DTCCの新たなトークン化サービスをいち早く採用するブローカーの一社にAlpaca

同社が2026年10月29日に公開した発表によると、AlpacaはDTCCトークン化サービスの開始に、初期のブローカーパートナーの一社として参加した。Alpacaは2026年10月28日にサービスの開始に加わり、規制対象の市場インフラを通じて、The Depository Trust Company（DTC）が保管する米国株式をトークン化する初期参加者の一社になったと述べた。サービスの稼働開始を受け、同社はDTCでトークン化された証券の権利を、自社のブローカーインフラに取り込んでいるという。

DTCCのトークン化サービス（DTS）は、DTCが保管する実物資産をトークン化した表章の発行を可能にする。Alpacaによると、トークン化された証券は、従来の証券と同じ所有権、投資家保護、経済的権利を維持する。一方、同サービスは、機関投資家がすでに依拠している法的・運用上の枠組みのもとで、証券の権利をオンチェーンに記録する。開始時に対象となる資産には、Russell 1000の構成銘柄、主要指数に連動する一部の上場投資信託、米国債が含まれる。

The Depository Trust & Clearing Corporation（DTCC）の子会社であるDTCは、2026年10月28日にDTSを開始した。DTCCの開始発表によると、Alpaca、Apex Clearing Corporation、Barclays、Bank of Americaを含む20のDTC参加者が、サービスを利用するための契約に署名した。 (BAC ), Citadel Securities, Citi, Fidelity Investments, J.P. Morgan, Morgan Stanley (MS )、State Street (STT ) 、UBSが含まれ、今後は利用者を順次受け入れる予定だ。DTSは、DTCデジタル資産ソリューション業界ワーキンググループに参加する150社を超える企業の意見を取り入れて開発された。また、DTCが保管する資産は114兆ドルを超える。2025年12月、DTCは米国証券取引委員会からノーアクションレターを受け取り、Russell 1000の構成銘柄、主要指数に連動する上場投資信託、米国債のトークン化が認められた。その約7カ月後、DTCCと30社を超える企業は、初期の限定的な本番環境での取引と複数のオンチェーン取引を完了した。現在、DTSはCanton NetworkとDTCC独自のBesuネットワークに接続しており、2027年にはほかのブロックチェーンネットワークも追加される予定だ。

Alpacaのサービス開始までの歩み

Alpacaによると、DTCCとの連携はサービスの開始前に始まった。同社は2026年5月にDTCCの業界ワーキンググループに参加し、2026年7月には、DTSを通じてDTCが保管する権利をトークン化された株式の持ち分に変換した初期ブローカーの一社となった。この取り組みでは、Canton NetworkとDTCC独自のBesuネットワークをまたいで、パートナーがDTC保管のSPYおよびCRCLの保有分をトークン化できるよう支援した。その後、Instant Tokenization Networkを通じて、これらの持ち分を従来のDTC環境に戻したという。Alpacaによれば、この取り組みにより、サービス開始に先立って複数のネットワーク間で変換できることを実証した。

DTSの稼働開始により、DTCの参加者は従来型とトークン化された形式の間で変換できるほか、トークン化された権利を利用資格のあるデジタルウォレットに移し、DTCのレジリエンス、ガバナンス、運用基準に沿って業務を行えるとAlpacaは述べた。同社によると、このサービスは複数のネットワークを利用するモデルを採用しており、企業は規制対象の決済後システムから離れることなく、従来型とデジタルの環境をまたいで取引できる。パートナー向けには、複数のパートナーが発行体やネットワークをまたいで、米国株式を現物のままトークン化し、償還する際の決済・変換レイヤーとして、Instant Tokenization Networkを提供しているという。

Alpacaは、従来の市場とオンチェーン市場が信頼、管理体制、変換可能性の基盤を共有すれば、トークン化された米国株式の規模を拡大できると考えている。同社によると、DTSの開始への参加は、金融市場をより利用しやすく、柔軟で、利用可能なものにするインフラ層を構築し、地球上のすべての人に金融サービスを開放するという同社の使命を前進させる。

Instant Tokenization Network

AlpacaDB Inc.は2025年10月2日にInstant Tokenization Network（ITN）を開始し、シンガポールで開催されたTOKEN2049のステージ上で初披露した。ITNの開始発表で同社は、このネットワークを、機関投資家が従来のブローカー口座で保有する株式を、対応するトークンに24時間365日、即時に現物で発行・償還できるインフラとして説明した。ITNを利用すれば、機関投資家は発行時に単一のAPI呼び出しでポートフォリオをトークン化でき、決済を待つ必要もない。また、トークンはオンチェーンで焼却して原資産の株式と現物交換で償還でき、取引時間外も利用できる。

同発表によると、このネットワークはトークン化株式市場の課題に対応する。マーケットメーカーはトークン化株式を現物で発行・償還できないため、保有在庫を売却し、そのトークンに相当するものを現金で買い戻さざるを得ず、コストと遅延が生じていたという。また、米国証券取引委員会が2025年7月に、ビットコインおよびイーサの上場取引型商品について、現物での設定・償還を認める決議をしたことに触れ、Alpacaは同じ仕組みをトークン化株式にも導入することを目指していると述べた。

「現物による設定・償還は大きな前進ですが、これはまだ第一歩にすぎません」と、Alpacaの暗号資産部門責任者であるArush Sehgal氏は、ローンチの発表で述べた。「投資家保護と市場の健全性を中核に据え、従来の金融インフラと暗号資産のインフラを法令に準拠した形でつなぐためのツールを、開発者向けにさらに構築しています。」

ITNは、Solanaを唯一の決済チェーンとして始動し、今後は他のチェーンへの決済にも対応する計画だ。ローンチパートナーにはBacked（xStocks）、Ondo Finance、Dinari、DRWが名を連ねた。またAlpacaによると、Kraken、Keyrock、Virtuなどのパートナーも同ネットワークを採用した状態でローンチした。