強い消費者需要を持つトップ5食品・飲料株（2026）

人々が必要とするものを販売する

A lot of attention in financial markets is given to “trendy” sectors. Biotech, EVs, IT, renewables, or even oil & gas, banks, etc. This makes sense, as these sectors are either crucial to the global economy or exhibit remarkable technologies and growth.

しかし同時に、投資家は他の「退屈」なセクターを見落としがちです。その一つが食品・飲料業界です。これは、結局のところ誰もが食べる必要があるため、誰もが日々触れる経済のセグメントです。

また、このセクターは競争が激しく、良好なマージンを確保する唯一の方法は高品質なブランドです。これらのブランドは消費者から非常に高い忠誠心を得られ、コカ・コーラのように百年の歴史を持つブランドが築く事業の堀は、Apple (AAPL ) やTeslaといったスーパーブランドに匹敵すると言えるでしょう。

それでも、価値投資家以外の多くの投資家にとってはあまり人気がなく、ニュースの見出しにもなりにくいため、このセクターの株は投下資本利益率や成長が優れていても驚くほど安価になることがあります。これにより、低いボラティリティと着実に増加する配当を提供しつつ、優れた長期リターンを生み出すことができます。

消費者需要に応えるトップ5食品・飲料 株式

1. The Coca-Cola Company

コカ・コーラは、代表的な甘く炭酸のソーダで最もよく知られています。ソーダ販売の基盤とキャッシュフローを土台に、同社は飲料全般にわたる国際的なコングロマリットへと成長し、この分野で地球上の最高ブランドの多くを保有しています。

これにはファンタ、シュウェップス、ダサニ、ファンタ、ミニッツメイド、スプライト、パワーレードなどが含まれます。コカ・コーラはエナジードリンクメーカーのモンスターに対して16.7%の株式投資も行っています。製品ラインナップは徐々に変化しており、現在では低カロリーまたはゼロカロリー飲料の販売量が全体の29%を占めています。

出典: Coca-Cola [securities_stock_price_tag symbol="ko" exchange="nyse"] [securities_stock_price_tag symbol="CCC3.DE" exchange="XETRA"]

北米の売上が依然として圧倒的にコアである一方、ラテンアメリカやヨーロッパでも多くの売上を上げており、アジア太平洋地域が最も成長ポテンシャルが高いとされています。

出典: Coca Cola

同社は、まだコカ・コーラ製品を消費していない人々、特に開発途上国や新興市場において、大きな機会があると見ています。そこでは中産階級が拡大し、ソーダやプレミアムソフトドリンクといった「贅沢」な消費を手がけられるようになります。

出典: Coca Cola

コカ・コーラのビジネスモデルはブランドに焦点を当てており、実際の飲料の製造・流通は200社以上の「ボトラー」にライセンスアウトされています。ボトラーはコカ・コーラの濃縮製品を購入し、瓶詰めし、流通を担当します。

この仕組みにより、コカ・コーラは極めて資本効率の高い事業となっており、支出の大半は広告・マーケティングに費やされ、工場建設や飲料の瓶詰めといった資本集約的な業務は下請けに委ねられています。

出典: Coca-Cola

この効率性は、ウォーレン・バフェットが1988年にコカ・コーラの大株式を取得し、以降売却せず、現在は全体の9.2%を保有しているという根拠にもなっています。記録的な資金調達を行った際でも、バークシャーは保有する4億株のコカ・コーラ株を一切売却していません。

同社は長期的に4〜6%の有機的成長を目指しており、過去5年間の平均7%よりやや低めです。堅実なマージンと定期的な自社株買いのおかげで、これが1株当たり利益の長期的な7〜9%成長へと転換するはずです。

出典: Coca-Cola

コカ・コーラのブランドは飲料市場で最も強く、認知度の高いものの一つです。また、1970年代から株価が複利で増加し、配当が成長し続けていることで有名な企業でもあります。これにより、ポートフォリオにおいて極めて堅実な資産となり、ボラティリティを低減し、特に投資家が配当金を定期的に再投資すれば、安定した成長リターンをもたらす可能性が高くなります。

2. Mondelez International, Inc.

MDLZ 価格チャート

モンデリーズはスナック部門のリーディングカンパニーで、ビスケットで世界トップ、チョコレートで第2位（プライベート所有のマースに次ぐ）、スナックバーとケーキ・ペストリーで第3位のポジションを占めています。ブランドに関しては、カドバリー、7デイズ、オレオ、ミルカ、トブラローネ、トゥック、チップスアホイ、コート・ドール、ダイム、ル、ミカドなどが含まれます。

出典: Mondelez

同社は2012年にクラフト・フーズ・グループ（Kraft Foods Group, Inc.）がモンデリーズ・インターナショナルとクラフト・フーズ・グループに分割された結果として誕生しました。2021年に5.7%、2022年に10%、2023年に12.8%と、成長率は加速しています。

これらの主要製品はここ数年で強い成長を遂げ、2022年には特筆すべき10%の増加がありました。これは新興市場、特にラテンアメリカでの年平均成長率14.1%という二桁成長が一因です。

出典: Mondelez

同社は連続的な買収を行っており、2018年以降に9件の買収を完了し、2022年の総収益31.4億ドルに対し、年間収益を28億ドル増加させました。モンデリーズはまた、グループの他ブランドと直接的な整合性がなかったキャンディブランド「Gum DM」を14億ドルで売却しました。

出典: Mondelez

自社株買いと配当の増加により、2018年以降のトータル・株主リターンは年率15.1%となっています。

モンデリーズの製品は高度に多様化しており、各製品がそれぞれのニッチで支配的なポジションを占めています。多くの食品・飲料企業が多角化を図る中、モンデリーズはチョコレートと甘いビスケット・スナックバーに注力しています。

