投資に適した上位4つの臍帯血企業(10月 2026)

出生時の幹細胞採取

幹細胞とゲノミクスは、新しい治療法の開発に向けた重要な研究分野です。このテーマの一部は「2023年4月版 投資に適した5つの幹細胞企業」でも紹介しています。

重要な課題は、治療に適した細胞を十分な数だけ確保し、使用できる状態に調製することです。成人にも骨髄や血液などに幹細胞が存在しますが、採取や細胞療法の製造は複雑で費用がかかる場合があります。

自家細胞療法は患者本人の細胞、同種細胞療法はドナーの細胞を使用します。適切な方法は病気と治療法によって異なります。ドナーからの移植では適合性と免疫学的リスクの評価が必要ですが、患者本人の細胞もすべての病気に適するわけではありません。

臍帯血保存は、出生時に採取した試料を将来の使用に備えて保管する方法です。有用性は対象となる病気と治療法によって異なり、あらゆる病気や事故に対する治療を保証するものではありません。

臍帯血の保存

臍帯血は、出産後に臍帯と胎盤に残る血液です。

臍帯血には、血液や免疫系の細胞をつくる造血幹細胞が含まれています。

発育の過程で幹細胞は増殖し、専門的な役割を持つ細胞へ分化します。出生後にすべて消失するわけではなく、成人の組織にも幹細胞集団が残ります。臍帯血は造血幹細胞の供給源の一つです。

採取は臍帯をクランプして切断した後、臍帯と胎盤から行い、新生児から直接採血するものではありません。出産前の準備と産科医療との調整が必要です。

出典: Tech Bytes Online

臍帯血の最初の移植成功例は1988年です。その後、特定の重い病気の治療に使われてきました。例えば、白血病などの血液疾患、一部の免疫疾患や遺伝性代謝疾患が対象になります。

新しい細胞療法の研究によって用途が広がる可能性があります。ただし、研究段階の応用と、すでに確立した移植治療は区別する必要があります。

出典: Famicord

試料は処理と検査を行った後、長期保管に向けて極低温で凍結保存します。

通常の事業モデルは、採取・処理の初期料金と継続的な保管料金を組み合わせます。すでに支払った費用と、親が試料に置く価値が長期の顧客関係を支えます。2023年の分析で紹介された顧客継続率の推計は95〜99％でした。

出典: Vita 34

臍帯血に関連する4銘柄

臍帯血は公的バンクと民間企業の双方で保管されています。ここでは2023年の分析に基づき、採取・保管または関連する細胞技術を扱う上場企業4社を紹介します。

1. Vita 34 AG

同グループのサービスブランドには、 Vita 34 と Famicordがあります。

ドイツのVita 34は、ポーランドの幹細胞バンクPBKMと統合していました。統合後も、Vita 34 と Famicord のブランド名が使われていました。

当時の分析で紹介された情報によると、欧州に13の研究施設を持ち、臍帯血などの組織試料約60万件を保管し、採取で1,300の病院と提携していました。英国、スウェーデン、バルカン地域など直接事業を行わない市場には現地パートナーを通じてサービスを提供していました。

出典: Vita 34

当時紹介された直近12か月の数値は、売上高約6,300万ドル、損失約1,100万ドルに相当するものでした。

同社は2022年の厳しい経済環境と、PBKMとの統合後の再編・相乗効果の実現に伴う約150万ユーロの一時費用について警告していました。

一方、同社は契約条件と収益認識の変更により、売上高とEBITDAに年間約900万ユーロのプラス効果があると見込んでいました。主な効果は2022年第4四半期からで、収益認識の時期に関する見通しであり、純利益の黒字化を保証するものではありません。

投資の見方は、欧州での強い事業基盤と、拡大の減速に伴うコスト効率化の可能性に基づいていました。グループの規模は同業比較の重要な要素ですが、株式の売買流動性は別途評価する必要があります。

