ビットコインETFアップデート – Grayscale、WisdomTree、Valkyrie

長年にわたりビットコイン（BTC）スポットETFに多くの関心が寄せられてきましたが、その承認に向けた進展はほとんどありません。にもかかわらず、BTCスポットETFへの魅力は非常に大きく、企業は米国証券取引委員会（SEC）の承認を最初に得るために努力を続けています。以下は、ビットコイン関連ETFに関する最近の動向と、現在の状況です。

Grayscale、開示ブリーフを提出

今年初めに再びBTCスポットETFの申請が却下された後、Grayscaleは限界に達しました。さらに申請を行うことの無意味さを認識し、人気の高いBitcoin Trust（GBTC）の運営者は決定した、最善の道はSECとその行動に対して請願を提出することだと。現在、この請願は本格的に進行中で、Grayscaleは開示ブリーフの提出を発表したばかりです。

ソース: Twitter @Grayscale

提出書類の中で、Grayscaleは主張をいくつかの重要なポイントに基づいて構築しています。

• 複数のビットコイン先物ETFが承認されていることは、価格が同じソースから取得されるため、スポットETFもリスクに適切であることを意味すべきです。
• スポットETFを却下する決定は、投資家保護を維持するという主張に逆行しており、純資産価値の継続的な割引/プレミアムをもたらします。
• SECは、重要な市場テストにおいて、事実上不可能なほど高いハードルを設定しています。

「委員会が投資家の好みの賢明さを判断することは適切な役割ではありません…むしろ、委員会の唯一の役割は、証券取引法の要件が満たされているかどうかを評価することです。満たされていないと結論付けたことで、委員会は法定権限を超え、恣意的かつ気まぐれに、法に反して行動しました。委員会の命令は違法であり、無効とすべきです。」

Grayscaleが共有したタイムラインによれば、解決までまだ数か月かかるため、世界は忍耐を要するようです。

WisdomTree、却下

Grayscaleと同様の状況にある別の企業がWisdomTreeで、最近却下されたビットコインスポットETFの最新申請です。ただし、現時点では、却下された他社は自ら請願を行う兆候はなく、GrayscaleとSECの間の状況がどう展開するかを見守っているようです。

この最新の却下において、SECは本質的にWisdomTreeが時間を浪費したと指摘し、次のように述べています。

「…BZXは、以前のビットコインベースのETP提案で委員会が既に対処し却下した様々な主張を繰り返しています（以前のWisdomTree命令を含む）。さらに重要なのは、BZXがこれらの主張を却下した委員会の理由に応答していないことです。」

69ページにわたる却下文書で、SECは詐欺や市場操作の継続的なリスクを根拠として挙げています。申請はこれらのリスクが（市場の成長などにより）低減されたと主張する様々な論点を提示していますが、SECは実質的にそれらの主張を裏付ける経験的データが全く提供されていないと指摘しています。

Valkyrie、’Balance Sheet Opportunities FUND’ を清算・上場廃止

ビットコインスポットETFがまだ承認されるまで時間がかかるかもしれませんが、投資家にビットコインおよびデジタル資産セクター全体への間接的なエクスポージャーを提供する上場取引商品は存在します。残念ながら、その代表的な例である「Balance Sheet Opportunities FUND」は、今後数週間で清算され、取引所から上場廃止される予定です。
Valkyrieが設立したこのファンドは、同社が管理する類似の製品の一つです。他には、以下が含まれます。

• Bitcoin Strategy ETF
• Bitcoin Miners ETF
• Bitcoin Futures ETF

Valkryieは、「この措置は、同社が顧客の需要に最適に応えることを目的とした製品の継続的なレビューの一環として実施されました。この措置は、取締役会との綿密な協議の後に取られ、ファンドを中止することが関係者全員にとって最善の策であると判断された結果です。」

この閉鎖により、Balance Sheet Opportunities FUNDは2021年後半に導入されてから1年未満という短いライフサイクルを経験しました。