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Investieren in Rhodium: Der ultra‑wertvolle Cousin von Platin

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Rhodium

Bei Edelmetallen richtet sich die Aufmerksamkeit meist auf Gold sowie auf Silber und Platin. Diese Metalle haben wir bereits in eigenen Artikeln behandelt:

Es gibt jedoch weitere wertvolle, weniger bekannte Metalle wie Rhodium. Es gehört zusammen mit Platin, Ruthenium, Palladium, Osmium und Iridium zu den Platinmetallen.

Quelle: Wikipedia

Rhodium ist ein silberweißes Metall, das unter vielen Bedingungen chemisch wenig reaktiv und korrosionsbeständig ist. Es bleibt auch bei hohen Temperaturen vergleichsweise stabil. Das bedeutet nicht, dass jede Verbindung oder jedes aggressive Medium wirkungslos wäre.

Rhodium kommt in der Erdkruste nur in sehr geringen Konzentrationen vor. Die im Artikel genannte Schätzung von 0,0002 ppm verdeutlicht seine Seltenheit; wirtschaftlich nutzbare, konzentrierte Vorkommen sind entsprechend schwer zu erschließen.

Rhodiumpreis und Markt

Die Kombination aus begrenztem Angebot und industrieller Nachfrage kann zu hohen Preisen führen. Historisch gab es starke Preisanstiege, unter anderem um 2000, 2008 und 2021. Die Preisentwicklung lässt sich jedoch nicht allein mit einem allgemeinen Wirtschaftsboom erklären.

Quelle: Money Metals

Rhodium war zeitweise deutlich teurer als Gold. Das Preisverhältnis schwankt und ist keine dauerhafte Regel.

Drei wichtige Einflussfaktoren auf den Rhodiumpreis sind:

  • Nachfragefluktuationen, insbesondere aus der Automobilindustrie (siehe unten).
  • Produktion, wobei das Angebot oft Schwierigkeiten hat, die Nachfrage zu decken.
  • Recycling: Sekundäres Angebot kann den Markt beeinflussen. Ein Preisrückgang während einer Rezession lässt sich jedoch nicht automatisch allein auf Recycling zurückführen.

Rhodiumproduktion

Wegen seiner Seltenheit wird Rhodium überwiegend als Neben- oder Kuppelprodukt beim Abbau anderer Metalle gewonnen, insbesondere aus Platinmetall-, Nickel- und Kupfererzen.

Wichtige Förderländer sind Südafrika, Russland, Simbabwe, Kanada und die USA. Südafrika hat eine besonders große Bedeutung. Die häufig genannten Reservenzahlen von 63.000 Tonnen für Südafrika, 3.900 Tonnen für Russland und rund 70.000 Tonnen weltweit beziehen sich auf Platinmetalle insgesamt in einer bestimmten Statistik, nicht auf reine Rhodiumreserven.

Die jährliche primäre Rhodiumproduktion liegt nur in der Größenordnung einiger Dutzend Tonnen. Produktionsanteile und Reserven sind unterschiedliche Größen; auch Simbabwe und die USA tragen zum Angebot bei.

Neben der Primärproduktion aus Bergwerken trägt die Sekundärproduktion durch Recycling wesentlich zum weltweiten Angebot bei.

Der Rhodiummarkt war lange durch außerbörslichen Handel und wenig transparente Preisbildung geprägt. Börsengehandelte Produkte wie DB Physical Rhodium (XRH0) erweiterten später die Zugangsmöglichkeiten. Das Produkt ist nicht mit einer zentralen Rohstoffbörse für den gesamten Rhodiumhandel gleichzusetzen.

Eine Marktstudie prognostizierte ein jährliches Wachstum von etwa 4,6 Prozent, von 2,33 Milliarden US-Dollar 2023 auf 3,5 Milliarden US-Dollar 2032. Diese Werte sind eine Prognose und kein zugesichertes Ergebnis.

Anwendungen von Rhodium

Automobilindustrie

Die Automobilindustrie ist der mit Abstand wichtigste Rhodiumabnehmer. Der im Artikel genannte Anteil von bis zu 85 Prozent bezieht sich auf eine bestimmte Marktabgrenzung und einen bestimmten Zeitraum.

