「暗号ストーリー」 – 40,000語の独占記事で業界を批判し称賛

Bloomberg Businessweekが40,000語の記事を掲載し、暗号通貨に焦点を当て、Matt Levine（金融とビジネスのトピックを扱う人気のBloomberg Newsコラムニスト）が執筆しました。暗号百科事典のように見えるこの記事は、暗号業界が主流の地位にあることを反映しています。

これはLevineの単なる意見記事ではなく、Bloombergから暗号市場を独占的に取材するよう委任されたものです。この記事は、Bloomberg Businessweekの現在号で唯一掲載されたストーリーであり、同誌が単一の記事で構成されたのは93年の歴史の中でわずか2回目となります。Levineは今週のBloomberg Crypto Full Showのメインゲストでもあり、記事と暗号に対する見解を語りました。

Bloombergが徐々に暗号領域を受け入れ、現在はトラディショナル・ファイナンス（tradefi）層に教育を行っている様子は興味深いです。もし2013年にBloombergを閲覧していれば、「Bitcoin Is a High-Tech Dinosaur Soon to Be Extinct」のような見出しを目にしたでしょう。Bitcoinへの懐疑は2018年まで続き、その年のBusinessweek特集記事では「Bitcoin Is Ridiculous. Blockchain Is Dangerous」と伝え、著者は皮肉交じりに「Bitcoinが暴落する日には、インターネット上の自分のコーナーが祝祭ムードに包まれる」と述べています。

皮肉なことに、Bitcoinは最新のBusinessweek号の中心に据えられており、これは最も熱心な伝統的金融関係者でさえ、まだ発展途上の暗号領域の良し悪しを真剣に受け止め始めているという前向きなシグナルかもしれません。

Even though Matt Levine is “in many ways a crypto skeptic,” as he revealed in his interview with Crypto Full Show hosts, he put the crypto industry in a good light, criticizing what he believes raises concerns, and expressing hope that the blockchain industry will solve problems and is here to stay.

BloombergのCrypto Storyから何が学べるか？

暗号初心者や、すべてがどのように始まり何を意味するかを振り返りたい人にとって、豊富な歴史と分かりやすい説明が提供されています。Mattは百科事典的なアプローチでストーリーを展開し、暗号のレゴを分解して「その起源、意味、そしてなぜ今も重要なのか」を理解できるようにしています。

この記事は、Bitcoinの始まりや仕組み、Ethereumとは何か、スマートコントラクトとは何かなど主要なトピックを解説しています。また、暗号業界が伝統的金融から多くの概念を借用し、独自のひねりを加えていることにも触れています。

エッセイの主要テーマの一つはデータベースに関するものです。基本的に、現代生活は土地登記、銀行口座、株式所有など、すべてがデータベースに依存しています。最終的にすべてのデータベースがオンライン化し、ブロックチェーンはその分散化特性により重要な役割を果たすことが期待されています。

Mattは自分が「深く組み込まれた暗号専門家」でも「真の信者」でもないと認め、執筆時点で初めて100ドル相当の暗号を購入しました。それでも金融関係者として、彼は「暗号はかなり成熟した金融システムを持っており、古い問題に新たな視点を提供している」と感じています。

BitcoinとEthereumは依然として支配的

Matt Levineは暗号業界の歴史に強く焦点を当て、BitcoinとEthereumを中心に論じています。彼はSolana、Avalanche、Algorandといった最近のブロックチェーンやそのコンセンサスメカニズムについては詳述していません。BitcoinとEthereumの合計時価総額を考えると、上位二つに焦点を当てるのは驚くべきことではなく、一部の暗号ファンからは、より高速でスケーラブルなブロックチェーンについての記事が欠如していると批判されています。

一部のTwitterユーザーは、Bloombergの記事がブロックチェーンの最新の進展、特に分散型金融（DeFi）プロトコルの急速な成長について説明し忘れたと指摘しました。

https://twitter.com/rujgev/status/1585173576084094976

MattにとってBitcoinが興味深いのは、人々が任意のデジタル単位を価値あるものとして受け入れた点です。

“Bitcoinの驚くべき点は、サトシが人々が数値を送金し支払いと呼ぶ特定の方法を発明したことではありません。人々がその数値を支払いとして受け入れたことです。[…] 多くの人々がBitcoinを大きな価値を持つものとして受け入れたという社会的事実こそが、ハッシュに関する技術的な話以上にBitcoinの最も印象的な点かもしれません。”

多くの人がBitcoinが伝統的金融と相関せず、インフレヘッジとして機能すると主張する一方で、Levineはそれが全くそうではないと述べました。彼は次のように述べています。

“実際には、Bitcoinの価格は株式市場、特にテック株とかなり相関していることが分かります。Bitcoinは特に効果的なインフレヘッジではありません。米国のインフレが低い年には価格が上昇し、インフレが上昇した今年は下落しました。暗号価格の適切なモデルは、株価が上がる広範な投機バブルの間に上昇し、バブルがはじけると下落するというものかもしれません。これは分散投資を求める投資家にとって特に魅力的なストーリーではありません。”

NFTは奇妙になることがあり、ステーブルコインは不安定になる可能性がある

Levineはノンファンジブルトークン（NFT）とステーブルコインにも言及しました。NFTについては、技術がそれほど強固でなく、知的財産権の問題に対処していないため、奇妙な事態が起こり得ると記事は指摘しています。

「NFTシリーズを販売する人がIP権を所有していないことはそれほど珍しくありません。NFTブーム初期には、人々がMona Lisaやブルックリン・ブリッジの“NFT”を作ることが一般的でした」と記事は述べています。

Levineはさらに、NFTは所有権を法的に表すものではなく、所有感を示すだけであるとし、「この技術的な馬鹿げた点がNFTを文化的により興味深くしています」と付け加えています。

ステーブルコインについて語る際、Bloombergの記事はそれらを分類し、アルゴリズムが不適切な場合、アルゴリズム型ステーブルコインは不安定になる可能性があると強調しています。著者は例としてTerraUSDの崩壊を挙げています。

総じて、BloombergのCrypto Storyは暗号全般を網羅した包括的な記事であり、Bitcoin、Ethereum、スマートコントラクト、DeFi、NFT、分散型自律組織（DAO）、ステーブルコイン、メタバースなど多岐にわたるテーマに言及しています。