エネルギー

投資に適したトップ10太陽光株 (8月 2026)

公開日 2023年6月22日

更新日 2026年7月31日

著者

Jonathan Schramm

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太陽光革命

Solar power has gotten increasingly cheaper over the past 10 years, bringing its costs to the same level or below that of fossil fuels. This was thanks to a combination of technological advances (more efficient panels), better manufacturing practices (more automation), and the scaling-up of the industry (spreading fixed costs on larger production batches).

このコスト低下はほとんどの再生可能エネルギーに影響を与えてきましたが、光伏（フォトボルタイクス）ほど強くはありません。

出典: Research Gate

太陽光発電の大規模採用に対する最後の障壁は、発電時間（昼間のピーク）と消費時間（夕方のピーク）の不一致という間欠性の問題です。バッテリーコストが急速に低下しているため、これは徐々に解消され、光伏市場の成長を支えることになるでしょう。バッテリー市場は2023年から2031年にかけて年平均成長率24%で拡大すると予測されています。

出典: Canadian Solar [securities_stock_price_tag symbol="CSIQ" exchange="NASDAQ"]

巨大市場

2022年に世界の太陽光市場は94.6億ドルに達した、それでも世界全体のエネルギー市場のごく一部に過ぎません。これは、世界のエネルギーの大部分が発電ではなく、輸送、重工業、化学、肥料生産に使われており、これらのプロセスは依然として化石燃料に大きく依存しているためです。

出典: EIA

したがって再生可能エネルギーは大きく前進しましたが、依然として非再生可能・非核・水力エネルギー源からのエネルギー需要の80%を占めています。これが、太陽光市場が年平均成長率12.3%で成長し、2032年までに3000億ドルに達すると予測される理由です。

現在、この市場は中国が支配しており、太陽光パネルに使用されるシリコンウェハの97%を製造しています。また、特殊ガラスやレアアース鉱物など他の部品のサプライチェーンもほぼ掌握しています。

トップ10太陽光株

1. First Solar, Inc.

FSLR 価格チャート

First Solar (FSLR ) is the largest solar panel manufacturer in the USA and in the whole Western hemisphere, with manufacturing sites in the US, Malaysia, and Vietnam.

同社は従来の結晶シリコン技術を使用せず、独自の薄膜光伏を採用しています。カドミウム・テルルドをベースにしたこの技術は、効率が高く、コストが低く、量産が容易です。薄膜太陽光パネルは耐久性にも優れ、30年後でも元の性能の89%を保持します。

出典: First Solar

カドミウムとテルルドは他の金属の採掘副産物であるため、First Solar の製品は資源利用効率が高く、環境への影響が最小限です。薄膜パネルはリサイクル率も高いです。

First Solar の技術的優位性と地理的条件により、米国や欧州が中国以外からパネルを調達しようとする動きの恩恵を受けやすくなっています。同社は現在の8GWから16GWへと生産能力を急速に拡大中です。

2. SolarEdge Technologies, Inc.

SEDG 価格チャート

SolarEdge is a provider of solar-linked equipment like inverters, batteries, EV chargers, etc… It monitors 3.3 million systems worldwide, worth 43.6 GW of capacity, making it the 1^st solar inverter company in the world by revenues.

この機器はモバイルアプリ、クラウドサービス、監視ソフトウェア、接続デバイス、電力メーターを含むフルソフトウェアスイートと共に提供されます。

同社は拡張型インバータ、電力貯蔵、サイバーセキュリティおよびデータサービスを組み合わせたユーティリティ向けオファーの立ち上げに取り組んでいます。

出典: SolarEdge

同社の蓄電ソリューションは、専用のバッテリーセル技術と専用製造能力に基づいています。EV分野では、Stellantis（Fiat、Peugeot、Citroen、Jeep など）が製造する Fiat E‑Ducato 用のパワートレインユニットとバッテリーも提供しています。これらは、2018年の韓国バッテリーメーカー Kokam の買収と、2019年のイタリア EV パワートレイン企業 SMRE の買収による R&D と統合の成果です。

同社は 2018‑2022 年間で売上高を年平均成長率 35% で伸ばしています。

投資家にとっては、目に見える太陽光パネルやインバータほど注目されないかもしれませんが、インバータや関連システムは決して単純でも利益率が低いわけでもありません。SolarEdge はコスト低下の恩恵を受けやすく、個人住宅や集合住宅、企業がより多くの光伏容量を導入することを後押しします。さらに、バッテリーと EV パワートレインという新規事業は市場に十分に成熟し、成長機会を創出しています。

3. Sunrun Inc.

RUN 価格チャート

Sunrun is the leading residential solar company in the US after a merger with solar installer Vivint Solar in 2020. One of the key methods used by Sunrun to achieve this position is offering people to lease their panels instead of purchasing them outright. This removes the need for bank loan approval and reduces significantly the obstacle for people to install rooftop panels on their homes.

