宇宙

トップ10 ドローンとドローン戦争株式

公開日 2024年6月6日

更新日 2026年6月1日

著者

Jonathan Schramm

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危険な時代

私たちが「トップ10 航空宇宙・防衛株」という記事を書いて以来、国際情勢はますます悪化しています。

紅海の航路は依然としてほとんど閉鎖されており、ガザ紛争の死者数は増加し、ロシアとNATOの緊張も高まっています。さらに、アゼルバイジャンとアルメニアの国境紛争、イスラエルとイランの潜在的な戦争、そしてジョージアでの「外国勢力」への大規模抗議が加わります。

“これは数十年ぶりに世界が直面した最も危険な時期かもしれません。” – ジェイミー・ダイモン、JPMorgan CEO

同時に、米中貿易戦争はエスカレートしており、中国の半導体産業への制裁が増加し、量子コンピューティングや中国製自動車への100%関税が課されています。将来的に台湾への侵攻の可能性も残されています。

全体として、市場はこれらの増大するリスクを無視し、AIブームに注目し続けています。主要な防衛ETFの多くは、ウクライナ戦争前の2019年以降ほとんど上昇していません。

出典: Yahoo Finance: iShares 米国航空宇宙・防衛ETF

無人戦争

イスラエル・パレスチナ、カフカス山脈、紅海、ウクライナでの武装紛争は、戦争の方法が急速に変化していることを示しました。ドローン（飛行型・地上型）は、従来の砲兵、戦車、ミサイル、戦闘機などの役割をますます奪い取っています。

勝者は、最も速く従来の戦争を革新・破壊できる者になるでしょう。安価なドローンと弾薬が、コスト面でより高度なレガシーシステムを上回ります。

例えば、イランがイスラエルに対して行った最近のドローン攻撃は、イランに約5,000万〜1億ドル、さらに防空システムに10億〜15億ドルの費用がかかったと推定されています。

したがって、革新的なドローンメーカーや、コスト効率の高いドローン対策を提供できる防衛企業が、将来の新たな防衛巨人になる可能性があります。

大国間の競争が激化し、従来の軍事システムが失敗する可能性が高まる中、防衛支出は世界的に上昇し、1990年代以降の減少傾向を是正するでしょう。

出典: Crescat Capital

ウクライナ戦争の2年間で、両陣営は民間の小型クアッドコプターから、徐々にカスタム設計や軍事プラットフォームへと移行しました。

世界中の軍事指導者はこの動向を慎重に研究し、実戦の高強度戦争で実証された調達プロセスへと再設計していることはほぼ確実です。

民間ドローンメーカーも貢献できるかもしれませんが、本リストは既に軍用ドローンを提供している企業、または現在の1機当たり100万ドル規模のミサイルよりも安価な対ドローンシステムを持つ企業に焦点を当てました。

トップ10 ドローン、電子戦、そして防衛株式

1. Kratos Defense & Security Solutions

(KTOS )

Kratosは以下の4つのセグメントに注力する防衛企業です：

ドローンおよびその他の無人システム。
宇宙通信。
サイバーセキュリティ、訓練、マイクロ波エレクトロニクス。
指揮・統合システム（C5ISR：指揮・統制・通信・コンピュータ・サイバー・情報・監視・偵察）。

出典: Kratos

これによりKratosは現代軍に必要不可欠なイノベーションの中心に位置します。データ収集や攻撃用ドローンの提供だけでなく、データセキュリティや指揮統制への統合も可能です。

同社は米軍向けに直接エネルギー兵器のテストも行っており、安価なドローンスウォームに対抗できる数少ない選択肢の一つと見なされています（他のドローンや銃ベースの短距離防空と併用）。

さらに、極超音速ミサイルの分野でも最前線に立っています。極端な環境材料、レーダー、そしてNASAとの協業も行っています。

全電磁スペクトラムでの電子戦の重要性が高まる中、Kratosは米軍指揮センター向けにEMI/HEMPシールドとサイバーセキュリティソリューションを提供しています。

