エネルギー
カメコ（CCJ）スポットライト：西洋の原子力ルネッサンスの基盤
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さらなるエネルギーの必要性
気候変動が多くの国で懸念されるようになり、エネルギー供給の脱炭素化はますます急務となっています。再生可能エネルギーについては多くの取り組みが行われていますが、まだ十分ではありません。再生可能エネルギーの断続性の問題は、解決にはまだしばらく時間がかかるでしょう。 大規模蓄電池.
この問題は、AIによるエネルギー需要の増大と、輸送から産業、暖房/冷房まであらゆるものの電化によってさらに複雑化しています。つまり、発電の脱炭素化だけでなく、少なくとも2倍または3倍の発電量が必要になる可能性が高いということです。 将来のエネルギーミックスが機能するために.
全体的に、私たちは遅かれ早かれ、導入できるあらゆる低炭素ソリューションを必要とするでしょう。この増加する電力生産の一部は、非常に安定したベースロード発電である必要があります。
この需要はおそらく原子力発電で満たされる必要があるだろう。そして北米（あるいは西側諸国全体）において、カメコほどその実現に尽力する企業は他にないだろう。
(CCJ )
原子力産業の展望
チェルノブイリと福島の事故は、しばらくの間、原子力エネルギーがあまりにも危険すぎるという証拠とみなされていました。しかし、それ以前には、未来は原子力にあり、石炭、石油、ガスを燃やすことは、オランダの美しい風車のようにすぐに時代遅れになるだろうと思われていた時代もありました。
原子力発電の生産はチェルノブイリ事故後の1990年代後半に伸び悩み、それ以来世界的に停滞しており、中国の生産増加が欧州の原子力産業の衰退を補っている。
長年、原子力エネルギーの開発に意欲を見せていたのは中国とロシアだけだった。特に中国は、エコノミスト誌が言うように「他のどの国よりも早く原子炉を建設している"。
出典： エコノミスト
ウクライナ戦争、世界的なエネルギー危機、そして再生可能エネルギーのみによる脱炭素化には時間がかかりすぎるという認識により、原子力に対する認識は急速に変化している。
そのため今日、原子力エネルギーは数年前には想像もできなかった規模で世界的に復活しており、多くのニュースが世界のほとんどの地域で政策の変更を示唆しています。
- 日本、世界最大の原子力発電所の再稼働に向けた取り組みを強化
- ジェニファー・グランホルム米エネルギー長官、米国の原子力艦隊の3倍化を要求
- 韓国のエネルギー計画草案に新たな原子力が含まれる
- フランス、再生可能エネルギー目標を撤回、新エネルギー法案で原子力を優先
- 英国、スコットランドに新たな原子炉建設を計画
- インドは18年までに13.8GWの発電能力を持つ原子炉2032基を建設予定
原子力発電を促進する新技術
原子力のルネッサンスに関するこうした議論は、AIブームが企業を牽引する以前からあった。 マイクロソフトは、AIデータセンター用に今後20年間の原子力発電所XNUMX基分のエネルギー生産を確保することに熱心である。.
ずっと後で、 アマゾンは同様の取引の獲得を拒否されたテクノロジー企業が利用可能な原子力エネルギーのすべてを吸収することは許されないという理由で、
私たちはエネルギー転換の新たな段階の始まりにいます。それは、主に AI によるエネルギー需要の急増と、資源構成の急速な変化によって特徴づけられる段階です。
ここで紹介したような共同設置の取り決めは、複雑で微妙かつ多面的な問題を数多く抱えており、全体として送電網の信頼性と消費者のコストの両方に多大な影響を及ぼす可能性があります。」
原子力エネルギーのもう一つの推進力は、特に安全性を大幅に高める新しい技術の出現です。
- SMR（小型モジュール炉）浮体式原子力発電所を含む
- 第4世代原子炉高速炉を含む原子力発電所は、核廃棄物の98％を燃焼させることができます。
全体的に、中国はこの分野でリードしており、 特に最初の4つth 2023年に稼働開始予定の原子力発電所西側諸国も現在、新たな原子炉のコストを下げるために規制の簡素化を検討する可能性が高いため、動き始めている。
コスト削減のもう一つの重要な要素は、これまで建設されてきた独自の設計ではなく、規模の経済を実現するために、従来の設計であれSMRであれ、新しい原子炉を連続して建設することである。
核のトランプ効果？
トランプ氏が2度目の大統領に選出された今、エネルギーに関する同氏の立場を振り返るのは当然のことだ。一方では、化石燃料の採掘に対する強力な支持が予想される。
