バイオテクノロジー
需要に応じた臓器：ベスト3Dバイオプリンティング株(9月 2026)
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命を救う臓器
多くのバイオテクノロジー研究は問題の解決に焦点を当てています。病原体と戦ったり、損傷した遺伝子を修復したり、がん細胞を除去したりすることが含まれます。しかし、このような「小さな」治療では、いくつかの医療課題は依然として解決できません。
損傷した腎臓は交換が必要です。心臓発作の中には、移植しか解決策がないほど大規模なものもあります。
これが臓器提供が非常に重要である理由です。数十万人の命を救います。受容者の免疫系による拒絶反応を防ぐために重い薬剤が必要になることが多いですが、それでも価値があります。
しかし、臓器は見つけるのが難しく、さらに適合する臓器はさらに稀です。これが2022年に42,000件の移植が行われた理由です。しかし、104,234人がまだ待機リストに残っています。
この待機は時に単なる不便に過ぎないこともありますが、ほとんどの場合、患者の状態が悪化したり、移植が可能になる前に命が奪われたりします。
需要に応じた臓器製造
命を救う臓器の慢性的な不足が、研究者が長年ラボで臓器を培養することを夢見てきた理由です。また、患者自身の細胞で培養すれば、移植拒絶のリスクを排除できるという利点もあります。
もちろん、これはやや困難でした：
- 臓器は単独で成長するようにプログラムされておらず、胚発生の間は全身の一部としてのみ成長します。
- 成人サイズの臓器は、通常の成長パターンが生成するものではありません。
- 私たちの細胞は自然に幹細胞/胚段階に戻り、成熟した臓器に再分化することはありません。
幹細胞研究は大きな進歩を遂げており、その一部はすでに医療イノベーションに転換されています。（5 Best Stem Cell Companies to Invest In (2023年4月)については、当記事で詳しく読むことができます）
研究者が直面する大きな壁は、これらの幹細胞を完全に形成された機能的な臓器に変える方法です。特に、機能的な臓器は血管、筋肉、結合組織、神経細胞など、複雑に絡み合った組織から構成されます。
完全な成人を育て上げることは、たとえ『アイランド』のようなSF映画のインスピレーションになるとしても、極めて非倫理的でディストピア的です。たとえそれがSF映画『The Island』のようなインスピレーションになるとしても、完全な成人を育て上げることは極めて非倫理的でディストピア的です。
それが3Dバイオプリンティングの発明までのことでした。
3Dバイオプリンティング
3Dプリンティング、すなわち付加製造は、現在比較的身近な技術となっています。プラスチックフィラメントから始まり、現在では金属など多くの材料でも実現可能になっています。そして次のフロンティアは有機組織の印刷です。
細胞を個別に、複雑な3D配置と多層で追加することで、3Dバイオプリンティングは臓器が持つべき正確な形状と質感を再現できます。
最初の成功した概念実証の一つは、2016年にウェイクフォレスト大学で行われ、機能的で生存可能な3Dプリント耳が作製されました。
(このウェイクフォレスト大学のページでバイオプリンティングについてさらに読むことができます.)
まだ初期段階ですが、3dprint.comによるとバイオプリンティング産業は2028年までに12億ドル規模になると予測されています。https://3dprint.com/295231/bioprinting-industry-worth-1-2b-by-2028-says-smartech-report/
そして、2030年までに3Dプリンティング全体の市場は驚異の1000億ドルに達すると予想されています。
出典: Desktop Metal
(https://3dprint.com/tag/3d-bioprinting/の対応タグや、https://3dprint.com/google-search/?q=Bioprinting+101の素晴らしい解説記事シリーズでバイオプリンティングに関する最新ニュースを読むことができます)
ベスト3Dバイオプリンティング株
（このセクターはまだ非常に初期段階でリスクが高いです。したがって「ベスト」とは、技術自体や資金が尽きる前に収益化できる可能性に対する主観的評価を指します。）
2019年の全119社のバイオプリンティング企業（ほとんどは上場していません）の完全なリストは、こちらでも確認できます。
1. 3D Systems Corporation
DDD 価格チャート
DDD 価格チャート
3Dプリンティングのリーダーで、1000件以上の特許を保有し、130種類の材料を3Dプリントでき、1日あたり100万部以上の部品を生産しています。
2017年にUnited Therapeutics (UTHR ) との研究協力でバイオプリンティングに参入しました（UTHR）。2021年にバイオインクメーカーAlleviaを買収しました。そして2020年にCollPlant Biotechnologies（CLGN）と協業を発表しました (CLGN ) 。
出典: 3D Systems
出典: 3D Systems
2021年、同社の収益は産業部門と医療部門で均等に分かれていました。
収益の64％は継続的（材料、ソフトウェアサブスクリプション等）です。また、2021年の顧客の47％が新規顧客であったことも興味深く、業界と3D Systemsの顧客基盤の急速な成長を示しています。