最後に、Kratosは実験的UAV（無人航空機）の開発にも関与しており、3つのモデルがあります：

XQ-58A Valkyrie：ステルス無人戦闘航空機。
UTAP-22 Mako：無人戦術航空プラットフォーム。
X-61A Gremlin：既存航空機からの無人航空システム（UAS）群の空中発射・回収用。

さらに、同社は無人地上車両ソリューション（主にトラック向け）にも取り組んでいます。

出典: Kratos

2. AeroVironment Inc.

(AVAV )

AeroVironmentは米軍が既に配備している高度な自殺ドローン、Switchblade 徘徊弾薬の最前線に立っています（徘徊とは、ミサイルが目標を探すために一定エリアでホバリングできることを指します）。

出典: AeroVironment

AeroVironmentは偵察ドローン、2.2kg 戦術ドローン（歩兵向け）、Nano Air Vehicle（手で握れるサイズ）や高高度疑似衛星（HAPS）ソーラーグライダーも提供しています。

地上では、無人地上車両（UGV）が地雷除去、IED除去、SWAT作戦、危険物取り扱いに使用されています。

同社はIngenuity 火星ヘリコプタープロジェクトにも貢献しており、火星の希薄な大気での飛行は不可能と考えられていました。

出典: AeroVironment

これらのシステムはすべて、AI強化された共通制御に統合でき、すべての自律システムと関連データを一元管理します。

出典: AeroVironment

徘徊弾薬は最大のセグメント（総アドレス可能市場 50億ドル）で、急速に成長しています。全体として、同社は2023年に売上を40%伸ばし、2025会計年度も二桁成長を見込んでいます。

3. L3Harris Technologies, Inc.

(LHX )

L3Harrisは、宇宙・空中・陸上・海上・サイバーの5つの戦争領域すべてでシステムを展開する多角的防衛企業です。

同社は防衛産業の主要サプライヤーで、2022年の売上の60%を米国防総省（DoD）から、20%を国際防衛受注から、残り20%を民間産業から得ています。

統合ミッションシステム（センサー、指揮センター等）、宇宙、通信システムを提供し、特に戦術無線市場で45%のシェアを占め、次の競合よりはるかに大きいです。

出典: L3Harris

同社のエレクトロニクスと無線技術は電子戦にうまく転用され、ドローン能力の拡大により重要性が急増しています。

無人システムに関しては、垂直離陸ドローン FVR-90、13メートルの海上自律ボート Shadowfox、Iver 系列の水中ドローン、そして米海軍初の大型契約である中型無人水上車両（MUSV）の主要請負業者です。

ウクライナが黒海で低コストの海上・水中ドローンで大成功を収めたこと（参照）は、米海軍にとって重要な要素となり得ます。

同社は2023年7月に超音速ミサイルリアクターデベロッパーAerojet Rocketdyne を47億ドルで買収し、4つ目の事業部門を追加しました。

NATO装備の多くに関与しているため、各国が新規またはアップグレード装備を導入する際に恩恵を受け、海上ドローン分野でも先行する可能性があります。

4. Northrop Grumman Corporation

(NOC )

Northrop Grummanは、象徴的な B-2 ステルス戦略爆撃機で最もよく知られる防衛航空宇宙企業で、1機あたりほぼ10億ドルのコストがかかります。この20年以上前の設計は、現在開発中の B-21 に置き換えられようとしています。

同社は宇宙技術の最前線にも立ち、最先端のジェームズ・ウェッブ宇宙望遠鏡にも関わっています。

出典: Northrop

同社の収益は主に宇宙・航空システムから得られ、ミッションシステム部門はセンサー、サイバー防御ソフトウェア、保護通信、C4ISR（指揮・統制・通信・コンピュータ・情報・監視・偵察）を網羅しています。また、小口径から誘導弾薬、大口径まで幅広い弾薬の主要メーカーでもあります。

