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Uptoberまとめ：ビットコインは期待に応えたか？そして次は何か？
待ちに待った10月が終わりました。では、ビットコインはこの歴史的に強気な月に実際にどうだったのでしょうか？本当に「Uptober」になったのでしょうか？
確かにBTC価格が10.76%上昇し、これはまさに『Uptober』でした。これらの上昇は平均的で、昨年同月の平均21.89%リターンよりはるかに低いものの、私たちは新たな史上最高値（ATH）に非常に近づきました。
10月30日、時価総額1.36兆ドルのビットコインは73,000ドルを超え、2024年3月に設定された73,740ドルのピークまで200ドル足らずの距離となりました。これはスポットビットコインETFの承認が要因です。しかし、トレーダーや投資家が利益を確定したことで、価格はすぐに下落しました。
ブロックチェーン分析会社Glassnodeのデータによると、短期保有者（最大155日保有のウォレット）は10月31日に54,000 BTCを売却し、過去6か月で最大となりました。この期間、ビットコインの日次相対力指数（RSI）も70を超えて買われすぎの状態を示しました。
売りが進んだことで、10月最終日のBTC価格はほぼ70,000ドルまで下落し、さらに米大統領選挙の数日前に69,000ドル未満へと下がり、11月の赤字スタートとなりました。
興味深いことに、価格下落はビットコインETFへの1週間続く流入があったにもかかわらず起こりました。これは機関投資家の強い需要を示すサインです。水曜日には8億9,300万ドル超の流入があり、前日には8億7,000万ドルが記録されました。その結果、ETFが1月に導入されて以来の累積純流入は、SoSo Valueが追跡するデータによれば、242億ドルに達しています。
売りが続いたにもかかわらず、市場センチメントは依然として「欲望」カテゴリにとどまり、1〜100のスケールで75と、10月30日からわずか2%下がっただけです。これにより、市場センチメントは「極端な欲望」カテゴリに入り、通常は局所的なトップを示すサインです。興味深いことに、ちょうど前月には市場センチメントは「恐怖」で、42という数値でした（Crypto Fear and Greed Index）。
ビットコイン価格動向の深掘り：何がドライブしているのか？
過去7か月間、BTC価格はレンジ相場で推移し、8月初めには5万ドルを下回りました。第2四半期のマイナス11.92%で赤字を終えた後、ビットコインは第3四半期は緩やかで、市場は今後に不安を抱きました。
しかし、7月に2.95%の上昇、8月に8.6%の下落を記録した後、ビットコインは史上最も強気な9月を迎えました。
暗号通貨の王者であるビットコインは史上最も緑の9月を迎え、市場はすぐに「Uptober」と呼び、緑の10月を示唆しました。歴史的に、10月の大半はプラスであり、その傾向に従い、今年の10月も価格は上昇しました。
当初、BTC価格が最初の10日間で5万9千ドルを下回ったため、Uptoberのシナリオが実現しないのではないかという懸念がありましたが、月が進むにつれ期待に応えました。ただし、期待や過去の記録ほど強くはありませんでした。
実際、先月は10月の正のリターンとしては3番目に低い10.76%でした。最低の正のリターンは2022年の5.56%と2019年の10.17%で、どちらも強気相場外で発生しました。
この小さな上昇と赤字で始まった11月はすぐに1.19%のプラスに転じ、Q4は現在12.08%のプラスパフォーマンスを記録しています（CoinGlassのデータ）。
価格が上昇するにつれ、ビットコインのオープンインタレスト（OI）も増加し、10月30日に436億1千万ドルに達しました。しかし、その後589.66K BTC（価値413億ドル）に減少しました。ビットコインの売りによって92,560人のトレーダーが清算され、合計で2億9,355万ドルが過去24時間で失われました。これらのポジションの大半は、価格上昇を予想したロングでした。
ビットコインのOIに関しては、CMEが166.68K BTC（116.5億ドル）で最も多く、過去24時間で8.24%下落しました。次いでBinanceは127.63K BTC（89.4億ドル）で、3%未満の減少でした。
急速に上昇するOIは市場で高いレバレッジを示す可能性があり、価格の小さな下落でもパニックを引き起こし、より大きなドローダウンにつながるため、市場は不安定になります。この下落は市場を均衡に戻す可能性があります。
では、今回の価格動向を正確に何が牽引しているのでしょうか？実際、米連邦準備制度による0.5%の金利カットや米国の政治的支援など、市場環境に大きな変化があり、強気のセンチメントが波のように広がり、参加者は数週間以内に約8万ドルの新たなATHを期待しています。
小口投資家の関心も現在ビットコインで強く、100万以上のアドレスが1BTC全体を保有しています。興味深いことに、現在の1,013,120アドレスは年初の1,024,437から減少しています（IntoTheBlock）。
価格上昇を支えるもう一つの要因はステーブルコイン供給で、現在約1,780億ドルで、年初の1,350億ドルから増加しています。