「全体的には、『どんどん掘る』という哲学が見られるでしょう。沖合のリース販売、パイプラインの大幅な高速化、連邦政府所有地でのフラッキング、そして消費者のエネルギーコスト削減に重点を置いた考え方が見られるようになるでしょう。」
しかし、原子力エネルギーも含まれる可能性が高い。全体的な目標は 得るため エネルギーコストが下がります。 彼自身の選挙運動では、1st 原子力エネルギーを支持する長期的活動:
- フォーグル発電所3号機と4号機の建設を促進するための数十億ドルの融資保証。
- アイダホ国立研究所のカーボンフリー電力プロジェクトを支援しました。
- 大西洋横断エネルギー協力のための原子力推進パートナーシップを推進した。
外国への依存を減らし、インフラに巨額の支出を行い、再産業化に注力することを熱心に模索してきた候補者に、原子力に関してそれほど期待しない理由はほとんどない。
したがって、トランプ大統領の当選は再生可能エネルギーにとっては悪いニュースかもしれないが、原子力産業にとっては良いニュースとなる可能性がある。
Cameco
カメコは世界第2位のウラン鉱山会社であり、主にカナダの鉱山で生産を行っています。これはカザフスタンのカザトムプロムに次ぐ規模です。主な鉱山はサスカチュワン州のシガーレイク鉱山とマッカーサーリバー/キーレイク鉱山です。
出典： Cameco
その結果、カメコは既存および将来の原子力発電所に必要な原材料の供給の中心となることになります。
2022年以降、カメコはウェスティングハウスの49%も所有している。は、米国の原子力発電所の大半を建設した歴史的企業であり、また、欧州の原子炉の設計者でもある。つまり、カメコは複数の時間枠で原子力の復興から利益を得ることができる可能性がある。
短期的には、ウラン供給の不足とリスクが同社の当面の利益と採掘の収益性を押し上げる可能性がある。
長期的には、ウェスティングハウスは、米国とその同盟国、特に欧州で原子力発電所を増設する大規模な計画の大きな受益者となる可能性がある。 依然として深刻なエネルギー危機に苦しんでおり、経済に打撃を与えている。.
ウラン供給不足
冷戦の終結により、ウランは長い間商品としての価値を失ってきた。核兵器は米国とロシアの両国によって解体され、核燃料に戻された。
さらに、福島原発事故後、日本の原子炉がすべて閉鎖され、新規原子炉の建設が突然中断されたことで、需要の伸びが損なわれました。
その結果、ウラン価格は過去10年間でほぼ停滞し、それに応じて供給も減少しました。
出典： Cameco
これは、最近の新しい原子炉の建設の迅速化と増加の推進を考慮に入れなくても、ウランの長期的な供給が将来の需要に一致しないという問題を引き起こします。
カメコは、近いうちに大量のウランが必要になると見積もっており、近いうちに稼働する新たな供給源は多くない。
出典： Cameco
最後に、原子力発電所の運転コストのうち燃料費はごくわずかであることに留意すべきです。そのため、燃料不足が発生した場合でも、発電所の稼働を維持するために燃料を確保できる限り、追加費用を支払うことは問題になりません。これは明らかに、ウラン鉱山労働者にとって理想的な状況です。
ウラン供給地政学
世界のウランのほぼ半分（45％）がカザフスタンから来ているため、特に潜在的な世界的な供給不足という状況において、この中央アジアの国は突如として非常に戦略的な国となった。
全体的に、カザスタンは、西側諸国と、それよりもはるかに強力で地元でも非常に影響力のある北（ロシア）および東（中国）の隣国との間の妥協点を見つけようと努めてきた。
しかし、ロシアのウラン供給の大半が最終的には世界市場ではなくユーラシアの超大国に流れていくかもしれないという兆候もある。例えば、カザトムプロムは最近、ロシアに対する制裁により輸出が物流的に困難になっているため、西側諸国への輸出を完全に停止するかもしれないと示唆した。
「我々にとって、生産物のほとんど、あるいはすべてをアジアのパートナーに売る方がはるかに簡単です。特定の国を名指しするつもりはありません。彼らは我々の生産物や北のパートナーのほぼすべてを食い尽くす可能性があります。」
メイルジャン・ユスポフ – Kazatomprom の CEO
さらに、カザトムプロムはすでに2022年に、同社が開発中の巨大鉱床であるブデノフスコエの株式49％を保有する同社の所有権がロスアトムの子会社であるウランワンを含む事業体に譲渡されたことを脚注でひそかに発表していた。
一方、 米国は2024年XNUMX月にロシア産ウランの輸入を禁止, ニジェール（世界第7位のウラン生産国）は、フランスの企業オラノが所有する主要なウラン鉱山のライセンスを取り消した。 親ロシア派のクーデターが国内で発生した後、プーチン大統領は ロシアは2024年XNUMX月にウラン輸出制限を検討中.
