非加圧運転を選択することで、複雑で高価な部品が不要となり、全体的に設計が簡素化され、部品数も減少します。

液体金属冷却システム（溶融塩）は、水冷設計に代わる原子力業界の方向性でもあり、固有の安全性の高さと最新のサプライチェーンを活用できる点が評価されています。

Okloの原子炉は高い信頼性を持ち、稼働停止時間が少なく、最大で20年ごとに再燃料が必要です。

はるかに小さなフットプリントにより、従来の巨大発電所とは全く異なる核プラントサイトが実現できます。コンセプトであるAuroraパワーハウス製品ラインは、最大75MWe（メガワット相当）の電力を生成でき、電力または直接熱として供給可能です。

出典: Oklo

The company will leverage Siemens expertise for the steam turbine part of the reactor, with the procurement of the turbines already ongoing.

高速炉の技術的・経済的課題

Despite their advantages, fast reactors are more complicated to design than light-water ones, which has historically played against them.

その結果、同一原子炉を多数建設してR&D費用を償却できる設計だけが、軽水炉とコスト競争できる可能性があります。幸い、SMRのモジュール化とシリーズ生産がこの課題の緩和に寄与すると期待されています。

別の課題は核燃料の再処理で、これは新たに採掘・濃縮されたウランに比べ比較的高コストです。

しかし、核廃棄物は常に生成されており、処理が必要なため、そのコストを高速炉用燃料の生成に転用でき、1万年以上続く有害廃棄物を減らすことができます。したがって、この要素は1960〜70年代に高速炉が衰退した時期とは大きく異なります。

Okloは自らこの問題に取り組み、2025年4月に建設が開始された、価値16億8000万ドルの先進燃料リサイクルセンターをテネシー州に建設しています。

米国内に保管されている94,000メトリックトンの使用済み核燃料をリサイクルすることで得られるエネルギーは、約1.3兆バレルの石油に相当し、サウジアラビアの埋蔵量の5倍に相当します。

Okloの進捗とタイムライン

SMRの構築

Despite being one of the early SMR companies, Oklo has progressed somewhat slower than some of its competitors, like NuScale (SMR ), in part due to its innovative liquid metal-cooled, fast reactor technical choice.

それでも、同社は2027年後半または2028年初頭にアイダホ国立研究所（INL）で最初の75MW原子炉を導入することを見込んでいます。

同社は信頼できる電力の迅速な供給を求める企業といくつかの取引も締結しています。

その一つはMeta向けの1.2GWプロジェクトで、Power Ohioが担当します。データセンターの導入を支援し、オハイオ州電力網にも接続され、民間資金で賄われ、オハイオ州の電力利用者には費用がかからず、数千人の雇用を数年にわたる建設・運用で創出します。プロジェクトは2030年までに最初の電力供給が開始される見込みです。

さらに重要なプロジェクトとして、データセンター（AIデータセンターを含む）運営者Switchとの12GW規模の大規模契約があります。これは史上最大級の企業電力契約の一つです。Okloは2044年までに多数のAuroraパワーハウスプロジェクトを展開し、これを実現する長期計画です。

放射性同位体

While SMRs will form the bulk of the company’s activity in the long run, it has added a “side business” that might generate revenues sooner: medical radioisotopes.

放射性同位体は2026年までに557億ドル規模の市場機会になると予測されています。

Okloがこの市場に参入したのは、2024年にAtomic Alchemyを2500万ドルで買収したことが始まりです。

OkloはDoEのリアクターパイロットプログラム（RPP）下で放射性同位体パイロットプラントを建設中で、2026年1月に承認されました。まだ開始データは公表されていませんが、これによりSMRで使用する核燃料からの収益最大化が期待できます。

同位体変換と核反応の活用は医療用途を超えて、半導体/AI産業にも応用できる可能性があります。Atomic Alchemyの技術は特にシリコンの中性子変換ドーピング（NTD）を利用し、一部のシリコン原子をリン原子に変換します。反応を微調整することで、従来の方法よりも精密で一貫した半導体材料の「ドーピング」新手法が実現できるでしょう。

希少同位体は商業用放射性電源システム（RPS）や「核バッテリー」でも利用でき、OkloはZeno Power社と提携しています。RPSは宇宙探査機に使用され、海底探査や月面基地にとって重要になると期待されています。

Oklo投資論点：リスク、触媒、見通し

There are many SMR companies pushing for a renewal of the nuclear industry at the moment. Thanks to the sudden growth in power demand expectations linked to AI, it is likely that all SMR companies will find a part of the market welcoming them.

AI開発と密接に結びつき、サム・アルトマンとの関係から、Okloや他のSMR企業は米国が重要金属、医薬品、防衛製品などの生産復帰を積極的に進める再産業化努力からも恩恵を受けるでしょう。

NuScaleのように、より従来型の設計で安全策を取り、規制当局からの承認を迅速に得た企業もあります。

一方、Okloは核廃棄物を燃料とする高速炉という選択により、潜在的なウラン不足から保護された市場で独自のニッチを築いています。

予想以上に遅れた後、Okloは現在重要な規制マイルストーンをクリアし、今後数年で最初のSMR導入と放射性同位体の生産に向けて軌道に戻っています。

これにより、資本希薄化を伴わずに生産を加速させるためのキャッシュフローが確保でき、株価が十分に上昇すれば希薄化が抑制され、投資家の信頼が高まります。

最新のOklo（OKLO）株式ニュースと動向

今後の展開

Over the next 24 months, Oklo’s valuation will hinge on regulatory execution, first-site construction milestones, and early revenue traction from radioisotopes. If initial Aurora deployments proceed on schedule, Oklo could emerge as one of the few advanced nuclear companies to transition from promise to operating reality.

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