ビットコインの4年サイクルはついに壊れたのか？

Every four years, a significant event occurs that ripples through the crypto markets. This 4-year cycle has occurred 3x in the past and is in the midst of the fourth. However, some see this trading strategy as obsolete, citing several factors that make this approach outdated. Here’s everything you need to know about Bitcoin’s (BTC ) 4-year cycle, how it has guided traders in the past, and if it remains a viable strategy to follow.

暗号通貨における4年サイクルとは？

ビットコインの4年サイクルとは、半減期後のビットコインの過去の市場パターンを指す用語です。最初の全デジタル通貨として、ビットコインはローンチ以来すべての指標が追跡されてきました。そのため、トレーダーは毎年データを外挿し、イベントに至るまでのトレンドを形成しています。

半減期

半減期はSHA-256コンセンサスアルゴリズムの仕組みによって発生します。ビットコインの暗号アルゴリズムは、210,000ブロックごとにマイニング報酬を減少させる仕組みを持っています。平均ブロック時間が約10分であるため、これにより約4年ごとに報酬が変化し、これが半減期と呼ばれます。

この構造の目的は、コインとネットワークの価値上昇に対応することでした。この点で、この仕組みは成功しており、ビットコインの価値は約16年前のローンチ以来大幅に上昇しています。特に、半減期はネットワークの総供給量21Mに近づくにつれて、年間供給量が減少することも意味しています。

マイニング報酬は当初の50ビットコインから4年ごとに50％減少し、現在の3.125ビットコインまで減少していますが、コインの現在の価格のおかげで報酬の金銭的価値は依然としてはるかに高いままです。

4年サイクルのフェーズとは？

ビットコインが世界的に台頭した歴史的データが膨大であることのおかげで、アナリストは半減期サイクルを4つの明確なフェーズに分割することに成功しました。各フェーズは過去の半減期イベントでも認識されてきました。これらは、イベント前、イベント中、そしてイベント直後の価格上昇と、その後の市場修正を含みます。

1. ブレイクアウトフェーズ

4年サイクルの最初の段階はブレイクアウトフェーズです。この段階では、トレーダーが将来の動きを見越してポジションを強化し始めます。通常、半減期イベントの2〜4か月前に始まり、報酬が分配された後数か月まで続きます。

2. ハイプフェーズ

半減期直後にハイプフェーズが市場に現れます。伝統的に、この期間はビットコイン市場で大幅な価格上昇が見られます。ビットコイン保有者や資産について学び始めたばかりの人々が集まり、もう一つの4年の成功を祝います。特に、ハイプフェーズは史上最高値をもたらすことがあります。

3. 修正フェーズ

ハイプが沈静化し、短期的な市場動向に乗ろうとしていた投資家が市場を離れ始めると、価格は下落します。この期間は1か月から数年に及ぶことがあります。この急激な修正は、ビットコイン保有者の「ダイヤモンドハンド」を試すもので、通貨は大きな価値損失を経験し、何年もベアマーケットが続いています。

4. 蓄積フェーズ

4年サイクルの最終段階は蓄積フェーズです。この時期はベアマーケットの終焉を示し、かつてビットコインの長期性に懐疑的だった投資家が市場への信頼を取り戻し始めます。このフェーズでは市場が安定し、投資家の関心が高まり、最終的にサイクルが再び始まります。

過去の4年サイクル

これまでのところ、4年サイクルはビットコインの市場の不確実性を測る信頼できる手法となっています。以下に過去の4年サイクルと各フェーズの展開を示します：
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4年サイクルの原因は何か？

4年サイクルの原因についてはいくつかの理論が提唱されてきました。過去には、トレーダーの需要拡大とマイニング活動が市場動向の主な要因と考えられていました。しかし、アーサー・ヘイズが「王に万歳！」というエッセイを公開したことで新たな理論が浮上しました。この論文でヘイズは、4年サイクルの根本原因とそれがもはや適用できなくなった可能性について説得力のある議論を展開しています。

サイクルを促進した可能性のある他の要因は？

ヘイズは、市場の収縮と拡大の真の原因はマネーフローにあると主張しています。彼は簡潔に論じ、2014年、2018年、2022年のサイクルが主要経済の金融供給引き締めと一致し、約80％の価値修正をもたらしたことを示しています。
ヘイズは、米ドルと中国人民元がビットコイン経済の真の支配者であり、現在は機関投資家にバトンが渡されたと説明しています。彼は、ビットコインの最初のブルランが中国の信用拡大期に正確に起こり、当局が供給を引き締めたときに終了したことなど、重要な詳細を挙げています。また、第一サイクルのもう一つの推進要因として、連邦準備制度の量的緩和政策を指摘しています。
第二サイクルは別の中国の信用拡大によって駆動され、投資家がICO投資に参入できるようになり、経済がさらに刺激されました。彼の議論では、中国の信用制限が厳しくなるにつれて市場が冷却した様子が示されています。
ヘイズは、米国経済とCOVIDパンデミックが第3の半減期サイクルを駆動したと述べています。政府が提供した刺激金やローンとしての米ドルの急激な流入が、ビットコイントレーダーへの投資資本の主な要因となったと指摘しています。連邦準備制度が貸し出しを引き締め始めた瞬間に、ビットコインの勢いが冷め、ベアマーケットが形成されたことを指摘しています。

