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ETFアップデート：承認が続々と、ライトコインが注目を集め、イーサリアムが再び焦点に
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ビットコインの半減期カウントダウンが近づき、ブロック報酬の削減が4月21日に予定されている中、暗号市場は静かな状態が続いています。
価格面では、BTCは依然として約70,000ドルの水準にあり、時価総額は1.39兆ドルです。一方、暗号全体の時価総額は2.7兆ドルで、総取引量は900億ドルに達しています、CoinGeckoによると。
現在70,000ドル以上で取引されているビットコインの価格は、3月14日に記録された73,808ドルの史上最高値（ATH）直下にあります。そのため、上昇勢いが続けばこのATHに向かって価格が上昇する可能性がありますが、69,000ドルのサポートラインを下回ると、次のサポートである64,000ドルへ下落する恐れがあります。
先月から、BTC価格は2024年に最大67.3%、2023年10月中頃からは163%の上昇を見せた後、一息入れています。スポットビットコイン上場投資信託（ETF）の話題がこの強気相場のきっかけとなった2023年です。
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ビットコイン・スポットETFの最新情報は？ パフォーマンスアップデート
米国証券取引委員会（SEC）は1月初旬に米国で初のビットコイン・スポットETFを承認しました。それに伴い、約12本のビットコインETFがデビューし、歴史的な立ち上げとなりました。これらの製品は数十億ドル規模の流入を記録し、資産運用大手のブラックロックとフィデリティがこの競争をリードしています。
しかし、4月はビットコイン・スポットETFにとってあまり良くない月となっています。ARK 21Shares Bitcoin ETF（ARKB）、Franklin Bitcoin ETF（EZBC）、Invesco Galaxy Bitcoin ETF（BTCO）、Valkyrie Bitcoin Fund（BRRR）、VanEck Bitcoin Trust（HODL）、WisdomTree (WT ) Bitcoin Fund（BTCW）など多くのファンドが今月ほとんど資金流入がゼロであるなど、資本流入の顕著な減速が見られます（Farsideが提供するデータ）。
(BLK )しかし、これが全体像ではありません。これらの製品は決して最も活発または人気が高いわけではありませんでした。リーダーであるブラックロックのiShares Bitcoin Trust Registered（IBIT）は資金を引き続き集めていますが、流入は大幅に減少しています。今週、IBITは純流入として2120万ドル、1億2870万ドル、3330万ドル、そして1億9210万ドルを記録しました。
4月11日現在、ブラックロックのビットコイン・スポットETFの総資産（AUM）は187億ドルでした。IBITの成功について、Eric Balchunas（Bloomberg Intelligence上級ETFアナリスト）は、わずか3か月でファンドが50%以上上昇し、数十億ドルを獲得したと指摘し、これは「他のブラックロックETFの倍で、同社は421本のETFを保有している」と述べました。
ブラックロックに匹敵するものはいません。しかし、フィデリティのFidelity Wise Origin Bitcoin Fund（FBTC）は2位に入り、今月を通じて資金流入を記録し、AUMは103.8億ドルです。Bitwise Bitcoin ETF Trust（BITB）も継続的な資金流入を見せていますが、AUMは22.7億ドルに過ぎません。
この中で、グレイスケールはビットコインETF（GBTC）からの流出を続けています。今週水曜日、信託をETFに転換して以来最も低い流出額である1750万ドルを記録しましたが、木曜日には純流出が再び約1億2500万ドルに増加しました。
今週初めに、グレイスケールのCEOであるMichael Sonnensheinは、GBTCからの流出が「均衡」に近づいていると述べました。これは、FTXなど破産した暗号企業の決済に関連する売却活動が「ほぼ終わった」ことが原因とされています。一方、Coinbase Institutionalのアナリストは、GBTCの売却増加は、Genesisが破産手続きの一環として株式を売却していることが原因である可能性があると指摘しています。
さらに、このETFは年率1.5%という最高の手数料を課しており、Sonnensheinは「市場が成熟するにつれて手数料は下がるだろう」と予想しています。
グレイスケールの公式ウェブサイトによると、GBTCは現在222.6億ドルのAUMを保有していますが、30万BTC以上を失い、今年の保有量のほぼ半分を占めています。これは、ブラックロックが2013年に立ち上げられた暗号ネイティブファンドに急速に追いついていることを示しています。
これにより、ブラックロックはグレイスケールから王座を奪取する準備が整い、両者の差は急速に縮まり、市場で最大のビットコイン・スポットETFになるでしょう。
