オクロ (OKLO): 核廃棄物を消費して AI を強化

AIが新たな原子力発電サイクルを推進する理由

AI データセンターによるエネルギー需要の急増により、今後 10 年間のエネルギー消費予測が完全に変化するため、より多くの発電が迅速に必要になります。

理想的には、太陽光や風力といったカーボンニュートラルな再生可能エネルギーから電力を得るべきです。しかし、実際には、実用規模のバッテリーはまだ始まったばかりであり、データセンターの継続的な運用に必要な間欠的な再生可能エネルギーを信頼できるほどには十分ではありません。

そのため、テクノロジー業界は原子力エネルギーに目を向けています。初期の動きとしては、最近閉鎖された従来型の原子力発電所の再稼働が挙げられます。 マイクロソフトとの提携により再稼働中のスリーマイル島原子炉.

しかし、数十ギガワット、あるいは数百ギガワット規模のデータセンターが建設されるにつれ、新たな原子炉が必要になります。残念ながら、従来の原子力発電所の設計は建設に時間がかかり、複雑な許可手続きを伴い、福島原発やチェルノブイリ原発といった過去の事故による社会的汚名が依然として残っています。

そのため、次世代の原子力発電所である小型モジュール炉（SMR）は、原子力産業の新たなトレンドとなっています。SMRは、建設期間の短縮、量産後のコスト削減、そして導入の柔軟性向上が期待されています。

SMRの設計の多くは、業界で馴染みのある加圧水型原子力発電所を小規模に模倣したものです。しかし、中にはさらに一歩進んで第4世代の原子力発電所へと進化しているものもあり、中でもオクロ社は多くの投資家の注目を集めています。

進行中の核ルネッサンス

戦略的な懸念

導入率とデータセンターの構築速度によっては、2030 年までにデータセンターのエネルギー要件が 2 倍から 6 倍に増加する可能性があります。

電力網が長らく放置され、発電もほぼ停滞している西側諸国では、こうしたエネルギー需要を満たすのは困難だろう。一方、新興国では、従来型原子力発電の導入は2020年代後半にようやく増加する見込みだ。

出典： エコノミスト

AIモデル企業は欧米で先行しているかもしれないが、発電量の制約は最終的に中国に有利に働く可能性がある。だからこそ、政策立案者とAI企業の両方が、このギャップを埋めるためにSMRを採用し始めているのだ。

例えば、Googleは カイロス の 2030年から最大500MWのSMR容量一方、X-energyは ワシントン州にXe-100原子炉12基を配備する Amazonにサービスを提供する。

出典： GEベルノバ

すべてのSMRが同じではない

すべての SMR には、従来の原子力発電所とは異なる共通の特徴がいくつかあります。

• S: 単一モジュールの電力出力は従来の発電所の約 5 ～ 10% です。
• 標準化・大量生産: この設計は、カスタム設計や再エンジニアリングなどを行わずに、工場で量産し、発電所の現場または最終顧客に出荷することができます。
• より安全な: 発電出力と燃料在庫を低下させることで、原子力事故のリスクが軽減され、万が一事故が起こった場合の重大性も軽減されます。
• 導入が簡単: 従来のプラントに比べて緊急計画区域 (EPZ) がはるかに小さく、事前承認された設計により許可手続きが迅速化され、コストも削減されます。

それでも、SMRには大きな違いがあります。一部のSMRは古い設計をそのまま小型化していますが、他のSMRは過去数十年間に原子力産業が成し遂げた革新技術を取り入れ、より安全で生産性を高めています。

SMR設計の比較（Oklo vs 主要ライバル）

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読み方: 軽水炉の設計では、一般的に初めての技術的な疑問に直面するケースが少なく、一方、先進的な設計（高速炉、溶融塩炉、HTGR）では、経済性や燃料の柔軟性を大幅に向上させることを目標としていますが、実行やライセンス供与に関する不確実性は高まっています。

Oklo：会社概要と戦略的ポジショニング

同社は2013年に設立され、その社名はアフリカのガボン共和国にある、およそ1.7億年前に自立的な核分裂反応が起こった地域、オクロに由来しています。

Okloは長年AI技術と深く結びついており、OpenAIの創設者サム・アルトマン氏がOkloの会長を務め、SPACを通じて株式公開市場に導いた。

2025年初頭、アルトマンは「利益相反を避けるため」辞任した。 将来のパートナーシップを促進しますが、Oklo は引き続き「AI 向け SMR」企業としての地位を確固たるものにしています。

