NYSE Americanのオプション取引に早朝・夕刻の取引セッションを追加

Intercontinental Exchange傘下のNew York Stock Exchange (ICE )は、取引所の発表によると、2026年10月19日、NYSE Americanに上場するオプションを対象に延長取引時間を導入し、まず適格な株式オプションおよびETFオプションの一部について、通常取引セッションの前後に取引セッションを設けた。初期対象には、マクロ経済に焦点を当てたETFであるSPY、IWM、GLDを対象とするオプションのほか、Apple、Microsoft、NVIDIA、Alphabet、Amazon、Oracleなど大型テクノロジー企業を対象とするオプションが含まれる。

取引所の延長取引時間に関するファクトシートによると、新設された早朝取引セッションは午前7時30分から午前9時25分（米東部時間）まで、夕刻取引セッションは午後4時から午後4時15分（米東部時間）まで実施される。午前9時30分から午後4時までの通常取引セッションは変更されず、適格証券については午後4時15分までとなる。午前6時から午前7時30分までは接続と注文入力が可能なプレオープン時間帯とし、祝日には取引セッションを実施しない。短縮取引日には、午前9時30分から午後1時まで（適格証券は午後1時15分まで）の通常取引セッションに先立って早朝取引セッションを実施し、夕刻取引セッションは午後1時から午後1時15分まで実施する。

NYSEの最高製品責任者であるKevin Tyrrell氏は、オプションの取引時間延長について、「より長い時間にわたる投資機会と信頼できるリスク管理を求める市場の需要を反映したものです」と述べた。

セッションの構成と対象銘柄

ファクトシートによると、本番環境で取引可能な証券は、AAPL、AMD、AMZN、AVGO、BABA、BAC、F、GLD、GOOG、GOOGL、HOOD、INTC、IWM、META、MRVL、MSFT、MU、NFLX、NOK、NVDA、ORCL、PFE、PLTR、QQQ、SNDK、SPY、TSLA、TSM、XLFである。既存のNYSE American規則901NYの解説.02に基づき午後4時15分まで取引され、かつETHの対象となるETFオプションは、ファクトシートでGLD、IWM、QQQ、SPY、XLFとされており、夕刻取引セッションではなく、通常取引セッションで引き続き午後4時15分まで取引される。

注文の対象セッションは、TradingSessionIDフィールド（FIXタグ336）で指定する。新たに追加された値4、5、6は、それぞれ早朝および通常の各セッション、通常および夕刻の各セッション、3つすべてのセッションを示し、値2は引き続き通常取引セッションを示す。本番環境ではテスト用シンボルNTESTとPTESTを利用でき、NTESTは3つすべてのセッション、PTESTは早朝および通常の各セッションで利用できる。

早朝および夕刻の各セッションで利用できる注文種別は、ルーティング可能またはルーティング不可の指値・当日注文および指値IOC注文、指値・当日ISO注文、指値IOC ISO注文、マーケットメーカー気配である。利用できない注文種別には、成行・当日注文、指値リザーブ注文、指値GTC注文、ストップ成行注文、ストップ指値注文、BOLD、CUBE、顧客間クロス、適格条件付きクロス、指値GTX注文、インバランス・オフセット注文、寄り付き成行注文、寄り付き指値注文、およびCOAを含む複合注文がある。通常取引セッションのリスク管理措置は、裁定取引および本質的価値のチェックに変更を加えたうえで適用される。夕刻取引セッションではこれらのチェックを行わず、早朝取引セッションでは、プライマリー市場の最終約定価格ではなく、いずれかの株式取引所における最終約定価格を基準価格として用いる。

証券情報処理機関を通じて、午前7時30分以降にいずれかの全米証券取引所から原資産の両側気配または取引情報を受信すると、オプションクラスのETH寄り付きローテーションが始まる。早朝または夕刻のオークションでは、オークションの不均衡情報は配信されない。延長取引セッションではNBBOによる保護とルーティング機能が適用され、指値注文の保護措置は通常取引セッションと同じである。また、ETH対象銘柄では、すべての取引セッションで一括気配メッセージを利用できる。延長取引セッションへのマーケットメーカーおよびスペシャリストの参加は任意だが、担当クラスについて延長取引セッション中に気配を提示するマーケットメーカーには、継続的な気配提示義務が適用される。