なぜこの4年サイクルは異なるのか？

いくつかの要因により、この4年サイクルは従来のものと異なります。まず、ビットコインはかつてないほど確立されています。政府、機関投資家、開発者などに採用され、もはや周辺的な投資やダークウェブでの活動に限定されたものではありません。現在では、価値とデジタル通貨の信頼できる中立的な保管手段と見なされています。

単なる遅延に過ぎない可能性もありますが、従来の4年サイクルの展開に変化が見られる兆候がいくつかあります。例えば、ラリーから18か月が経過していますが、ベアマーケットの兆候はまだ見られません。RSIのようなテクニカル指標でさえ、通常は資産が過熱しているかを示すものですが、現在は安定した成長を示しています。

比較すると、過去3回の半減期サイクルではRSIが+90に達していました。しかし、今回のサイクルではRSIが80台に達することはありませんでした。したがって、資産がバブル状態にあるのではなく、むしろ安定した成長率を示しており、今後も続く可能性があります。

機関投資家のサポート

今回の半減期と過去の違いの主な点は、ビットコインが受ける機関投資家のサポートが増えていることです。もはや開発者やトレーダーだけがこの資産を支えているわけではありません。世界有数の金融機関がビットコインやビットコインETFなどの関連商品をサポートしています。
今月、SECは発表し、ブロックチェーン関連資産（例えばETF）に対する一般的な提出ガイドラインを制定するとしました。
特に、米国の現物ビットコインETFは2024年に開始され、以降数百億ドル規模の資産を集めています。BlackRockのIBITは約1000億ドルに迫り、史上最速の成長を示すETFです。これは機関需要への構造的シフトを示しています。この成長は世界の投資リーダーのセンチメントの変化を表しており、まさにこの変化が今後の4年サイクルを無効化する可能性があります。
過去のサイクルでは、マイナーやトレーダー、さらには通貨供給が制約要因でしたが、伝統的な投資会社の参入により状況が一変しました。これらの組織は指標に基づいて運用し、長期投資を行い、ベアマーケットでも耐えうる財務的安定性を持っています。
さらに、機関投資家は事前に設定された買いサイクルを持ち、市場に安定した経済環境を提供します。この継続的な買い圧力は価格下落を安定させ、需要を高めるのに役立ちます。

流動性の拡大

ヘイズが指摘する、4年サイクルを時代遅れにするもう一つの要因は、主要経済が過去のサイクルのように流動性を制限せず、拡大していることです。例えば、連邦準備制度は9月に金利を25ベーシスポイント引き下げました。これは、来年までに合計100ポイント削減するという大きな目標の一環です。

具体的には、米連邦準備制度は2025年末までに今後数か月でさらに2回の利下げを計画しています。最初の利下げは今月に予想され、2回目は12月に予定されています。これらの措置はマネーフローを増加させ、投資家にビットコインへの投資資金を増やす余裕を提供します。

太平洋を越えて、中国はデフレ抑制を続けています。この措置は中国経済にさらなる流動性を生み出し、ビットコイン市場の価格上昇を支えるはずです。特に、これら二つの経済だけでなく、インド、EU、日本、ブラジルなど他の主要な影響力も金融供給に影響を与える可能性があります。

半減期を取り巻く数学が異なる

4年サイクルが時代遅れであると考える背後には、イベントを支配する根本的な数学的原理があります。半減期はネットワークノードのマイニング報酬が50％減少することを示します。これらの変化はネットワーク内のインフレを低下させ、供給ショックを引き起こしました。
現在では、市場価格が多くの商品の価格変動を大きく左右しています。さらに、報酬が以前よりもはるかに少ないビットコインとなったため、マイナーは売却できる余剰コインが少なくなっています。初期のマイナーは1回の作業で50コインを受け取っていたことを思い出してください。つまり、多くを売却しつつも一定の保有を維持できました。
しかし、次の半減期後に報酬が1.5625ビットコインになると、売却できるコインはさらに減少します。その結果、マイナーが市場のハイプフェーズでトークンを売却せずにHODL（長期保有）を選択することで、供給の流入は大幅に減少します。

HODLer（長期保有者）

見逃せないもう一つの要因は、長期HODLer（保有者）の増加です。歴史上、ビットコインほどの成功を収めた資産はほとんどありません。価格の上下を乗り越えてトークンを保有し続けた投資家は、現在大きなリターンを得ています。供給が減少し続ける中、トレーダーが短期的な利益を追求するよりもHODLer的なアプローチを取ることがますます一般的になっています。

マクロ要因がビットコインを牽引（金利、流動性、政策）

考慮すべきもう一つの要因は、ビットコインがもはやデジタルバブルの中に存在しないことです。この資産は現在、世界経済の一部となっており、すべての資産と同様に市場圧力の影響を受けます。インフレ、金利、法定通貨供給、その他のマクロトレンドが市場の動きを引き起こすことが可能です。

すべての4年サイクルが最後になると予想されるか？

興味深いことに、各半減期の前後で長年にわたる議論が行われてきました。ある人々はこの資産がサイクルに従う最後の時になると考え、別の人々はそれが市場の特性の一部だと信じています。現在のサイクルは特に後半の修正フェーズで異なるように見えますが、最終的な判断を下すにはまだ早すぎます。

最終考察：ビットコインの4年サイクルは終わったのか？

ヘイズや他の専門家が、外部要因が半減期取引サイクルを駆動したと考えているのが正しければ、市場は未知の領域へと突入しようとしています。ビットコインがかつてないほど価値が高く、理解が深まっていることから、4年サイクルを超えて成長した可能性があると考える根拠があります。現時点では、時間が答えを示すでしょう。

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