デジタル資産
政府機関がビットコインを財務準備資産として採用することにますます前向きになる
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世界最大の暗号通貨であるビットコインは、過去15年間で大きく進化しました。当初は富の蓄積を目的とした小口投資として始まりましたが、ビットコインは企業や政府にとっても認められた価値の保存手段へと変化しました。
ビットコインが主要な安全なな避難所として金や銀と並んで世界中で台頭した要因は、地政学的緊張、マクロ経済の不確実性、そして主要な従来資産クラスと比較したBTCの優位性などが挙げられます。
BTCの価値は過去1年で113%以上上昇し、現在は約64,000ドルで取引されています。これは過去11年で94,258%の増加を示します。今年、ビットコインは大きな転機を迎え、米国証券取引委員会が史上初のスポットビットコインETFを承認し、暗号資産の正当性が高まり、組織が投資しやすくなりました。
統計的に見ると、スポットビットコインETFは2024年第一四半期に驚異的な270億ドルの流入を記録し、第二四半期には60億ドルに減速しました。ポジティブな流入傾向は再び加速する可能性があり、7月だけで既に$20億の流入を捕らえています。これらのETFは、FidelityやBlackRock (BLK ) など、伝統的金融で最も信頼性の高い機関に支えられており、後者のCEOラリー・フィンクは最近それを「デジタルゴールド」と呼びました。
ETFがビットコイン参入における重要な規制遵守の壁を取り除いたことで、より多くの企業が暗号資産を多様化と資産保全の手段として活用しています。これは時代の変化とビットコインへの信頼と自信の高まりを示しています。
暗号資産は他の資産クラスと比べてまだ黎明期にありますが、ビットコインは時間の試練に耐え、勝利を収めました。変動の激しい市場サイクル、政治的圧力、ブラックスワンイベントにもかかわらず、ビットコインは回復力と採用の拡大を示しています。その結果、かつてビットコインに懐疑的だった人々さえも、現在では公に財務準備資産として支持しています。
昨日指摘したように、伝統的金融（TradFi）領域でのビットコインの受容が高まっています。一部の企業は、継続的なインフレ、政府債務の増加、法定通貨への信頼低下の中で、現金準備金を保護するためにBTCを使用しています。
これはビットコインの希少性を考えると理にかなっています。ビットコインは最大2100万枚しか存在せず、その90％はすでに採掘済みです。すでに採掘済みです。法定通貨が時間とともに購買力を失うのとは異なり、ビットコインは供給上限があるためデフレ的です。価値が時間とともに減少する代わりに、BTCは新たな史上最高値（ATH）へと上昇し続けています。
ビットコインの財務準備資産としての利用拡大
ビットコインを準備資産として使用するトレンドは、2020年にMicroStrategyがビットコインをバランスシートに加えたことから始まりました。現在、同社は226,331 BTCを保有しており、価値は144億8000万ドル、取得原価は83億3000万ドルです。MicroStrategyはビットコイン総供給量の約1％を保有しています。
MicroStrategyのCEO、マイケル・セイラーは、1913年に連邦準備制度が管理を開始して以来価値が下落している米ドルは、世界の準備通貨としての地位を保てないと考えています。
「大きなマクロ経済的な風が吹いており、400兆ドル規模の資本に影響を与えるでしょう。その資本は価値が下落している法定通貨の金融商品に置かれています。価値が下落している。その資本は強い通貨へと変換したいと考えるでしょう。」とセイラーは述べており、彼が言う「強い通貨」とはビットコインです。
MicroStrategyに続き、Tesla (TSLA ) 、Square、Stone Ridgeなども財務戦略にビットコインを加えました。最近、上場ヘルステック企業Semler Scientificもビットコインを主要な財務準備資産として採用し、581 BTCを購入しました。会長のエリック・セムラーは次のように述べました：
