ビットコインマイニング：Stronghold、Hut8、HIVE、Riotなどの運用と財務アップデート

2022年最終四半期が始まってわずか5週間で、暗号通貨市場は第2四半期よりもはるかに変動的で敵対的な要素を多く提供しています。それでも、最終四半期は特に楽観的とは言えず、各マイナーの財務状況はこのパフォーマンスを反映しています。上場しているビットコインマイナーの大半は、11月11日現在、直近の四半期と10月全体にわたる運用状況のアップデートを提供しています。以下に要点をまとめます。

健全なマイナーは流動性の改善とバランスシートのデレバレッジに注力

Hut 8

カナダのビットコインマイナーであるHut 8 (HUT ) は、四半期報告で、2022年11月10日に採掘能力を10％増加させ、同時に平均採掘コスト（BTCあたり）を第2四半期比で29％削減したと発表しました。第3四半期の収益は3,170万ドルに減少し、前年同期間の5,030万ドルと比較されました。同社の拡大したマイナー艦隊により、四半期末時点で稼働能力は3.07 EH/sに達し、982ビットコインを獲得しました。

Iris Energy

オーストラリアのビットコイン採掘企業Iris Energyは、Form 6‑KをSECに提出し、ニューヨーク・デジタル・インベストメント・グループ（NYDIG）との金融契約にデフォルトしたことを明らかにしました。Irisは、債務の「誠実な再構築協議」に基づく合意に至らなかったため、11月4日にデフォルト通知を受け取りました。同社はこの主張に異議を唱え、機関デジタル資産ブローカーに加速条項の発動を促しました。

この条項は、元本全額と未払い利息の即時支払いを求めるもので、対象となる金額は1億030万ドルです。これらは、1.6 EH/sで担保された3,200万ドルと、2.0 EH/sで担保された7,100万ドルの2つの特別目的会社に分割されています。つまり、同社の採掘リグのうち2.4 EH/sだけが設備ローンから独立しており、さらに0.2 EH/sで担保された100万ドルのローンが第三に開示されています。

Hive Blockchain

安定したビットコイン生産が、暗号冬の間もHive Blockchainを温め続けています。Hiveは負債返済の支払いがなく、すべてのASICとGPUを完全所有し、設備に対するオーバー・ザ・カウンターのローンもないため、ビットコインの保有量を増やし続けることができました。カナダ企業は10月に307トークンを採掘し、合計で3,311ビットコインを保有したと報告しています。10月の生産は1日あたり平均9.9ビットコイン、Exahashあたり115 BTCでした。Hiveは、次の3〜4か月で新しいIntel (INTC ) ASICチップが出荷されるにつれて、約1 Exahashをさらに追加することを見込んでいます。

Stronghold Digital

9月30日で終了した四半期に、Stronghold DigitalはWhiteHawk Financeとの既存契約を終了し、金融サービス会社NYDIGに対する6,740万ドルの元本債務も削除しました。リリース詳細（2022年11月9日）によると、同社はこの期間に567ビットコインを獲得し、これは第2四半期の637コインから顕著に減少しています。

同社の純負債は51％減少し55百万ドルとなり、未払い元本は82百万ドルに達しました。これらの数値は、さまざまな機関との債務再構築合意を発表して以来、Strongholdの初めての結果を示しています。垂直統合型ビットコインマイナーは、11月1日にWhiteHawkローンの再構築を完了したことを開示しました。また、NYDIGとの残債は、10月26日に最終バッチのビットコインマイナーを返却した後、相互にキャンセルされました。さらに先月、StrongholdはNorthern Data (NB2.DE ) とのホスティング紛争を相互合意で解決し、今後24か月で純キャッシュフローを1,000万〜2,200万ドル増加させると見込んでいます。

Riot Blockchain

一方、Riot Blockchainの第3四半期業績は、アナリスト予想を下回り、収益は4,630万ドルに減少し、予想額より1,000万ドル低い結果となりました。この結果、1株当たりの純損失は0.24ドルとなり、2021年同期間の0.16ドルと比較して拡大しています。