Sunrun は 2008 年以降、顧客基盤を年平均成長率 21% で拡大し、約 80 万件に達しています。同社は 22 州でのみ事業を展開しており、まだ大きな未開拓市場があります。

出典: Sunrun

膨大な規模と多数の太陽光設置（バッテリー含む）を背景に、Sunrun は「バーチャル発電所」を開始しました。これにより、PG&E (PCG.DE ) と提携し、電力需要に応じてエネルギーの放出や蓄電を調整できます。

また、a partnership with Ford to create and install a dedicated EV charging solution for the F-150 truck という提携も行っています。

リースビジネスモデルのおかげで、景気後退時の消費者の躊躇に対しても比較的耐性があり、新規設置からの収益に依存しない安定した収入源を確保できます。金利上昇局面での資本調達は課題となりますが、これは Sunrun の競合他社にとってはむしろ大きなハンディキャップとなります。

4. Enphase Energy, Inc.

ENPH 価格チャート

Enphase’s core product is micro-inverters, replacing the central inverter commonly used in solar installation. Inverters are required as solar panels produce DC electric current, which needs to be converted to AC current.

マイクロインバータはサイズが小さいため安全性が高く、扱う電荷もはるかに小さく、半導体製造プロセスを活用できる点で従来のパワーエレクトロニクスよりも急速に進化しています。

出典: Enphase

同社はバッテリーシステムと双方向 EV 充電器（車を給電でき、逆に車から給電できる）も提供しており、2021 年と 2022 年の複数の買収によりソフトウェアオファーも拡大しています。

Enphase はマイクロインバータの製造を自社で行わず、資本軽量型のビジネスモデルを採用し、研究開発とマーケティングに注力しながら製造は外部委託しています。このため、半導体産業全体のスケールアップ恩恵を受けられ、投資家にとって高い資本リターンと成長ポテンシャルが期待できます。

5. Shoals Technologies Group, Inc.

SHLS 価格チャート

Shoals specializes in EBOS (Electrical Balance of System) or all the systems surrounding the solar panel themselves, which are required to make it work. This does not include inverters but cables, switches, fuses, etc…

出典: Shaols

このセグメントは太陽光パネル自体のコスト削減圧力が比較的低い中で、設置増加の恩恵を受けます。システム全体コストの 6% 未満を占め、どの部品も全体コストの 1% を超えません。さらに、既存設備のリトロフィットやバッテリー・EV 充電器への接続需要でも成長が見込めます。

出典: Shaols

同時に、信頼性の低いサプライヤーは受け入れられません。安価な部品でも火災や怪我、死亡といった致命的な障害を引き起こす可能性があるため、確立されたプロバイダーは代替コストという形で堅固な経済的堀を持っています。

最後に、Shoals の独自提案は「Plug’n’Play」事前組立システムで、資格を持つ電気技師を高額に雇うことなく太陽光設置が可能です。このイノベーションは 66 件の特許で保護されており、競合他社が同様の製品を開発することを制限しています。同様のコンセプトは現在 EV 充電ステーションにも展開中です。

2020 年から 2022 年にかけて、Shoals は売上高を年平均成長率 36%、粗利益を年平均成長率 40% で伸ばしました。

出典: Shaols

パネルやインバータほどのイノベーション競争が激しくないニッチ市場に注力することで、Shoals は利益率の高い事業ラインを確立しています。これは、太陽光パネル、インバータ、バッテリといった技術領域での激しい競争を避け、安定した「掘り出し物」株を求める投資家にとって魅力的です。

6. Daqo New Energy Corp.

DQ 価格チャート

This Chinese company is one of the world’s leaders in polysilicon production, the central component for solar panel manufacturing. This also makes Daqo one of the founding pillars of China’s domination over the solar manufacturing sector.

Daqo が太陽光パネル供給チェーンの中心に位置することで、セクター成長の恩恵を大きく受け、売上は 2020 年の 6.8億ドルから 2022 年の 46億ドルへと伸びました。2022 年の急騰後、ポリシリコン価格は現在落ち着いています。

The company’s communication and website are a little lackluster, but not out of character for an industrial B2B company, more focused on its image inside the industry than with the larger public or foreign investors.

