デジタル資産
上院暗号マークアップ、Coinbaseの反対を受けて延期
Securities.io を Google の優先ソースに追加
本日は、テックと金融コミュニティにとって重要な日になるはずでした。議会の委員会で2つの期待されたマークアップが予定されていました。しかし、上院銀行委員会が延期したことで、市場の状況は急変しました。デジタル資産市場明確化法のマークアップは、主要業界関係者の支持撤回を受けてです。
下院エネルギー・商務小委員会が電気通信と経済成長に関する議題を進める一方で、上院の遅延は暗号市場に新たな不確実性の波をもたらしました。以下が知っておくべきポイントです。
上院銀行・住宅・都市問題委員会
上院銀行・住宅・都市問題委員会は午前10:00にH.R. 3633（別名2025年デジタル資産市場明確化法）のマークアップを行う予定でした。しかし、議長ティム・スコットは超党派交渉をさらに進めるために一時停止を発表しました。
CLARITY法は機関投資家による暗号通貨とブロックチェーン資産の採用にとって重要と見なされています。いくつかの主要規制を含み、しばしば混乱しがちなデジタル資産承認プロセスに透明性を提供します。特に、この法案はデジタル商品に具体的な定義を付与し、分かりやすい登録ガイドラインを設定することを目指しています。
主要規制
特筆すべきは、法案がこれらのデジタル商品をブロックチェーンにリンクし、証券法に違反しないものとして記述している点です。ただし、ステーブルコイン、ステーキング、ユーティリティトークンに関しては明確な区別が設けられています。さらに、二次市場やDeFiプロトコルに対する例外規定もあります。
これらの例外は、規制によるイノベーションの停滞を防ぐことを目的としています。DeFi開発者が新たな技術拡張を考え続けられるようにすることが目標です。ただし、ステーブルコインのステーキングなど、重要な側面を巡って議論が起きています。
ステーキングステーブルコイン議論
ステーキングは法案が停滞した主な問題の一つで、議論の両側に大きな影響力があります。中央銀行はステーブルコインへのステーキング報酬支払いを違法にすべきだと考えており、この機能を認めると自らの機関から大量の資本流出が起き、市場全体の安定性が危うくなると懸念しています。
議論の反対側には、Coinbaseのようにステーキングをコア機能に組み込んでいるプラットフォームがあります。彼らはユーザーがステーブルコインをステークする権利を持ち、銀行の収益性が機能の合法性に関係すべきではないと主張しています。
監督
CLARITYはSEC（証券取引委員会）とCFTC（商品先物取引委員会）に監督責任を分割します。法案が可決されれば、SECは投資契約トークンの唯一の規制当局となります。これには証券トークン、集中型トークン、ICOが含まれます。
スワイプしてスクロール →
| 規制当局 | 資産タイプ | 主な責務 |
|---|---|---|
| SEC | 投資契約トークン、証券トークン、ステーブルコイン | 発行者開示、投資家保護、執行 |
| CFTC | デジタル商品 | スポット市場、取引所、カストディ、AML |
さらに、SECはステーブルコイン市場に対する明確な監督権を得ます。興味深いことに、法案は法定通貨で裏付けられたステーブルコインと他のデジタル資産で裏付けられたステーブルコインを明確に区別しています。
CFTC
CFTCはブロックチェーン上に存在するデジタル商品に対する規制監督権を得ます。この指定により、ディーラー、ブローカー、取引所、スポット市場を担当することになります。この決定はSECの一部責務を軽減します。
合意の一環として、CFTCは新プラットフォームの登録、規制基準の策定と執行、カストディ要件、AMLコンプライアンスを担当します。特に機関投資家がこの動きを支持しており、主要プロジェクトに数十億ドル規模の流動性を解放する可能性があります。
SEC–CFTC共同監督フレームワーク
両規制機関は年に数回会合を持ち、新たな規制を制定し過去の変更をレビューします。この協働には共同ルール作成と新興資産・機能のコンプライアンス確認が含まれます。
CLARITY法を支持する議員
CLARITY法の成立を目指して協力する議員が複数います。下院金融サービス委員会議長フランシュ・ヒル（R-AR）は、業界の規制を明確化し成長を促進し、競争力を保ちつつ消費者保護を図る必要性を訴えて法案を提案しました。