したがって投資家は、これらの非常に中毒性の高い製品が今後も変わらず人気を保つか、健康への懸念がブランドの人気を低下させる可能性があるかを適切に評価する必要があります。投資家が好きなモンデリーズのスナックを手放す覚悟があるかどうかをテストすることが、一つの有力な指標となるでしょう。

3. Constellation Brands, Inc.

STZ 価格チャート

コンステレーション・ブランズは多数の飲料ブランドを管理しており、最も有名なのはフレーバービールのモデルーとコロナです。同社は多くのワインブランドや強力なスピリッツも所有しています。

モデルーは米国で第2位のビール、コロナは第4位で、コンステレーションは米国市場へのワイン供給で第3位、ウォッカ供給でも第3位の大手です。

出典: Constellation Brands

ビール事業はアルコールセクターの中で最も好調な部門の一つで、合法化された大麻の人気上昇に苦戦している中でも、ビールは長期的に年率2〜4%の成長が見込まれ、同社は39〜40%の営業利益率を維持しています。超プレミアムワインとスピリッツは、長期的に売上高が最大3%の成長、営業利益率は22〜24%を達成すると予想されています。収益の大半は米国の卸売市場から来ています。

コンステレーションは将来を見据えており、カナダの大麻企業カノピー・グロース（(CGC )）に40%の株式を保有しています。2019年に大麻評価が最高だった時期に取得したこの取引は、財務的にはうまくいかず、カノピー・グロースは以降市場評価の大部分を失い、10億ドルの減損処理が行われました。

この市場は回復する可能性があるでしょうか？ それはコンステレーションにとって依然として大きな成長機会を提供し、米国のアルコール市場全体と同規模になると期待される消費者市場への足掛かりとなり得ます。しかし、カノピーが厳しい市場で苦戦し続ける限り、最終的にはコンステレーションにとっての失策である可能性があります。

私たちのポートフォリオは米国の他の主要ビールサプライヤーに比べてヒスパニック系消費者の忠誠度が最も高く、上位3ブランドは非ヒスパニック系消費者の忠誠度も高めています。

コンステレーションの戦略はプレミアムブランドに焦点を当て、ワインとビールの両市場の上位層を捉え、より高いマージンを確保することです。そのため、多くの飲料・アルコール企業が新ブランド取得に注力する中、コンステレーションは株主に対して高収益性の事業とプレミアムブランドを提供し、市場浸透を深め、さらに大麻市場へのオプション性も持たせています。ほとんどのラグジュアリーブランドと同様に、同社は価値が高まる一方で、景気後退時には影響を受けやすくなる可能性があります。

4. The Kraft Heinz Company

KHC 価格チャート

ウォーレン・バフェットの大規模保有のもう一つであるクラフトは、ケチャップブランドで最もよく知られており、キャプリサン、ゼラチン（Jello）、クーラーエイド、マック＆チーズ、フィラデルフィアチーズなど、多くの成功した消費者ブランドを抱えています。

これらのブランドは8つ以上に上り、売上高は10億ドル超で、米国世帯の96%が少なくとも1つのクラフトブランドを消費しているという顕著な統計があります。

出典: Kraft

同社の事業の大部分は北米にあり（売上の77%）、最大の機会はソース（「味の向上」）と、クラシックな「マック＆チーズ」のバリエーションやその他の美味しく手軽に調理できる食事といった簡易食にあると見ています。

同社は先進市場での大幅な売上成長は期待せず、むしろ3〜4%のやや縮小を見込んでいますが、新興市場での2.2%の成長で部分的に相殺されます。

2017年以降、クラフトは高い負債水準に苦しんでおり、収益性と再投資余力が低下しています。「不健康」な食品に注力したことも、肉代替製品が市場で流行した際に不評を買い、現在では市場が離れたこともありました。この結果、株価は下落し、同社は同業他社の中で最も低いPERの一つとなっています。また、業界内で非常に高い配当利回りを提供する株となっています。

5. General Mills, Inc.

GIS 価格チャート

1866年に製粉所として始まったジェネラル・ミルズは、現在では朝食、シリアル、キャンディに焦点を当て、46以上のブランドを管理する巨大な食品コングロマリットとなっています。その中で最も有名なものはチアリオス、ココアパフス、アニーズ、ラッキー・チャームズです。

同社はハッゲン・ダスなどの国際的ブランドや、例えばフランスでナンバーワンのメキシコ料理ブランドであるオールド・エル・パソなど、国内で支配的なブランドも展開しています。また、Blue Buffaloブランドを通じてペットフード市場にも参入しています。

出典: General Mills [securities_stock_price_tag symbol="GIS" exchange="NYSE"]

一般的に、同社の方針は株主に配慮したもので、配当の増加と2025年に自社株の4%を買い戻す計画があります。

2024年には、広告を通じてブランド認知度の向上に注力しています。また、毎年売上原価（COGS）の3〜6%に相当するコスト削減策を成功裏に実施しており、少なくとも2026年まで継続する計画です。

これにより、2025年に営業利益が-3%と予想される中でも、1株当たり利益の安定化が期待できます。好調な点としては、冷凍生地製品が数四半期の苦戦の後に回復し、ピザロールなどのホットスナックでも同様の傾向が見られます。

出典: General Mills

全体として、ジェネラル・ミルズは、売上の最近の回復を統合し、ブランドの認知度を高め、シリアルや専門的なメキシコ料理、ホットスナック、缶詰スープなどの小規模食品市場で収益性の高いニッチを開拓できると見込む逆張り投資家にとっての機会となり得ます。