CPKC、第3四半期売上高が15%増、コア調整後EPSは16%増

Canadian Pacific Kansas City (CP ) 2026年10月28日の決算発表によると、同社は2026年第3四半期の売上高が42億カナダドルとなり、前年同期比15%増だったと発表した。カルガリーに本社を置く同鉄道会社の希薄化後1株当たり利益は1.04カナダドルと、1.01カナダドルから3%増加した。コア調整後の希薄化後EPSは1.28カナダドルで、1.10カナダドルから16%増加した。CPKCは財務実績をカナダドルで報告している。コア調整後の数値は、重要項目とKansas City Southernの取得会計の影響を除外した非GAAP指標であり、その定義と照合は発表資料に記載されている。

収入トンマイルで測定した輸送量は、2025年第3四半期比で6%増加した。総収入は42億1,900万カナダドルで、前年の36億6,100万カナダドルから増加した。内訳は、貨物収入が41億3,900万カナダドル、貨物以外の収入が8,000万カナダドルだった。営業利益は13億3,600万カナダドルから14億8,700万カナダドルに増加した一方、支配株主に帰属する純利益は、前年の9億2,000万カナダドルに対し9億1,700万カナダドルだった。純支払利息は前年の2億2,200万カナダドルに対し2億3,900万カナダドルとなり、法人税費用は2億9,600万カナダドルから4億4,800万カナダドルに増加した。

報告ベースの営業比率は130ベーシスポイント上昇して63.5%から64.8%となり、コア調整後営業比率は120ベーシスポイント上昇して60.7%から61.9%となった。CPKCによると、燃料価格の上昇は報告ベースとコア調整後の営業比率を、それぞれ170ベーシスポイント、190ベーシスポイント押し上げる不利な影響を及ぼした。燃料の平均価格は米国ガロン当たり4.49米ドルで、2025年第3四半期の2.94米ドルから53%上昇し、燃料費は61%増の6億6,700万カナダドルとなった。営業費用の合計は18%増の27億3,200万カナダドルとなり、人件費・福利厚生費は15%増の7億1,100万カナダドルだった。

「当社は、北米全域に広がる比類のないネットワークの勢いを追い風に、四半期中のマクロ経済の逆風に対処し、堅調な業績を達成しました」と、社長兼最高経営責任者（CEO）のKeith Creel氏は同社の発表で述べた。「鉄道の運行は非常に順調で、サービスも引き続き高水準を維持しています。また、穀物、複合一貫輸送、一般貨物などの主要市場で成長を続けています」。Creel氏は、同社は年間のコミットメント達成に向けて順調に進んでいると述べた。

貨物収入と輸送量

穀物の貨物収入は29%増の9億400万カナダドルとなり、穀物の収入トンマイルは23%、穀物車両の積載数は20%増加した。複合一貫輸送の収入は22%増の8億1,500万カナダドルとなり、金属・鉱物・消費財の収入は16%増の5億3,200万カナダドルだった。エネルギー・化学品・プラスチックの収入は9%増の7億6,300万カナダドル、自動車関連は9%増の3億7,300万カナダドル、林産品は9%増の2億1,100万カナダドル、カリは9%増の1億8,200万カナダドル、肥料・硫黄は3%増の1億500万カナダドルとなった。石炭収入は前年の2億5,500万カナダドルに対し、2億5,400万カナダドルだった。

総貨車数は5%増の1,191,000両となり、総収益トンマイルは6%増の575億500万となった。収益トンマイル当たりの貨物収入は9%増の7.20セントとなった。

税務項目、自社株買い、負債

個別項目を含む実効税率は、当四半期が32.79%で、前年同期の24.34%を上回った。個別項目を除く税率は24.75%で、前年同期の24.50%を上回った。当四半期、CPKCはKCS買収に関連する過年度税額について、Canada Revenue Agencyによる再査定を受け、9,400万カナダドルの法人税費用を計上した。希薄化後1株当たり利益への影響は11セントだった。同社によると、査定された項目の一部には異議を申し立てており、異議を申し立てていない項目について費用を計上した。これとは別に、メキシコ子会社はServicio de Administración Tributariaとの間で、2020年および2021年の法人税に関する問題を2,000万カナダドルの支払いで解決し、1,700万カナダドルの費用を計上した。1株当たり利益への影響は2セントだった。発表によると、2016年から2019年までの課税年度については、引き続き係争中である。

第3四半期決算には、米国陸上運輸委員会によるUnion Pacific (UNP ) とNorfolk Southernの合併提案の審査に関連する (NSC )1,700万カナダドルの助言費用（希薄化後EPSへの影響は2セント）と、KCS買収関連費用1,200万カナダドル（影響は1セント）も含まれていた。KCSの取得会計による影響は9,400万カナダドル（8セント）だった。コア調整後利益は、前年の9億9,900万カナダドルに対し11億1,900万カナダドルだった。

営業活動による純現金収入は15億5,000万カナダドルで、前年の12億7,400万カナダドルから増加した。調整後フリーキャッシュフローは10億1,800万カナダドルで、前年の4億1,500万カナダドルから増加した。CPKCは当四半期、2026年1月28日に発表した通常の発行体買付制度に基づき、普通株11,542,470株を14億8,700万カナダドルで買い戻した。加重平均取得価格は1株当たりC$128.80だった。この制度では、2027年2月1日までに最大4,490万株を買い付けることが認められている。1株当たりの配当宣言額はC$0.268で、2025年第3四半期のC$0.228を上回った。

2026年9月30日時点の長期債務（1年以内に返済期限を迎える分を含む）は258億4,600万カナダドルで、コマーシャルペーパーの借入残高は加重平均金利2.87%で15億3,500万米ドルだった。調整後純負債／調整後EBITDA倍率は3.2で、前年同期と同じだった。四半期末後の2026年10月6日、CPKCは無担保債4本を発行した。内訳は、2030年4月15日償還の4.20%債5億カナダドル、2033年10月15日償還の4.60%債5億5,000万カナダドル、2037年4月15日償還の4.90%債3億カナダドル、2056年10月15日償還の5.40%債4億5,000万カナダドルである。

運行面では、列車の平均速度が8％上昇して時速20.5マイルとなり、平均停車時間が7％短縮して9.4時間となったほか、機関車の生産性は4％向上し、稼働馬力当たり169総トンマイルとなりました。総トンマイル1,000当たりの機関車燃料消費量は3％減少し、0.990米ガロンとなりました。CPKCによると、100万列車マイル当たりのFRA列車事故件数は60％減少して0.46件となった一方、従業員の労働時間20万時間当たりのFRA労働災害による負傷者数は20％増加して1.12人となりました。また、発表資料では、2025年の労働災害による負傷者数は、FRAが定める期間内に入手可能となった新情報を反映するため、改定されたと説明しています。

CPKCは、2026年10月28日午後4時30分（米東部時間）に決算説明会を開催する予定です。録画は2026年11月4日まで視聴できます。同社の投資家向け情報サイトのイベント掲載ページによると、以上のとおりです。