STO デューデリジェンスチェックリスト：ビジネス＆リーガルガイド

セキュリティトークンオファリング（STO）を開始する予定がある場合、実施すべき包括的なデューデリジェンスチェックリストがあります。このチェックリストは通常、ビジネスと法務のコンプライアンスに分かれます。ビジネス面は世界的にある程度一貫していますが、法的要件は管轄区域ごとに大きく異なります。本記事はガイドとして役立ちますが、完全な法的コンプライアンスは必ず資格を有するデジタル証券弁護士が実施すべきです。

ビジネス デューデリジェンス

ビジネス デューデリジェンスは、トークン化された証券に特有でない基本的な項目を含むだけでなく、デジタル資産に特化した追加レビューも含みます。

まず、ホワイトペーパーはこれらの文書に精通した公平な第三者によってレビューされるべきです。一般的なミスとしては、高リターンを約束すること、技術を効果的に伝えられないこと、または会社の機能を明確に説明しないことが挙げられます。ホワイトペーパーは投資家が理解できるだけの十分な詳細を含む必要があります。例えば、トークン化された不動産ファンドであれば、資産が住宅用か商業用か、所在地、具体的な投資戦略（例：困窮物件の転売 vs. 長期ラグジュアリーホールド）を投資家に示す必要があります。

ホワイトペーパーに加えて、コアビジネスプランは堅実である必要があります。スタートアップがSTOで資金調達を目指す場合、事業が何を達成しようとしているかの詳細が求められます。単に「AI」や「ブロックチェーン」企業であるだけでは不十分です。例えば、事業をトークン化し「Airbnb on the blockchain」と呼ぶだけでは不十分です。投資家はビジネスモデル、タイミング（「なぜ今か」）、そして会社が目標を達成する方法を理解する必要があります。

最後に、財務構造と競争環境を明確にする必要があります。利益配分を細分化し、配当が四半期ごとに支払われるのか年次かを投資家に理解させるべきです。さらに、会社は差別化要因を明確に示さなければなりません。数百の事業をレビューした結果、ここがビジネスプランや創業者が失敗しやすいポイントであることが分かります。市場は競争が激しく、製品、チーム、または技術が競合と何が異なるのかを詳細に説明する必要があります。

リーガル デューデリジェンス

根本的には、法務デューデリジェンスは企業体が正しく設立され、健全なコーポレートガバナンスが整っていることを確認するために実施されます。最初から法的コンプライアンスを確保する方が、後から企業構造を変更するよりもはるかにコスト効果が高いです。

デューデリジェンスは、すべての株主およびその他の主体が投資を行う法的権限を有していることを保証します。このプロセスは、法律の専門家でない者には明らかでない追加のリスクや負債を明らかにすることがあります。弁護士に早期にこのレビューを依頼することで、未開示のリスク、コンプライアンスや税務問題、訴訟リスク、契約上のエラーなどを発見し、是正措置を取る時間を確保できます。

法務チームは通常、特定の負債を明らかにするために雇われます。これには、OFAC制裁リストや政治的に重要な人物（PEP）リストなど、複数の国際的なウォッチリストを通じて経営陣や株主のバックグラウンドチェックを実施することが含まれます。また、定款、会社規則、パートナーシップ契約、資本構成表など、重要な企業文書の作成も担当します。

さらに、法務チームはパートナー、従業員、サービスプロバイダーとの重要な契約をレビューし、潜在的な法的問題を防止すべきです。このレビューは商標や知的財産権、一般的な規制コンプライアンス（SECの書類提出、州の提出、ライセンス取得）にも及びます。最後に、法務チームは会社が事業を展開する特定の管轄区域および投資家の本拠地において、適切なKYCおよびAML手続きを実施していることを確認しなければなりません。

まとめ

この分解は実施すべきデューデリジェンスの明確化を提供しますが、SECの規制は複雑です。法務の専門家を雇うことが重要です。

Disclaimer: 本ページの情報は教育目的のみで提供されており、法的助言と解釈されるべきものではありません。