Rhodium wird vor allem in Fahrzeug-Abgaskatalysatoren eingesetzt, wo es die Reduktion schädlicher Stickoxide zu Stickstoff unterstützt.

Für diese Reaktion ist Rhodium besonders wirksam. Platin und Palladium erfüllen im Katalysator weitere wichtige Funktionen.

Je nach Katalysatordesign werden Rhodium, Platin und Palladium in unterschiedlicher Zusammensetzung eingesetzt. Ihre Preise beeinflussen die Materialwahl. Die Metalle liegen dabei nicht zwangsläufig als eine einzige massive Legierung vor.

In einem Dreiwegekatalysator werden drei wichtige Reaktionen kombiniert:

  • Reduktion von Stickoxiden zu Stickstoff (N2)
  • Oxidation von Kohlenwasserstoffen aus unverbranntem oder unvollständig verbranntem Kraftstoff zu CO2 und Wasser.
  • Oxidation von giftigem Kohlenmonoxid (CO) zu CO2.

Das Recycling gebrauchter Abgaskatalysatoren ist eine wichtige Quelle für sekundäres Rhodium. Der Gehalt hängt von Fahrzeug und Katalysator ab; die genannten 1–2 Gramm sind keine allgemeingültige Menge für jedes Fahrzeug.

Glas

Spezialglas ist ein weiterer wichtiger Absatzbereich. Der genannte Anteil von rund 7 Prozent ist eine zeitgebundene Marktschätzung.

Eine wichtige Anwendung sind Werkzeuge für die Glasfaserproduktion. Glasfasern werden unter anderem in Elektronik, Bauwesen, Luft- und Raumfahrt sowie Verkehr eingesetzt. Glasfaserverstärkte Kunststoffe sind auch für Windkraftanlagen wichtig.

Bei der Faserherstellung wird geschmolzenes Glas durch feine Öffnungen einer Düse gezogen und zu dünnen Fasern verarbeitet.

Solche Düsen können aus Platin-Rhodium-Legierungen bestehen, weil diese bei hohen Temperaturen korrosionsbeständig sind.

Die Hitze- und Korrosionsbeständigkeit ist auch für andere Werkzeuge und Bauteile der Glasherstellung nützlich, etwa Formwerkzeuge und bestimmte Ofenauskleidungen.

Geeignete Werkstoffe helfen, die Reinheit optischer Gläser für Kameras, Teleskope und Mikroskope sowie hitzebeständiger Gläser zu erhalten.

Zusätzliche Nachfrage könnte aus Windkraft, hochwertigem Solarglas, flexiblen beziehungsweise ultradünnen Gläsern für faltbare Geräte und elektrisch schaltbarem Glas entstehen. Nicht jede dieser Anwendungen benötigt dieselbe Rhodiummenge.

Chemische Industrie

Die chemische Industrie nutzt Rhodium wegen seiner Beständigkeit und seiner katalytischen Eigenschaften.

Rhodiumhaltige Katalysatoren werden beispielsweise bei der Herstellung von Salpeter- und Essigsäure eingesetzt. Weitere Anwendungen sind Hydrierungen sowie die Hydroformylierung von Olefinen. Letztere ist eine eigenständige Reaktionsart, bei der unter Einsatz von Kohlenmonoxid und Wasserstoff Aldehyde entstehen; sie ist nicht einfach ein anderer Name für Hydrierung.

Korrosionsbeständige Rhodiumbeschichtungen können auch bei Elektroden in elektrochemischen Anlagen eingesetzt werden.

Energie

Für stark beanspruchte Bauteile von Gasturbinen werden hitze- und korrosionsbeständige Werkstoffe und Beschichtungen untersucht oder eingesetzt. Rhodium kann für spezielle Anwendungen infrage kommen; daraus folgt keine allgemeine Verwendung auf allen Turbinenschaufeln. Auch in der Kerntechnik kommen spezielle Rhodiumanwendungen vor, etwa bei bestimmten Mess- und Detektorsystemen. Die Eignung hängt vom konkreten Bauteil ab.

