Investieren in Platin – Der universelle Katalysator

Einzigartige Eigenschaften von Platin

Einige Metalle, wie Gold, leiteten ihren Wert aus ihrer historischen Rolle als Währungen ab. Andere sind rein industrielle Metalle mit einzigartigen physikalischen Eigenschaften, wie Wolfram und Titan, über die wir in „Wolfram – Das geheime High-Tech-Metall“ und „Investieren in Titan: Stärker als Stahl und dichter als Aluminium“ berichtet haben.

Allerdings leitet eine andere Kategorie von Metallen ihren Wert aus ihren chemischen Eigenschaften ab. Die Platin-Metallgruppe, zu der Platin ebenso wie Palladium, Rhodium, Ruthenium, Osmium und Iridium gehört, ist einzigartig durch ihre Fähigkeit, chemische Reaktionen zu katalysieren.

Katalyse ist die Fähigkeit einer Verbindung, chemische Reaktionen zu beschleunigen oder überhaupt erst möglich zu machen, die sonst langsam oder unmöglich wären.

Für diese Anwendung werden Platin und die anderen Metalle derselben Gruppe hauptsächlich eingesetzt. Der Großteil des Verbrauchs wird von der Automobilindustrie getrieben, die Platin – und manchmal Palladium und Rhodium – in Katalysatoren von Verbrennungsmotoren (ICE) verwendet, um die Verschmutzung zu reduzieren.

Quelle: Natural Ressource Canada

Ein kleiner Teil dieser Metalle wird auch für Schmuck und Anlagezwecke verwendet, jedoch bei weitem weniger als Gold und Silber. Und wie wir sehen werden, könnte es ein entscheidendes Metall für High‑Tech‑ und grüne Energieanwendungen sein, jenseits der aktuellen Katalysatoren für Verbrennungsmotoren und chemischer Anwendungen.

Platin ist insgesamt ein sehr seltenes Rohmaterial, mit einer Häufigkeit in der Erdkruste von etwa einem Millionstel Prozent. Das macht die Entdeckung von Platinvorkommen sehr schwierig, zumindest in einer Konzentration, die wirtschaftlich abbaubar ist.

Der größte Teil der Platinproduktion erfolgt in Südafrika, gefolgt von Russland und Simbabwe. Auch dann ist die Produktion relativ gering: Südafrika produzierte 2022 nur 140.000 kg und Russland nur 20.000 kg.

Quelle: Natural Ressource Canada

Um diese Seltenheit noch zu verstärken, sind nur wenige Lagerstätten tatsächlich bekannt, wobei die Ressourcen Südafrikas im Wesentlichen auf den Bushveld‑Komplex konzentriert sind. Das führt zu intensiven Anstrengungen, Platin zu finden, zum Beispiel im Zondereinde Mine in einer Tiefe von 1.100‑2.300 Meter (0,6‑1,4 Meilen) unter der Oberfläche, betrieben von Northam (NPH.JO).

Quelle: USGS

Platinpreis

Platin, ein überwiegend industrielles Metall, war historisch sehr empfindlich gegenüber Boom‑ und Bust‑Phasen. Zum Beispiel explodierte der Preis von 2006‑2008, bevor er einbrach und dann wieder anstieg. Er erreichte im Zuge der Covid‑19‑Panik 2020 ein mehrjähriges Tief bei 740 $/kg.

Quelle: BullionVault

Seitdem hat sich der Preis auf 1.000 $/kg erholt, liegt aber immer noch weit unter den höheren Preisen von 2008 bzw. 2010‑2014, selbst ohne Berücksichtigung der globalen Inflation.

Das gibt Platin viel Spielraum nach oben und wenig nach unten, da ein dauerhaft niedriger Preis zu Schließungen von Minen führen würde.

Da Südafrika mit Abstand der weltweit größte Platinproduzent ist, können spezifische Umstände im Land den globalen Platinmarkt beeinflussen.