この法案はフランシュ・ヒル（R-AR）とブライアン・スティール（R-WI）の共同提案です。彼らは米国がデジタル経済で競争力を維持するために重要だと信じて法案を提案しました。また、自己保管の重要性と市場イノベーションの推進についても発言しています。下院農業委員会委員長グレン・トンプソン（R-PA）も、超党派の支持と消費者保護を理由に法案推進に加わりました。
CLARITY法への反対
全員がCLARITYに賛同しているわけではありません。反対側にはルベン・ガジェゴ（D-AZ）などがいて、同法が消費者保護の面で不十分だと考えています。彼は政治家が暗号保有から利益を得ることを禁じる条項の追加を求める中心的な役割を果たしました。
エリザベス・ウォーレン（D-MA）も法案とデジタル資産全般に対する声高な反対者です。彼女はこれらの資産が保護と透明性に欠けると考えており、初期からほとんどのプロ暗号規制に反対しています。
北米証券管理者協会（NASAA）などの主要団体もCLARITYに懸念を示しています。この団体は、法案が投資家保護よりも不正防止規制の緩和に寄与するだけだと指摘し、より明確な定義と詐欺防止策を求めています。
下院エネルギー・商務小委員会
上院が足踏みする中、下院エネルギー・商務小委員会は本日午前9:00に会合を開きました。この会合は5Gネットワークの統合や国際競争など、テック全般にわたる広範な議題を扱いました。また、デジタルセキュリティの懸念や米国の主要セクターにおけるイノベーション順位についても議論されました。
潜在的な市場への影響
上院のマークアップ遅延は直ちに波紋を広げました。多くのアナリストは、CLARITY法が長期的な影響を持ち得る一方で、合意に至らないことが短期的なボラティリティを生むと見ています。
前向きな展開
CLARITY法が最終的に可決されれば、市場全体にとってプラスと見なされます。この決定は機関資金の流入を含む強気の動きを引き起こす可能性があります。特に、分散型経済に参入する前に規制の明確化を長らく待ち望んでいた投資会社が複数存在します。
承認は投資家のポジティブなセンチメントを示し、資金流入の急増をもたらすでしょう。一部のアナリストは投資家資金が1兆ドル超えると予測しています。ビットコイン(BTC )やイーサリアム(ETH )などの長期プロジェクトは最も大きな利益を享受し、短期的に最大15％の上昇が見込まれます。
株式市場の反応
株式市場では、CLARITYがブロックチェーン需要をさらに刺激する可能性があります。Coinbaseのようなトップパフォーマンスの暗号株は、好材料の直後に20％の上昇が見込まれます。さらに、ETFへの資金流入が増加し、需要と価格が上昇するでしょう。
遅延またはネガティブな展開
一方で、現在の遅延は合意の脆弱性を示しています。支持が欠如すれば、短期的に法案への信頼が揺らぎ、市場全体で価格が下落する可能性があります。
わずかな遅延でも急激な売りが発生し、今後のボラティリティが高まる可能性があります。さらに、売り圧力はブロックチェーン領域を超えて株式市場やETFにも波及し、機関投資家が提供を保留または縮小することにつながるでしょう。
Coinbase
北米最大の暗号取引所であるCoinbaseは、当初法案に対して強い支持を示しました。この支持により、法案は2025年に下院を通過しました。しかし、同取引所のCEOブライアン・アームストロングは2026年1月14日、法案の複数の重要側面に対して姿勢を変更しました。
COIN 価格チャート
Coinbaseの主な懸念は、トークン化株式の禁止提案にあります。また、政府がDeFiプラットフォームにアクセスできることへの懸念も指摘しました。さらに、ステーブルコイン報酬禁止は同社の収益に13億ドル以上の損失をもたらす可能性があると述べています。支持撤回は委員会がマークアップを遅らせた主因として広く引用されています。
最新のCoinbase（COIN）ニュースとパフォーマンス
投資家が次に注目すべきこと
この内閣の暗号支持姿勢と需要の高まりを踏まえると、少なくとも一部の暗号支持法案は可決される可能性が高いです。しかし、現在の膠着状態は、主要インフラ提供者を疎外すれば「勝利」でも損失と見なされ得ることを示しています。投資家は上院マークアップの再スケジュール日とステーブルコイン報酬に関する修正に注目すべきです。
他の興味深いデジタル資産の動向については、こちらをご覧ください。