2023 年、株価は P/E やキャッシュフローに比べて非常に安価です。これは部分的に、新疆での強制労働に関与しているとの論争や、米国ワシントン D.C. での追加制裁の噂が影響しています。

投資家は、Daqo 株が地政学的リスクを伴う一方で、低評価倍率による大きな上昇余地があることを認識すべきです。

7. Array Technologies, Inc.

ARRY 価格チャート

Most rooftop solar systems are fixed, staying at whatever angle and direction the roof is located. But catching more of the early morning and late afternoon sunshine is very important for utility companies.

これにより全体的な発電量が増加し、ピーク消費時間帯に余剰のグリーンエネルギーが供給され、供給不足や高価格が緩和されます。

出典: Array Technologies [securities_stock_price_tag symbol="ARRY" exchange="NASDAQ"]

Array Technologies は、1 日を通して太陽光パネルを動かすソーラートラッカーを開発し、エネルギー生産を 25% 向上させ、コストはわずか 11% 増加させました。これだけでレベル化エネルギーコストを 21% 削減でき、光伏効率だけでの技術的進歩に匹敵します。

この市場は、既に強固な太陽光市場全体よりも 36% 速いスピードで成長しています。

ほとんどの太陽光パネルシステムに適用可能で、地上設置型太陽光は住宅市場の 6 倍の規模で、2022 年から 2030 年までに世界で 660 GW のソーラートラッカー設置が見込まれています。

欧州のソーラートラッカーリーダー LTI Solar を買収することで、Array Technologies は世界的なソーラートラッカーリーダーとなり、42 GW の出荷・設置、北米・欧州・ラテンアメリカ・オーストラリアでユーティリティ規模容量の 23% を占めています。

ユーティリティ規模の太陽光が電力網の主要エネルギー源になることを見込む投資家は、Array Technologies が新たに建設される多くの太陽光発電所に関与できる点で魅力的です。

8. JinkoSolar Holding Co., Ltd.

JKS 価格チャート

Jinko is one of the largest solar panel manufacturers in the world, based mostly in China. The company is diversifying its manufacturing base, with silicon wafer manufacturing in Vietnam and solar cell manufacturing in Malaysia and the US.

Jinko はこれまでに 130 GW の太陽電池を出荷しており、2023 年だけで 60‑70 GW の出荷を目指しています。中国向けのモジュール出荷は前年同期比で倍増し、欧州向けは 50% 増加しています。

Jinko の最先端太陽電池 N-typeは、驚異的な 25.8% のエネルギー効率を実現しました。2023 年には N-type が Jinko の売上の 60% を占める見込みです。

同社は 2023 年第1四半期の総出荷量が減少しましたが、第2四半期以降は 2022 年第4四半期の過去最高水準に回復すると予測されています。粗利益率は 14%‑17% の範囲で安定しています。

出典: Jinko

9. Canadian Solar Inc.

CSIQ 価格チャート

Canadian Solar is one of the top 5 of the world’s largest solar panel brands, having grown shipments by 30% annually since 2013.

2022 年には 21.1 GW の太陽光パネルと 1.79 GWh のバッテリーを出荷しました。売上は北米と中国が約半分、残りはその他の地域からのものです。

出典: Canadian Solar

同社の中核は太陽電池製造で、累計出荷量は 94 GW に上ります。バッテリーの累計出荷量は 2.7 GWh です。

また、太陽光発電所とユーティリティ規模のバッテリー蓄電施設の建設・運営も行っており、太陽光プロジェクトパイプラインは 25 GW、バッテリー蓄電パイプラインは 47 GWh です。2023 年の太陽光モジュール出荷は前年比 50% 増、バッテリーの受注パイプラインは 2022 年比で 3 倍に拡大しています。

出典: Canadian Solar

Canadian Solar は、西側に拠点を置き、太陽光パネル製造でリーディングポジションを持つ企業を求める投資家にとって、地政学的リスクが低い選択肢です。

10. Sunlight Financial Holdings Inc.

With solar installation being a significant one-time cost, most consumers rely on some sort of financing to manage this purchase. While some will choose to lease, like with Sunrun, others will turn to specialized companies like Sunlight.

同社は総額 70 億ドル以上のローンを提供し、70,000 人以上の顧客（平均ローン額 42,000 ドル）に資金を供給しています。

Sunlight は仲介業者として直接ローンを提供せず、太陽光設置業者やプロバイダーのネットワークを通じて最終顧客と銀行や他の金融機関を結びつけます。取引ごとに 1,000‑2,000 ドルの手数料を得ています。

このビジネスモデルの中心である太陽光設置業者の継続的な成長により、ネットワークは 2021 年 3 月の 1,208 社から 2023 年 3 月には 2,070 社へと拡大しています。