Beispielsweise leidet das Land regelmäßig unter chronischer politischer und sozialer Instabilität sowie verfallender Infrastruktur (wie einem zunehmend instabilen Stromnetz), was die industrielle und bergbauliche Produktion bedroht.

Ein weiterer möglicher Faktor ist die Schwankung des südafrikanischen Zahlungsmittels, des Rand. Ein stärkerer Rand kann die Wettbewerbsfähigkeit der Miner schwächen (indem lokale Kosten in USD steigen) und umgekehrt kann ein schwächerer Rand die Produktivität südafrikanischer Miner steigern, da sie ihre Produkte in USD verkaufen.

In ähnlicher Weise verringert ein schwächerer Dollar in der Regel den Anreiz zum Platinabbau. Das kann das Angebot verringern und dadurch zu höheren Preisen führen.

Wie funktioniert Platin

Da Katalysatoren die Hauptanwendung von Platin sind, ist es wichtig zu verstehen, was sie tun.

Wie Platin‑Atome in einem Katalysator wirken, ist indem sie Sauerstoff‑ (O₂‑) Moleküle absorbieren und die Sauerstoff‑Sauerstoff‑Bindung aufbrechen. Anschließend können sie dieses einzelne Sauerstoffatom an das giftige Kohlenmonoxid (CO) abgeben und es in ungiftiges CO₂ umwandeln.

Der gleiche Prozess wandelt Stickstoffoxide und Ethylen in harmloses CO₂, N₂ und Wasser um.

Quelle: Quizlet

Es ist die Universalität der katalytischen Aktivität von Platin, die es einzigartig macht. Die meisten anderen Katalysatoren, wie Enzyme und organische Katalysatoren (die 2021 den Nobelpreis für Chemie erhielten), sind sehr spezialisiert.

Platin hingegen, mit Hilfe von Wärme (bereitgestellt durch den ICE‑Motor im Falle von Katalysatoren), zerlegt viele schädliche Moleküle gleichzeitig.

Die Robustheit der Reaktion und die Widerstandsfähigkeit des Metalls gegenüber Beschädigungen sind ebenfalls positiv, da sie die Reaktion unter den meisten Bedingungen ermöglicht und nicht nur unter Laborbedingungen. Die von Platin getriebene Katalyse ist zudem bemerkenswert effizient und ertragsstark, was sie zu einer bevorzugten Option für viele industrielle chemische Reaktionen macht, die Katalyse benötigen.

Beispielsweise wird Platin häufig als Katalysator bei der Produktion von Silikon‑Gummi, zur Herstellung von hydrierten Pflanzenölen und in der Ölraffination eingesetzt.

Einige seltenere Anwendungsfälle nutzen Platin für Krebstherapien (platinbasierte Chemotherapeutika wie Cisplatin), zum Bau starker permanenter Magnete (gemeinsam mit Kobalt) und für Elektroden, die in Laboren verwendet werden.

Innovative Anwendungen

Brennstoffzellen

Der potenzielle zukünftige Platinbedarf wird häufig im Kontext von Brennstoffzellen diskutiert, da die meisten derzeit genutzten Brennstoffzellen Platin in ihrer Protonenaustauschmembran (PEM) verwenden. Es ist entscheidend, den Wasserstoff (H₂) in positiv geladene H⁺‑Atome und Elektronen zu spalten, um mit der Brennstoffzelle Strom zu erzeugen.

Quelle: Wikiversity

Platin könnte auch in anderen Schritten einer potenziellen Wasserstoffwirtschaft eingesetzt werden, insbesondere bei der Oxidation von Ammoniak. Platin wird zur Herstellung von Wasserstoff durch Elektrolyse verwendet, insbesondere bei Polymer‑Elektrolyt‑Membran‑ (PEM‑) Elektrolyse.

Ein Ei‑ und Huhn‑Problem

Diese Abhängigkeit von Platin für die Wasserstoffproduktion und -nutzung könnte tatsächlich ein Problem darstellen. Platin ist so selten, dass es teuer in der Herstellung und damit teuer in der Anwendung ist. Bisher war das Haupthemmnis für eine weit verbreitete Einführung von Wasserstoff als grüne Energiequelle jedoch die Produktionskosten sowie die Preise für Brennstoffzellen.