出典: Northrop

同社はX-47B、ヘリコプタードローン Fire Scout、監視ドローン Global Hawk と MQ-4C Triton、将来の自律攻撃ドローンなどの自律兵器システムの開発・配備に注力しています。

出典: Northrop

同社は直接エネルギー兵器（レーザー）、電子戦、対ドローンシステム、そして大陸間弾道ミサイル（ICBM）の開発にも取り組んでいます。

RTXやロッキードが米空軍の主力（戦闘機、ミサイル、対空防衛）を提供する中、Northrop Grummanは宇宙から統合指揮、ステルス重爆撃機まで、最先端の能力を提供しています。

近い将来、先進的なドローン、電子戦、エネルギー兵器の重要部分を担う可能性があります。

ドローンと電子戦の重要性が高まるにつれ、Northropは米国の攻撃・防御両面で中心的役割を果たし、ステルス爆撃機はロシアや中国といった同等の対抗勢力に対抗する鍵となります。

5. Textron

(TXT )

Textronは航空宇宙企業で、飛行ドローンと地上ドローン市場へ急速に拡大しています。

航空部門はBell ヘリコプター（軍用・民用モデル）や、Textron Aviationのプライベートジェット・訓練機、Textron eAviation（Pipistrel買収により航空電化のリーダー）を含みます。

また、ゴルフカート、芝刈り機、ATV、スノーモービル、空港トラックなど多様な特殊車両も製造しています。

Textron Systems はドローンや軍事システムを担当し、Aerosonde UASや高度偵察車両（ARV）プログラムなどを提供しています。

出典: Textron

さらに、表面効果貨物水陸両用輸送機（SECAT）（29名乗員の大型貨物ロジスティクス船）を担当し、2023年に「原則承認」されました。

2018年にTextronが買収したHowe & Howeは、地上ロボット軍用車両のリーダーです。

この部門には、弾丸シールド付きロボット SWAT-BOT、M5 多用途トラックロボット（地雷除去、ミサイル搭載、対ドローン機能）や、困難地形用 RS2-H1 小型地上ロボット、さらに民間向けに米国初の商用消火ロボット Thermiteを販売しています。

したがって、航空事業がTextronの中核である一方、2018年以降、米軍のドローン、地上ロボット、海上物流の供給ギャップを埋める戦略的ポジションを確立しています。

6. Leonardo S.p.A. (LDO.MI)

イタリアの防衛請負業者は、複数のNATOプラットフォームで使用される多数の軍事システムを提供しています。Leonardoは製品を他社に販売し、最終装備に統合させる技術企業と言えます。

この点で、特定の航空機、戦車、潜水艦設計の販売に特化した大手防衛企業とはやや異なります。

出典: Leonardo

同社は主に米国、イタリア、欧州へ販売しており、事業はヘリコプター・航空機の調達が中心で、次いで電子機器（特にレーダーと通信装置）が続きます。

出典: Leonardo

Leonardoはヘリコプター企業、衛星メーカー、防衛電子企業への多数の出資を通じて、ニッチ防衛装備のホールディングカンパニーへと変貌しつつあります。

最近、Leonardoはドイツのセンサー企業Hensoldtの株式25.1%を自社資金で取得し、2022年のイスラエル企業RADA Electronic Industriesとの全株式合併に続き、ヘリコプター、衛星、電子防衛分野での参加を拡大しています。

出典: Leonardo

Leonardoにとって重要な成長機会は対ドローン市場です。DRSの航空監視と対無人航空システム（C‑UAS）は、レーダー、短距離ミサイル、オートカノンを組み合わせ、すべてのドローン脅威（クアッドコプターや徘徊弾薬）から保護します（動画参照）。

これらはウクライナで実証され、最先端戦車さえも壊滅させる効果があります。また、SPEAR（高出力電磁（HPEM））は、侵入ドローンの電子機器を焼損させ、ドローンスウォームの危険性に対抗します。

