SPiCE VC、3回目の投資家配当を実施、デジタル証券で可能性を再定義

SPiCE VCは、完全にトークン化された構造を採用した最も早いベンチャーキャピタルファンドの一つで、3回目の投資家配当を発表しました。実施は2025年6月末を予定しています。この最新の配当により、投資家への総リターンは2.1倍の分配金対投資資本（DPI）を超え、トップデシルの早期ステージVCファンドが7年目に通常提供するリターンの2倍以上となります。

Blockchain CapitalのBCAPトークンが2017年初頭にファンドアクセスをトークン化した最初の事例である一方、同年に開始されたSPiCEは、ファンド全体のアーキテクチャをオンチェーン化することで、より大きな飛躍を遂げました。投資家のオンボーディングやコンプライアンスからパフォーマンス追跡、配当まで、SPiCEはブロックチェーンをベンチャーキャピタルの運用に完全に統合したモデルを先駆けました。

Digital Securities: 概念から市場の力へ

デジタル証券（セキュリティトークンとも呼ばれる）は、株式、債務、ファンド持分などの実世界の金融商品をブロックチェーン上で表現したものです。暗号通貨とは異なり、これらのトークンは既存の証券規制に従い、投機ではなく基礎資産に裏付けられています。

この概念は2017年に、コンプライアンスフレームワークの下で最初のセキュリティトークンが発行されたことで急速に広がりました。これらのトークンは、従来の金融の投資家保護とブロックチェーンの透明性・効率性を組み合わせることで、レガシーシステムに対する魅力的なアップグレードを提供します。

なぜ重要なのか:

• Programmable Compliance: Smart contractsは、誰が購入、売却、保有できるかのルール執行を自動化します。
• Transparency: リアルタイムの所有権と取引履歴がオンチェーンに記録されます。
• Liquidity Potential: 従来は流動性が低い資産（ベンチャーファンドなど）の投資家も、二次市場を通じて早期に部分的なエグジットを得ることができます。

SPiCE VCは単にこのモデルを採用しただけでなく、モデルの定義にも貢献しました。

早期参入が重要だった理由

SPiCE VCの初期投資家の一人として、私はこれを単なる新しいファンド構造以上のものと見ました—それは資本市場の行く先への賭けでした。過熱を追いかけるのではなく、SPiCEはインフラストラクチャーに焦点を当て、ブロックチェーンとトークン化エコノミーの基盤を構築する企業を支援しました。

そして、それは実を結びました。

ファンドのポートフォリオには:

• Securitize、コンプライアンスに準拠したデジタル証券発行の業界リーダーです。
• Blockdaemon、数十のネットワークにわたるブロックチェーンインフラを提供しています。
• Ripio、ラテンアメリカ全域で暗号通貨の採用を促進するフィンテックです。

これらは投機的な取引ではなく、基盤的な投資でした—そして、SPiCE VCの際立ったパフォーマンスを支える最大の要因の一つとなっています。

ロックされた資本から早期流動性へ

ベンチャーキャピタルは極めて流動性が低いことで知られています。投資家は通常、リターンが得られるまでに8〜12年待たなければなりません—それが得られるかどうかは別として。

SPiCE VCはそのサイクルを打破しました。

2022年にトークン化されたVCファンドによる初の投資家配当を実行した後、同社はさらに2回の配当を行い、400人以上のグローバル投資家に実際の早期流動性を提供しています。

ファンドをトークン化することは一つのことですが、それを通じて価値を提供することは別です。SPiCEはその両方を実現しています。

無視できないパフォーマンス

総投資資本に対する価値（TVPI）が現在6.3倍を超えており、SPiCE VCは希少な領域に位置しています。トップデシルのベンチャーファンドは通常、約3.0倍〜4.5倍のリターンです。市場中央値は1.3倍から1.8倍の間です。

SPiCEは業界最高水準の2倍以上の成果を上げています。

創業者兼マネージングパートナー Tal Elyashiv は簡潔に述べています:

「私たちは明確なビジョンでSPiCEを構築しました: ブロックチェーン投資の最前線をリードし、投資家に卓越した価値を提供することです。」

彼は誇張しているわけではありません。

変革する業界で模範を示す

 米国、シンガポール、イスラエルで事業を展開する同ファンドは、トークン化された金融の国境を越える可能性と、長らく期待されてきた機関投資家レベルのブロックチェーン資本を体現しています。

トークン化の第一波が実現可能性の証明であったなら、SPiCEはスケールでの成功像を示しています。その完全にトークン化された構造は、オンボーディングからエグジットまで、次世代ベンチャーファンドがどのように構築され得るかの一端を示します: グローバル、透明、プログラム可能、そして流動的です。

現在のデジタル証券ファンドの多くはブロックチェーンプロジェクトに焦点を当てていますが、他の産業を対象としたトークン化ファンドが登場するのは時間の問題です。その中でも人類史上最も変革的な技術となり得るものは: 人工知能です。

この配当がパフォーマンス以上のシグナルである理由

この3回目の配当は投資家にとっての勝利だけでなく、デジタル証券が理論から実用へと移行したという広範なシグナルでもあります。SPiCE VCは単にトークン化を受け入れただけでなく、それを成熟させました。

そして、私たちが早期に支援した者にとって、これは私たちがずっと信じてきたことを裏付けます: ブロックチェーンは通貨以上のものを変革し、資本そのものを変えるということです。Securities.ioでは、2018年からこの変化を報告し続け、トークン化が初期の概念からグローバル金融における具体的な力へと進化する様子を見守ってきました。

「私たちは単にブロックチェーンに投資しているだけではなく、エコシステムを構築しています」とElyashivは述べました。

2025年、そのエコシステムは成果を上げています。そして、まだ始まったばかりです。