フィンテックは国境を越えて銀行リスクを低減する可能性がある

フィンテック（金融テクノロジー）企業は、従来の銀行や保険会社、その他の金融機関に比べて、より現代的で革新的な代替手段と見なされることが多い。

しかし、新たな金融インフラを構築することで、金融市場や銀行活動の全体構造にも影響を与える。そのため、地域的およびシステミックなリスクを低減させることもあれば、増大させることもあり、最終的な効果が常に明確であるとは限らない。

イギリス・グリニッジ大学とスロバキア国立銀行の研究者による新しい研究では スロバキア国立銀行は、この問題を調査した。

彼らは、フィンテックの発展が国内外の銀行信用リスクを低減させることを発見した。しかし、この信用リスク緩和効果は銀行中心の金融システムに集中しており、市場中心の構造では見られないことも明らかになった。

彼らは、Research in International Business and Finance¹に結果を発表し、タイトルは「フィンテックの発展と銀行信用リスク：空間的スピルオーバーと金融システム構造の役割」とした。

フィンテックのリスクへの影響

フィンテックは、銀行および金融システム全体のリスクに対して多様な影響を及ぼす可能性がある。

一方で、フィンテック企業からの競争圧力は、銀行が市場シェアと収益性を維持するために、より大きなリスクを取るインセンティブとなり得る。

他方で、多くのフィンテック企業が採る底辺狙いの戦略は、比較的リスクの高い顧客を銀行から引き離す可能性がある。

その一方で、銀行がフィンテックを内部で開発・導入することにより、スクリーニング技術の向上、業務効率の強化、リスク管理の改善といった利益を得られる。

したがって、総合的な効果は複雑であり、本研究まで、フィンテックが国の銀行セクター全体のリスクにどのように影響するかについてのデータはほとんどなかった。

この質問に答えるため、研究者は次の3つの主要な問いを分析した。

• フィンテックの発展は、銀行業界全体の信用リスクと正の関係にあるのか、負の関係にあるのか？
• 銀行セクター間の国境を越えたスピルオーバーは、フィンテックの発展と銀行信用リスクの関係に影響を与えるか？
• フィンテックの発展と銀行信用リスクの関係は、銀行中心型（ドイツ・日本）と市場中心型（米国・英国）の金融システム間で異なるか？

国が銀行中心型か「市場中心型」かの分類は、各国の銀行部門規模、すなわち預金銀行の資産対GDP比率に基づく。

資本市場については、規模・活動・効率性を株式時価総額対GDP比率、取引総額対GDP比率、株式取引回転率で測定する。

銀行中心型金融システムでは、銀行が貯蓄の動員、資本配分、企業投資決定の監督、リスク管理ツールの提供において主導的役割を果たす。対照的に、市場中心型金融システムでは、証券市場などの他のプレーヤーが銀行と共に貯蓄のチャネル化、企業統制の行使、リスク管理の促進において重要性を共有する。

彼らはまた、国や地域によって大きく異なることがある不良債権（NPL）比率の分布も分析した。

出典: 国際ビジネスと金融の研究

これらの質問に答えるため、彼らは2013年から2021年までの期間に、世界銀行のデータを用いて、世界63か国（世界GDPの92.5％、世界銀行資産の95％）をカバーするグローバルな分析を行った。

フィンテックの発展は、PitchBook のフィンテック投資活動データを用いて、フィンテック産業への実際の投資額を測定することで評価された。

フィンテックとリスク

リスクを銀行から遠ざける

最初の発見は、銀行セクターの信用リスクが司法管轄域を超えて空間的に相関しており、隣接国が危機時にリスクや感染を共有しやすいことを示した。

フィンテックの効果に関しては、ある国でのフィンテック投資活動は、国内だけでなく隣接国における銀行信用リスク水準も低減させることが分かった。これは、フィンテック企業からの競争圧力により、銀行がより強い業績を追求するために、機関投資家や富裕層顧客に注力する動機付けが高まることを示唆している。

また、これらの技術は人的エラーの最小化、データ処理・スクリーニングの強化、銀行のリスク管理業務の効率向上に寄与する可能性も高い。

しかし、研究者らはフィンテックのリスク低減効果が銀行中心型経済に集中していることを発見した。市場中心型経済では、直接効果、国境を越えた効果、総合効果はいずれも統計的に有意ではなかった。

研究者たちの解釈は、信用活動が銀行、証券市場、非銀行貸し手に分散すると、フィンテックが銀行のバランスシートに与える影響が希薄化するというものです。重要な要因は、市場ベースの経済ではすでに高リスク借り手向けの資本調達の代替チャネルが幅広く提供されており、これらの借り手はこれらの国では銀行を利用する可能性が低いという点です。

