Bitcoin ニュース
KPMGが検討するビットコインのESG活用可能性――2023年の報告書
Securities.io を Google の優先ソースに追加
大手監査法人4社の一つであるKPMGは、2023年の報告書「Bitcoin’s role in the ESG imperative」で、環境・社会・ガバナンス（ESG）の目標にビットコインが貢献できる可能性を検討しました。KPMGは、この研究がビットコインや採掘事業者、関連企業のESG上の実績や取り組みを認証・支持するものではないと明記しています。
報告書は、電力網の安定化、排出削減、住宅や商業施設への熱供給などの活用可能性を挙げています。特定の用途に関する議論であり、あらゆる採掘活動が環境に有益だという結論ではありません。
ビットコインの環境負荷や社会的な有用性は、しばしば議論の対象になります。KPMGはどのような根拠から評価しているのでしょうか。
ESGとは？
ESGは環境（Environmental）、社会（Social）、ガバナンス（Governance）の頭文字です。企業の活動に関する基準で、投資家が投資先の社会的・環境的な影響を評価する際などに使われます。各要素には次の内容が含まれます。
- 環境： この要素は、企業が環境とどのように関わっているかを検証します。廃棄物管理、エネルギー使用、水資源の保全、汚染削減、そして企業の気候変動への影響などが含まれます。環境に配慮した企業は、再生可能エネルギーへの投資、炭素フットプリントの削減、持続可能なサプライチェーン管理を実践することがあります。
- 社会： ESGのこの側面は、企業が従業員、サプライヤー、顧客、そして事業を展開する地域社会との関係をどのように管理しているかに関係します。労働慣行、多様性と包摂、人権、消費者保護、動物福祉などが主な課題です。
- ガバナンス： ここでは企業のリーダーシップ構造、役員報酬、監査と内部統制、株主権が対象となります。腐敗、政治ロビー活動、税務戦略といった問題も含まれます。
企業の財務成績だけでなく広い影響を知りたい投資家や関係者が増え、ESGの重要性も高まっています。不適切な取り組みは罰金や評判の悪化につながり得る一方、良好な実績は投資や優秀な人材の獲得を後押しする可能性があります。リスクや機会は企業、業界、国によって異なるため、評価ではその背景を考慮する必要があります。
ESGにおけるビットコインの役割
KPMGはビットコインを三つの観点から検討しています。以下は2023年の報告書の主な論点です。
環境
採掘用のコンピューター機器は電気で動き、燃焼による排ガスを直接出すわけではありません。ただし、すべての採掘事業でスコープ1排出がゼロになるわけではありません。KPMGは、ガスを燃やして発電する場合や自社の発電設備を運転する場合などを例外として明示しています。購入電力には間接的なスコープ2排出が伴い、価値連鎖にも別の排出があります。したがって、ビットコイン全体の炭素排出が実質ゼロという意味ではありません。報告書は負荷を減らす四つの戦略を紹介しています。
再生可能エネルギーによる費用削減と追加設備への誘因
採掘施設は再生可能エネルギー源の近くに設置でき、主要電力網への接続が限られる地域も対象になります。他に利用先の乏しい電力を購入することで、発電事業の収入を支え、設備の増設を促す可能性があります。効果は地域の条件と実際の電力源によって異なります。
デマンドレスポンス
採掘施設は電力網の需要が増えた際、消費を素早く減らしたり停止したりできます。デマンドレスポンスに参加すれば、他の利用者に必要な電力容量を確保する助けになります。
排熱の再利用
専用機器ASICの排熱は、住宅や商業施設の暖房に再利用できます。これにより天然ガスや暖房油の燃焼を減らせる可能性があります。環境面の正味の効果は、採掘の電力源と置き換えられる暖房方式に左右されます。
メタン削減
二酸化炭素（CO2）が注目されがちですが、メタン（CH4）は同じ質量で比べると20年間の温暖化係数が約80倍です。フレア燃焼はメタンの直接放出を減らす一方、二酸化炭素を発生させます。一部の採掘事業者は、エネルギーを回収せず燃やしたり大気へ放出したりしていたガスを発電に利用し、収入につなげています。排出削減は漏出量、燃焼効率、従来のガス処理方法に依存し、温室効果ガスが一切出なくなるわけではありません。
社会
報告書は、金融アクセスや個人の自立といった潜在的な社会的利益も検討しています。ビットコインの元の設計は、信頼できる仲介者を必須とせず利用者同士で電子決済を行うものでした。KPMGは次の活用例を示しています。
決済
ビットコインには単一の中央管理者がなく、必要な機器と接続環境を持つ利用者が国境を越えて価値を送れます。従来の海外送金の代替になり得るほか、Lightning Networkなどは日常の支払いを高速化することを目指しています。実際のアクセス、費用、利用可能性は、インフラ、流動性、現地の規則によって異なります。
資金調達
KPMGは、2022年2月のロシアによる侵攻後、ウクライナに暗号資産の寄付が素早く集まった例を挙げています。ビットコインはその一つであり、唯一の寄付手段ではありません。従来の金融と同じ仲介者の連鎖を経ずに価値を送れることは、災害後の支援や環境保全などの資金提供に役立つ可能性があります。
余剰電力の収益化
ガスがエネルギーを回収せず燃やされるのと同様、遠隔地の太陽光・水力事業でも、地域の需要が小さく大規模な送電網への接続が限られると余剰電力が生じます。KPMGは、アフリカの農村部で小規模電力網の近くに採掘施設を置き、余る電力から収入を得て電力供給の採算を支える例を紹介しています。
金融包摂
北米では金融サービスへのアクセスが当然視されることがあります。しかし、2022年に公表されたGlobal Findex 2021によると、世界の成人約14億人に金融口座がありませんでした。単にオンライン銀行を利用できない人数ではありません。KPMGは、ビットコインを権威主義的・腐敗した政府の下で金融上の自律性を守ろうとする人々のための選択肢として検討しています。報告書は北朝鮮やベネズエラなどを挙げ、資本規制や自国通貨の問題を論じています。潜在的な用途に関する主張であり、誰でも利用できることや確実なインフレ対策を実証したものではありません。
ガバナンス
KPMGはビットコインの分散性と合意形成の規則を重視しています。直接取引は信頼する金融仲介者への依存を減らせますが、取引所や保管業者などを使えば、取引相手に関するリスクは残ります。
分散構造は、単一の中央機関が一方的に規則を変える力を制限し、多数のノードによって耐障害性を高めます。ただし、金融制裁から取引を免除するものではありません。法的義務は仮想通貨にも適用され、サービス事業者が取引を遮断・拒否する場合があります。
広範なネットワークとプルーフ・オブ・ワーク（PoW）の合意形成は、ビットコインの安全性の重要な要素です。プロトコルの堅牢性が、すべてのウォレットやサービスの安全、または資産価値を保証するわけではありません。
まとめ
KPMGの2023年の報告書は、ESG目標に役立ち得るビットコインの活用方法を示す一方、その役割が今後どう発展するかは未知数としています。
KPMGは、再生可能エネルギーへの移行にビットコインがどう貢献し、権威主義体制や高インフレの経済に暮らす人々にどれほど金融上の利点をもたらすかは、時間がたつにつれて分かると結論づけています。