BTCに関しては、他のETFへの流入が減速し、GBTCが流出を続ける中、価格は緊張感が高まり、ここ数週間はほとんど動きがありません。
中国もETF活動に参入？ 承認は月曜に予定
米国でビットコインETFに関する活動が低下する一方、アジアは参入の準備を進めています。香港はデジタル資産ハブになることを目指しており、当局は上場投資信託（ETF）の承認準備ができているとされています。金曜日にBloombergが報じたところによると、同市は月曜にスポットBTCおよびEther ETFを承認できる可能性がある。
米国でビットコインETFが承認されて以来、香港拠点の企業は勢いを増しています。HashKey Exchangeは昨年8月のローンチ以来17万人以上の顧客を獲得し、ビットコイン先物ETFの運用会社であるCSOP Asset Managementは資産が1億2070万ドル増加したと報告しています。この流入は地元の証券ブローカーや富裕層個人（HNIW）が主導しています。
香港証券先物委員会（SFC）はすでに、現物市場よりもボラティリティが低いと見なされる暗号先物ETFの販売をマネージャーに許可しています。その後、当局は小口投資家が現物暗号に投資するためのファンドを購入できるようになると述べました。現在、同市はビットコイン・スポットETFの準備が整っています。
中国のファンドマネージャーの香港支部であるBosera Asset Managementは、Nikkei Asiaによると、同市でビットコインETFの立ち上げを申請した企業の一つです。申請が承認されれば、製品はHashKey Capitalが共同で運用し、これは認可された小口向け暗号取引プラットフォームHashKey Exchangeの姉妹会社です。
中国系株主を持つもう2つのファンドマネージャー、Harvest Global InvestmentとValue Partnersも同様の製品の立ち上げを申請したと報じられています。現地メディアは、China Asset Management（香港）も同様の申請を行ったと伝えています。
これらのファンドは、暗号取引が禁止されている中国本土の投資家に加えて、ファミリーオフィスやヘッジファンドからの大規模な資本流入の扉を開くと期待されています。しかし、禁止にもかかわらず、暗号通貨は国内で依然として人気があり、購入者は地下市場や海外の銀行口座を利用して暗号を購入しています。
中国の投資家が資産保全の方法を模索する中、金への投資が増えており、その結果、価格が30%のプレミアムまで上昇したため、当局は金連動ETFの取引を停止しました。現在、ETFの承認により、デジタルゴールドでも同様の勢いが期待できるでしょう。
シンガポール拠点の10x Research創設者Markus Thielenによれば、これらのETFは2013年の強気相場で記録されたような中国小口投資家の買い熱狂を引き起こす可能性があります。
香港拠点の暗号資産ウェルスマネージャーMetalphaのCEOであるAdrian Wangによれば、「香港ETFの重要性は広範であり、世界からの新たな投資を呼び込み、暗号の採用を新たな高みへと押し上げる可能性がある」と述べています。
香港の規制当局がスポットビットコインETFの承認プロセスを加速させている一方、オーストラリア、シンガポール、UAEなど他国も同様の提供に関心を示しています。同時に、日本や英国などの国々が暗号資金の他地域への移転を抑制する政策を導入する可能性があると考えられています。
BTCの次は？ EtherスポットETFが次になる可能性と疑念の浮上
米国に戻ると、ビットコイン・スポットETFが承認され価格が上昇して以来、市場は次のETF対象としてイーサリアムに注目しています。
主流の金融機関であるブラックロック、フィデリティ、VanEckもイーサリアムETFを申請しています。これには、SECに対する訴訟で勝訴し、GBTCのETF変換拒否決定の再審査を求めた後、イーサリアム・トラスト（ETHE）をETFに転換しようとしているGrayscaleも含まれます。これが最終的に1月のビットコイン・スポットETF承認への道を開きました。
「我々はSECがここで歴史の正しい側に立ち、これらの製品が市場に出ることを許可すると楽観しています。」
– Sonnenshein
SECは、当初の3月期限を遅らせた後、5月末までにこれらの申請について判断する予定です。
市場ではEther ETF承認に対する期待と楽観が高まっていましたが、いくつかの理由でその熱は冷め始めています。
まず、規制当局は実現しない可能性を示唆しており、SEC委員長のGary Genslerは以前、「暗号資産の大多数は投資契約であり、したがって連邦証券法の対象になる」と強調しました。
最近、SECはスイス拠点の非営利組織（NPO）であるEthereum Foundationに関連する企業の調査も開始しました。同組織はウェブサイトのGitHubリポジトリで、「機密保持の要件を含む州当局からの自主的な問い合わせ」を受けたと述べています。
そのため、承認の可能性に対する悲観的な見方が広がっており、欧州資産運用会社CoinShares (CSHR ) のCEOであるJean‑Marie Mognettiは次のように述べています：
「今年中に何も承認されるとは思えません。」
彼はさらに、ビットコインのプルーフ・オブ・ワーク（PoW）ブロックチェーンに対し、プルーフ・オブ・ステーク（PoS）ブロックチェーンの規制承認を得ることは困難である可能性があると指摘しました。
