ダナハー、売上高が第3四半期に8.5％増加し、2026年のEPS見通しを引き上げ

Danaher Corporation (DHR ) 2026年10月21日、2026年第3四半期の業績を発表した。売上高は前年同期比8.5％増の66億米ドルとなり、純利益は12億ドル、希薄化後普通株式1株当たり1.71ドルで、34.5％増加した。非GAAPベースの調整後希薄化後普通株式1株当たり純利益は11.5％増の2.11ドルとなった。また、同社は、第3四半期決算発表資料によると、2026年通期の調整後希薄化後1株当たり利益の見通しを、従来の8.45～8.60ドルから8.57～8.62ドルに引き上げた。

発表資料に記載されたすべての業績は継続事業のみを反映しており、特に明記がない限り、期間比較は前年同期比である。同四半期は2026年9月25日に終了した。

同社の要約連結損益計算書によると、売上高は65億5,400万ドルで、2025年の比較対象期間の60億5,300万ドルを上回った。売上総利益は38億3,700万ドル（前年同期は35億2,300万ドル）だった。販売費、一般管理費は21億5,900万ドル（同19億9,100万ドル）、研究開発費は4億3,300万ドル（同3億7,800万ドル）だった。営業利益は12億4,500万ドル（同11億5,400万ドル）だった。支払利息は6,700万ドルから1億3,500万ドルに増加し、受取利息も300万ドルから3,100万ドルに増加した。発表資料に記載された将来見通しに関するリスク要因では、Masimo Corporationの買収資金を調達するために負担した債務に言及している。当四半期には、前年同期の1億6,800万ドルの法人所得税費用に対し、7,500万ドルの法人所得税利益が計上された。監査決着を受け、不確実な税務ポジションに関する引当金を取り崩したことを主因として、税務上の個別利益が純額で2億6,300万ドルあった。希薄化後の期中平均発行済株式数は7億680万株で、前年同期は7億1,370万株だった。

営業キャッシュフローは18億8,600万ドルで、前年同期の16億6,200万ドルを上回った。設備投資は2億5,500万ドル（前年同期は2億9,200万ドル）で、非GAAPベースのフリーキャッシュフローは16億3,200万ドル（同13億7,000万ドル）だった。同社の調整表では、フリーキャッシュフローの増加率は約19.0％とされている。フリーキャッシュフローの純利益に対する倍率は1.35倍で、2025年の比較対象期間は1.51倍だった。2026年9月25日までの9カ月間では、売上高が187億7,000万ドル（前年同期は177億3,000万ドル）、純利益が31億3,400万ドル（同24億1,700万ドル）、継続事業による希薄化後1株当たり利益が4.38ドル（同3.37ドル）だった。9カ月間の投資活動による支出は106億9,600万ドル、財務活動による収入は70億5,700万ドルだった。

セグメント別売上構成

GAAPベースの売上高は全社で8.5％増加した。内訳は、バイオテクノロジーが0.5％増、ライフサイエンスが4.0％増、診断薬が17.0％増だった。GAAPベースの売上高成長率から非GAAPベースのコア売上高成長率へのブリッジでは、買収および事業売却による影響が全社で6.5ポイント、診断薬で16.5ポイントの押し下げとなった。為替レートの影響は全社ではなく、顧客への関税還付は全社で1.0ポイント、バイオテクノロジーで4.0ポイントの押し上げとなった。

非GAAPベースのコア売上高成長率は全社で3.0％となり、バイオテクノロジーは5.0％増、ライフサイエンスは4.5％増、診断薬は0.5％増だった。呼吸器検査を除くと、コア売上高成長率は全社で5.5％、診断薬で7.0％だった。当四半期の呼吸器検査の売上高は約3億5,000万ドルで、2025年の比較対象期間の約5億ドルを下回った。同社は実際の呼吸器検査売上高を、5,000万ドル単位で四捨五入している。2026年第3四半期のForm 10-Q（四半期報告書）から、Danaherは顧客への関税還付を、コア売上高成長率および呼吸器検査を除くコア売上高成長率の算定対象から除外している。

継続事業によるGAAPベースの希薄化後1株当たり純利益1.71ドルから、調整後希薄化後1株当たり純利益2.11ドルへの調整には、買収関連無形資産の償却費0.73ドル（税引前5億1,300万ドル）、買収関連項目0.12ドル、バイオテクノロジー部門の施設に関する減損損失0.07ドル（税引前5,200万ドル）、2026年第3四半期に付与された特別な長期成長連動型株式報酬に関する報酬費用0.02ドル（税引前1,400万ドル）が含まれ、個別税務調整額0.37ドルによって一部相殺されている。買収関連項目には、3カ月間に計上された税引前8,400万ドルの棚卸資産公正価値調整と、9カ月間に計上された税引前7,900万ドルの取引費用および支配権変更に伴う支払金が含まれ、いずれもMasimo Corporationの買収に関連する。

通期見通しを引き上げ

2026年第4四半期について、Danaherは呼吸器関連売上高を除く非GAAPベースのコア売上高が前年同期比4.0～5.0％増加すると予想している。呼吸器関連売上高は約150ベーシスポイントの押し下げ要因になると見込まれ、その結果、コア売上高の成長率は約3.0％となる見通しだ。当四半期の調整後営業利益率は約29.5％と予想されている。

2026年通期の調整後希薄化後普通株1株当たり純利益の見通しを、8.45～8.60ドルから8.57～8.62ドルに引き上げました。事業部門別のコア売上高成長率の見通しは、バイオテクノロジーが第4四半期と通期のいずれも1桁台半ばの伸び、ライフサイエンスが第4四半期に4.0～5.0％、通期に3.0～4.0％の伸び、診断薬が第4四半期に小幅増、通期ではおおむね横ばいです。呼吸器検査の売上高は、第4四半期に約4億ドル、通期に約15億ドルと予想しています。

その他の前提として、為替レートが2026年9月25日時点の水準で推移する場合、為替による売上高への影響は第4四半期には中立、通期では売上高を1.0％押し上げるとしています。買収関連無形資産の償却費は第4四半期に約5億ドル、通期に19億ドル、全社費用は第4四半期に約9,000万ドル、通期に3億5,500万ドル、純支払利息は第4四半期に約1億2,000万ドル、通期に3億500万ドルと見込んでいます。実効税率は両期間とも約17.0％、調整後希薄化後株式数の平均は第4四半期に約7億700万株、通期に7億800万株としています。同社は、予想する非GAAP指標を対応するGAAP指標と照合していません。その理由として、収益性に対する為替レートの影響、将来の買収、売却した製品ライン、個別の税務調整、減損、投資に関する利益・損失、訴訟の結果などの要素は予測が困難であり、GAAPベースの業績に重要な影響を及ぼす可能性があることを挙げています。

社長兼最高経営責任者（CEO）のJulie Sawyer Montgomeryは、「第3四半期の売上高、利益、キャッシュフローはいずれも予想を上回った」と述べ、調整後1株当たり利益（EPS）の2桁成長は、最終市場の動向改善とDBS主導の実行によるものだと説明しました。CEOへの就任について言及したSawyer Montgomeryは、Danaherには「ライフサイエンスと診断薬の分野を代表するリーダーとなる」機会があると述べました。

Danaherは、2026年10月21日午前8時（米東部時間）に投資家向け電話会議を開催する予定です。同社ウェブサイトの投資家向けセクションで、ウェブキャストと関連スライド資料を公開します。電話会議の録音は2026年11月4日まで視聴できます。