Regulation A+: Was Unternehmer wissen müssen

Within the United States, Regulation A+ has become an essential element in the funding landscape for small and medium businesses (SMBs) and entrepreneurs.  This regulatory framework offers a novel pathway for capital formation.  As an amendment to the original Regulation A, it is particularly relevant for businesses exploring alternatives to traditional funding methods such as venture capital or private equity.

Verstehen von Regulation A+

Originating from the JOBS Act of 2012, Regulation A+ allows smaller companies to offer and sell up to $50 million of securities in a 12-month period. This provision, which comes with specific eligibility, disclosure, and reporting requirements, serves as a hybrid between crowdfunding and the traditional Initial Public Offering (IPO) process.  Notably, Regulation A+ is divided into two tiers:

Tier 1: für Angebote bis zu $20 Millionen

Tier 2: für bis zu $50 Millionen.

The latter requires audited financial statements and ongoing reporting obligations, but offers exemption from state securities law registration and qualification requirements.
Ein zentraler Aspekt von Regulation A+ ist die Konzentration auf vereinfachte Wertpapierangebote. Wie die Verordnung lautet,

“Regulation A provides an exemption from the registration requirements of the Securities Act for offers and sales of securities up to $50,000,000.”

Dies unterstreicht die Absicht von Regulation A+, den Kapitalbeschaffungsprozess für kleinere Unternehmen zu vereinfachen.

Vorteile für Unternehmer

Das Ergebnis des vereinfachten Kapitalbeschaffungsprozesses für Unternehmer und KMU sind verschiedene Vorteile.  Diese umfassen nicht nur den Zugang zu erheblichem Kapital ohne die Komplexität eines vollständigen Börsengangs, sondern auch erhöhte öffentliche Sichtbarkeit und die Möglichkeit, eine vielfältige Anlegerbasis einschließlich nicht‑akkreditierter Investoren anzuziehen.
Damit verbunden müssen Unternehmen, die Kapital über Regulation A+ beschaffen, auf die Finanzberichterstattung und fortlaufenden Berichtspflichten vorbereitet sein, insbesondere wenn sie in Tier 2 fallen. Zusätzlich können die mit rechtlichen und buchhalterischen Dienstleistungen zur Einhaltung der Vorschriften verbundenen Kosten erheblich sein.

Erfolge unter Regulation A+

Bis heute gibt es zahlreiche erfolgreiche Beispiele von KMU, die Regulation A+ nutzen, um Kapital zu beschaffen.  Im Folgenden sind einige dieser Beispiele aufgeführt.

• Elio Motors: Im Jahr 2015 nutzte Elio Motors Regulation A+ für einen Mini‑IPO und sammelte erfolgreich $17 Millionen.  Dieser Schritt zeigte die Wirksamkeit von Regulation A+ bei öffentlicher Kapitalbeschaffung.
• Myomo Inc.: Das Medizintechnik‑Roboterunternehmen Myomo Inc. nutzte Regulation A+, um an die Börse zu gehen.  Es sammelte erhebliche Mittel und zeigte, wie Regulation A+ ein gangbarer Weg für kleine Unternehmen zum Börsengang sein kann.
• Chicken Soup for the Soul Entertainment: Dieses Medienunternehmen nutzte Regulation A+ effektiv zur Kapitalbeschaffung und verdeutlicht die Nützlichkeit der Verordnung über das traditionelle Tech‑Startup‑Umfeld hinaus.

Regulation A+ im Vergleich zu anderen Regelungen

Regulation A+ steht im Gegensatz zu anderen Finanzierungsregelungen wie Regulation D, die typischerweise für Privatplatzierungen verwendet wird.

Im Gegensatz dazu erlaubt Regulation A+ im Vergleich zum Crowdfunding, das häufig niedrigere Kapitalgrenzen hat, größere Fundraising‑Aktionen.

Im Vergleich zu traditionellen Börsengängen ist Regulation A+ ein stärker vereinfachter und kostengünstiger Ansatz für kleinere Unternehmen.

Fazit

Je nach den Zielen eines Unternehmers oder KMU kann Regulation A+ eine bedeutende Chance darstellen, Zugang zu den Kapitalmärkten mit einer geringeren Eintrittsbarriere zu erhalten.  Allerdings erfordert es eine sorgfältige Abwägung der Compliance‑Anforderungen und der damit verbundenen Kosten.
Die Entscheidung, Regulation A+ zu nutzen, sollte auf einem klaren Verständnis der finanziellen und strategischen Lage des Unternehmens basieren.

Wesentliche Erkenntnisse

• Innovativer Finanzierungsweg: Regulation A+ bietet kleinen bis mittelgroßen Unternehmen eine alternative Möglichkeit, bis zu $50 Millionen zu beschaffen und schließt die Lücke zwischen Crowdfunding und Börsengängen.
• Stufensystem: Unternehmer müssen die Unterschiede zwischen Tier 1 und Tier 2 verstehen, wobei jede Stufe ihre eigenen Vorteile und Verpflichtungen hat.
• Vielfältige Anwendungsfälle: Erfolgsgeschichten wie Elio Motors, Myomo Inc. und Chicken Soup for the Soul Entertainment zeigen die Vielseitigkeit und das Potenzial von Regulation A+ in verschiedenen Branchen.
• Compliance und Kosten: Obwohl Regulation A+ erhebliche Vorteile bietet, erfordert es eine sorgfältige Einhaltung der Finanzberichterstattung und der fortlaufenden SEC‑Anforderungen sowie den Bedarf an professionellen Rechts‑ und Buchhaltungsdienstleistungen.
• Vergleich mit anderen Regelungen: Regulation A+ sollte im Vergleich zu anderen Finanzierungsoptionen wie Regulation D, Crowdfunding und traditionellen Börsengängen bewertet werden, wobei die spezifischen Bedürfnisse und Fähigkeiten des Unternehmens berücksichtigt werden.