「信頼できる価値保存手段であり、魅力的な投資です。」
米国の肉・シーフード企業Beck & Bulowは資産の20％をBTCに転換すると発表しました。さらにビットコイン決済を受け入れ、従業員の401kプログラムに組み込む予定です。一方、上場決済事業Mogoはビットコインへの初期投資として最大500万ドルを認可しました。
日本のホテルサービス会社Metaplanetは、政府債務の高水準、長期にわたる実質金利のマイナス、そしてそれに伴う円安といった日本の持続的な経済圧力に直接対応する形で、10億円（720万ドル相当）のビットコインを購入しました。
3月31日現在、米国企業は手元現金として1870億ドルを保有しています。世界の民間・上場企業が保有する暗号資産の総量は現在約816,163 BTCと推定され、ビットコイン総供給量の約4％に相当します。
数字は少ないものの、ビットコインが財務準備金に組み込まれるペースは緩やかではありますが着実に増加しています。組み込まれ財務準備金への組み込みは企業だけに限られません。米国を含む各国政府も関心を示し始めています。Galaxy Digital (GLXY ) のアレックス・ソーンによれば、「シンプルなゲーム理論では、ある国が採用すれば、友国であれ敵国であれ、他国も同様に検討せざるを得ない」とのことです。
トランプ政権下で、米国はビットコインに備えるかもしれない
米国で過去数年間にわたる規制圧力が高まる中、ETFが承認されビットコインはついに正当性を得ました、しかし、今やこの1兆ドル規模の暗号資産にとって、さらにエキサイティングな展開が待っているかもしれません。
噂が盛んに流れており、元米大統領で現在共和党大統領候補のドナルド・トランプが、今月後半にナッシュビルで開催されるBitcoin Conference 2024でビットコインを「戦略的準備資産」と発表するというものです。
トランプは今後開催される暗号会議の基調講演者を務め、会議は7月25日から27日まで開催されます。また、同イベントでキャンペーンの資金調達も行い、最高チケットは1人あたり844,600ドルです。最高級チケットにはトランプとの円卓会議への座席が含まれます。
新たに公開されたキャンペーン資金データによると、トランプのキャンペーンはすでに300万ドル相当の暗号寄付を受け取っています。業界の主要プレーヤーも寄付しており、Kraken共同創業者のジェシー・パウエルやウィンクルボス兄弟も含まれます。5月から6月末にかけて約100名が暗号でトランプのキャンペーンに寄付しました。
これはが起きた背景として、トランプが暗号に対する姿勢を逆転させ、ビットコイン支持者となったことに伴うものです。2019年には、ビットコインの価格変動性と違法利用の可能性を批判していましたが、今年初めには暗号資産を支持する有権者に投票を呼びかけました。
先月、トランプはソーシャルメディアに「残っているすべてのビットコインは米国で作られるべきだ！」と投稿し、ビットコインを阻止しようとする政策は「中国とロシアだけが助かる」と警告しました。トランプのビットコインへの強い支持は、彼を初のビットコイン支持候補者として位置付けました。
今週、トランプは2024年選挙の副大統領候補として上院議員JDヴァンスを発表しました。ヴァンスはビットコイン保有者であり、暗号通貨の著名な支持者です。VanEckのデジタル資産リサーチ部門長マシュー・シゲルによれば：
「トランプの規制緩和の実績と、ヴァンスの技術に精通した背景が組み合わされば、暗号起業家や投資家にとってより好ましい環境への道が開かれる可能性があります。」
したがって、トランプが暗号通貨を支持する中、Satoshi Action Fundの共同創設者兼CEOであるデニス・ポーターは、信頼できる情報筋からビットコインが追加される米国の財務準備金に組み込まれると聞いている」と述べました。
