Freeport-McMoRan、第3四半期の純利益が6億7,400万ドルから12億ドルに増加

Freeport-McMoRan (FCX ) 2026年10月27日に2026年第3四半期および9カ月間の業績を発表し、第3四半期の普通株主に帰属する純利益は12億ドル（1株当たり0.81ドル）となりました。2025年第3四半期は6億7,400万ドル（1株当たり0.46ドル）でした。売上高は75億4,600万ドルで、前年同期の69億7,200万ドルから増加しました。また、銅の平均実現価格は1ポンド当たり4.68ドルから6.54ドルに上昇しました。

非GAAP指標である普通株主に帰属する調整後純利益は、主にPT Freeport Indonesiaで2025年9月に発生した外部からの泥流流入事故に関連する休止設備費用と復旧費用として、税引後の純費用1億100万ドル（1株当たり0.07ドル）を除外した結果、13億ドル（1株当たり0.88ドル）となった。営業利益は23億5,300万ドルで、前年同期の19億7,200万ドルを上回った。営業キャッシュフローは、運転資本その他への4億ドルの使用を差し引いて19億8,100万ドルとなり、前年同期の16億8,900万ドルを上回った。設備投資は11億5,900万ドルで、このうち7億ドルは大規模鉱山プロジェクト向けだった。前年同期の設備投資は10億5,600万ドルだった。

2026年最初の9カ月間の売上高は208億900万ドルで、2025年の同期間の202億8,200万ドルを上回った。普通株主に帰属する純利益は30億3,900万ドル（1株当たり2.10ドル）となり、前年同期の17億9,800万ドル（1株当たり1.24ドル）から増加した。2026年の期間には、PTFIの泥流流入事故に関する保険金精算による6億9,900万ドルの利益が含まれている。営業キャッシュフローは、運転資本その他への8億ドルの使用を差し引いて55億2,400万ドルとなり、設備投資は合計32億3,600万ドルだった。

キャスリーン・クワーク社長兼最高経営責任者（CEO）は、決算発表資料で、「Freeportのチームは第3四半期に堅調な業績を達成し、価値創出を促進するとともに将来の成長を支えるための重要な節目をいくつも達成しました」と述べました。クワーク氏は、グラスバーグ鉱山の生産拡大が着実に進み、米州事業では浸出技術やその他の技術関連の取り組みが前進したと説明しました。また、「当社製品、特に銅とモリブデンの価格が好調だったことで利益率が大きく改善し、最終利益にも大幅に反映されました」と述べました。

生産量、価格、単位当たりコスト

連結生産量は銅8億3,200万ポンド、金23万4,000オンス、モリブデン2,200万ポンドだった。2025年第3四半期はそれぞれ、銅9億1,200万ポンド、金28万7,000オンス、モリブデン2,200万ポンドだった。連結販売量は銅7億4,900万ポンド、金10万5,000オンス、モリブデン2,200万ポンドで、前年同期はそれぞれ、銅9億7,700万ポンド、金33万6,000オンス、モリブデン1,900万ポンドだった。

FCXによると、銅の生産量は予想どおりで、インドネシアと南米のやや良好な実績が米国の減産を補った。販売量も、2026年7月時点の予想である7億5,000万ポンドに沿った。生産量が販売量を約11％上回ったのは、主にインドネシアの製錬所における工程内在庫を反映したものだった。金の販売量は、2026年7月時点の予想である16万オンスを下回った。これは主に、インドネシアで精製金を販売する時期によるもので、第3四半期から2026年第4四半期に約6万オンスが繰り越された。

平均実現価格は、銅が1ポンド当たり6.54ドル、金が1オンス当たり4,273ドル、モリブデンが1ポンド当たり32.46ドルだった。2025年第3四半期は、それぞれ4.68ドル、3,539ドル、24.07ドルだった。

銅1ポンド当たりの平均単位純現金コストは2.07ドルで、2026年7月時点の予想である2.00ドルを4％上回った。FCXは、金の販売繰り越しに伴う副産物クレジットの減少が主な要因だと説明した。2025年第3四半期の1.40ドルと比べると、主にPTFIの銅と金の生産量が減少したことに加え、エネルギーなどの消耗品を含む生産コストが上昇したことを反映している。泥流流入事故に関連する休止設備費用、直接復旧費用、原状回復費用は、第3四半期に2億4,400万ドル、2026年最初の9カ月間に9億3,400万ドルとなり、単位純現金コストから除外された。