同社は溶融塩（液体金属冷却）高速炉SMRを開発している。

サム・アルトマン氏に加え、ピーター・ティール氏やFacebook共同創業者のダスティン・モスコビッツ氏をはじめとするベンチャーキャピタル企業からも支援を受けている。また、オクロはエネルギー省とアイダホ国立研究所からも支援を受けている。

Okloの独自の技術

高速炉

ここが、Oklo が他のほとんどの SMR 企業と異なる点です。

オクロの設計は従来の原子炉とは異なり、核廃棄物をリサイクルできる「高速炉」です。米国の廃棄物備蓄だけでも150年間の電力供給に十分なエネルギーを保有しているため、オクロのウラン供給制約が緩和される可能性があります。

高速炉は、光速のおよそ 10% の速度で移動する高エネルギー中性子を使用することで機能します。

この高速化により、従来の原子炉では利用できないまま残ってしまうウラン燃料を活用できるようになります。その結果、高速原子炉は、特にリサイクル燃料や超ウラン燃料と組み合わせることで、従来の軽水炉よりも数倍多くの利用可能なエネルギーをウランから抽出することができます。

高速炉には、新たに採掘されたウランを必要としないという利点があり、業界が数年あるいは10年にわたる供給不足の可能性を懸念していることを考えると、これは重要かもしれない。

出典： WNA

Okloのデザイン

オクロの高速炉の特徴は、増殖炉ではないことです。つまり、採掘したウランから燃料を生成するのではなく、他の原子炉から排出される核廃棄物を消費するように設計されています。

超ウラン元素を消費することによるさらなる利点は、残留廃棄物の流れが短寿命の核分裂生成物で占められるため、高レベル放射性毒性の期間が数千年ではなく数万年から数世紀に短縮されることです。

廃棄物の寿命が短いのは、高速炉が超ウラン元素（ウランより重い元素）を消費するためであり、これにより核拡散リスクも大幅に低減されます（プルトニウムなどの核兵器に使用される物質を破壊するため）。高速中性子炉は、より広範囲の燃料同位体を核分裂させることができるだけでなく、リサイクルされた使用済み核燃料に含まれる不純物の影響も受けにくいです。

出典： オクロ

同社の設計は、SpaceXがロケットのコストを大幅に削減した方法と同様に、特注部品のみを使用するという業界の慣行から脱却し、原子炉の概念を根本から再構築することを目指している。

たとえば、非加圧操作を選択すると、複雑で高価なコンポーネントが不要になり、全体的な設計が簡素化され、必要な部品数が少なくなります。

液体金属冷却システム（溶融塩）は、本質的に優れた安全性プロファイルと最新のサプライチェーンを活用できる能力により、水冷設計よりも原子力産業が採用している方向でもあります。

オクロの原子炉は信頼性も非常に高く、燃料補給は20年に一度しか必要ないため、停止時間もほとんど必要ありません。

占有面積がはるかに小さいため、従来の巨大な発電所とはまったく異なる外観の原子力発電所の敷地を作り上げることができます。そのコンセプトである Aurora 発電所製品ラインは、最大 75MWe (メガワット相当) の電力を生産でき、電気または直接熱を生成することができます。

出典： オクロ

同社は原子炉の蒸気タービン部分にシーメンスの専門知識を活用する予定で、タービンの調達はすでに進行中である。

高速炉の技術的・経済的課題

高速炉は利点があるにもかかわらず、軽水炉よりも設計が複雑で、歴史的にそれが不利に働いてきた。

その結果、研究開発費を同じ原子炉を何度も建設することで償却できる設計だけが、軽水炉とコスト競争力を持つ可能性を秘めている。幸いなことに、SMRのモジュール化と連続製造は、この問題を軽減するのに役立つはずだ。

もう一つの問題は、核燃料の再処理であり、これは新たに採掘され濃縮されたウランよりも比較的高価になる傾向がある。

しかし、既に核廃棄物は絶えず生成されており、いずれにせよ処理する必要があるため、同じコストを、10,000万年以上も残る有毒廃棄物ではなく、高速炉の燃料製造に充てることができます。したがって、この部分は高速炉が人気を失った1960年代から1970年代とは大きく異なります。

オクロは自らこの問題に取り組み、テネシー州に16億8000万ドルを投じて先進的な燃料リサイクルセンターを建設し、2025年4月に着工した。

米国に保管されている94,000トンの使用済み核燃料をリサイクルすることで取り出せるエネルギーは、約1.3兆バレルの石油、つまりサウジアラビアの埋蔵量の5倍に相当する。