「米国財務省に#Bitcoinを『戦略的準備資産』として追加するのは当然のことで、米国が実行すればパラダイムが変わり、世界は#Bitcoinのポジションを持つ必要があると理解するだろう」と彼はX（旧Twitter）に投稿しました。
トランプの顧問であるヴィヴェック・ラマスワミは、ビットコインを含む商品バスケットでドルを裏付けることを提案しています。その後、ロバート・F・ケネディ・ジュニアが、米国財務省証券の一部をビットコインを含むハードカレンシーで裏付けることを示唆しました。他の政治指導者もビットコインを支持し、暗号通貨を準備資産として活用すべきと呼びかけており、上院議員シンシア・ラミスは連邦準備制度の外貨保有をビットコインで多様化することに賛成しています。ラミスは次のように考えています：
「ビットコインは驚異的な価値保存手段であり、私は確かにその利点を見ています。」
多くの人は、ビットコインを準備資産にすることで、米ドルの世界的な金融支配が実際に確保されると主張しています。
すでに米国は200,000 BTC以上を保有する最大の国家保有者ですが、これらのは違法行為者から押収されたものです。米国が公式にビットコインを支持すれば、暗号通貨にとって画期的な瞬間となり、価値の大幅な上昇を引き起こし、国家の金融政策に変革的な瞬間をもたらす可能性があります。
これはビットコインが新たな投資家を惹きつけ価格を押し上げる助けになるものの、多くはトランプの継続的なプロ暗号姿勢は単に選挙で勝つための戦略だと考えています。「このイニシアチブの実施は選挙後により明確になるだろう」とも言われています。
とはいえ、米国がビットコインを戦略的に準備資産として活用する一つの方法は、エルサルバドルと同様の手法を取ることです。
エルサルバドルのビットコイン保有量が5,800 BTCを超える
2021年、エルサルバドル政府は米ドルと並んでビットコインを法定通貨として正式に採用し、現在は5,815 BTC（3億7,000万ドル超）を保有しています。
同国は法定通貨としてビットコインを発表した際に最初の200 BTCを購入しました。その後はVolcano Energyによるマイニングと1日1 BTCの購入で残りを蓄積しています。
同国はその年の6月に法案を初めて公布し、9月の第1週の終わりまでに国内でデジタル通貨を法定通貨としました。この措置により、エルサルバドルは世界で初めてビットコインを正式に法定通貨とした国となりました。
同法の下、ビットコインは商品やサービスの支払い、税金の支払い、取引における債務の清算、米ドルで表された既存の義務の支払いに使用できます。ただし、会計基準は依然として米ドルを基準通貨として使用しています。
エルサルバドルにとって、ビットコイン採用の決定はは積極的に推進されました国際送金（国内GDPの20％以上を占める）を効率化する必要性により。デジタル通貨に切り替えることで、エルサルバドルは莫大な取引に伴う通常30〜50％に及ぶ高額なコストを削減し、送金速度も加速させました。
ナイーブ・ブケレ大統領はビットコインが送金にとって恩恵になると述べましたが、実際の条件は大きく異なります。現時点で推定1％の市民しか暗号通貨を送金に利用していません。 これは単純な取引でも20ドル以上の手数料がかかるためです。
送金に加えて、エルサルバドルは大部分が銀行口座を持たない人口（約70％）に対し、金融サービスへのアクセスを容易にし、米ドルへの依存を減らすためにビットコインを採用しました。
エルサルバドルがビットコインを中立的な価値保存手段として採用したことは、国際通貨基金（IMF）の警告にも関わらずです。IMFは、暗号資産を法定通貨として採用することは、慎重な分析が必要な金融、マクロ経済、法的課題を多数引き起こすと主張しています。
IMFはまた、ビットコインの使用は金融安定性、金融の健全性、消費者保護に大きなリスクをもたらすと強調しています。さらに、同基金はこの状況を「持続不可能」とし、「民間投資を押しのけ、社会・インフラ支出の資源を制限し、成長の障害となる」と指摘しています。
世界銀行も、ビットコインの環境面と透明性に関する欠点が懸念されるとして、実施支援の要請を当初は却下しました。