事業部門別では、米国の銅鉱山の販売量は3億3,300万ポンドで、平均単位純現金コストは1ポンド当たり3.16ドルだった。前年同期は3億3,900万ポンド、3.11ドルだった。FCXによると、異常気象の発生頻度が高まったことで米国鉱山の操業率と生産性が悪影響を受け、操業率は2025年第3四半期を10％上回ったものの、予想を約3～5％下回った。南米事業の販売量は2億6,300万ポンド、単位純現金コストは1ポンド当たり2.39ドルで、前年同期は2億7,800万ポンド、2.30ドルだった。FCXは、Cerro Verdeでの従業員利益分配費用、エネルギーその他の投入資材費用の上昇に加え、El Abraでの保守費用と請負業者費用の増加を要因に挙げた。FCXは2026年5月、Cerro Verdeの持分を55.08％から55.66％に引き上げた。コロラド州にある同社のClimax鉱山とHenderson鉱山では、両年第3四半期ともモリブデンを800万ポンド生産した。単位純現金コストは1ポンド当たり20.04ドルで、前年同期は19.41ドルだった。

Grasbergの生産拡大と成長プロジェクト

インドネシアでは、PTFIの当四半期の銅販売量は1億5,300万ポンド、金販売量は9万8,000オンスでした。2025年第3四半期の銅3億6,000万ポンド、金33万2,000オンスから減少しています。また、銅1ポンド当たりの単位純現金クレジットは0.84ドルとなり、0.92ドルから低下しました。FCXは、この減少の主な要因として銅と金の販売量の減少を挙げています。第3四半期の選鉱処理量は、平均で1日当たり鉱石14万1,000メトリックトンと、設備能力の67％に達し、このうち7万メトリックトンはグラスバーグ・ブロックケーブ地下鉱山からの鉱石でした。PTFIは引き続き、2027年半ばに設備能力の80％に達し、2027年末までにフル稼働に近づくと見込んでいます。

PTFIは、生産ブロック2および3の操業再開に必要な修復・復旧作業を完了し、2026年3月末に初期の生産拡大活動を開始しました。グラスバーグ・ブロックケーブの運搬坑道階にある資材搬送システムの改修は2027年初めまでに完了する見込みで、生産ブロック1Sからの生産再開は2027年半ばを目標としています。PTFIの製錬所は2026年8月下旬に操業を再開し、PT Smeltingは2025年後半に操業を再開しました。両製錬所を合わせた製錬能力は、年間最大約80万メトリックトンです。

PTFIは、精製金の輸出に関する行政手続きについて、インドネシア政府に明確な説明を求めています。精製金の輸出に10％の輸出関税を定める現行規則が、精製金の輸出に関税の支払いを求めない特別鉱業事業許可（IUPK）の条件と矛盾するためです。2026年2月、FCXとPTFIはインドネシア政府との間で、現在の期限である2041年を超えてグラスバーグ鉱物地区の操業権を資源の採掘期間中延長する覚書を締結しました。この覚書に基づき、FCXは2041年までPTFIの48.76％の持ち分を維持し、2042年以降は約37％を保有することになります。PTFIは2026年6月にIUPKの延長を申請しました。

有機的成長プロジェクトの一環として、FCXは2026年第4四半期に、アリゾナ州北西部にあるバグダッド事業所の選鉱設備能力を2倍超に引き上げる投資判断を行う見込みです。同社の技術・経済性調査によると、この拡張により銅生産量は年間2億～2億5,000万ポンド、モリブデン生産量は年間1,000万～1,200万ポンド増加する可能性があります。追加設備投資額は約45億ドルと見積もられており、プロジェクトの経済性は、銅のインセンティブ価格を1ポンド当たり約4.00ドルとする前提で裏付けられています。建設期間は3～4年の見込みです。バグダッドの埋蔵量に基づく採掘可能年数は、現在80年を超えています。チリのエル・アブラでは、FCXは年間7億ポンド超の銅生産量を追加できる可能性がある拡張計画の許認可取得を進めています。環境影響評価書は2026年3月にチリの規制当局に提出され、2024年に作成された見積もりに基づく初期試算では、設備投資額は約75億ドル、銅のインセンティブ価格が1ポンド当たり4.00ドル未満の場合に経済性が見込まれています。FCXはサフォード／ローン・スター地区でも予備的実現可能性調査を進めており、2027年に初期調査を完了する見込みです。