これらのシステムは多くの車両プラットフォームに搭載可能で、急速に変化する脅威に柔軟に対応します。2021年、Leonardoは米陸軍とGeneral Dynamicsの共同プロジェクトで6億ドル超の対ドローンパッケージを受注し、わずか2年でプロトタイプを完成させました。

Leonardoの主力事業である防衛エレクトロニクスと航空電子工学は非常に安定して成長しており、対ドローンシステムと組み合わせることで、同社は急速に成長する防衛企業となり得ます。株価はP/E比10以下と割安で、2020年以降の3倍リターンにもかかわらず、成長余地が市場に十分に織り込まれていない可能性があります。

7. Rheinmetall AG (RHM.DE)

Rheinmetallはドイツ最大の防衛請負業者です。冷戦後、ドイツは軍事力を抑制してきましたが、ウクライナ侵攻により防衛予算をGDPの2%に引き上げ、2014年から2024年にかけて防衛支出は倍増しました。

出典: Rheinmetall

同社の「主力製品」は戦車（Leopard、将来はPanther）、軍用トラック、防空システム、ドローンなどの無人航空資産で、センサーや電子システムも含まれます。

出典: Rheinmetall

Rheinmetallはヨーロッパ最大の砲弾製造業者でもあり、特に重要な155mm口径砲弾はドイツと南アフリカに工場を持ち、ハンガリーにも新工場を建設中です。

また、徘徊弾薬（自殺ドローン）HEROも製造しています。

ウクライナ戦争は欧州での陸上戦争のシナリオを示しました：

砲兵への依存が大幅に増加し、弾薬消費が予想をはるかに上回る。
ドローンと徘徊弾薬の重要性が高まる。
高価な航空機ではなく、ドローンや小型・安価な目標に対するローカルかつ機動的な防空の重要性が増す。

これら新たなニーズに対し、Rheinmetallは欧州軍への供給体制が整っており、新しい弾薬工場を予見した唯一の大手欧州請負業者です。

同社はHEROドローンだけでなく、固定・移動式、陸上・船舶ベースのローカル・ネットワーク防空も提供します。防空システムにはSkyranger 車両やOerlikon 海上砲などの砲塔ベースシステムが含まれます。

出典: Rheinmetall

2023年第2四半期、Rheinmetallは米国のXM30戦闘車両プログラムのファイナリストに選ばれました。受賞者は2027年まで発表されませんが、M2 Bradley の後継として6,785台の生産実績があるため、同社にとってゲームチェンジャーになる可能性があります。

平和的な側面では、Rheinmetallは水素技術に取り組み、この分野での受注も開始しています。また、陸上ドローンシステムの民間応用として空港向け無人荷物ハンドラーの開発も検討中です。

弾薬、戦車、対空防衛に注力しているため、ウクライナ戦争で明らかになった欧州防衛のギャップを埋めるのに非常に適しています。旧兵装がウクライナへ送られた後の再建需要からも新規受注が期待されます。

8. Parrot (PARRO.PA)

Parrotは民間向けドローン企業としては稀に中国以外、ヨーロッパに拠点を置く企業です。

民生製品は主に写真撮影と測量に特化しており、ANAFI Ai、「初の4Gドローン」が代表的です。

ANAFI USAは米国で製造され、フランス、英国、日本、米国政府機関向けに提供され、高倍率ズームとサーマルカメラを搭載しています。ドローンは高度なサイバーセキュリティを備え、WISeKey の Secure Elements と 512 ビット鍵長で暗号化されています。

出典: Parrot

同社はオープンソースシステムの採用に注力しており、閉鎖的でテスト不足のシステムに比べて脆弱性が少なく、より安全です。オープンソース哲学は「バグバウンティ」プログラム（YesWeHack と提携、22,000 人以上のサイバー研究者が参加）にも拡大しています。

したがって、Parrotは陸上や海上ドローン、徘徊弾薬を持たない点では多様性に欠けますが、高品質な測量・写真撮影というニッチでリーダー的存在です。クアッドコプターが現代軍の目として重要になる中、同社に新たな機会が生まれる可能性があります。