同社は2027年までに収益10億ドルを目指しており、そのうち20％が調整後EBITDAに充てられる見込みです。
3D Systemsは、セクターのリーダーであり医療部門でも確固たる地位を築いていることから、恐らく最も「安全」な3Dプリンティング株の一つです。
2. Desktop Metal, Inc.
650件以上の特許、250種以上の材料、6,000社の顧客を持つ、別の大手3Dプリンティングリーダーです。
その主要な注力分野の一つは金属3Dプリンティングで、3Dプリンティング業界が長年追い求めてきた目標です。
それでも、同社はドイツのEnvisionTECの買収に始まる医療分野でも活動しており、歯科医療技術も含まれます。
出典: Desktop Metal
Desktop Health 3Dプリンターが誕生しました。これは完全な細胞/臓器3Dプリンターというよりも、スキャフォールドプリンターに近く、バイオプリンティングが常にハイドロゲルや他のポリマーをスキャフォールドとして必要とする場合、Desktop Healthの大きな売りとなります。
出典: Desktop Metal
印象的な技術にもかかわらず、同社は収益化に苦戦しています。最近は1億ドルのコスト削減プログラムを実施し、転換社債の販売に依存して資金繰りを行っているようです。
この財務上の問題は株価にやや影響を与えましたが、大胆な投資家にとっては機会とも捉えられます。また、同社の短期的な収益は医療部門よりもポリマーや金属からのものが大半になるため、Desktop Metalのポートフォリオ全体に注意を払う必要があります。
3. Cyfuse Biomedical K.K.
4892.T 価格チャート
4892.T 価格チャート
この日本企業は2010年に設立され、2013年に研究者向けに3Dプリンターの販売を開始しました。
同社の焦点は、人工的なスキャフォールドを使用せず、S‑Spikeプラットフォームを通じて細胞のみで組織や臓器を生成することです。これは野心的な目標ですが、3Dバイオプリンティングの最終形態として時間とともに採用される可能性があります。
スキャフォールドがないことは、可能な限りネイティブ臓器に近い「プレミアム」臓器を製造する上で重要になる可能性があります。この技術は一度に2〜3cmの臓器部品しか3Dプリントできません。
同社は4つのセグメントを対象としています：関節、肝臓、神経、血管。
また、外科医のトレーニング用臓器を作成することにも利用でき、患者の命を危険にさらすことなく学習を支援します。外科医のトレーニング用臓器を作成することにも利用でき、患者の命を危険にさらすことなく学習を支援します。
Cyfuseは現在、（2021年に一時的に黒字化したものの）まだ利益を上げておらず、数百万ドル規模の収益を計上しています。
この企業は、技術が主流化し、単一ブロックで完全な臓器を構築できるほどに進化することを期待する患者投資家向けです。
4. Materialise NV
MTLS 価格チャート
MTLS 価格チャート
一般的な3Dプリンティングにおいて、Materialiseは産業用と医療用の両方で活動しています。
現在、同社の医療部門は義肢と3D可視化に強く焦点を当てています。また、185台の産業用3Dプリンターを擁する世界最大級の3Dプリンティング工場の一つを誇ります。
したがって、Materialiseは、いわば「従来型」の3Dプリンティング企業と言えます。それでも、同社の義肢と3Dモデルは年間最大5万人の患者を支援しています。
また、同社はある程度収益性があり、巨額の研究開発費のために時折赤字になることがあります。
医療部門は2021年から2022年にかけて15％成長しました。
出典: Materialise
したがって、臓器3Dプリンティングのリスクに不安を抱く投資家は、3Dプリンティングを医療の常套部品にするという「より安全」なアプローチとしてMaterialiseを好むかもしれません。この場合、最も重要になるのは、Desktop Metalや3D Systemsといった大手と競争できる能力です。
ボーナス株：培養肉とSteakholder Foods
STKH 価格チャート
STKH 価格チャート
Steakholderは培養肉企業として最もよく表現され、専用記事「Top 5 Lab-Grown Meat Stocks to Invest In (2023年4月)」で取り上げました。それでも、同社は3Dバイオプリンティング企業と類似した技術を用いて、3Dプリント培養ウナギを作成しています。
培養肉セグメントは、両者の技術的重なりを考慮すると「従来型」3Dプリンターにとっても関心の対象となり得ます。したがって、あるテーマに投資する投資家は、他のテーマにも注目し、両セクター間の提携やM&Aを注視すべきです。