浸出および技術革新の取り組みによる追加銅生産量は、2026年第3四半期に5,500万ポンド、2026年最初の9カ月間に1億5,600万ポンドとなりました。FCXは、これらの取り組みによる生産量を、現在の年間約2億2,000万ポンドのペースから2027年に3億ポンドへ引き上げることを目指しています。また、同社が開発した専用添加剤2種類は、2027年前半に複数の鉱石堆積場で使用を開始する見込みです。グラスバーグ鉱物地区では、PTFIの長期計画に、クチン・リアル鉱床の生産を2030年頃から拡大し、設計処理能力である1日当たり約13万メトリックトンに引き上げることが盛り込まれています。フル操業時の年間平均生産量は、銅約7億5,000万ポンド、金73万5,000オンスを見込んでいます。2026年9月30日時点で、クチン・リアルの開発には約16億ドルが支出済みで、2033年までの追加設備投資額は約40億ドルと見積もられています。

2026年9月30日時点で、連結現金および現金同等物は合計43億ドル、連結負債は合計94億ドルでした。PTFIの下流加工施設に関する32億ドルの負債を除く純負債は18億ドルで、FCXの純負債目標は、このプロジェクト負債を除いて30億～40億ドルです。リボルビング信用枠の利用可能額は、FCXが30億ドル、PTFIが15億ドル、セロ・ベルデが3億5,000万ドルでした。また、PTFIは2026年9月に、17億5,000万ドルのシニア無担保リボルビング信用枠を修正・再設定し、満期日を2028年11月から2031年9月に延長しました。

2026年9月23日、FCXの取締役会は普通株1株当たり合計0.15ドルの現金配当を決議しました。内訳は、四半期ごとの基本配当0.075ドルと、業績に連動する四半期ごとの変動配当0.075ドルです。配当は2026年10月15日時点の株主に対し、2026年11月2日に支払われます。第3四半期にFCXは、自社普通株140万株を1億200万ドルで取得し、1株当たり平均取得価格は70.75ドルでした。これにより、2026年最初の9カ月間の取得株数は490万株、取得総額は3億500万ドルとなりました。同社の50億ドルの自社株買いプログラムに基づく累計取得株数は5,680万株、累計取得額は23億ドルです。2026年最初の9カ月間の株主還元総額は9億5,500万ドルで、このうち普通株配当は6億5,000万ドルでした。

2026年通年の連結販売量は、銅が約30億ポンド、金が64万9,000オンス、モリブデンが9,300万ポンドとなる見通しです。このうち第4四半期の販売量は、銅が8億7,500万ポンド、金が30万オンス、モリブデンが2,200万ポンドと予想しています。第4四半期の価格を銅1ポンド当たり6.50ドル、金1オンス当たり4,000ドル、モリブデン1ポンド当たり32.00ドルとした場合、運転資本などの資金需要6億ドルを差し引いた通年の営業キャッシュフローは、約85億ドルとなる見込みです。設備投資額は約44億ドルで、このうち30億ドルを主要鉱山プロジェクトに充てる予定です。また、連結ベースの銅1ポンド当たり正味現金コストは、通年平均で1.90ドル、第4四半期は1.68ドルとなる見通しです。

この決算発表に先立ち、Freeportは2026年10月2日に2026年第3四半期の操業状況に関する最新情報を公表しました。同資料では、連結銅生産量の速報値を約8億3,000万ポンドと報告し、第3四半期の確定業績は2026年10月27日の市場寄り付き前に発表するとしていました。連結銅生産量の確定値は合計8億3,200万ポンドでした。

業績について証券アナリストと話し合う電話会議は、2026年10月27日午前10時（米東部時間）に予定されています。ウェブキャストの録画は2026年11月27日まで視聴できます。