ICEの$2B Polymarket投資が暗号フットプリントを拡大

暗号通貨市場は、従来の機関から大きな注目と資本を集めています。 過去3年間で数千億ドルが 注がれました。

この資本の流入により ビットコイン (BTC ) は史上最高値（ATH）である $126,000 超を記録し、暗号通貨全体の時価総額は 約 $4.4 兆に達しました。

価格が上昇し、デジタル資産が広く普及・採用されるにつれて、 業界への資本流入はさらに加速しています。 今週、NYSE の親会社である、 Intercontinental Exchange (ICE )、が最新の企業として Polymarket へ最大 $2 億の投資を行うことを発表しました。

これは暗号ネイティブプラットフォームへの史上最大級の民間投資の一つであり、暗号領域の進化と 従来の金融インフラが 分散型市場に 関与する度合いが高まっていることを示しています。

この投資は Polymarket の事前評価額を $8‑$9 億とし、同社が今年初めに実施した最後の資金調達ラウンドでの $1 億評価額から大幅に上昇しました。この資金注入により、世界最大の予測市場が米国ユーザーへの制限を解除してから 3 年余りで再び米国市場に復帰できる可能性が高まります。

「私たちは、個人や機関が確率を用いて未来を理解し、価格付けする方法を拡大しています」と Polymarket の CEO シェイン・コプランは述べました。 ICE との協業は「機関規模と消費者感覚の融合」であり、予測市場を主流へと導く重要な一歩です。

一方、ICE の CEO ジェフリー・シュプラーはこの投資を「市場を共にユニークにサービスする機会」と表現しました。

全額現金の契約に基づき、ICE は Polymarket のデータを活用して関連トピックの市場センチメント指数を提供します。 

「ICE にとっての真の価値は、単に契約をクリアリングすることだけでなく、データを収益化し、噂ごとに手数料を課すセンチメント要因としてオッズを販売することにあります。」

– Running Point Capital Advisors の CIO マイケル・アシュリー・シュルマン

イベント駆動型データの活用に加えて、Polymarket と ICE は トークン化イニシアチブでも協力します。実物資産（RWA）トークン化 は今回のサイクルでも人気のトレンドで、 $33.5 億相当の資産がすでにオンチェーン化されています。

シュプラーは「トークン化の大きな信奉者であり、Polymarket はこの分野の主要な消費者向け製品で、すべての予測市場がトークン化されている」と語り、コプランはインタビューで「規制面での洞察は ICE から得ており、消費者エキスパートは我々が提供する。両者が協力すれば Polymarket の明確なビジョンが見えてくる」と付け加えました。

発表後、ICE 株価は 5% 上昇し $166 まで上がった後、再び下落しました。現在は $160 未満で取引され、今年度はすでに 8.7% 上昇しています。 数か月前には最高値 $189 を記録していました。

時価総額 $92.7 億の同社は、EPS（TTM）5.21、P/E（TTM）31.08 を示し、配当利回りは 1.19% です。

Institutional Adoption of Prediction Markets: Polymarket’s Surge

先月、Polymarket が米国復帰に向けて準備を進めており、評価額を $10 億に引き上げる可能性のある資金調達を模索していると報じられました。これは 6 月に同社が Peter Thiel の Founders Fund 主導で $2 億のラウンドで $1 億の評価額を得た時からの大幅な上昇です。

様々なイベントの結果に賭ける市場は長年存在していましたが、昨年末に入って初めて主流の関心を集めました。 2024 年の大統領選挙 以降、予測市場への機関投資家の関心が急増しています。

その時期に何百万人もの人々が数か月にわたり選挙結果に $30 億以上を賭け、従来の世論調査を上回る精度の予測を実現しました。

しかし、Polymarketは暗号通貨ベースの予測市場である点が異なります。

予測市場とは、ユーザーが スポーツ、エンターテインメント、政治、経済などの結果に賭ける プラットフォーム です。結果へのベッティングだけでなく、意見を集約して世論や特定イベントの発生確率を予測する役割も果たします。

暗号駆動型の Polymarket と異なり、従来の予測市場は中央集権的な組織がベットを管理し、ルールを策定します。一方、分散型予測市場はブロックチェーン上で動作し、単一の管理者が存在せず、分散ネットワークが運営を担います。