Beide hohen Kosten werden hauptsächlich durch die Preise von Platin (und anderen Metallen der Platin‑Metallgruppe) getrieben.

Solange die Platinpreise zu hoch sind, wird auch der mit Platin produzierte Wasserstoff zu teuer sein. Dann bleibt die Wasserstoff‑Wirtschaft ein Wunschtraum, und es gibt kein Nachfragewachstum von Wasserstoff für Platin.

Insgesamt ist die Wasserstoff‑Wirtschaft also nie eine gute Nachricht für Platin‑Investoren.

Entweder werden neue Platinquellen gefunden, die die Preise zum Kollabieren bringen und eine Wasserstoff‑Wirtschaft ermöglichen, oder die Platinpreise bleiben hoch und die wasserstoffbasierte Wirtschaft mit Platin startet nie.

Und das ignoriert die rasche Entwicklung neuer Technologien, die Wasserstoff ohne Platin produzieren, wie zum Beispiel jene, die wir in „Fortschritte bei der Wasserstoffproduktion mit nickelbasierten Elektrolyseverfahren“ und „Wasserstofferzeugung durch Wasseraufspaltung mit eingebettetem Späne‑Material“ behandelt haben.

Batterien

Elektrofahrzeuge suchen ständig nach höherer Energiedichte, um das Gesamtgewicht der benötigten Batterie zu reduzieren, was wiederum den Fahrzeugverbrauch weiter senkt.

Einige Unternehmen, wie Lion Battery, ein Tochterunternehmen von Platinum Group Metals Ltd. (PLG ) untersuchen Platin‑Nanopartikel, um die Kapazität von Batterien zu steigern.

Die Forscher, die an dieser Technologie arbeiten, erwarten, dass „der Preis teilweise durch die höhere Effizienz der Batterie ausgeglichen wird“.

Ob diese alternative Chemie kommerziell tragfähig wird, bleibt abzuwarten, wobei viele um den Spitzenplatz konkurrieren, um die Lithium‑Ion‑Technologie zu ersetzen, von Solid‑State bis zu vielen anderen wie LFP, Natrium‑Ion, Glas, Graphen, Lithium‑Schwefel usw.

Halbleiter

Platin wird in Nischenanwendungen für Halbleiter verwendet, wächst jedoch schnell. Es wird meist als dünner Film von wenigen Atomen Dickkeit eingesetzt, wodurch die Kosten stark reduziert werden, selbst wenn das Material teuer ist.

Platin wird insbesondere in Sensoren (z. B. für Glukose‑ und Blutdruckmessungen in einer Smartwatch), mikroelektromechanischen Systemen (MEMS) und Nanotechnologien eingesetzt.

Hybridautos

Lange Zeit war das negative Investment‑Thesenpapier zu Platin seine quasi‑Obsoleszenz durch die Massenadoption von Elektrofahrzeugen und damit die Obsoleszenz von Katalysatoren.

Allerdings wird zunehmend klar, dass die EV‑Revolution an vielen Orten etwas langsamer voranschreitet als erwartet.

Das liegt zum großen Teil nicht an der EV‑Technologie, die sich sehr schnell entwickelt, sondern an unzureichenden Investitionen in das Stromnetz und die CO₂‑neutrale Energieerzeugung (einschließlich Kernenergie). Schlechte Netze von Ladestationen in vielen Ländern erhöhen zudem die Reichweitenangst potenzieller EV‑Nutzer und erschweren es Fahrern, die in Wohnungen ohne eigene Garage leben.

Infolgedessen entsteht ein Übergangsphase, in der Hybridfahrzeuge massenhaft angenommen werden, bevor ein vollständiger Übergang zu EVs erfolgt. Besonders bemerkenswert: Im ersten Halbjahr 2024 stiegen die Hybridverkäufe um 44 %!