最大のステーブルコインであるUSDTを見ると、供給は前四半期で60億ドル増加しました。発行元のTetherはこの期間に純利益25億ドルを報告し、年初来（YTD）利益は77億ドルとなり、USDTの時価総額は1,205億ドルを超えました。これらの利益のうち10億ドル以上は同社の米国財務省と金保有からのものです。
他の市場はどうなっているか？
ビットコインが広範な暗号市場のトレンドに影響を与える中、BTC価格の弱さがアルトコインの急落を引き起こしました。
第2位の暗号通貨であるイーサリアムは、低調なパフォーマンスで失望させ続けています。現在、3四半期連続で赤字を記録し、Q2で5.74%、Q3で24.19%、Q4で3.67%の損失です。ETHは9月に3.5%の上昇で緑色を示しましたが、10月は再び赤字に転じ、3.4%の下落となりました。
執筆時点で価格は2,534ドルで、年初来で44%上昇していますが、2021年11月の最高値4,880ドルからは47%下落しています。一方、ETHBTCは約0.036で、依然として数年ぶりの低水準にとどまっています。
ETHの競合であるSolana（SOL）は、2021年の最高値260ドルから約34%離れ、現在173.37ドルで取引され、年初来で340%上昇しています。ミームコインの代表格であるDogecoin（DOGE）は現在0.168ドルで取引され、今年は151%上昇していますが、最高値0.73ドルからは77%下落しています。
上位100コインの中で、WIFは過去24時間で9.3%の2番目に大きな損失を記録しました。Immutable X（IMX）は価格が14%下落し、米国証券取引委員会（SEC）がWeb3ゲーム会社にWells Noticeを送ったことが原因です。
“ImmutableはCoinbase、Consensys、Ripple、OpenSea、Crypto.com、その他多くが直面したSECのエスカレーションに加わります。”
– Immutableは声明の中でゲーマーの権利を守ると誓ったと述べました
これらの損失にもかかわらず、暗号市場全体の時価総額は現在2.46兆ドルで、水曜日の2.55兆ドルから下落しています。今年の最高は3月中頃の2.9兆ドルで、2021年後半の最高は3.07兆ドルでした。
暗号資産だけでなく、米国最大の暗号取引所であるCoinbase (COIN )は、2年以上ぶりに単日最大下落15.3%を記録しました。2022年7月には、米SECの調査の中で株価が21%下落しました。
この下落は、同社の最新決算がアナリスト予想を約11%下回ったことが原因で、多くの人々がはCoinbaseがミームコインを上場しなかったことに起因すると指摘しています。ミームコインは2024年の最もホットで利益性の高いトレンドです。
Coinbaseは第3四半期の総収益が12億ドルで、1株当たり利益は0.28ドルでした。株主への手紙で、同社は市場環境の弱さを指摘しました。主要な収入源である取引手数料は27%減少し、サブスクリプションとサービス収入は7%減少しました。
(COIN )
同時に、同社は10月に最大10億ドルの自社株買い戻しを承認し、バランスシートは4億ドル以上増加しました。四半期末の現金・現金同等物・USDCは82億ドルでした。
この暗号株の下落は、9500億ドル以上が消失した広範な株式市場の下落の中で起き、10月31日は全体にとって厳しい日となりました。
市場全体の赤字は、11月5日の米大統領選挙を前に投資家が慎重姿勢を取ったことに起因しています。選挙で誰が勝つか（カマラ・ハリスかドナルド・トランプか）という不確実性が株式市場の調整を招き、一方で安全資産である金は木曜日に1オンスあたり2,790ドル超の新高値を付け、現在は2,750ドル未満で取引されています。
ビットコイン＆暗号市場の今後は？選挙のボラティリティ！
米国選挙が迫る中、注目は11月5日の勝者とそれが暗号価格に与える影響です。
フロリダ州財務長官ジミー・パトロニスは、共和党候補トランプが選挙に勝てばビットコインにとって強気になると考えており、「トランプ政権下で近い将来に成長を見ることに驚かないだろう」と述べました。トランプは大統領に選ばれた場合、国家的なビットコイン備蓄を作ると語っています。フロリダ州自体はポートフォリオに約8億ドルの暗号関連投資を保有しています。
パトロニスによれば、暗号を無視することは「間違い」であり、州の年金制度に資金の一部を暗号に振り向けることを推奨しています。
「私はこれを活用するために可能な限りのことを行うよう引き続き推進します。新興ではなく、すでに存在しています。」
– パトロニス
フロリダ以外にも、ニュージャージー州とウィスコンシン州が暗号に注目しています。
スタンダードチャータードの最近の報告でも、共和党の全勝が暗号資産にとって最も強気と見られています。同銀行はビットコインの年末目標を125,000ドルに設定しました。JPモルガンのアナリストも、来週のトランプ勝利がビットコインの上昇モメンタムにつながると考えています。
この背景の中で、一部は最新の暗号低迷がトランプの当選確率低下に起因すると推測しています。