ブロックチェーンの基盤により、運用は中央システムよりも透明かつ安全になりますが、同時に オラクルを利用して現実世界のデータをブロックチェーンに橋渡しし、スマートコントラクトが自動的に取引を実行します。

分散型予測市場は透明性、公平性、グローバルなアクセス性、検閲耐性といった利点を提供しますが、ボラティリティ、流動性リスク、スマートコントラクトのバグ、規制不確実性といった課題も抱えています。

このような背景の中、Polymarket のユーザーは現在、米国政府のシャットダウンがいつ終わるか、ニューヨーク市長選挙の勝者、今月の FRB の決定、10 月 31 日までにイスラエルとハマス間で停戦が成立するか、そしてビットコイン、イーサ、XRP の価格変動など、政治、テクノロジー、文化、選挙、決算など多岐にわたるトピックに賭けています。

ユーザーはこれら実世界のイベント結果に「シェア」を売買し、市場価格は暗黙の確率を反映します。取引は 時価総額第2位のステーブルコイン USDC で決済され、さまざまなテーマで「はい」または「いいえ」の結果を取引します。

Polymarket のようなプラットフォームが群衆の知恵と金融関心を融合させ、将来の出来事への比類なき窓口を提供できることから、機関投資家はこの急成長分野に注目しています。

これには、マーケットメイキングと高頻度取引を手掛けるケン・グリフィン率いるシタデルも含まれ、予測・ベッティングプラットフォームの立ち上げや投資を検討していると Bloomberg が報じています。

Polymarket’s U.S. Return: CFTC Steps, QCEX Deal, and Regulation

現在は広く人気を博し、過去1年で取引量が $190 億を超える ほどですが、Polymarket は 2020 年にサービスを開始したものの、規制上の壁に直面してきました。

2022 年には米国商品先物取引委員会（CFTC）と未登録取引所としての指摘を受け、オフショアへ拠点を移す必要がありました。しかし先月、米国デリバティブ規制当局から米国内での再開許可を取得しました。

過去一年間、米国の規制環境はトランプ政権下で大きく変化し、暗号とイベント契約に焦点を当てた市場監督が大幅に緩和されました。

SEC と CFTC のトップは、イノベーターに対し「予測市場でイベント契約を責任ある形で上場できる」自由度を拡大する姿勢を示しています。

7 月には連邦検察がバイデン政権下で開始された Polymarket 創業者兼 CEO コプランへの捜査を終了しました。その1か月後、同社は未公開の投資（額は「二桁の数十億ドル」）を 1789 Capital から受け取りました。このベンチャーはドナルド・トランプ・ジュニアが支援しています。

トランプ氏の長男も同ベンチャーのパートナーで、昨年から関与しています。「Polymarket はメディアの偏向やいわゆる『専門家』の意見を超えて、人々が本当に起こると信じることにベットできるようにします」と彼は声明で述べました。

Polymarket vs. Kalshi: Models, Partners, and Parlay Features

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投資を行っただけでなく、トランプ・ジュニアは Polymarket のアドバイザーにも就任しており、競合の Kalshi でも同様の役割を担っています。

CFTC 規制下の取引所兼予測市場である Kalshi は、Webull や Robinhood などのオンラインブローカーと提携し、ベッティング契約を株式取引のように簡単に行えるようにしています。最近、Kalshi が複雑なパーレイベットを提供する予定であることが明らかになりました。Citadel Securities の CEO ペン・ジャオと Charles Schwab (SCHW ) の出資により、Kalshi は最近 20 億ドルの評価額を達成しました。

しかし、Polymarket の承認は同社がフロリダ拠点の CFTC 認可デリバティブ取引所 QCEX とその関連クリアリングハウス QC Clearing を 1.12 億ドルで取得したことが大きな要因です。

この買収により「Polymarket を米国に持ち帰り、完全に規制遵守したプラットフォームとして再登場させる基盤を築く」とコプラン CEO は当時の声明で述べました。

CFTC は 9 月初旬に QCX に対し無措置書（no‑action letter）を発行し、Polymarket に対して一部の記録保持・報告義務からの救済を提供しました。

このように Polymarket と Kalshi は共に多くの機関投資と資本を呼び込み、その勢いは 世界的な予測市場の取引量と収益を 2030 年までに $166.5 億を超えると予測されています。

