ロンドン証券取引所、2027年にPayward取引でxStocks取引を目指す

ロンドン証券取引所は2026年9月1日、英国のトークン化株式構造の導入を計画し、xStocksトークン化株式フレームワークの背後にある金融インフラプラットフォームであるPaywardと提携し、規制された市場インフラとデジタルネイティブな流通がトークン化された公開株式市場をどのように支援できるかを検討すると発表しました。協業の下、Paywardはロンドン上場企業上位100社をxStocksとしてトークン化し、規制当局の承認を得た上で、同取引所はxStocksを上場し、2027年に最近発表された24時間取引所であるLSE 24で取引を開始する予定です。

計画中のトークン化株式構造

取引所は、現在の公開市場を支える株主権利、保護、ガバナンス基準を維持しながら資本市場へのアクセスを拡大することを目的とした英国のトークン化株式構造を検討していると、LSEGの発表で述べられています。この作業では、規制当局の承認を得た上で、LSEGのデジタル証券預託機構（LSEG DSD）が決済および資産サービスをどのように支援できるかが検討されます。LSEGはDSDをトークン化証券向けのデジタル決済・サービスインフラとして位置付けており、規制されたインフラストラクチャーモデル内でデジタル証券の発行、記録、移転、資産サービス、決済を支えるよう開発されています。

取引所は、このイニシアチブが投資家のアクセスを拡大し、革新的な市場参入手段やより深い洞察を求める発行体を支援し、流動性が分散することを最小化しようとするますますデジタル化された金融市場において資産の効率的な移動を可能にする、権利を保護したトークン化公開株式のモデルを構築することを目的としていると述べました。

Paywardとの提携とxStocks

この提携は、デジタルネイティブなアクセス、ウォレットベースのインタラクション、パートナーインフラがLSEGの規制された市場エコシステムとどのように連携し、トークン化インフラと従来インフラ間の接続を促進できるかを探求することに焦点を当てます。両社は、規制された資本市場とオンチェーンエコシステムを結びつける機会を模索し、発行体と投資家がプライベートおよびパブリックブロックチェーンをより活用できるルートを構築します。その際、AML（マネーロンダリング防止）やオペレーショナル・レジリエンスを含む関連する規制義務が引き続き遵守されます。

xStocksは、上場株式を1:1で裏付けたトークン化表現です。基礎となる証券のパフォーマンスを追跡しつつ、ブロックチェーンの高速性、プログラマビリティ、24時間アクセスを加え、集中取引所、自己管理ウォレット、オンチェーンアプリケーション間で移動可能です。Paywardは自身の発表で、今後数週間でロンドン証券取引所に上場している最大100社がxStocksとして利用可能になり、110か国以上の投資家が英国の最大上場銘柄へ直接オンチェーンでアクセスでき、24時間取引可能なプログラム可能資産になると述べました。xStocksは現在、英国在住の投資家には利用できません。Paywardは、xStocksの総取引高が400億ドルを超え、そのうち200億ドル以上がオンチェーンで決済され、20万以上の保有者がいると報告しました。

最初のロンドン上場xStocksは、Krakenおよび他のxStocks Allianceプラットフォームで間もなく公開されるとPaywardは述べました。規制当局の承認を得た上で、ロンドン証券取引所はxStocksの上場を開始し、LSE 24での取引をサポートします。公開後、サポートされるxStocksのスイートには、米国、EU、英国、香港に上場している資産を表すトークン化株式が含まれ、さらに追加の資産クラスも含まれるとPaywardは述べています。両社はまた、ロンドン証券取引所が発行するネイティブな株式トークンも検討し、ロンドン証券取引所のメンバーが従来の株式と同等の権利と完全な代替性を持って、オンチェーンで株式を発行・サービスできるようにします。

xStocksは、ジャージーのプライベート有限会社Backed Assets (JE) Limitedによって発行され、Bermuda Monetary Authorityのライセンスを受けたPayward Digital Solutions Ltd.を通じて対象となるKraken顧客に提供されます。欧州連合および欧州経済領域では、xStocksはPayward Europe Digital Solutions (CY) Ltd.を通じて提供されます。この会社はキプロスの投資会社で、EU MiFID IIの下で認可・規制されています。xStocksは米国証券法の下では登録されておらず、米国または米国居住者には提供されていません。

関連する市場インフラストラクチャー作業

トークン化株式イニシアチブは、LSEGが市場インフラを近代化するための広範な取り組みの一環です。2026年7月21日、取引所はメインマーケットとは別に運営される24/5取引所であるLSE 24の開始計画を発表し、2026年末までに顧客テストを実施し、規制当局の承認を得た上で2027年上半期に上場取引商品（ETP）を最初の資産クラスとして導入する予定です。LSE 24は17:00から07:50まで稼働し、18:30から19:00までの30分間は休止します。一方、メインマーケットは08:00から16:30まで取引を継続します。

LSEGは2026年2月12日に計画を発表し、従来市場とデジタル市場の間で完全に相互運用可能なオンチェーン決済機能を備えることを示しました。最初の成果物は2026年に予定されており、規制当局の承認が必要です。2026年1月15日、LSEGはDigital Settlement House（LSEG DiSH）を開始し、独立した決済ネットワーク間でプログラム的かつ即時の決済を可能にするオープンアクセスプラットフォームを提供します。これは、DiSH元帳に保管された商業銀行預金を通じて、オンチェーンおよびオフチェーンの両方で行われます。

Julia Hoggett、LSE plcのCEO兼LSEGデジタル・証券市場部門長は次のように述べました: 「トークン化は投資家が市場にアクセスする方法や発行体が市場を利用する方法を変える可能性がありますが、規制市場の信頼、権利、役割を保護する形で発展しなければなりません。Paywardと協働し、市場インフラエコシステム全体での協力を継続することで、発行体と投資家が新たなアクセス形態から利益を得つつ、公開市場を支える基準を維持できる方法を探っています。」

Arjun Sethi、Paywardの共同CEOは、提携が投資家に新しい方法で公開市場へのアクセスを可能にすることを示していると述べ、次のように付け加えました: 「ロンドン上場企業をxStocksとしてオンチェーンにすることがその出発点です。」