暗号ベッティングサイトPolymarketのデータによると、トランプが次の選挙で勝つ確率は10月30日の66.9%から現在は62.8%に低下しました。一方、民主党のカマラ・ハリスの勝利確率は同期間で33.7%から37.3%に上昇しました。トランプのオッズはPredictItやKalshiなどの予測市場でも低下しています。
両党の最近数日の大きな失策が、選挙が予測しにくく、イベント依存であることを人々に思い出させました。これにより不確実性が再び浮上しました。
– ビットワイズのCIO、マット・ホーガン
しかし、ウォール街のブローカーJMPは、米大統領選挙を暗号市場全体のプラスの触媒と見ています。選挙は「今後数か月で両党の議員間により大きな明確性と合意形成をもたらす」と述べました。Canaccordも、少なくとも短期的には規制体制の変化が大きな触媒になると見ています。
QCP Capitalの共同創業者ダリウス・シットは、暗号に友好的なホワイトハウスが業界全体に利益をもたらすと考えており、トランプがより友好的な政策を導入すれば「ビットコインはさらに基軸資産となる」と述べました。
しかし、シットは、トランプがホワイトハウスに戻ることよりも、ブラックロックの暗号参入の方が重要だと見ています。ブラックロックのCEOラリー・フィンクがCNBCでビットコインを価値の保存手段として議論したことが、暗号を「米国投資の物語の一部」にし、主流化させるとシットは述べました。
暗号価格に影響を与える可能性のある今後のイベント
米国選挙に加えて、インフレや労働市場の最新情報、そして今後数取引セッションで行われるFRBの次回金利決定が、暗号通貨価格に影響を与える可能性のあるイベントです。また、イスラエルとイラン間の継続的な緊張も市場に懸念をもたらしています。
利益確定によりBTC価格がATHに近づくにつれて下落したのは、すべてのビットコイン保有者が利益を得ていたため予想通りでしたが、今後の複数のイベントがビットコインのボラティリティを示す一方で、世界最大の暗号資産および広範な暗号市場にとっては多くのプラス要因があります。
例えば、心理的に重要な70,000ドルのレベルを超えたビットコインは、激しい利益確定を引き起こさず、CryptoQuantのデータによれば、短期保有者（STH）の支出出力利益率（SOPR）指標はまだ過熱していません。この指標は、保有者がBTCを最初に購入した時点と比較して利益か損失かを示します。
比率が1.017%で、1を超える値は高い割合のコインが短期投資で利益を得ていることを示し、逆もまた然りです。STHは「一部の利益を実現しており、まだ過熱していない」とされています。
次に、ビットコインの強気派であるマイケル・セイラーがいます。彼はBTCの取得を止められないようです。セイラーのソフトウェア事業MicroStrategyは、世界最大の企業ビットコイン保有者となりました。MicroStrategyが保有する252,220 BTCは180億ドル相当で、ビットコイン総供給量の1.2%を占めます。
ビットコインの金庫を増やすため、同社は株式公開で11億ドル、転換社債で10.1億ドルを調達しました。9月中旬以降はビットコインを購入していませんが、今後3年間で420億ドルを調達し、BTCを購入する計画です。この「21/21プラン」では、株式調達が210億ドル、債務調達が210億ドルとなります。
「ビットコイン財務会社として、追加資本を使用して、より高いBTC利回りを実現できる形で財務準備資産としてさらにビットコインを購入する計画です。」
– CEO フォン・レ
もう一つの強気要因はETFのFOMOで、機関投資家が毎日数億ドルを米国スポットビットコインETFに投入しているのが現在見られます。
これらの製品への最初の流入は小口投資家が主導しましたが、Bitwiseのリサーチ責任者ライアン・ラズマスは、今回は機関投資家が主導していると述べました。Merrill LynchやWells Fargoなどは、長いデューデリジェンスとコンプライアンスプロセスを経て、投資委員会と協働し、新しい投資タイプを審査し、クライアントに教育する必要があり、ようやく「ウェルス・マネージャーのロック」を解除し始めたと指摘しました。ブラックロックのブランドは確かに助けになります。
「世界最大の機関がビットコインを大規模に支援している」と言えるようになり、以前のような反対的な見方はなくなります。
– ラズマス
ビットコインETFは現在110万BTCを保有しています。ETFがBTCを吸い上げる速度で、BloombergのETFアナリストEric BalchunasはX（旧Twitter）で次のように述べました：
「2週間未満でサトシを追い抜くだろう。」
これらのファンドによるビットコインの急速な蓄積は、1年未満で総純資産が708.6億ドルに達し、金ETFが保有する資産の50%以上に相当します。対照的に、米国金ETFの総純資産は約1,370億ドルで、これに達するのに20年かかりました。
最終的な考察
約70,000ドル以下で取引されているビットコインは、ATHから約5%の距離にあります。数か月の統合期を経て、ビットコインは再び注目を集めています。選挙に関する不確実性が解消され、ETFの流入が増加し続ければ、最大の暗号通貨が新たな高値を達成し、市場全体のFOMOを引き起こし、来年の価格上昇につながる可能性があります。これは強気相場でよく見られる現象です。