つまり、ウラン供給に関するニュースは最近、地政学的にかなり影響を及ぼしており、すぐに鎮まる可能性は低いとだけ言っておきましょう。
これにより、より安全で安定した供給元、特に大規模に稼働している唯一の供給元であるカメコに利益がもたらされるはずだ。
ウェスティングハウス
2022年には、 カメコは米国の大手原子力発電所建設会社ウェスチングハウスの過半数の支配権を取得する決定を下した、巨大投資会社ブルックフィールドと共同で。
同社は19億ドル規模の再生可能/低炭素発電部門を擁している。 ブルックフィールド再生可能パートナー (BEP )ブルックフィールド・コーポレーションは、全体としてほぼ 1 兆ドルの資産を管理する大規模な資産管理会社です。
これは、ウェスティングハウスが今後、非常に豊富な資本プールにアクセスできるようになることを意味する。これは、新しいプロジェクトが収益をもたらすまでに何年もの投資を必要とするため、原子炉建設業者にとってしばしば問題となることである。
収益に結びつくまでには長い時間がかかるものの、建設が始まると、新しい原子炉はウェスティングハウスに6つの収益をもたらす。th 設計とエンジニアリングの研究を経て 10 年が経過し、XNUMX 年以上にわたる建設プロジェクト全体にわたって継続されます。
出典： Cameco
ウェスティングハウスの得意技は、実証済みのAP1000原子炉設計（運転中6基、建設中6基）であり、 同社のCANDU規格世界で最も一般的なものの 1 つです。
また、 AP300小型モジュール炉が展開される可能性が高い スロバキアで, フィンランド, Sweden マイクロリアクター e-Vinci同社の継続的なイノベーションと、業界の最新トレンドへの対応方法を紹介しています。
出典： ウェスティングハウス
ウェスティングハウスは原子力サプライチェーンの大部分で重要な役割を果たしている。厳しい規制により、従来の原子力発電所でもSMR発電所でも、新しい発電所にはこうした部品や機器が必要となる。
全体的には、たとえウランの供給問題が解決し、ウラン価格が暴落したとしても、ウェスティングハウスの所有権により、カメコは少なくとも数十年間は進行中の原子力復興の恩恵を受けることができるはずだ。
結論
カメコは唯一のウラン採掘会社ではなく、ウェスティングハウスも唯一の原子炉製造会社ではありません。しかし、どちらの分野においても、同社は西側諸国のリーダーであり、カザトプロムや中国の原子炉製造会社といった海外の競合企業、そして国内ではより小規模で歴史の浅い企業に匹敵する存在です。
原子力エネルギーとウラン供給が電力大手の競争における重要なテーマとなっていることから、現在稼働中の原子力発電所への供給確保に向けて多大な努力が払われることが予想されます。これにより、カメコのウラン生産量は今後数年間、割高となるでしょう。
長期的には、ウェスティングハウスの所有権は株式市場の時価総額を維持する上で同様に重要になるかもしれない。世界がエネルギーシステムの電化と発電の脱炭素化を急いでいる中、原子力エネルギーの信頼性は、特にAIデータセンターのように完全に継続的な供給を必要とする活動において、高い需要を生み出すだろう。
そして、おそらくさらに嬉しいことに、深刻な分裂の時代に、原子力は政治的スペクトルのあらゆる要素の間で数少ない合意点の 1 つになる可能性が高いでしょう。
- 左派は、気候危機に対する中間的な解決策として、その低炭素排出量を高く評価できるだろう。
- 右派は、その技術的優位性、地政学的重要性、そして再工業化における役割を高く評価できる。
- 技術者たちはこれを AI システムを強化する完璧なソリューションだと考えています。
したがって、マイクロソフトのロビイストからトランプ支持者、環境活動家に至るまで、原子力エネルギーは近い将来、西側諸国、中国、そして世界のその他の国々で積極的な成長サイクルを再開するために必要な経済的、政治的支援を見つける可能性が高い。
