ETF de matières premières – Tout ce que vous devez savoir

Les ETF de matières premières offrent aux investisseurs un point d’entrée pratique sur les marchés des matières premières, que ce soit par une exposition à des matières premières individuelles ou à des indices diversifiés. Cela est particulièrement attrayant car investir directement dans les matières premières peut impliquer une complexité logistique et opérationnelle importante, incluant le stockage, le transport et l’assurance.

En regroupant l’exposition aux matières premières dans des produits cotés en bourse, les ETF permettent aux investisseurs de participer à ces marchés en utilisant les mêmes comptes de courtage qu’ils utilisent pour les actions et les obligations.

Qu’est‑ce que les matières premières ?

Les matières premières sont des biens physiques largement utilisés et interchangeables, ce qui signifie qu’une unité est en grande partie équivalente à une autre. Elles sont généralement soit des ressources naturelles, soit des produits agricoles et sont parfois appelées matières de base.

Le marché des matières premières est généralement regroupé en trois grandes catégories:

• Métaux, incluant les métaux précieux tels que l’or et l’argent, ainsi que les métaux de base comme le cuivre, le fer et le zinc.
• Matières premières énergétiques, telles que le pétrole brut, le gaz naturel et le charbon.
• Matières premières agricoles, incluant le bétail et les matières premières douces comme le maïs, le blé et le coton.

Étant donné que les prix des matières premières évoluent souvent indépendamment des actions et des obligations, les matières premières sont fréquemment utilisées pour diversifier les portefeuilles et se couvrir contre l’inflation.

Qu’est‑ce que les ETF de matières premières ?

Les fonds négociés en bourse (ETF) sont des véhicules d’investissement cotés qui détiennent un panier d’actifs et se négocient sur les bourses comme des actions. Les ETF de matières premières appliquent cette structure aux marchés des matières premières, permettant aux investisseurs d’obtenir une exposition large ou ciblée en une seule transaction.

Certains ETF de matières premières suivent des indices diversifiés, tandis que d’autres se concentrent sur une seule matière première comme l’or, le pétrole ou l’argent. Les investisseurs peuvent en savoir plus sur le fonctionnement des ETF ici.

Matières premières physiques vs exposition basée sur les contrats à terme

Contrairement aux actions et aux obligations, les matières premières introduisent des défis concrets. Les matières premières physiques doivent être stockées, transportées, assurées et sécurisées. Pour cette raison, une grande partie du marché mondial des matières premières fonctionne via des contrats à terme plutôt que par livraison physique.

Les contrats à terme représentent des accords d’achat ou de vente d’une matière première à une date future. En pratique, la plupart des positions à terme sont clôturées ou reportées avant l’échéance. Certains ETF de matières premières détiennent directement des actifs physiques, tandis que d’autres s’appuient sur des contrats à terme ou sur une combinaison des deux.

Backwardation et rendement de roulement négatif

Lorsque les ETF utilisent des contrats à terme pour obtenir une exposition aux matières premières, les investisseurs peuvent rencontrer un phénomène appelé backwardation. Cela se produit lorsque les contrats à terme à court terme se négocient à un prix inférieur aux contrats à terme à plus long terme.

À mesure que les contrats à terme approchent de leur expiration, les ETF doivent reporter leurs positions vers de nouveaux contrats. Si les contrats à plus long terme sont plus chers, ce processus peut éroder les rendements au fil du temps. Cette perte de performance est connue sous le nom de rendement de roulement négatif.

Pour les ETF de matières premières basés sur les contrats à terme, il est essentiel de comprendre comment le rendement de roulement affecte la performance à long terme. Les investisseurs devraient examiner dans quelle mesure un ETF suit son indice de référence ou la matière première sous-jacente au fil du temps.

ETN vs ETF

Les notes négociées en bourse (ETN) et les fonds négociés en bourse (ETF) sont souvent regroupés, mais ce sont des produits structurellement différents.

Les ETF détiennent des actifs en fiducie, soit des matières premières physiques, soit des contrats à terme. Les ETN, en revanche, sont des instruments de dette non garantis émis par des institutions financières. Au lieu de détenir directement des actifs, les émetteurs d’ETN promettent de verser des rendements liés à un indice et couvrent leur exposition en interne.

Le principal avantage des ETN est une traçabilité précise de l’indice. Le risque principal est l’exposition à la contrepartie. Si l’émetteur devait connaître des difficultés financières, les investisseurs pourraient subir des pertes indépendamment de la performance des matières premières.

Exemples d’ETF de matières premières

Les plus grands ETF de matières premières sont généralement des fonds à une seule matière première. Les ETF axés sur l’or dominent le secteur, suivis par les fonds suivant le pétrole brut, l’argent et le platine.

Le plus grand d’entre eux est le SPDR Gold Trust (GLD), géré par State Street (STT ), qui détient de l’or physique au nom des investisseurs. Parmi les fonds diversifiés, l’Invesco Optimum Yield Diversified Commodity Fund (PDBC) offre une exposition aux contrats à terme sur un large éventail de matières premières et gère activement les effets du rendement de roulement.

L’exposition à l’énergie est généralement obtenue via des fonds tels que le United States Oil Fund (USO), tandis que l’exposition agricole peut être obtenue grâce à des produits comme l’iPath Livestock ETN (COW) ou l’Invesco DB Agriculture Fund (DBA).

Avantages des ETF de matières premières

• Ils offrent l’une des façons les plus simples d’accéder aux marchés des matières premières.
• Ils sont généralement plus rentables que les fonds communs de placement en matières premières.
• Ils offrent des avantages de diversification grâce à une faible corrélation avec les actions et les obligations.
• Ils peuvent aider à se couvrir contre l’inflation.

Inconvénients des ETF de matières premières

• Les coûts de stockage physique et opérationnels peuvent réduire les rendements.
• Les ETF basés sur les contrats à terme peuvent subir un rendement de roulement négatif.
• Les prix des matières premières peuvent être très volatils.
• Les ETN introduisent un risque de contrepartie de l’émetteur.

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