第2四半期の7,200万ドル（$72.9）に比べて収益は減少しましたが、同社の現金保有は大きく影響を受けていません。四半期末時点で同社は6,653 BTCと2億7,050万ドルの現金を保有しており、第2四半期の6,766 BTCと2億5,500万ドルと比較されます。CEOのJason Lesは、同社の強固な流動性が成長戦略を推進し、現在の市場環境にもかかわらずハッシュレートのさらなる増加を目指す要因であると述べました。

Marathon Digital

ネバダ拠点のMarathon Digitalも予想を下回り、アナリスト予測の3倍の損失を計上しました。決算報告（2022年11月8日）によると、同社は第3四半期に7,500万ドルの損失を記録し、1株当たり0.65ドルの損失となりました。一方、収益は1,270万ドルでした。616ビットコインを追加取得し、年次・四半期ごとの変動は減少しているものの、Marathonは上場ビットコイン保有者の中で2番目に大きい位置を占めました。

Compass Mining and Core Scientific

Compass Miningは先月、Aspen Creek Digital Corporation（ACDC）とのホスティング契約を締結しました。デラウェアに本拠を置く同社は、ジョージア州でホストの一つが過剰な電力コストにより運営停止に追い込まれたことを受け、テキサス州のACDCが所有する30 MWの太陽光発電施設から27 MWを確保しました。Compassはこの施設に9,000台のマイナーを配置する予定です。

同時に、テキサス拠点のCore Scientific (CORZ ) は財務状況の悪化により破産を検討していると伝えました。10月26日のForm 8‑K</a）によると、Core Scientificは10月下旬から11月上旬にかけての債務支払いができないとSECに報告しました。同社は、電力コストの上昇、ビットコイン価格の低迷、貸し手Celsiusとの法的問題、そして世界的なビットコインハッシュレートの上昇を理由に挙げています。現在の課題に対処するため、CoreはPJT Partnersを財務顧問に、Weil, Gotshal & Mangesを法務顧問として採用しています。

MicroStrategy

ビットコインマイナーではありませんが、最大手の企業ビットコイン保有者であるMicroStrategyは、第3四半期の収益予想を下回りました。同社は2022年第3四半期にビットコイン価格が安定したため、総額72万7千ドルのビットコイン減損費用のみを計上したと述べました。これは前年同期の6,500万ドルの減損損失に比べて大幅に緩和された数字です。第3四半期末時点で、MicroStrategyは130,000ビットコインを保有しており、1トークンあたり平均30,623ドルで取得しています。

Q4 Expectations

過去数週間は暗号市場において停滞と活気が交錯し、特に直近4日間は不確実性が渦巻く状況でした。過去2日間は落ち着きを取り戻していますが、四半期全体の見通しを結論付けるには時期尚早です。

2022年のビットコイン価格推移。出典：Messari

少なくとも一部のマイニング幹部は、価格がまだ底を打っていないと考えており、これは破産リスクに直面している準備不足の企業にとって、今後さらに厳しい日々が続く可能性を示唆しています。資金力が豊富で適切に装備された企業は、ビットコイン市場が上昇しない場合でも小幅な打撃に耐えられるでしょう。一方、拡大や買収を検討している企業は、現時点で大きな決断を下すよりも様子見の姿勢を続けると予想されます。

Bitcoin Mining Adjustment

ビットコインのプライベートマイナーは、マイニング難易度がわずか0.2％低下したことで、わずかながらも息抜きを得ています。 (MARA )

2022年11月6日で終了した直近4週間では、難易度が非常に高止まりしていたため、マイナーにとっては歓迎すべき転機となりました。指標は最新のほぼ隔週調整で36.76兆に低下しました。マイニング難易度の変動は、ハッシュレートの変動と密接に関連しており、現在のハッシュレートは木曜からの急激な下落を経て213.18 EH/sとなっています。

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