さらに、市場ベースの国々は銀行セクターがより分散され、規制も緩やかな傾向があります。市場ベースのシステムは、公共情報の開示がより充実していることも特徴です。

“銀行に課される規制要件はフィンテック企業に適用されるものよりはるかに厳しく、これが大きな規制アービトラージを生み出し、銀行ベースのシステムにおけるフィンテック事業は市場ベースのシステムに比べてより柔軟に機能できるようになります。”

開発段階が重要

銀行ベースの金融システムを採用している国々では、フィンテックのリスク軽減効果は金融的に未発達な市場でより強く現れます。

これは、金融的に未発達な国々が、先進国に比べて規制能力の限界、国際基準への遵守度の低さ、制度的枠組みの脆弱さといった要因に直面しているためと考えられます。

“金融規制が緩やかになることで、フィンテック企業のコンプライアンス負担が軽減され、事業拡大が促進され、銀行セクターからリスクの高い顧客を引き付ける能力が強化されます。”

銀行ベースの金融システムを持つ国々間における銀行信用リスクの空間的スピルオーバーは、金融的に未発達か先進かに関わらず一定です。

投資家への示唆

投資家にとって、フィンテックの導入に伴い銀行リスクが低下するというデータは非常に興味深いものです。しかし、イギリスや米国といった市場ベースの経済ではこの現象が大規模に起きておらず、銀行ベースの経済でのみ見られることに注意が必要です。

別の興味深い発見として、ある国でのフィンテックの発展が隣接国の銀行信用リスク低減と関連していることが示されました。これは、金融テクノロジーとそれがシステム的な銀行リスクに与える影響が、共有インフラ、競争的模倣、多国籍機関、地域の貸付ネットワークを通じて広がり得ることを示唆しています。

ただし、これらの結果を過度に解釈すべきではありません。銀行リスクの低下が必ずしもシステム全体のリスク低下を意味するわけではないからです。

フィンテックの貸し手は、単に銀行が拒否した借り手を吸収し、信用リスクを規制された銀行の枠組み外へ移すだけかもしれません。研究では、リスクの高い貸し手の吸収が銀行ベースの経済で銀行リスクが大幅に減少する重要な要因とみなされているため、これは妥当な解釈です。

つまり、銀行信用リスクの低下が自動的にシステム全体のリスク低下と解釈されるべきではありません。リスクの一部はフィンテックプラットフォームや他の非銀行貸し手へ移転し、そこでは規制監督や損失吸収能力が従来の銀行とは大きく異なる可能性があります。

リスク予測への投資

Fair Isaac Corporation

ローンのデフォルトリスク、株価の急落リスク、あるいは経済の減速リスクを正確に把握することは、金融システムにおける最も重要な計算の一つです。

Fair Isaac Corporation (FICO )  FICOスコアを提供しています。このスコアは300から850までの3桁の数値で、貸し手が信用力を評価する際に使用します。35年以上にわたり、米国における消費者信用リスクの業界標準指標となっています。

出典： FICO

これにより、同社は信用スコアリング、貸付判断、予測分析、リスク管理における金融システムの不可欠な構成要素となっています。テクノロジー支援型の信用判断の基盤インフラを提供しますが、フィンテック資金の増加すべてから直接的な利益を得ているわけではありません。

同社は意思決定にAIを統合しており、AIに関する特許が137件以上あり、業界でも類を見ない長さと深さを持つ豊富なデータセットを保有しています。

“FICOでは、AIがすでに有意義な成果を生み出しており、同時に我々が十分に活用できる重要な機会を創出しています。”

ただし、投資家は同社の市場における支配的な地位が圧力を受けていることに留意すべきです。同社株は2026年9月下旬に最大29％下落し、1989年以来最悪の単日下落となりました。

クラッシュの引き金は、Federal Housing Finance Agency (FHFA)が、政府支援企業の大手であるFannie MaeとFreddie Macが住宅ローンの価格マトリックスを単一の統合価格グリッドに統合すると発表したことでした。この新構造により、FICOの最大の競合であるVantageScore 4.0が、FICO Classicと同等の条件で適合住宅ローンに適用され、30年続いた独占が揺らぎます。

これは過剰反応かもしれません。なぜなら、二次住宅ローン担保証券（MBS）市場は依然として資産証券化においてFICOスコアを強く支持しているからです。

それでも、規制環境の変化はFICOのマージンに圧力をかける可能性があるため、投資家は同社の株式に資金を投入する際に自らのリスクを適切に評価したいと考えるでしょう。

最新のフェア・アイザック・コーポレーション（FICO）株式ニュースと動向

参照された研究

^{1. Kefei You, Barbara Koranteng, and Ján Klacso. FinTechの発展と銀行信用リスク：空間的スピルオーバーと金融システム構造の役割。国際ビジネスと金融の研究。2026年11月。記事番号: 103626。第91巻。 10.1016/j.ribaf.2026.103626}