エルサルバドルの数十億ドル「Volcano Bond」が期待と懸念を呼び起こす

2021年6月の第2週に、多くの人々を驚かせるステップとして、エルサルバドルはビットコインを法定通貨として導入した最初の国として世界の舞台に登場しました。

この提案は同国大統領のナイーブ・ブケレから出ました。84名の資格を持つ議員のうち62名がこのステップに賛成票を投じましたが、エルサルバドルのIMFプログラムへの影響に関する懸念がありました。

提案は6月に承認されましたが、実施は2021年9月に開始されました。手続きを便利にするため、関係当局はChivoウォレットアプリを立ち上げ、ユーザーがビットコインとドルを手数料ゼロで相互に変換できるようにしました。

ビットコインを法定通貨として採用した利点について、観光省は同国がそれを行った結果、観光客数が最大30％増加し、約140万人に達したと主張しています。さらに、2021年のGDP成長率は2018年・2019年と比較して顕著に上昇しました。例えば、2018年と2019年のGDP成長率が2.4％であったのに対し、2021年は4.2％の成長を記録しました。

Backed by these apparent success stories, the country recently announced the issuance of ‘controversial’ Bitcoin bonds.

法案は何を提案しているのか？

同国は33ページにわたる法案を公表しましたが、その主張は多くが野心的です。その中で最も注目すべきは、ビットコインシティのインフラ整備のために5億米ドルを調達し、さらに別の5億米ドルをビットコインの購入に充てることを提案している点です。

報道によると、ビットコインシティは円形で、空港や住宅・商業エリアを備える予定です。市の主な魅力は中央広場で、空から見るとビットコインのシンボルの形をしています。

当局は、最低投資額100米ドルで購入可能な提案された債券が市の建設資金に役立つと期待しています。この都市は、税金がかからない地域の利点を最大限に活用し、近隣の火山から地熱エネルギーを抽出してビットコインマイナーに供給する予定です。

価値とロック期間

Blockstreamのチーフストラテジーオフィサーであるサムソン・モウによれば、10億米ドル規模のVolcano Bondの最初の10年間はクーポン利率6.5％となります。この債券は5年間のロックアップ期間を持ちます。

5年後、当局はビットコインを部分的に売却し、投資家に追加のクーポンを提供する予定です。この債券はLiquidネットワーク（ビットコインのサイドチェーン）で発行されます。当局はまた、プロセスの信頼性と安全性を確保するために証券法の策定にも取り組んでいます。

この債券のブックランナーに指名された後、取引所運営の最初のライセンスはBitfinexに付与されました。

Bitfinex以外にも、法案は暗号資産に関する債務販売を管理するデジタル資産委員会とファンド管理機関の設置も求めています。

より大きなビジョンとして、同国は「エルサルバドルでの公共発行に使用されるデジタル資産の移転を行うための法的枠組みを作成し、デジタル資産の発行者および提供者の要件と義務を規制する」ことを目指しています。

このビジョンがどこまで実現できるかは時間が示すでしょう。しかし、特にIMFとエルサルバドル間の協議が中断している現在、このステップには多くの懸念が残っています。