Okloの進捗とタイムライン

SMRの構築

Okloは初期のSMR企業の1つであるにもかかわらず、NuScaleなどの競合他社よりも進歩がやや遅い。 (SMR -6.28％)これは、革新的な液体金属冷却高速炉の技術的選択によるところが大きい。

それでも同社は、2027年後半か2028年初めまでに、アイダホ国立研究所（INL）に最初の75MW原子炉を配備する予定だ。

同社はまた、信頼性の高い電力の迅速な供給を切望する企業と複数の契約を結んでいる。

その一つが、パワー・オハイオ社（Meta社）が開発する1.2GWのプロジェクトです。このプロジェクトは、データセンターの展開を支援するとともに、オハイオ州の電力網への接続も行います。民間資金で賄われるため、オハイオ州の電力利用者への負担はゼロで、数年にわたる建設と運用を通じて数千人の雇用を創出します。このプロジェクトは2030年までに最初の電力供給を開始する予定です。

さらに重要なプロジェクトとして、データセンター（AIデータセンターを含む）運営会社Switchとの12GW規模の大規模契約が締結されました。これは企業電力契約としては史上最大規模の一つとなります。これは長期計画であり、Okloは2044年までに多くのAurora発電所プロジェクトを展開し、契約を履行する予定です。

放射性同位元素

長期的にはSMRが同社の事業の大半を占めることになるが、同社はより早く収益を生み出す可能性のある「副業」として医療用放射性同位元素を追加した。

放射性同位元素は、2026 年までに 55.7 億ドルの市場機会を生み出すと予想されています。

Oklo によるこの市場への参入は、2024 年に Atomic Alchemy を 25 万ドルで買収したことから始まりました。

オクロは、2026年1月に承認された米国エネルギー省の原子炉パイロットプログラム（RPP）に基づき、放射性同位元素パイロットプラントを建設している。打ち上げデータはまだ発表されていないものの、これはオクロがSMRに使用する核燃料からの収益を最大化するのに役立つ可能性がある。

同位体変換と核反応の利用は、医療用途にとどまらず、半導体/AI産業にも応用される可能性があります。Atomic Alchemy社の技術は、シリコンの中性子変換ドーピング（NTD）技術を用いてシリコン原子の一部をリン原子に変換します。この反応を微調整することで、従来の方法よりも精度と安定性に優れた半導体材料の「ドーピング」の新しい方法を実現できる可能性があります。

希少同位体は、商用の放射性同位元素発電システム（RPS）、または「核電池」にも利用されます。オクロ社はこの分野でゼノパワー社と提携しています。RPSは宇宙探査機に利用されており、海底探査や月面基地においても重要な役割を果たすことが期待されています。

Okloの投資論：リスク、触媒、そして展望

現在、多くのSMR企業が原子力産業の刷新を推進しています。AIに関連した電力需要の急増が見込まれることから、すべてのSMR企業が市場の一部から歓迎される可能性が高まっています。

サム・アルトマンとのつながりからAI開発と結び付けられることが多いオクロやその他のSMR企業は、米国が重要な金属、医薬品、防衛製品などの生産の復活を積極的に検討していることから、AIに関連しない再産業化の取り組みからも恩恵を受けることになるだろう。

一部の企業は、 ニュースケールは、より従来的な設計で安全策を取り、規制当局からの承認をより早く得ることに成功した。

オクロのような他の企業は、核廃棄物を燃料とする高速炉を選択したことにより潜在的なウラン不足の影響を受けず、市場で独自の地位を確立している。

予想よりも長い遅延の後、オクロは現在、重要な規制上のマイルストーンを通過し、最初のSMRの配備と今後数年内の放射性同位元素の生産に向けて軌道に戻りつつあります。

これにより、企業はさらなる資本希薄化なしに生産を加速するためのキャッシュフローを得るか、株価が希薄化が限定されるほど高くなり、投資家の株式への信頼がさらに高まるはずです。

最新のOklo（OKLO）株ニュースと動向

次は何が来るのか

今後24ヶ月間、オクロの評価は、規制の履行、最初のサイト建設のマイルストーン、そして放射性同位元素からの早期収益獲得に左右されるでしょう。初期のオーロラの展開が予定通りに進むならば、オクロは有望な計画から現実の運用へと移行する数少ない先進的な原子力企業の一つとなる可能性があります。

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