セキュリティトークンとは何か？ デジタル資産のガイド

Security tokensは、購入者が配当金、収益分配、または市場価値の上昇から将来の利益を期待する投資契約として機能します。Security tokensはユーティリティトークンとはいくつかの点で異なります。これらのトークンの主な違いは、Security tokensが購入者や転送方法に関して厳格なガイドラインに従うことです。

Security vs. Utility Token

現在、ブロックチェーン領域には2種類のトークンが存在します: セキュリティトークン とユーティリティトークンです。これら2つのデジタル資産の違いを学ぶことが重要です。また、一部のトークンは最初のオファリング時にセキュリティトークンとして開始されますが、プラットフォームの開発に伴いユーティリティトークンへと変化することもあることを理解すべきです。Many investors prefer security tokens because the assets adhere to the SEC’s legal restrictions. Security tokens are the direct result of a desire by investors and businesses to utilize a blockchain-based crowdfunding system that conforms to current IPO requirements. These regulations include the implementation of Know Your Customer (KYC) protocols. KYC laws require all investors to reveal their identities before they can participate in the crowdfunding event.

Security Tokens Benefits

Security tokensは、参加者に対してより透明性の高い投資体験を提供します。Security tokensを提供するスタートアップは、会社所在地、財務諸表、事業目的、経営陣など、法的に求められる多数の情報を投資家に提供しなければなりません。これらはすべて、投資を行う前に検証すべき貴重なデータです。ユーティリティトークンへの投資でも同様の情報を提供できる場合がありますが、現在のところ法的に義務付けられてはいません。

さらに、提供された情報を偽ったユーティリティトークン提供者に対する法的影響の例がいくつかあります。これらの法律は関係者全員に価値ある保護を提供し、業界の多くは詐欺抑止と暗号通貨の大規模採用促進に不可欠であると考えています。

Due to the unregulated nature of the early crypto market, there was a significant amount of fraudsters in the space. These individuals prey on new investors’ doubts and misgivings to make a profit. One study put the number of fraudulent ICOs in 2017 at eighty percent. Given the amount of fraudulent activity in the market, it is no surprise that investors seek a more secure alternative to the status quo.

Large Scale Investors

Security tokensは、1933年証券法や1934年証券取引法 第3条など、投資家を保護する法規制の対象となるため、大規模投資を呼び込みやすくなります。これらの保護は、市場での詐欺行為を防止するために必要です。この追加的なセキュリティにより、ブロックチェーンによる資金調達戦略を活用しようとする投資家と企業の両方にとって、取引がより安全になります。

More Security for Your Corporation

ユーザーだけでなく、企業もSecurity tokensから恩恵を受けます。Security tokensを提供する企業は、オファリングに起因する将来的な法的または財務的リスクに直面しないという自信を得られます。トークンはSECの規制に合致しているため、企業はより高い自信を持って事業を運営できます。

Utility Tokens

Utility tokensはプラットフォーム内で特定の目的を果たします。また、保有者に配当金や収益分配を支払うことはありません。よく知られたユーティリティコインの完璧な例はEthereum ネットワークです。2018年7月、SECはEthereumは証券ではないと判断しました。ある上級SEC職員は、EthereumはICO時には証券であった可能性があるが、現在はユーティリティトークンとして機能していると述べました。

The Howey Test

コインが証券かユーティリティトークンかを判断するのは必ずしも容易ではありません。また、SECが将来的にユーティリティトークンも証券法の対象とみなす可能性があることを覚えておくことが重要です。市場の不確実性にもかかわらず、ほとんどのシナリオでトークンの位置付けを自己検証するためにハウイーテストを利用できます。

• 資金を投資していますか？
• 投資に対して利益を期待していますか？
• 共通事業に投資していますか？
• 利益はプロモーターまたは第三者の努力から得られますか？

The token you are researching is likely a security token if you answered yes to these questions. Additionally, if the profit received from the investment is entirely outside of your control, the chances are good that the token in question falls under security laws. The Howey Test originated during the Supreme Court case SEC v. W.J. Howey Co. The SEC alleged that the Howey Company of Florida violated Securities Laws when it failed to register a land investment agreement with the SEC. The deal involved an investor purchasing half of the company’s unused land so that it could develop the rest of the land into more citrus fields.

The Supreme Court determined that because the investors had no “knowledge, skill, and equipment necessary for the care and cultivation of citrus trees,” they were acting as speculators. In other words, they invested in the land with the hopes of making a profit from the efforts of someone else.

The SEC determined that the investments made were not for the land but instead for the opportunity to share in the future profits of the large citrus fruit enterprise. The Howey test works when applied to cryptocurrencies, but given the shifting nature of tokens, not all coins can be precisely defined using this technique.

Disadvantages of Security Tokens

Security tokensにもいくつかのデメリットがあります。このタイプのトークンの主な障壁は流動性の低下です。KYCプロトコルに従わずに誰にでもSecurity tokenを送ることはできません。これらの制限は資金調達要件にさらに複雑さを加えます。

Companies need full transparency to host a Security Token Offering (STO). The SEC requires a treasure trove of information from companies looking to host STOs, including complete financial statements. The organization only approves companies that meet these stringent guidelines one hundred percent.

A More Secure Option

Security tokensは市場で非常に必要とされるニッチを埋めています。これらのトークンが提供する追加的な透明性は、投資拡大を促すのに役立つはずです。分散型経済において多くのプラットフォームが提供する匿名性は多くの人に好まれますが、大規模投資家は現在の金融システムが要求する安定性を求めています。Security tokensはこの課題を完璧に実現しています。