Que sont les ETF inversés ?

Que sont les ETF inversés ?

Les ETF inversés sont des fonds négociés en bourse conçus pour générer l'inverse du rendement quotidien d'un indice. En d’autres termes, lorsque l’indice perd de la valeur, le fonds gagne de la valeur – et vice versa, si l’indice prend de la valeur, le fonds perdra de la valeur.

Les ETF inversés, également appelés ETF courts ou ETF baissiers, sont conçus pour capturer les rendements quotidiens inverses, plutôt que les rendements inverses à long terme. Ils peuvent être utilisés pour couvrir un portefeuille pendant de courtes périodes ou pour spéculer sur la baisse des prix.

ETF vs ETN

Les fonds négociés en bourse (ETF) et les billets négociés en bourse (ETN) sont des produits très similaires. Ils sont souvent utilisés de manière interchangeable et remplissent la même fonction. Il existe cependant une distinction importante. Certains des produits inverses largement négociés sont en fait des ETN, il vaut donc la peine de comprendre la différence.

Un ETF est une fiducie qui possède un portefeuille d'actifs. Les ETF sont conçus pour suivre un indice, mais leur valeur est en réalité déterminée par la valeur des actifs détenus par la fiducie. Cela signifie qu'il peut y avoir une petite différence entre la performance du fonds et celle de l'indice qu'il suit, appelée erreur de suivi.

En revanche, un ETN est en fait un type de titre de créance non garanti. Il a une date d'échéance, date à laquelle l'émetteur paiera au détenteur le capital initial plus ou moins le rendement d'un indice. Un ETN ne représente la propriété d’aucun actif. Au lieu de cela, le produit est soutenu par l'émetteur.

Les ETN sont bien adaptés aux situations où un portefeuille d’actifs traditionnel est difficile ou coûteux à créer. En revanche, ils introduisent un risque de contrepartie sur le produit.

ETF inversés à effet de levier

La plupart des ETF inversés les plus largement négociés offrent un effet de levier en plus des rendements inverses. En d’autres termes, la valeur d’un ETF inverse 3X augmenterait de 3 % si l’indice baissait de 1 %.

Il s'agit d'un attribut utile car il réduit le capital supplémentaire requis pour couvrir un portefeuille. Disons que vous avez des positions longues d'une valeur de 100,000 100,000 $. Pour couvrir ce portefeuille en achetant un fonds sans effet de levier, vous auriez besoin de 3 33,000 $ supplémentaires. Si vous achetez plutôt un ETF inverse à effet de levier avec un effet de levier XNUMXX, vous n'aurez besoin que de XNUMX XNUMX $.

Nous avons couvert plus en détail les ETF à effet de levier en cliquant ici.

Moyens alternatifs de vendre à découvert le marché

Que vous souhaitiez couvrir un portefeuille de positions longues ou spéculer sur un indice en baisse, les ETF inversés sont l'une des méthodes les plus simples disponibles pour l'investisseur moyen. Mais il existe quelques autres approches qui méritent d’être connues.

La vente à découvert d’actions implique l’emprunt d’actions à un autre investisseur (pour lequel des frais sont payés), puis la vente de ces actions. Lorsque les actions sont rachetées, elles sont restituées au prêteur. La vente à découvert d'actions nécessite un type spécial de compte de trading.

Vous pouvez également vendre à découvert des produits dérivés comme des contrats à terme ou des CFD (contrats sur différence). C'est plus simple car aucun emprunt n'est impliqué – cependant, vous aurez besoin d'un compte de trading de produits dérivés.

Enfin, vous pouvez acheter des options de vente sur l’actif que vous souhaitez couvrir. Une option de vente vous donne le droit de vendre l’actif à un prix précis. Si le prix de l'actif baisse, vous pouvez soit vendre l'actif au prix le plus élevé, soit simplement vendre l'option qui aura pris de la valeur. Le trading d'options nécessite également un compte de trading de produits dérivés.

Exemples d'ETF inversés

L’univers des ETF inversés est dominé par une poignée d’émetteurs, ProShares et Direxion représentant la plupart des fonds cotés aux États-Unis.

Le plus grand fonds inversé est le ProShares court S&P 500 ETF (SH). Ce produit est conçu pour générer le rendement quotidien inverse de l'indice S&P500 et a un ratio de dépenses de 0.89 %.

Les investisseurs souhaitant vendre à découvert un indice d'actions à petite capitalisation peuvent acheter le ProShares Short Russell Fonds 2000 (RWM). Ce fonds est structuré pour générer les rendements quotidiens inverses du célèbre indice des petites capitalisations Russell 2000.

Quand vous vous déconnectez, votre profil ProShares UltraPro Court L'ETF (SQQQ) est un produit utile pour vendre à découvert le Nasdaq 100 avec un effet de levier 3X. Un fonds similaire, plus ciblé, est le MicroSectors FANG+ Index 3X Inverse à effet de levier ETN (FNGD) qui vise à générer trois fois le rendement inverse d'un indice de 10 grandes valeurs technologiques largement négociées. L'indice comprend les actions populaires FANG, Facebook, Apple, Netflix et Google.

Des ETF inversés sont également disponibles pour d’autres secteurs et industries. Par exemple, le ProShares UltraShort Immobilier fonds (SRS) est basé sur le Indice immobilier américain Dow Jones et utilise un effet de levier 2X.

Les investisseurs obligataires souhaitant couvrir leur exposition ou spéculer sur la hausse des taux peuvent acheter Trésorerie ultra-courte Barclays à plus de 20 ans ETF (TBT). Ce fonds se concentre sur les obligations à plus long terme et bénéficie d'un effet de levier 2X.

Des ETF similaires peuvent être utilisés pour couvrir les prix de matières premières comme le pétrole, le gaz, l’argent et l’or. Le Pétrole brut Bloomberg UltraShort ProShares Le fonds (SCO) est le fonds le plus populaire dans cette catégorie. Il est doté d'un effet de levier 2X et le ratio de dépenses est de 0.95 %.

Un type légèrement différent d’ETF inversé est le AdvisorShares Ranger Equity Baissier ETF (HDGE). Ce fonds est géré activement à l'aide de stratégies de trading quantitatives, mais son coût est de 3.12 % par an.

Avantages des ETF inversés

• Les ETF inversés sont très utiles pour réduire les risques avant les publications et annonces économiques importantes.
• Les ETF inversés peuvent également être utilisés pour profiter des baisses de la plupart des marchés et indices liquides.
• Les ETF constituent le moyen le plus simple d’ouvrir une position courte, car vous n’avez pas besoin d’emprunter d’actions ni d’ouvrir un compte de trading de produits dérivés.

Inconvénients des ETF inversés

• Les ETF inversés peuvent exposer votre portefeuille à bon nombre des mêmes risques que les ETF à effet de levier. Les rendements négatifs peuvent s’accumuler très rapidement, érodant ainsi la valeur liquidative d’un ETF.
• Les positions doivent être gérées avec soin et les positions au jour le jour doivent être limitées. Si un renversement se produit après la clôture du marché, vous ne pourrez pas clôturer votre position avant l'ouverture du marché le lendemain.
• Les ETF inversés ont des frais de gestion nettement plus élevés que les ETF ordinaires.

Conclusion

Comme les ETF à effet de levier, les ETF inversés sont utiles pour la spéculation et la couverture à court terme. Mais ils doivent également être abordés avec prudence car ils sont plus sophistiqués que les ETF classiques et introduisent de nouveaux risques dans le processus d’investissement.