2. Celularity

CELU 価格チャート

Celularityは2017年にCelgene由来の事業を基に設立されました。臍帯血だけに依存するのではなく、関連技術である 出産後の胎盤由来の同種細胞療法を開発しています。胎盤からドナーの細胞を採取し、別の患者向けの製品にします。これは患者本人の細胞を使う自家細胞療法とは異なり、自家細胞療法は BrainStorm Cell Therapeuticsなどが開発しています。Celularityは、胎盤細胞の供給が大規模生産とコスト削減に役立つ可能性があると考えています。

目標は胎盤細胞の特性と、あらかじめ製造して使用に備えられる同種細胞療法を組み合わせることです。成功すれば、患者の親が出生時に本人の臍帯血を保存していることは前提になりません。

Celularityは以前の説明資料で、専用製造施設への8,000万ドルの投資と、100人を超える科学者・技術者の配置を紹介していました。そこでは商業用バイオマテリアル製品を製造しており、主に外科手術や創傷ケア向けです。

出典: Celularity

同種細胞療法の臨床開発は2023年時点では初期段階で、第1相および第1/2a相の試験と、その他の開発プログラムがありました。

出典: Celularity

Celularityには商業用バイオマテリアルがありましたが、その売上が事業全体の営業黒字を意味するわけではありません。2022年に報告した約1,420万ドルの純利益には、負債の再評価による会計上の利益が影響しており、営業損失を計上していました。投資家は臨床結果、資金調達、同種・自家の双方の治療法との競争を確認する必要があります。

3. Cryo-Cell International, Inc.

CCEL 価格チャート

同社によると、87か国の50万人を超える親が試料を預けていました。

保管対象には子どもの臍帯血と臍帯組織が含まれます。

同社はPrepaCyte-CB技術により処理時の幹細胞回収を改善し、適切な治療での試料の有用性を高められるとしています。また、臍帯血と臍帯組織の両方を保存する価値を強調しています。さらに、新しい治療法の研究でデューク大学と協力しています。

2022年11月30日に終了した会計年度の売上高は約3,030万ドル、純利益は約280万ドルでした。投資は手元資金を減らし、不動産・設備に約1,220万ドル、デューク大学との契約に500万ドル、合計約1,720万ドルを支出しました。投資活動による純支出は約1,530万ドルでした。

Cryo-Cellは、確立した事業と報告済みの利益を持つ臍帯血企業を求める投資家にとって選択肢でした。また、2022年8月などに特別配当を支払っていましたが、定期的な将来の配当を保証するものではありません。

4. ThermoGenesis Holdings, Inc.

THMO 価格チャート

ThermoGenesisは臍帯血の幹細胞を処理する自動化システムを開発し、2006年からAXPシステムを展開していました。

当時紹介された情報によると、その技術は約100万ユニットの臍帯血の処理に使われていました。

骨髄の処理システムや、その他の細胞分離技術も扱っています。

出典: ThermoGenesis

CAR-T療法の発展や幹細胞、臍帯血、胎盤細胞への関心は、同社技術の需要を高める可能性があります。見通しはこれらの用途の臨床・商業上の進展と、同社システムの採用に左右されます。

投資の見方は技術力と製造サービスの展開に基づいていました。2023年3月、同社は35,500平方フィートを超える施設に、細胞・遺伝子治療企業向けの貸し出し区画12室を設けると発表しました。すべて稼働した場合の年間売上高を1,000万〜1,600万ドルと見込んでいました。

2022年については、普通株主に帰属する包括損失約1,120万ドルと、売上高約1,050万ドルを報告しました。

投資家は継続的な損失と、新株発行による資金調達を考慮する必要があります。新株発行は既存株主の持分を希薄化し、過去には株価への下押し圧力にもつながっていました。

細胞技術の需要拡大によって黒字化すれば、市場の評価が変わる可能性があります。そのため、高いリターンの可能性には大きな事業・資金調達リスクが伴うという見方でした。

詳しい情報

幹細胞療法や関連する上場企業については「2023年4月版 投資に適した5つの幹細胞企業」をご覧ください。

また、Parent’s Guide to Cord Blood Foundationでは、臍帯血と治療への活用について、保護者向けガイドやサービス提供者の一覧などの情報を紹介しています。