NYSE Americanのオプション取引フロアでは、指定銘柄について午後4時15分までオープン・アウトクライ方式の取引を行う。ETH対象の株式オプションおよびFLEXオプションは、夕刻取引セッションを通じてオープン・アウトクライ方式で取引できるが、早朝取引セッションでは同方式による取引は行わない。延長取引セッションに参加する企業は、Options Clearing Corporationが認可した清算会員から保証状を取得し、注文を受け付ける前に顧客へリスク情報を開示しなければならない。認定テストは2026年8月18日に開始され、週末テストは2026年9月19日と10月17日に実施された。テスト用シンボルは2026年9月21日から本番環境で利用可能となり、本番運用開始日は10月19日とされた。

SECの承認と規則の枠組み

今回の開始に先立ち、Securities and Exchange Commissionは2026年8月28日、取引所が提案した規則変更を迅速承認した。リリース番号34-106218（ファイル番号SR-NYSEAMER-2026-34）において、委員会は修正第2号を反映した提案を承認し、1934年証券取引法第6条(b)(1)、第6条(b)(5)、第6条(b)(8)に適合すると判断した。この命令は、委任された権限に基づき、委員会の取引・市場部門が発出した。NYSE Americanは2026年6月5日に提案を提出し、同年6月22日に米連邦官報で意見募集のため公示された。取引所は同年7月31日に修正第1号、8月17日に修正第2号を提出し、意見は寄せられなかった。

この承認により、早朝・夜間取引セッションを設ける新規則901.1NYと、時間外取引を規定する新規則901.2NYが採択された。また、早朝セッションのオークション手続きを定める規則952NYPも改正された。対象となるには、オプションのクラスについて、1日当たりの平均取引量が15万契約であること、原資産の株式の時価総額が500億ドルであること、原資産の1日当たりの平均取引量が1,000万株であることが求められる。指定対象となるクラスは最大100に制限される。ただし、他の取引所がすでに通常取引時間外に取引しているクラスは、この上限の対象外となる。

取引所は、毎年1月1日と7月1日の後に、直前6カ月間の取引統計を用いて適格性を半年ごとに審査する。新たに適格となったオプションは、2月1日と8月1日から時間外取引を開始できる。適格要件を満たさなくなったクラスは、その判定から18カ月以内に除外される。ただし、時間外セッション中の市場活動が限定的、またはまったくないと取引所が判断した場合は、少なくとも7日前に通知したうえで、これより早く除外できる。取引所はまた、少なくとも30日前に通知すれば、理由を問わずクラスを除外できる。投資家保護、または公正で秩序ある市場の維持に必要と判断した場合は、直ちに除外することもできる。

時間外セッションでは成行注文は認められない。取引所は提出書類で、セッション中は流動性が低下し、ボラティリティが高まり、スプレッドが拡大すると予想していると述べた。また、新規則では、ATP保有者に対し、時間外執行の顧客注文を受け付ける前に、流動性の低下、ボラティリティの高さ、価格変動、ニュース発表による影響が過大になる可能性など、取引に伴う重要なリスクを開示するよう義務付けている。

命令文によると、取引所は、時間外にETF以外の株式オプションを清算するためのオプション・クリアリング・コーポレーションの規則提出について、委員会が承認するまで開始を延期すると表明していた。また、オプション価格報告機関は、通常取引時間中に使用される回線で気配値と約定情報を配信し、清算、決済、権利行使、満期に関する手続きに変更はないとしていた。委員会は、この枠組みは、2026年5月28日にCboe Exchange、同年6月26日にNasdaq MRXについて承認した時間外の株式オプション取引とおおむね整合していると判断した。

ティレル氏は、取引所は「12月には株式にも同じアプローチを導入することを見据えている」と述べた。