DRWとMarex、トークン化されたiBoxx指数を対象とするCanton初のOTCスワップを実行

S&P Dow Jones Indices、Kaiko、Derivnexは2026年10月13日に、発表した、Canton Network上での最初の店頭（OTC）スワップ取引の完了を。DerivnexでDRWとMarex間で実行された総リターンスワップは、S&P DJIのiBoxx USD Liquid Investment Grade Indexを参照し、KaikoがCanton上でトークン化したものです。

各社によると、この取引は、分散型台帳インフラ上で完全にトークン化された指数を参照する初のOTCデリバティブ取引となる。発表によれば、機関投資家市場向けに設計されたプライバシー保護対応のインフラ内で、ベンチマークデータ、ライセンス、取引の表現、評価を連携できることを示している。

OTCスワップは相対で交渉される契約で、相手方は資産や指数を直接保有せずに、そのエクスポージャーを得たり管理したりできる。スワップのライフサイクル全体にわたる管理には通常、複数のシステムや当事者間の連絡に加え、継続的な照合作業が伴う。

この取引はDerivnexを通じて、取引条件を含み、ライフサイクルを通じて取引に紐づくよう設計されたスマートコントラクトとしてCanton上に記録された。このスマートコントラクトにより、DRWとMarexは評価額やスワップのライフサイクル上で発生するその他のイベントを管理するための、共有・同期された記録を利用できる。

DerivnexのCEOであるGeorge Harringtonは、OTCデリバティブは機関投資家金融における最大級の市場の一つだが、それを支えるインフラの多くは依然として分断されていると述べた。「Derivnexにより、取引相手は約定確認からライフサイクル全体にわたって、取引を共通のデジタル形式で表現できます」と同氏は語った。また、Canton上で初のOTCスワップを完了したことで、このモデルが実際の機関投資家市場で機能することを示せたと付け加えた。

S&P DJIの最高製品・業務責任者であるCameron Drinkwaterは、この取引は既存のベンチマークインフラが新たな機関投資家向け市場の仕組みを支えられることを示すと述べた。「旗艦指数と、Kaikoを通じた管理型のデジタル配信を組み合わせることで、当社のクレジット事業をオンチェーン金融へと広げます。これは、iBoxxベンチマークが20年以上にわたり培ってきた流動性、透明性、取引可能性を基盤としながら、信頼される厳格さとガバナンスを維持するものです」と同氏は語った。

KaikoのCEOであるAmbre Soubiranは、この取引は、金融機関が求めるライセンス、ガバナンス、業務基準を維持しながら、トークン化されたベンチマークインフラが新たな機関投資家向け市場や商品を支えられることを示していると述べた。Marex SolutionsのCEOであるNilesh Jethwaは、この取引について、OTCデリバティブを分散型台帳インフラ上で表現・管理する方法を示す実例であり、従来型金融とデジタル資産の橋渡しを目指すMarexの方針にも沿うものだと説明した。また、新たなテクノロジーによって、機関投資家市場の参加者が求める管理体制を維持しつつ、より連携の取れた透明性の高い業務フローを実現できることを示していると述べた。

トークン化されたベンチマークと評価

Kaikoは、iBoxx USD Liquid Investment Grade IndexをCanton上でトークン化した。このトークンはベンチマークデータにアクセス権限と利用規則を組み合わせている。認可された参加者がデジタル金融業務の中で指数データを利用できるようにしながら、S&P DJIのライセンス管理と知的財産権の保護を維持することを意図した設計だ。

この取引においてKaikoは、Derivnexがポジションのライフサイクル全体を通じた評価に用いる、S&P DJI公式の署名済み指数値も配信した。発表によれば、トークン化されたベンチマークと価格評価インフラを組み合わせることで、分散型台帳インフラ上の実際のOTCデリバティブ取引で指数を利用できるようになる。

各社によると、この取引の実証例は、ベンチマーク提供者が新たな機関投資家向け市場や商品に指数の知的財産を配信するための、管理可能で監査可能な方法を示している。また、取引プラットフォームと取引相手に対し、既存の取引業務やライフサイクル管理のワークフロー内でベンチマークデータを利用するための標準化された方法も提供する。

Common Domain Modelと今後予定される担保機能

Derivnexには、デリバティブ取引とライフサイクル上のイベントを標準化されたデジタル形式で表現するCommon Domain Model (CDM)が組み込まれている。Canton上に構築されたこのプラットフォームにより、OTC取引の両当事者は、機関投資家市場に求められる機密性を維持しながら、取引業務の調整を行える。

各社によると、今後はDerivnexが管理するポジションをCanton上のデジタル現金や担保と連携させる機能が予定されている。これにより、証拠金、担保、契約上の支払いを、原取引と同じインフラ内で移動させることが可能になる。

このスワップは、S&P DJIとKaikoがこれまで進めてきたトークン化の取り組みを基盤としている。2026年3月31日、両社はiBoxx U.S. Treasuries Indexのトークン化を発表し、Canton Network上で、主要な指数プロバイダーが金融ベンチマークをネイティブなデジタル資産として利用可能にした初の事例だと説明した。この資産には、指数データの配信、ライセンス、アクセス許可の仕組みが組み込まれている。この枠組みでは、トークン化された指数は投資可能な資産ではなく、ライセンス権と、指数に関するプログラム可能なデータフィードを内包する非代替性トークン（NFT）としてオンチェーンに存在し、デジタルネイティブな金融商品への組み込みを想定している。S&P DJIは、従来の市場で依拠されている知的財産保護の仕組みに支えられ、指数の配信と利用を全面的に管理する権限を維持する。また、iBoxxトークンの発行権限を独占的に保持し、認可されたトークンのみが作成・配布されるようにしている。

2026年9月14日、S&P Globalが発表した (SPGI ) のは、S&P Global Venturesを通じて行われたKaikoへの戦略的投資で、KaikoのシリーズB資金調達ラウンドの追加実施の一環だった。これに先立つ2026年9月上旬、S&P DJIとKaikoは、暗号資産指数に関する機能を統合し、「S&P Kaiko Digital Asset Indices」という単一の共同ブランド製品群を立ち上げていた。9月の発表によると、Kaikoは世界中の250社を超える金融企業、機関、規制当局を支援しており、最近AmberdataとComethを買収した。