Investir dans les ETF (Comment choisir le meilleur ETF)

Avec des milliers de ETF disponibles pour les investisseurs, choisir le fonds approprié peut être une tâche décourageante. Mais cela ne doit pas l’être – si vous procédez étape par étape, vous pouvez rapidement réduire la liste à ceux qui répondent le mieux à vos besoins.

Votre première étape doit être de vous assurer que vous savez exactement ce que sont les ETF, leurs objectifs, et les différents types de fonds disponibles. Nous avons couvert ces sujets en détail ici.

Lorsque vous recherchez des ETF adaptés, vous pouvez utiliser des filtres de fonds tels que ETFdb, ETF.com ou l’outil de filtrage de Yahoo outil. Avec ces outils, vous pouvez commencer à filtrer la liste selon les caractéristiques du fonds indiquées ci-dessous.

ETF d’indices

Les ETF gérés passivement – qui sont la plupart – suivent un indice. Ainsi, lorsque vous investissez dans un ETF, vous décidez en réalité de suivre un indice. Choisir le bon indice à suivre est donc l’étape la plus importante.

Si vous êtes sur le point de faire votre premier investissement dans les ETF, votre objectif immédiat devrait être une exposition diversifiée aux actions. Le marché boursier a surperformé toutes les autres classes d’actifs sur le long terme et très peu d’investisseurs parviennent à battre les rendements des principaux indices boursiers. Pour cette raison, votre point de départ devrait être un ETF qui suit un indice de référence des plus grandes entreprises.

Pour la plupart des investisseurs, l’indice S&P500 est un bon point de départ, car il comprend les 500 plus grandes et les plus performantes entreprises d’Amérique du Nord. Cependant, vous pourriez également envisager un indice mondial comme l’indice MSCI World. Vous pourriez aussi répartir vos investissements entre un indice américain, un indice européen et un indice mondial.

Gardez à l’esprit que certains indices mondiaux excluent les actions américaines, tandis que d’autres ne le font pas. Si vous ne souhaitez investir que dans un fonds mondial, vous devez choisir un fonds incluant une exposition aux États‑Unis. Si vous voulez investir dans un fonds américain et un fonds mondial, un fonds mondial excluant les États‑Unis serait plus approprié.

Certains ETF suivent des indices construits spécifiquement pour le fonds. Cela convient, mais vous devez vérifier que l’indice est pondéré par capitalisation boursière et qu’il comprend au moins 75 % de la valeur de toutes les actions cotées sur un marché donné.

ETF spécialisés

Évidemment, il existe de nombreux autres ETF qui ne suivent pas les indices de marché larges. Certains fonds suivent des classes d’actifs, des secteurs, des régions ou des pays spécifiques, tandis que d’autres filtrent les titres selon d’autres critères. Ces fonds peuvent tous être ajoutés à un portefeuille de base d’ETF actions générales afin d’essayer d’améliorer la performance ou de réduire le risque.

C’est là que votre connaissance et votre expérience entrent en jeu. Au fur et à mesure que vous en apprenez davantage sur l’investissement, vous pouvez ajouter des produits plus sophistiqués à votre portefeuille. Pour commencer, vous pourriez vouloir ajouter un ETF obligataire et augmenter votre exposition à un ou deux secteurs, mais vous ne devez pas vous précipiter pour faire davantage.

Performance et erreur de suivi

La plupart des produits d’investissement comportent un avertissement du type « les performances passées ne sont pas nécessairement indicatives des performances futures ». Cela vaut autant pour les ETF que pour tout autre produit. En fait, la performance récente d’un ETF ne devrait pas vraiment être une source d’inquiétude.

L’objectif de l’investissement passif est de suivre passivement la performance du marché boursier – et non de courir après les fonds qui ont bien performé récemment.

Pour les ETF, ce qui compte réellement est l’erreur de suivi. Elle mesure la différence entre la performance du fonds et celle de l’indice qu’il suit. L’erreur de suivi résulte de certaines dépenses de transaction et de problèmes de liquidité sur le marché sous-jacent. Si un indice comprend des titres à faible liquidité, l’erreur de suivi sera probablement plus élevée.

De petites erreurs de suivi sont à prévoir et ont généralement peu d’impact sur la performance à long terme. Cependant, si l’erreur de suivi dépasse 1 % par an, vous devriez y prêter une attention particulière.

L’erreur de suivi doit être considérée conjointement avec les objectifs du fonds et la performance de l’indice. Si un indice rapporte 50 % et que l’erreur de suivi est de 2 %, ce n’est pas très grave. Mais si un indice rapporte 5 % et que l’erreur de suivi est de 2 %, vous pourriez perdre 40 % de votre rendement attendu.

Pourquoi le ratio des frais compte

L’un des principaux arguments de vente des ETF est leurs frais faibles. Par le passé, il était courant que les fonds communs de placement facturent des frais de gestion annuels bien supérieurs à 1 %, mais aujourd’hui les investisseurs en ETF peuvent s’en sortir avec des frais aussi bas que 0,1 % – soit une baisse de 90 % des frais. En fait, certains fonds ne facturent même pas de frais de gestion.