„Hybride beseitigen das, was man ‚Reichweitenangst‘ nennt. Viele sagen stattdessen: ‚Hey, die Hybrid‑Option funktioniert für mich‘. Oder ich habe zu Hause keine Lademöglichkeiten, und der Hybrid bietet diese erweiterte Reichweite.“

Charlie Howard – Marketingdirektor der Auto Dealer Association

Hybride steigern die Platin‑Nachfrage

Dies könnte ein Wendepunkt für Platin sein, da jeder zusätzliche Million Hybridfahrzeuge etwa 150.000 Unzen PGMs nachfragt.

Jährlich werden rund 70 Millionen Autos verkauft. Wenn ein signifikanter Teil der aktuellen ICE‑Fahrzeuge im kommenden Jahrzehnt zu Hybriden statt zu EVs wird, könnte die Nachfrage nach Platin deutlich über das aktuelle Produktionsvolumen hinaus steigen.

Quelle: Our World In Data

Asteroidenbergbau

Während Platin auf der Erde extrem selten ist, ist es im Weltraum überraschend häufig. Daher könnte der Abbau ein zentrales Element einer zukünftigen weltraumbasierten Wirtschaft sein.

Während wir auf der Erde bis zu 2‑4 km tief für Gold oder Platin graben, könnte ein einziger Asteroid, 16 Psyche, ein 200 km großes Metallstück, das bei heutigen Preisen einen Wert von 10‑700 Quintillionen $ haben könnte. Natürlich würde ein solcher Wert nicht halten, und die Preise für Gold und Platin würden zusammenbrechen.

Insgesamt ist es möglich, dass Platin langfristig zu einem sehr günstigen und häufigen Metall wird, dank technologischer Fortschritte, die den Asteroidenbergbau zur Routine machen.

Dann würde es dem Verlauf von Aluminium folgen, das zunächst ein seltenes und exotisches Gut war, heute jedoch ein sehr verbreitetes Metall im Millionen‑Tonnen‑Maßstab ist. Da die Technologie des Asteroidenbergbaus jedoch wahrscheinlich erst in mehreren Jahrzehnten ausgereift sein wird, sollte dies für heutige Investoren kein großes Anliegen sein.

In Platin investieren

Platin ist sowohl als Industrie‑ als auch als Edelmetall bekannt. Während man zunächst einen Rückgang der Nachfrage erwartete, weil die Nachfrage nach Katalysatoren für Verbrennungsmotoren zurückgeht, könnte es durch die jüngste Beliebtheit von Hybriden im Rahmen der Energiewende einen Aufschwung erhalten.

Es ist tatsächlich möglich, Platin direkt als physisches Metall zu kaufen, wobei die meisten Edelmetall‑Barren‑ und Münzhändler Platin‑Münzen und -Barren anbieten. Auch Platin‑Schmuck ist eine Möglichkeit.

Physische Platinbestände können zudem über den abrdn Physical Platinum Shares ETF (PPLT) und den GraniteShares Platinum Trust (PLTM) abgerufen werden.

Sie können in platinbezogene Unternehmen über viele Broker investieren, und Sie finden hier auf securities.io unsere Empfehlungen für die besten Broker in den USA, Kanada, Australien und dem Vereinigten Königreich, sowie vielen anderen Ländern.

Wenn Sie nicht daran interessiert sind, einzelne platinbezogene Unternehmen auszuwählen, können Sie auch in ETFs wie den VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF (REMX) investieren, der eine diversifiziertere Exponierung bietet, um vom Bergbausektor zu profitieren.

Vielleicht als Hinweis darauf, wie aus der Gunst gefallen (unterbewertet?) das Platin‑Metall geworden ist, wurde das iPath Series B Bloomberg Platinum Subindex Total Return ETN (PGM) im Juni 2023 delistet.

Oder Sie können unsere dedizierten Artikel zu „Wolfram – Das geheime High‑Tech‑Metall“, „Investieren in Titan: Stärker als Stahl und dichter als Aluminium“ und „Chinesische Beschränkungen beim Antimonexport – die strategische Bedeutung dieses Metalloids“ lesen, die ähnliche Chancen und Bedingungen mit oft übersehenen strategisch wichtigen Industriemetallen präsentieren.

