DeFi ソリューションが金融市場を再定義する方法 – Thought Leaders

著者: Gene Deyev, 共同創設者兼CEO の Stobox

暗号通貨が登場する以前に私たちが知っていた金融市場は、過去200年間にわたって形成されてきました。金融機関は、中央集権的な組織である銀行だけでなく、証券の形で表される資産を保管・交換・記録する組織としても認識されています。そのため、ブローカー、証券取引所、引受業者、保管機関などの金融プレーヤーが存在します。これらすべての金融市場参加者は厳しく規制されており、活動には特別な許可が必要で、国家がそのプロセスと活動を管理しています。

金融資産には、企業の株式（プライベート・パブリック両方）、債券、ファンドのユニット、その他の金融商品が含まれます。各国が独自の規制特徴を持つだけでなく、すべての技術インフラシステムも中央管理の原則に基づいて構築されています。つまり、ユーザーは資産の取り扱いを専門の市場参加者に委ねています。例えば、投資家はブローカーを通じて株式を売買し、トレーダーは取引所の口座で残高を保有し、銀行の顧客は金融機関に資金を預けます。いずれの場合も、資産所有者は第三者組織を信頼しています。これが、DeFi ソリューションが解決しようとしている現代の大きな問題です。

従来の金融市場の問題点は何か？

規制された金融機関でさえ顧客を騙したり、破産したり、凍結されたり、バランスシート上の資産をすべて失ったりする例は何千件もあります。多くの企業は自社以外の資産を所有し、バランスシート上で不透明に資産を増やし、資産所有者が直接理解できない複雑な金融ゲームを行っています。最も安定した企業、例えばリーマン・ブラザーズのようなケースでも問題が生じ、金融的に未発達な地域の小規模企業でも同様です。

問題は明白です――人々は資産を自由に処分できず、多くの場合透明性のない組織に依存しています。多くの中央集権的組織は時代遅れの方法で運営され、すでに信用を失っています。現状を変える可能性はあるのでしょうか？

分散型システムが解決策です

分散型システムの開発と導入により、ユーザーはカストディアンやその他の中央機関に頼らずに資産を独自に所有できるようになります。

まず、分散型ネットワークとは、データを分散型台帳に保存し、中央のオペレーターを必要としないさまざまなブロックチェーンであることを理解しましょう。例としてビットコインブロックチェーンを挙げます。権限を持つ者がシステムを停止させたり、保存されたデータをハッキングしたりすることはできません。これまでに、他人の資産を盗むためにこのネットワークに侵入したハッカーは一人もいません。ブロックチェーンは、たとえ一人のシステム管理者がいなくても最高の信頼性を持つデータベースです。

過去10年間の暗号産業の急速な発展は、分散型技術への明確な関心を示しており、現在では3億人のユーザーが暗号通貨を利用しています。それでも、暗号通貨は多くの国で金融資産と同様に規制されています。

米国だけでも、過去3年間に暗号資産およびそのデリバティブの取引を規制する21の法律が採択されました。分散型金融（DeFi）の概念は日常的に使用され、暗号資産に関わるすべての金融取引が含まれます。新技術を基盤に、分散型取引所、預金・貸付システム、他のプロトコルに流動性を提供することで得られる複合的な収益プログラムなどが構築されました。現在、DeFi 市場は 2,390 億ドル（DeFi プロトコルの TVL を市場規模と定義）と推定され、勢いを増しています。

しかし、DeFi の取引の大半はオフライン経済で実質的な価値を持たない従来の暗号資産で行われていることを忘れてはなりません。実体資産、例えば不動産や証券トークンで表された企業証券がブロックチェーン上で自由に保管・交換できるようになると、根本的な技術採用が進むでしょう。これは、時代遅れで悪名高い中央集権的な保管機関や取引プラットフォームを変えることで実現します。資本の自由化を意味し、ブロックチェーンウォレットを持つすべての人が資産の所有権を第三者に移さずに、直接保有したままグローバル資本市場に参加できる機会を提供します。

トークン化と分散型ソリューションは企業の次なるステップです

世界中の企業の圧倒的多数は上場しておらず、証券取引所で取引されません。代わりに非公開のままで、取引機会がほとんどなく、上場企業の株式や現金に比べて流動性がはるかに低いです。もしそのような企業の持分をできるだけ早く売却したいとしたら、投資家が見つかっても書類作成に数か月かかり、すぐには実現できません。幸いにも、トークン化技術と分散型ソリューションのおかげで、この現状はようやく変わりつつあります。

あらゆるビジネスはトークン化され、流動性のあるトークンとして表現でき、従来の非公開企業にとって新たな可能性の世界が開かれます。

まずは、流動的なビジネスは投資家の関心をより多く引き付けます。ブローカーや仲介者に依存しない分散型プラットフォーム上で証券トークンをいつでも売却できる可能性は大きな利点です。Stobox DS Swap は、私たちのチームが取り組んでいるそのようなプラットフォームの一つです。

次に, 投資家の地域がグローバルで所有者やローカルブローカーの内部に限定されないため、資金調達がはるかに簡単になります。完全にコンプライアンスに準拠したオンライン資金調達は、トークン化の絶対的な利点です。

さらに, DeFi のメカニズムにより、ユーティリティトークンや NFT を特徴とする新しいビジネスモデルの創出が可能になります。例えば、メキシコ・トゥルムの不動産プロジェクトは、NFT と独自の暗号通貨を使用して投資家や顧客のコミュニティと連携しています。

最後に言及すべきは、投資家がトークン化資産に参入するハードルが 100 ドル程度、あるいはそれ以下と非常に低いことです。世界で 20 億人が銀行口座を持たず、インフレ率が上昇し続ける中、不動産担保の証券トークンで個人資金を保全することは、何百万人もの人々にとって信頼できる貯蓄手段となります。何億ドル規模の商業ビルが金融グループではなく、何百万もの証券トークンとして Android やインドの漁師の財布に保存され、安定した年利 10%〜12% をもたらし、資産をいつでも売却できる世界を想像してください。

まとめ

現在、トークン化は最も重要な開発ベクトルの一つであり、多くの国がすでに自国の開発計画に組み込んでいます。例えば、Stobox 社の分析チームは、ウクライナのデジタルトランスフォーメーション省と共同でトークン化に関する法整備の作業部会に参加しました。

結論として、トークン化は比較的新しいものですが、すでに膨大な数の 学習資料 と多数の成功事例があり、市場は形を取り始め、独自のリーダーやユニークなアプローチが育ちつつあります。