ユーロシステム、中央銀行マネーのDLT決済のためにPontesを開始

ユーロシステムは2026年9月21日にPontesを開始しました。このソリューションは、トークン化資産の卸取引を中央銀行マネーで決済できるようにするもので、European Central Bankが発表した。初期の市場参加者およびDLTオペレーターのグループはオンボーディングを完了し、直ちにサービスの利用を開始できる状態で、今後数か月で追加の参加者が接続することを約束しています。

ECBはPontesを、中央銀行マネーをトークン化された未来に適合させ、トークン化金融エコシステムの発展を支援するユーロシステムの戦略プログラムにおける最初のイニシアチブと説明しました。「ユーロシステムはデジタル時代において、より統合され、革新的でレジリエントな欧州金融市場を実現するために取り組んでいます」とECB総裁クリスティーヌ・ラガルドは述べました。「市場と緊密に協力しながら、引き続き進展を続けていきます」

発表において、中央銀行はトークン化を、デジタルトークンの形で資産を発行または表現するプロセス（通常は分散台帳技術（DLT）ネットワークに記録される）と定義しています。卸売金融市場において、この技術は資産のライフサイクルの複数のステップ（発行、取引、決済、保管、サービス）を統合することで取引をより迅速かつ効率的にし、スマートコントラクトを通じた自動化や革新的なソリューションを可能にする可能性があります。

Pontesは、ユーロシステムが2024年に実施した中央銀行マネー決済のためのDLT活用テストの成果を基盤としています。そのテストでは、公共部門・民間部門のステークホルダーが、リスクフリーの決済資産へのアクセスが技術の広範な採用に不可欠であると示しました。本サービスは当初、コアとなるサービス群を提供し、市場のニーズや技術の進展に合わせて段階的に拡充されます。機能強化や稼働時間の延長は徐々に導入され、2028年までに完全実装される見込みです。

Pontesの仕組み

Pontesは市場のDLTプラットフォームとユーロシステムのTARGETサービスを結びつけ、以前に検討された3つの相互運用性ソリューションを単一のユーロシステム提供に統合しています、ECBの Pontes ドキュメンテーションによれば。ドキュメンテーションは、初回のローンチが2026年9月21日に行われ、今後段階的に更なる改善が導入されることを確認しています。

本サービスはデュアル決済モデルで運用されます。市場参加者はユーロシステムのDLTプラットフォーム上でキャッシュトークンを用いて取引を決済するか、ユーロシステムのリアルタイム総額決済システムであるT2で決済することができます。キャッシュ側の最終決済は、対応する取引がT2で完了した時点で中央銀行マネーで行われます。デリバリー・バース・ペイメント（DvP）や全額決済が必要なその他の取引は、プラットフォーム間の同期決済を提供するHash-Linkプロトコルを通じて有効化されます。Pontesはエンドツーエンドの処理とT2とのシームレスな連携もサポートしており、ドキュメンテーションはこれにより運用効率が向上し、手作業介入の必要性が減少すると述べています。

初回ローンチの対象は、TARGETガイドライン付録1第I部第4条の意味においてT2へのアクセス権を有するすべての主体です。対象となる市場DLTオペレーターは、CSD規則に基づき認可された中央証券保管機関、DLTパイロット体制規則に基づき認可されたDLT決済システムまたはDLT取引・決済システムの運営者、EUまたは欧州経済領域内に設立され、主管当局の監督下にある決済システムの運営者、欧州市場インフラ規則に基づき認可された中央清算機関、そして資本要件指令、MiFID II、または欧州経済領域のその他関連する国内法的枠組みに基づき認可された信用機関、投資会社、市場運営者およびその他のライセンスを有する金融機関で、特定の金融市場インフラ監督または監視を受けているか、または欧州中央銀行が合意したユーロシステム基準に基づく個別リスク評価を受けたものです。

ローンチ参加者

オンボーディングされた市場参加者はABANCA、BayernLB、Caisse des Dépôts et Consignations、Cecabank、Deutsche Bank (DB ) です 、Deka Bank、DZ Bank、European Investment Bank、Kreditanstalt für Wiederaufbau、Memo Bank、NRW.BANK、Santander、Société Généraleです。ローンチ時の市場DLTオペレーターはAxiology、Cashlink、Clearstream、SWIATです。Deutsche Bundesbankも市場参加者としてオンボーディングされています。

「Pontesは中央銀行マネーの安定性と信頼性を欧州のトークン化金融エコシステムにもたらします」とECB執行委員会メンバーのPiero Cipolloneは述べました。「それはスケール拡大を支援する重要な優位性を提供します」

ECBは、市場がすでにPontesに対して大きな関心を示しており、この関与はイノベーションが欧州を金融サービス変革の最前線に置く可能性への信頼を示すと述べました。ユーロシステムはこの変革を支援し、市場の変化するニーズに合わせてPontesの強化を継続していきます。

このローンチは、ECB理事会が2025年7月1日に行った二本柱戦略の承認に続くもので、中央銀行マネーでのDLT取引決済を目的としています。その決定では、短期トラックとしてPontesを、パイロットフェーズを含めて、長期トラックとしてAppiaを指名し、革新的で統合された欧州エコシステムの潜在的な長期ソリューションに焦点を当てました。当時、ユーロシステムは2026年第3四半期末までにPontesのパイロットを開始する予定でした。両トラックは、2024年5月から11月に実施された卸売中央銀行マネー決済に関するユーロシステムの新技術探索作業を基盤としており、64名の参加者が50件以上の試験と実験を行いました。

フランクフルトで開催されたDeutsche Bundesbankの決済シンポジウムにおける2026年8月26日の演説で、Cipollone氏はユーロシステムが2026年にPontesを本格稼働させ、初期ローンチに対しては一回限りのオンボーディング手数料のみを課す方針であると述べ、2026年8月19日に公表されたユーロシステムのPontes価格ガイドを引用しました。彼は、サービスは段階的に強化され、営業時間は1営業日あたり22.5時間に拡大し、ユーロシステムDLT上で即時決済の確定性が提供されると説明しました。演説の脚注では、当初は資金の移動がT2に反映された時点で決済確定性が得られると付記されています。2028年中頃までに、ユーロシステムはプログラマビリティが向上し、最先端のレジリエンスとマルチ通貨機能を備えた24時間365日のサービスを提供する計画だと述べました。また、2026年3月にユーロシステムは、DLTベースのサービスで発行された市場性資産を欧州の中央証券保管機関で受け入れ、ユーロシステムの担保として認め始めたことも指摘しました。

Appiaの下で、DLTベースの金融サービス向け統合エコシステムの開発は継続しており、ユーロシステム、Danmarks Nationalbankおよび公共・民間セクターのステークホルダーによる実験と分析作業が行われ、2028年までに設計図を提供することが目標とされています（ローンチ発表による）。