9. Leidos

(LDOS )

デジタルトランスフォーメーションとサイバーセキュリティに関心が高いが、実績が遅れがちな分野は公共機関や政府サービスです。Leidosはここに入り、デジタルインフラの保護を支援します。

同社の事業は防衛（57%）、民間（24%）、医療（19%）に分かれています。医療は2023年第2四半期に9%成長し、続いて防衛（7%）と民間（5%）で、総売上成長率は7%でした。

出典: Leidos

サイバーセキュリティは同社の主要活動の一つで、ゼロトラスト概念を公共部門に導入しています。民間では一般的になっているこの概念を、公共機関の構造に合わせて実装することで付加価値を提供しています。

また、量子コンピューティングの影響評価にも取り組んでおり、防衛産業において暗号化と量子コンピューティングによる解読リスクは戦略的に重要です。

サイバーセキュリティ以外でも、Leidosはデジタルトランスフォーメーション、クラウドコンピューティング、統合システム（ドローンナビゲーション、無人自律船舶、バイオメトリクス、打撃システム、宇宙・極超音速、セキュリティチェック）に注力しており、すべて防衛産業に不可欠です。

出典: Leidos

特筆すべきは、政府機関向けの「Civilian Cloud Exchange」と、軍事向けの「DoD Cloud Exchange」を主導していることです。

Leidosはオーストラリアの2024年National Maritime Dayで4隻の無人船舶を統合し、Elroy Air と協力して米海兵隊向けの自律空中補給ドローンを実証しました。

さらに、LeidosはAssured‑Position Navigation and Timing（A‑PNT）を提供し、GPS がジャミングされても正確な位置情報を確保します。米陸軍との6億3100万ドル規模のセンサー契約も取得しています。

ロシア、China、イラン、その他米国の「敵対勢力」との緊張が高まる中、サイバー防衛の重要性が増すため、Leidosは防衛・サイバー防衛予算の増加の恩恵を受ける可能性が高いです。

加えて、ほとんどの連邦・政府機関はクラウドへの移行を始めたばかりであり、Leidosにとって防衛以外の政府セグメントでの成長機会が豊富にあります。

10. “Honorable Mention”: Anduril

Andurilは上場していないため、一般投資家が直接購入できるドローン株ではありません（IPO まで待つ必要があります）。しかし、ドローン分野での革新的な取り組みで最も話題になる防衛株の一つであるため、本リストに加える価値があります。

その一因は、創業者が元 Oculus を Facebook に売却した成功起業家 Palmer Luckey であることです。

Andurilがメディアや投資家に注目されたのは、イーロン・マスクの Tesla や SpaceX に似た戦略で防衛産業を「ディスラプト」しようという明確な意図があるからです。

投資家や創業者が SpaceX や Peter Thiel のインテリジェンスソフトウェア Palantir とつながっているため、米軍や情報機関の意思決定者との関係構築が現実的になる可能性があります。

第一原理に基づくイノベーション、オープンソース技術、AI、その他テック業界で人気の概念を活用し、コスト削減と防衛産業の長期にわたる（時には数十年に及ぶ）イノベーションプロセスを急速に加速させようとしています。

これは防衛産業内でいくつかの羽根を逆立てる可能性がありますが、米国の敵対勢力がドローン革命を利用して世界中で米軍に甚大なコストを課す中、必要な変革かもしれません。

また、数十年にわたる防衛産業の統合傾向に対抗し、5大防衛企業の上位が抱える非効率、独占的な高価格、イノベーション欠如を是正する役割も果たす可能性があります。

2017年に設立された同社は、すでに印象的な製品ラインナップを持っています。特に注目すべきはRoadrunnerで、再利用可能な垂直離着陸（VTOL）自律航空機（AAV）です。大型ドローンの再利用可能な迎撃機として期待されています。価格は「低6桁」ですが、現在使用されている迎撃ミサイル（1〜数百万ドル）に比べてはるかに安価です。