Luft- und Raumfahrt sowie Telekommunikation

Rhodiumbeschichtungen können bei elektrischen Kontakten und Anschlüssen in Luft- und Raumfahrtsystemen eingesetzt werden, wenn beständige Oberflächen für die Signalübertragung benötigt werden.

Auch Hochfrequenzsteckverbinder und andere Kommunikationsbauteile können entsprechende Kontaktbeschichtungen verwenden. Entscheidend ist das jeweilige technische Design.

Die Hochtemperaturbeständigkeit macht Rhodium und bestimmte Legierungen auch für spezielle hitzebelastete Bauteile interessant. Eine breite Verwendung in allen Raketendüsen oder Hitzeschilden ist damit nicht belegt.

Öl und Gas

Korrosions- und verschleißbeständige Beschichtungen können für Bohrwerkzeuge und Sensoren in der Öl-, Gas- und Geothermiebranche relevant sein. Rhodium ist dabei eine mögliche Speziallösung. Ob Ventile, Rohrleitungen oder Tanks damit beschichtet werden, hängt von Kosten und Einsatzbedingungen ab.

Elektronik und Halbleiter

Rhodium kann empfindliche elektrische Kontaktflächen gegen Verschleiß und Korrosion schützen, beispielsweise in bestimmten Sensoren, Steckverbindern, Schaltern oder Relais. Kontakte und Zündkerzen sind jedoch nicht automatisch Halbleiterbauteile; auch Smartphone-Ladebuchsen verwenden nicht grundsätzlich Rhodium.

Medizintechnik

Platinlegierungen, darunter bestimmte Platin-Rhodium-Werkstoffe, können für medizinische Elektroden und Kontakte verwendet werden. Die konkrete Zusammensetzung und Biokompatibilität müssen für das jeweilige Implantat geprüft werden.

Auch andere implantierbare Bauteile verwenden biokompatible Metalle wie Titan und Platinlegierungen. Nicht jedes chirurgische Implantat enthält Rhodium.

Bei Herzschrittmachern übertragen Elektroden elektrische Impulse an das Herz. Daraus folgt jedoch nicht, dass jede endokardiale Elektrode Rhodium enthält.

Schmuck und Prestigeobjekte

Rhodium wird wegen seiner hellen Oberfläche, Beständigkeit und seines hohen Werts für Schmuckbeschichtungen und besondere Prestigeobjekte eingesetzt.

Eine Rhodiumbeschichtung kann Sterlingsilber gegen Anlaufen schützen. Auf Gold- oder Platinschmuck sorgt galvanisch aufgebrachtes Rhodium für eine reflektierende weiße Oberfläche.

Schmuck aus massivem reinem Rhodium ist selten, unter anderem weil das Metall schwer zu schmelzen und zu verarbeiten ist.

Rhodium kann besondere Auszeichnungen hervorheben. Ein bekanntes Beispiel ist die rhodinierte Schallplatte, die das Guinness-Buch der Rekorde Paul McCartney 1979 für seinen außergewöhnlichen Erfolg als Songwriter und Musiker verlieh.

Eine mögliche Ammoniakwirtschaft

Ammoniak wird als möglicher Energieträger für eine künftige Wasserstoffwirtschaft diskutiert, etwa für die direkte Nutzung als Brennstoff in Schiffen oder zur Energieerzeugung. Daraus könnten zusätzliche Anwendungen für Katalysatoren entstehen. Rhodium kann den Abbau von Lachgas unterstützen, das bei der Ammoniakverbrennung als unerwünschtes Nebenprodukt entstehen kann. Die tatsächlich benötigten Mengen hängen von Verfahren, Abgasbehandlung und wirtschaftlicher Umsetzung ab.

Hybridfahrzeuge

Ein langfristiges Risiko für Platin, Palladium und Rhodium ist die Verbreitung batterieelektrischer Fahrzeuge, die keinen Verbrennungsmotor und damit keinen entsprechenden Abgaskatalysator benötigen.

Das Tempo der Elektrifizierung unterscheidet sich jedoch nach Markt und kann von früheren Erwartungen abweichen.

Neben Fahrzeugkosten und Technik spielen Ladeinfrastruktur, Stromnetze, Energieversorgung und politische Rahmenbedingungen eine Rolle. Eine einzige Ursache erklärt die Entwicklung nicht.

