自然選択: ステーブルコインは暗号市場を食い尽くす可能性があるか？

2020年がもたらした金融的不確実性にもかかわらず、激動の年はステーブルコイン市場にとってある意味繁栄の年となった。年初から、金や米ドルなど既存資産に価値が連動した暗号通貨は、資金の減価を防ぐために安定した資産を購入しようとするトレーダーが増えるにつれ、資金流入が急増している。

ステーブルコインは、COVID-19やその後の不況がもたらす混乱に対するより強固な保護を約束する有用な資産保管手段となっているが、通貨は単なる取引資産としての役割を超えて進化しており、価値転送手段としてますます注目されているという合理的な証拠がある。

今後数年で、中央銀行や大企業がステーブルコイン領域に参入し始めると予想されており、Facebook のような世界的巨人はすでに中止されたLibra Projectで意向を示している。ステーブルコインへの大規模投資が不可避に見える中、Ripple のような小規模でテザーされていない資産は暗号世界でどうなるのだろうか？

ステーブルコインの台頭とさらなる台頭

Tether は世界初のステーブルコインとして登場した。2014年にローンチされ、米ドルに裏付けられたこの暗号通貨が広く採用されるまでには数年を要した。

2017年末にビットコインが有名なラリーを見せると、ますます多くの暗号通貨取引所が法定通貨とビットコインの取引ペアから、Tether とビットコインの取引ペアへと切り替え始め、暗号専用取引所が市場シェアを拡大できるようになった。

2017年後半のブームにより、より多くのステーブルコインが市場に参入する道が開かれ、Tether の目的と成功を模倣しようとする無数のプロジェクトが登場した。

翌年には、USD Coin、Paxos、TrueUSD といった主要なステーブルコインが次々と登場した。

COVID-19 の到来が広範な金融不確実性を引き起こす中、ステーブルコインの時価総額はわずか3か月で総額70億ドルを超え、そのうち約60億ドルが Tether の投資によるものであった。

春以降、DeFi プロトコルの台頭により、ステーブルコイン市場は1日あたり最大1億ドルもの規模で拡大し、業界の時価総額は年初から倍以上に増加した。

さらに、銀行がステーブルコインプロジェクトを受け入れる傾向が高まる中、投資家の受容度も上昇している。リヒテンシュタインに拠点を置くBank Frick が最近発表したが USD Coin のサポートを発表し、顧客は銀行口座を通じてステーブルコインの送受信および保管が可能になる。

ステーブルコイン市場の急速な成長と、銀行機関や大企業からのブロックチェーン技術への関心が高まることが相まって、ステーブルコインは暗号通貨市場における主要な銀行コインとして台頭することになるだろう。しかし、この展開は Ripple のようなコインや、例えばビットコインからライトコインへ保有資産を移し、迅速な取引を活用しようとする投資家にとっては何を意味するのだろうか？

暗号市場への侵食

Ripple の創設期は、XRP コインが基盤とするブロックチェーン技術への広範な期待を呼び起こした。

このコインを用いた支払いは迅速で、初期の暗号資産が課していた高額な手数料が不要とされていた。コインの焦点は銀行間決済に置かれていたが、初期の成功により Ripple は世界的な暗号決済ネットワークへと拡大した。

人気絶頂期には、Ripple は主要な暗号取引所で簡単に利用でき、デジタル金融へのアクセスと取引が容易になっていた。

しかし、Ripple は無意識のうちに成功するステーブルコインの設計図を作り上げてもいた。

様々な資産にペッグされたステーブルコインの導入は、経済低迷時に価値を保ちつつ、低手数料の取引フレームワークで運用できるよう設計されており、多くのステーブルコインが Ripple と直接競合する状況を生み出した。

JPM Coin や Utility Settlement Coin Project といった他の企業支援ステーブルコインの登場により、XRP の旧勢力は市場の新興勢力に埋もれないよう大きな戦いに直面していることは明らかだ。

企業ステーブルコインの財政力により、Ripple の迅速な決済システムは新たな取引開発によってすぐに上回られる可能性がある。

しかし、急速に拡大する市場でのコインの長寿命から、Ripple にはいくつかの希望が残っている。Ripple はその存続期間中に300 社以上の顧客を取り込み、競合他社に比べて高い暗号経験を有している。

ステーブルコインは当面の将来にわたって存在し続け、主流での国の法定通貨を覆す可能性さえあることは明らかだ。時価総額が指数関数的に膨らむ中、テザーされていない暗号通貨の旧勢力は、より多くの採用者が暗号資産の実用性と安定した価格を求めるにつれ、失われるリスクに直面している。

Ripple にとって、業界の好みの取引コインとしての地位を取り戻すために競争するという考えは、ステーブルコインを市場に導入する新たなプレーヤーの財政力を考えると、あまりにも空想的に思える。

代わりに、かつて世界で最も有望な暗号通貨の一つと見なされていたものは、その経験を活かして迅速な取引という根本から脱却しなければならない。暗号通貨市場は自然選択に基づいており、最も革新的なものだけが生き残る。この過酷な環境では、昨日の実用的な暗号通貨の多くが、採用者に対する関連性を保つために他のブロックチェーン開発を探求する必要があるだろう。