How ICE’s $2B Polymarket Bet Expands Its Crypto Footprint

Polymarket への投資により、ICE はデータのグローバル配信者となり、トークン化にも取り組んでいます。この取り組みで同社は暗号領域への関与を深め、イベント駆動型予測市場にも参入しています。

Intercontinental Exchange は主に主要資産クラスにわたる金融テクノロジーとデータサービスの提供に携わっています。事業は固定収入・データサービス、モーゲージテクノロジー、取引所の 3 つの主要セグメントで構成されています。

ICE は世界最大の時価総額を誇る株式取引所であるニューヨーク証券取引所（NYSE）の所有者であり、その時価総額は $28 兆を超えます。

世界には 50 以上の主要株式取引所があり、規模や取引量は様々ですが、いずれも企業が株式を発行・資金調達できるようにし、投資家に所有権とリターンを提供することで各地域の経済に貢献しています。

伝統的金融（TradFi）市場をリードした後、ICE は暗号セクターでのプレゼンス拡大に取り組んでいます。 Polymarket への投資は大きな一歩ですが、ICE が暗号に初めての取り組みというわけではありません。

実は同社は Bakkt の立ち上げに関わり、現在も過半数の株式を保有しています。

ICE は 2018 年に Microsoft (MSFT ) 、Starbucks (SBUX ) 、Boston Consulting Group（BCG）などと提携し、デジタル資産プラットフォーム Bakkt (BKKT ) を発表しました。このプラットフォームは資金調達ラウンドで $182.5 百万を調達しました。

しかし本格的にローンチされたのは 2019 年後半で、ビットコイン先物が Bakkt 上で開始されました。現金決済のビットコイン先物や月次オプションも同時に開始され、その後はロイヤリティポイントなど他のデジタル資産へと拡大し、消費者向け決済イニシアチブを強化しました。

同社は暗号通貨の売買手数料や決済手数料で収益を上げています。

2021 年に Bakkt は上場し、ニューヨークで BitLicense を取得して州内での運営とカストディサービス提供を開始しました。その後、SPAC の VPC Impact Acquisition Holdings と合併し Bakkt Holdings となり、NYSE に上場しました。

現在、BKKT の株価は約 $39 で取引され、今年は 57% 超の上昇ですが、2021 年 11 月の最高値 $1,200 からは大きく下落しています。今後数年で株価は大幅に下落し、2024 年 4 月には $6 未満にまで下がりました。

しかし下落だけが続いたわけではありません。Bakkt の株価は度々勢いを取り戻し、昨年 11 月には報道でトランプ氏のメディア企業が同社買収を検討していると伝えられた後、162% の急騰を見せました。その前にも ICE が分割を検討したことがあります。

しかし今年、NYSE から上場廃止の警告を受け、Bakkt は 1 対 25 の逆株式分割を実施しました。

時価総額 $9 億の同社は EPS（TTM）‑4.49、P/E（TTM）‑8.66 を示しています。

前サイクルで株価は好調でしたが、過去の損失が原因で市場の関心は限定的でした。2023 年初頭には小売事業を停止せざるを得ず、今年は最大顧客である Webull と Bank of America (BAC ) を失い、ロイヤリティポイント事業を $1,100 万で売却しました。

2024 年の財務報告によると、Bakkt Holdings Inc. Class A（BKKT）は純損失 $103.4 百万、総収益 $3,490.2 百万を計上しました。収益は前年から大幅に増加し、暗号サービス収益が $727 百万から $3,441.1 百万へと伸び、増収分の 74% が Webull に起因しています。

Bakkt の目的は、伝統的金融機関や投資家が暗号通貨を取引しやすくすることです。機関投資家向けのコンプライアンスを備えた取引場として位置付けるべく、昨夏に BakktX を発表し、「米国市場で未だ満たされていないニーズを解決する画期的なソリューションになる」と COO レイ・カムラスは語りました。

同社は現在、債券、優先株、Class A 普通株、ワラントの組み合わせで最大 $10 億の資金調達を検討しており、この資金はビットコインやその他デジタル資産の購入に充てられ、当社の財務・企業戦略の一環となります。

Polymarket への $20 億投資と合わせて、Intercontinental Exchange はリアルタイムのセンチメントデータとトークン化に注力し、従来金融と分散型システムを橋渡しすることで新たな流動性と洞察の層を解き放ち、次世代のグローバル市場構築を目指しています。