Platinunternehmen

1. Sibanye Stillwater

Bei weitem das größte platin‑fokussierte Unternehmen, Sibanye Stillwater, ist ein Branchenführer.

Südafrika produziert 80 % des weltweiten Platins, und Sibanye Stillwater ist für ein Viertel dieser Produktion verantwortlich (Anglo‑American ist ein viel größerer, diversifizierter Miner mit Fokus auf Kupfer und Eisen).

Quelle: Mining Technology

Es ist zudem Produzent von Platin‑Metallgruppen wie Palladium, Rhodium und Ruthenium.

Derzeit diversifiziert das Unternehmen, um in die Gold‑ und Batteriemetall‑Märkte einzusteigen, insbesondere für ein Lithium‑Abbauprojekt in Finnland.

Quelle: Sibanye Stillwater

Im September 2024 kündigte Sibanye Stillwater an, dass es seine Stillwater‑Mine in Montana restrukturieren wird, wobei die Produktion dieser Mine um 45 % reduziert wird, um Kosten zu senken. Die Mine, die mehr Palladium als Platin enthält, leidet unter anhaltend niedrigen Palladiumpreisen.

Dies führte zu einer massiven Abschreibung von 435 Mio. $, wodurch das Unternehmen im ersten Halbjahr 2024 einen Verlust verbuchte.

Es ist zudem bemerkenswert, dass die aktuellen Preise kaum ausreichen, um die Produktionskosten in den meisten platin‑reichen Regionen zu decken, was ein Plateau für die Branche darstellt, bevor Minen geschlossen werden.

Quelle: Sibanye Stillwater

2. Platinum Group Metals Ltd

PLG ist ein Junior‑Platin‑Miner, das das Metall noch nicht produziert hat. Seine zukünftige Mine liegt nördlich des größten Platinvorkommens der Welt, dem Bushveld‑Komplex, wo Anglo‑American den Großteil des südafrikanischen Platins erzeugt.

Quelle: PGM

Der Standort wurde erst 2011 entdeckt und hat bereits 89 Mio. $ in die Prüfung seiner Machbarkeit als zukünftige Platinmine investiert.

Das Vorkommen liegt relativ nahe an der Oberfläche, in „nur“ 140 Meter Tiefe. Es enthält Metalle der Platin‑Metallgruppe (PGN) sowie Gold, Nickel und Kupfer.

Quelle: PGM

Basierend auf diesen Reserven und der Geologie wird die Lebensdauer der Mine auf etwa 54 Jahre geschätzt, mit durchschnittlichen Cash‑Kosten von 658 $/Unze Produktion, was über die Lebensdauer der Mine einen Cash‑Flow von 6,5 Mrd. $ bedeutet und sie fest in die Kategorie der niedrigsten Produktionskosten unter den globalen PGM‑Produzenten einordnet.

Trotz des vielversprechenden Profils muss PGM als Junior‑Miner Mittel finden, um die Mine tatsächlich zu bauen, ein Prozess, der häufig von Kostenüberschreitungen und Verzögerungen geplagt wird.

PGM hat von 2022‑2024 9,1 Mio. $ aufgebracht und erwartet, weitere 11,9 Mio. $ für den Vor‑Bau von Infrastruktur wie Sozial‑ und Arbeitsplänen, Gemeinde, Strom, Wasser, Straßen, Zäune und Unterkünfte zu benötigen.

Der Bauprozess wird voraussichtlich 5 Jahre dauern, und die Hochlaufphase bis zur vollen Produktion 2 Jahre. Die Amortisationszeit für die Anfangsinvestition nach der ersten Produktion wird voraussichtlich 5,8 Jahre betragen.

Quelle: PGM

(Leser sollten wissen, dass Junior‑Miner grundsätzlich riskanter und potenziell lukrativer als große etablierte Miner sind. Investoren müssen die Situation daher sorgfältig beobachten und sich der damit verbundenen Risiken bewusst sein).