Ein lückenhaftes Ladenetz und fehlende Lademöglichkeiten am eigenen Stellplatz können Kaufentscheidungen erschweren, insbesondere für Menschen in Mehrfamilienhäusern.

In manchen Märkten gewinnt deshalb eine Übergangsphase mit stärkerer Nachfrage nach Hybridfahrzeugen an Bedeutung. Für den im Artikel betrachteten Markt wurde im ersten Halbjahr 2024 ein Anstieg der Hybridverkäufe um 44 Prozent berichtet.

„Hybride nehmen vielen Menschen die sogenannte Reichweitenangst. Manche sagen: Die Hybridoption passt zu mir. Andere haben zu Hause keine Lademöglichkeit und schätzen die zusätzliche Reichweite.“

Charlie Howard – Marketingdirektor der Auto Dealer Association

Mehr Hybridfahrzeuge können die Nachfrage nach Platinmetallen stützen. Die genannte Größenordnung von 150.000 Unzen je zusätzlicher Million Fahrzeuge ist eine Annahme über den gesamten Platinmetallbedarf, nicht ausschließlich über Rhodium.

Weltweit werden jährlich viele Millionen Fahrzeuge verkauft; die genannte Größenordnung von rund 70 Millionen hängt von Jahr und Fahrzeugkategorie ab. Wenn mehr Käufer Hybride statt batterieelektrischer Modelle wählen, kann dies die Katalysatornachfrage stützen. Ein Angebotsengpass oder steigende Preise sind dadurch nicht garantiert.

In Rhodium investieren

Rhodium ist Industrie- und Edelmetall zugleich. Die langfristige Elektrifizierung kann seine Nachfrage aus Abgaskatalysatoren belasten, während Hybridfahrzeuge sie vorübergehend stützen können. Beide Entwicklungen sollten bei einer Anlage berücksichtigt werden.

Rhodium lässt sich als physisches Metall erwerben. Spezialisierte Händler bieten beispielsweise Münzen und Rhodiumbarren mit 1–5 Feinunzen an. Das Angebot ist nicht bei jedem Edelmetallhändler verfügbar; reine Rhodiumschmuckstücke sind selten. Handelsspannen, Lagerung und Wiederverkauf sind ebenfalls zu berücksichtigen.

Einen Zugang zu physisch hinterlegtem Rhodium bietet beispielsweise der 1nvest Rhodium ETF. Dieser Fonds bezieht sich auf Rhodium und nicht auf Platin; Gebühren, Handelswährung und Verfügbarkeit sind gesondert zu prüfen.

Über geeignete Broker kann man auch in Unternehmen mit Rhodiumgeschäft investieren. Auf securities.io finden Sie Informationen zu Brokern in den USA, Kanada, Australien und Großbritannien, sowie weiteren Ländern.

Wer keine einzelnen Unternehmen auswählen möchte, kann breiter aufgestellte Bergbau-ETFs wie den VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF (REMX) prüfen. Ein solcher Fonds ist keine reine Rhodiumanlage; seine tatsächlichen Bestände können stark von diesem Markt abweichen.

Weitere Informationen enthalten unsere Artikel „Investieren in Platin – Der universelle Katalysator“, „Wolfram – das verborgene Hightech-Metall“, „In Titan investieren: stärker als Stahl und dichter als Aluminium“ und „Chinesische Beschränkungen für Antimonexporte unterstreichen die strategische Bedeutung dieses Halbmetalls“. Sie behandeln weitere wichtige industrielle Rohstoffe und ihre jeweiligen Chancen und Risiken.

Unternehmen mit Rhodiumproduktion

Rhodium wird meist zusammen mit anderen Platinmetallen gewonnen. Deshalb überschneiden sich Rhodiumproduzenten und Unternehmen mit Platin- beziehungsweise Palladiumgeschäft stark.

1. Sibanye Stillwater

SBSW Preisdiagramm

Sibanye-Stillwater (SBSW ) gehört zu den großen Produzenten von Platinmetallen und ist ein bedeutender Rhodiumproduzent. Ein uneingeschränkter Spitzenplatz hängt von Jahr, Metall und Produktionskennzahl ab.