En réalité, tout ratio de frais inférieur à 0,15 % peut être considéré comme bon marché. Tant que le ratio de frais reste en dessous de ce seuil, le moins cher n’est pas forcément le meilleur. Si vous choisissez entre deux fonds et que l’un facture 0,07 % tandis que l’autre facture 0,12 %, d’autres facteurs sont probablement plus importants que les frais.

La situation change lorsque vous commencez à envisager des fonds plus spécialisés. Les fonds axés sur des secteurs facturent entre 0,15 % et 0,3 %, tandis que les fonds axés sur des industries facturent entre 0,3 % et 0,6 %. Les fonds plus sophistiqués comme les smart beta, les fonds à effet de levier et les fonds inverses facturent jusqu’à 1,5 %, et les fonds gérés activement peuvent facturer jusqu’à 5 % !

Pour tout ETF dont le ratio de frais dépasse 0,2 %, vous devrez mettre en balance les frais avec les avantages supposés d’investir dans le fonds. Des frais plus élevés peuvent être justifiés, mais vous devez également vous assurer que le fonds fera ce qu’il est censé faire. C’est là que la performance passée peut avoir une certaine valeur – pas nécessairement en termes de rendements, mais de volatilité, de rendement du dividende et d’autres indicateurs.

Votre horizon de détention prévu est également pertinent lors de l’évaluation des frais. Si la période de détention est courte, vous ne paierez qu’une infime fraction des frais de gestion annuels – mais vous paierez des commissions plus fréquemment.

Frais supplémentaires à calculer

En théorie, le ratio de frais d’un ETF comprend tous les frais de gestion et les coûts opérationnels de gestion d’un fonds. Cependant, certains coûts ne sont pas inclus. Les plus importants sont les frais de transaction supportés par le fonds lors de l’achat et de la vente de titres, incluant les commissions, le spread bid‑ask et les coûts intégrés aux produits dérivés.

Ces coûts se refléteront dans l’erreur de suivi, mais généralement plus le fonds est sophistiqué, plus ces coûts seront élevés.

Liquidité des ETF et actifs sous gestion

La liquidité d’un ETF et la liquidité des titres qu’il détient affectent le prix d’entrée et de sortie pour les investisseurs en ETF. Si le prix d’achat et de vente est proche de la valeur liquidative (NAV) du fonds, vous subirez peu de frais supplémentaires lors de l’achat ou de la vente d’actions de l’ETF. Ainsi, les fonds avec des spreads serrés sont beaucoup moins coûteux à posséder.

Le spread bid‑ask d’un ETF est maintenu par les teneurs de marché qui créent et rachètent également des unités pour répondre à la demande. Deux facteurs influencent leur capacité à maintenir un spread serré. Premièrement, les fonds plus importants ont une offre et une demande continues de la part d’autres investisseurs, ce qui facilite le maintien d’un spread serré. En règle générale, un fonds devrait idéalement disposer d’actifs de 100 millions de dollars ou plus, mais certainement pas moins de 10 millions de dollars.

Le deuxième facteur est la liquidité des titres du fonds. Les teneurs de marché peuvent également créer et racheter des unités afin de maintenir un marché liquide. Lorsqu’ils le font, ils achètent et vendent les titres pour le fonds. Si le spread bid‑ask de ces titres est très large, le coût se traduira par un spread plus large pour l’ETF lui‑même.

Émetteur et structure du fonds

Les fonds négociés en bourse existent en tant qu’entités distinctes de leurs émetteurs, et les investisseurs sont bien protégés par la législation qui les régit. Cependant, un émetteur peut tout de même gérer le fonds de manière inefficace, ce qui entraînera des coûts de transaction plus élevés. Pour cette raison, vous devez prendre en compte le bilan de l’émetteur.

Les géants mondiaux de l’ETF sont iShares/Blackrock, Vanguard, State Street (STT ) /SPDR et Invesco. D’autres émetteurs importants sont XTrackers, Schwab, First Trust, VanEck, Lyxor, WisdomTree (WT ) et ProShares. De plus, de grandes banques mondiales comme JP Morgan et UBS émettent des ETF. Toutes ces sociétés ont de bons antécédents, mais si vous envisagez un fonds d’un autre émetteur, vous pourriez vouloir rechercher des informations sur l’entreprise et sa réputation.

Si le fonds que vous envisagez est un ETN (note négociée en bourse), la solvabilité et la santé financière de l’émetteur méritent également d’être examinées.

Conclusion

Il est toujours utile de garder à l’esprit vos objectifs lors du choix d’ETF. Les ETF à effet de levier et inverses sont, pour la plupart, des outils de trading. Si votre objectif est de trader le marché de manière active, ces outils peuvent être appropriés. Mais, si votre objectif est de constituer un portefeuille d’investissement à long terme, votre priorité devrait être des ETF rentables qui suivent des indices susceptibles de se capitaliser sur le long terme. Le piège dans lequel les investisseurs tombent souvent est de courir après les secteurs et industries « à la mode » ou d’investir dans des fonds affichant de fortes performances historiques. Pour les investisseurs à long terme, un indice offrant une exposition à de nombreux secteurs et à des entreprises rentables avec un modèle d’affaires éprouvé sera mieux placé pour résister aux tempêtes qui surviendront inévitablement.