一方、フランスで開催された暗号イベントでCNBCに対するインタビューで、VanEckのCEOであるJan van Eckは、同資産運用会社とArk InvestがイーサリアムETFの申請を最初に行ったと述べ、「5月に先頭で審査される可能性が高く、恐らくは却下されるだろう」と語りました。
Van Eckはその考えの理由を説明しました。ETFの法的プロセスでは、規制当局が発行者に対し数週間前に申請に関するコメントを提供します。しかし、彼は「現在、イーサリアムに関しては不透明な状況が続いている」と付け加えました。
疑念は暗号領域内だけでなく外部でも広がっており、JPMorganはSECが来月の締め切りで申請を却下すると述べています。しかし、却下後に承認が得られる可能性があると見ており、訴訟が起こり、同機関は昨年GrayscaleやRippleに対して敗北したように法的闘争で負けるだろうと予測しています。
Etherの価格も低迷しています。現在は3,514ドルで、年初来（YTD）で約54%上昇し、過去6か月で126.7%上昇しています。Ethの価格はまだ新たなATHに達しておらず、2021年11月の4,880ドルのピークから28%下回っています。さらに、ETHBTC比率は0.050を下回り、2022年9月以降下降トレンドが続いています。
ライトコインETFは来るのか？ 噂が本格化
スポットイーサリアムETFの可能性が低下する中、市場は他のアルトコインが新たな資本を得る可能性を推測しています。ライトコインが潜在的なスポットETFの次の対象になるという噂が広がっています。
この噂は、Fox BusinessのジャーナリストEleanor TerrettがX（旧Twitter）にこのビットコインプロトコルに基づくアルトコインへの機関投資家の関心の可能性についてスクープを投稿したことから始まりました。Terrettの投稿は次のように書かれていました：
「機関レベルでライトコインETFへの関心が噂されているのを聞きました。LTCがBTCと機能的に類似しているため、SECはこれを承認しやすく、場合によってはETHよりも承認しやすいかもしれない」という論理です。
彼はさらに、Coinbase Derivativesが最近、ライトコイン、ビットコインキャッシュ（BCH）、ドージコイン（DOGE）の先物契約をそれぞれ5 LTC、1 BCH、5,000 DOGEのサイズで開始したことを指摘しました。
4月11日、CFTC規制下の先物取引所である発表しました。これらの暗号先物契約により、Coinbase Derivativesは小口トレーダーに価格発見、分散投資、証拠金、リスク管理の機会を提供することを目指しています。取引所は、今月初めのローンチにより、トレーダーが前払資本要件を削減し、規制された枠組み内で参加できることで、市場がより深く、流動性が高まったと述べました。
ライトコイン財団のマネージングディレクターであるAlan Austinも「
「ETFが好きでも嫌いでも、最初にライトコインETFを立ち上げる会社は大成功を収めるでしょう！」
その結果、LTCの価格は3月20日の約78ドルから4月1日に110ドル超に急騰し、41%以上の上昇となりました。価格は今週初めまで100ドル以上を維持していましたが、その後下落し、執筆時点では95.90ドルで取引されています。最近の関心と価格急上昇にもかかわらず、ライトコインは2021年5月の最高値410.26ドルから依然として76.6%下回っています。
暗号市場の参加者は、特にイーサリアムETFが承認されれば、SECによって証券と分類されていない他のアルトコインにもETFが登場することを期待しています。
イーサリアムのETFへの道に定期的な障壁がある中、市場の熱狂的な投資家はXRPにも目を向けています。Valkyrie FundsのCIOであるSteven McClurgは、SECがETHを証券と見なすことでEtherのETFの可能性に疑念を抱いており、SECの見解を踏まえると、ライトコインとXRPのETFはより早く承認される可能性があると述べました。
一方、暗号取引所Upholdのリサーチ責任者であるMartin Hiesboeckは、XRP ETFが間近に迫っていると述べました。このアルトコインの価値は先月0.73ドルを超えましたが、現在は0.6ドル未満に戻っており、2018年1月のピークから82.5%下落しています。
結論
見てきたように、ビットコイン・スポットETFは米国で大成功を収めており、この勢いは香港がスポットETFを承認する姿勢からアジアでも続く可能性があります。その結果、70,000ドル前後で推移しているビットコインの価格は新たなATHを目指し、100,000ドルに達する可能性があります。
ビットコインにとってもう一つの大きなイベントは、10日以内に迫る次回の半減期です。歴史的に強気相場となるこのイベントですが、BTCは過去6か月間上昇を続けているため、まだ急騰の準備ができていない可能性があります。さらに、供給ショックが起こる前にBTC価格が史上最高値に達したのは今回が初めてです。
しかし、最大の暗号通貨であるビットコインの供給増加が半減し、需要が強く伸び続けているという事実は、価格にとって好材料です。とはいえ、短期的にはビットコインの価格が次にどの方向へ動くか、そしてそれに伴うアルトコインの動向が注目されます。