Südafrika ist das wichtigste Platinförderland. Die im Artikel genannten Anteile von 80 Prozent an der Weltproduktion und einem Viertel davon für Sibanye-Stillwater sind zeitgebundene Größenordnungen, keine dauerhaft gültigen Marktanteile. Anglo American Platinum war im Jahr 2024 ein eigener bedeutender Produzent innerhalb des Anglo-American-Konzerns.

Quelle: Mining Technology

Neben Platin und Rhodium produziert das Unternehmen weitere Platinmetalle wie Palladium, Iridium und Ruthenium.

 

Sibanye-Stillwater verfügt bereits seit Langem über Goldaktivitäten und erweitert sein Geschäft um Batteriemetalle, unter anderem durch das Keliber-Lithiumprojekt in Finnland. Gold ist daher kein völlig neues Geschäftsfeld.

Im September 2024 kündigte Sibanye-Stillwater eine Restrukturierung seiner US-Platinmetallaktivitäten in Montana an, um bei niedrigen Palladiumpreisen Kosten und Produktionsumfang zu reduzieren. Die genannte Kürzung von 45 Prozent beschreibt die damalige Planung und nicht automatisch jede einzelne Mine.

Bereits zum 30. Juni 2024 hatte das Unternehmen eine erhebliche Wertminderung auf die US-Platinmetallaktivitäten erfasst, im Artikel mit rund 435 Millionen US-Dollar beziffert. Diese Belastung des ersten Halbjahrs kann nicht durch eine erst im September angekündigte Maßnahme verursacht worden sein.

Niedrige Metallpreise können die Wirtschaftlichkeit von Minen stark belasten. Preise nahe den Produktionskosten sind jedoch kein Beweis für einen sicheren Marktboden; Schließungen, Verluste und weitere Rückgänge bleiben möglich.

Als Kuppelprodukt trägt Rhodium zum Erlös des gesamten Metallkorbs bei. Steigende Preise können die Wirtschaftlichkeit verbessern. Seine Gewinnung und Aufbereitung sind jedoch nicht völlig kostenlos, nur weil dieselben Erze auch Platin und Palladium enthalten.

Eine stärkere Nachfrage nach Hybridfahrzeugen könnte auch Rhodium zugutekommen, weil deren Verbrennungsmotoren Abgaskatalysatoren benötigen. Die genaue Wirkung hängt von Fahrzeugzahlen, Beladung und Recycling ab.

2. Impala Platinum / Implats

Implats gehört zu den großen Platinmetallproduzenten mit Aktivitäten in Südafrika, Simbabwe und Kanada. Die kanadische Mine ist vor allem auf Palladium ausgerichtet.

Im Geschäftsjahr 2023 produzierte das Unternehmen rund 3 Millionen Unzen raffinierte 6E-Metalle. „6E“ umfasst fünf Platinmetalle – Platin, Palladium, Rhodium, Ruthenium und Iridium – sowie Gold. Osmium gehört nicht zu diesem definierten Sechserkorb.

Preisänderungen verschieben die Erlösanteile der einzelnen Metalle erheblich. Rhodium war in bestimmten Perioden, etwa 2023, besonders wichtig und stand in anderen, etwa 2024, an dritter Stelle. Platin und Palladium bleiben ebenfalls zentrale Erlösquellen.

Zu den wichtigen Betrieben gehören Rustenburg in Südafrika und Zimplats in Simbabwe. Implats hielt im betrachteten Zeitraum 87 Prozent an Zimplats; die übrigen Anteile wurden separat an der australischen Börse unter ZIM.AX gehandelt.

Der Metallmix macht Implats empfindlich gegenüber Rhodiumpreisschwankungen. Hinzu kommen betriebliche, energiebezogene und länderspezifische Risiken, unter anderem in Simbabwe. Ein höheres Risiko garantiert jedoch keine höhere Rendite.

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Jonathan ist ein ehemaliger Biochemie‑Forscher, der in der genetischen Analyse und in klinischen Studien gearbeitet hat. Er ist jetzt Aktienanalyst und Finanzautor mit einem Fokus auf Innovation, Marktzyklen und Geopolitik in seiner Veröffentlichung 'The Eurasian Century'.