課題はあるものの、エルサルバドルはビットコインの採用に成功し、国営発電所が生産する102メガワットのうち一部をBTCマイニングに充てています。また、政府はオンチェーンデータを用いて国内のBTC保有量を監視・追跡するプルーフ・オブ・リザーブ（保有証明）ウェブサイトを立ち上げました。
法定通貨としてのビットコイン採用が勢いを増す
エルサルバドルの宣言直後、パラグアイ下院議員のカルリトス・レハラは同様の法案を提案しました。まだ実現には至っていませんが、同国の上院は暗号・マイニング事業者向けの規制・税制枠組みを可決しました。近年、パラグアイは超低税率と安価な電力によりビットコインマイナーの拠点となっています。
一方、ホンジュラスの観光中心の特定島に設けられた特別経済区はBTCを法定通貨として採用しています。対照的に、ホンジュラスの国家銀行保険委員会（CNBS）は、国内金融システムから暗号通貨を禁止し、「即時発効」としています。
次に、エルサルバドルに続くビットコインを法定通貨とした国として中央アフリカ共和国があります。数年前、議員は暗号通貨の使用を合法化し、BTCをCFAフランと並んで法定通貨とする法案を全会一致で採択しました。
ファウスティン・アルシャンジュ・トゥアデラ大統領は2022年にこの法案に署名し、CAFを「アフリカでビットコインを法定通貨として採用した初の国」としました。この措置は、最貧国の一つであるCAFに「強く包括的な成長」をもたらすことを目的としています。
この動きにより、CARは「世界で最も大胆かつ先見的な国々の地図に載った」と、トゥアデラ首席補佐官のオベド・ナムシオは当時の声明で述べました。
中央アフリカ共和国は最も困難な国の一つで、10年以上続く内戦に直面し、鉱物採掘に依存しています。カメルーン、チャド、コンゴ共和国、ガボン、赤道ギニアの6か国のうちの一つで、CFAフランを通貨として使用しています。この地域通貨はフランスが裏付けておりユーロにペッグされています。
エルサルバドルと同様に、IMFはCAFに対し、暗号資産の採用がもたらす重大な法的、透明性、経済政策上の課題について警告しました。「IMFのスタッフは、地域およびCAR当局が新法がもたらす懸念に対処する支援を行っている」とブルームバーグは報じました。
ビットコイン採用に関心を示す他の国として、経済課題への対策としてこの動きを提案したものの、まだ進展がない南米のスリナムがあります。 南太平洋の島国トンガもビットコインの潜在的利益を検討していますが、政府はまだビットコインを財務準備資産として採用する公式な措置を取っていません。
最終的な考察
ビットコインの受容は急速に高まっており、小売だけでなく、暗号資産の回復力、希少性、採用の広がりにより、機関や政府も同様に関心を示しています。
現在のマクロ経済環境では、インフレが上昇し、法定通貨が価値を失い、政治的不確実性が高まる中、金融政策や債務増加に左右されない分散型暗号王は、財務省の準備資産としても姿を現しています。
米国、中国、英国などの国々もビットコインを保有していますが、これらは購入されたものではなくこれらの国が所有したものではなく、犯罪者から押収されたものです。また、これらは最終的にオークションで売却される予定であり、ドイツが最近行ったように。以前、米国は195,000 BTCを3億6600万ドルで売却しましたが、現在の価値は124億8000万ドルに相当します。
これはついに変わるかもしれません。これまで小規模な国々がビットコインのさまざまな側面を探求してきましたが、トランプがビットコイン支持の大統領候補として浮上したことで、世界で最も大きく裕福な国の一つがBTCを準備資産として正当化するのを目にするかもしれません。これはビットコインだけでなく、暗号業界全体に大きな影響を与えるでしょう。
現時点ではまだ言い切れません。ビットコインは2024年11月の米大統領選でトランプが勝利するかどうかに依存しつつも、依然として大きく投機的な主張に留まっています。しかし、風向きは変わりつつあり、ビットコインは人口、機関、国家全体に広範な採用が進んでいます。
