Vanguard lance un ETF obligataire sur les marchés émergents avec des frais de 0,35%

Vanguard a annoncé le lancement du Vanguard Emerging Markets Bond Active ETF le 12 novembre 2026. Cet ETF obligataire à gestion active affiche un ratio de frais de 0,35 % et investit dans des obligations souveraines et quasi souveraines en devises fortes émises par des pays émergents, des obligations d’entreprises et des titres de dette libellés en devises locales.

« Les investisseurs sont de plus en plus nombreux à rechercher des approches actives sur le marché des obligations des pays émergents, où la complexité et la diversité des marchés peuvent rendre particulièrement précieuses une sélection rigoureuse des titres et une gestion maîtrisée des risques », a déclaré Sara Devereux, directrice des investissements de Vanguard Capital Management et responsable mondiale de Vanguard Fixed Income Group.

Un mandat offrant une grande latitude en matière de crédit et de devises

Le prospectus préliminaire daté du 29 juin 2026 du fonds fixe comme objectif de générer un rendement total tout en procurant un niveau modéré de revenu courant. Dans des conditions normales, au moins 80 % de son actif net, auxquels s’ajoutent les éventuels emprunts contractés à des fins d’investissement, seront investis en obligations d’émetteurs ayant des liens économiques avec des pays émergents.

La stratégie de change combine une majorité d’obligations libellées en dollars américains ou couvertes contre le risque de change en dollars américains avec des obligations en monnaies locales des marchés émergents détenues sans couverture. Le fonds conserve ainsi une exposition directe aux fluctuations des taux de change, en plus de ses titres libellés en dollars ou couverts contre le risque de change.

Les contraintes relatives à la qualité de crédit et aux échéances sont tout aussi souples. Le portefeuille peut détenir des obligations à taux fixe ou variable, quelle que soit leur échéance ou leur qualité de crédit, et la majorité de ses actifs peut être investie dans des obligations de qualité inférieure à la catégorie investissement, y compris des obligations en défaut. VEMB est un fonds non diversifié et peut investir une part importante de ses actifs dans des émetteurs d’un seul pays, d’un petit nombre de pays ou d’une même région géographique.

Les instruments dérivés font également partie des outils utilisés : contrats à terme et options sur titres à revenu fixe, contrats à terme de change, swaps de devises, swaps de taux d’intérêt, swaps de rendement total et swaps sur risque de crédit. Le fonds peut prendre des positions courtes sur des instruments dérivés et les utiliser pour remplacer des placements directs ou ajuster son exposition aux taux d’intérêt, aux devises, au marché, à un segment de marché ou à un titre particulier.

La gestion et le fonds commun de placement associé

Daniel Shaykevich et Mauro Favini sont chargés de la gestion quotidienne du fonds par l’intermédiaire de Vanguard Capital Management. Ils gèrent également Vanguard Emerging Markets Bond Fund, dont l’actif s’élevait à 5,7 milliards de dollars au 30 septembre 2026, selon Vanguard.

VEMB est un produit autonome, et non une catégorie de parts de ce fonds commun de placement. Selon Vanguard, les différences d’échelle, de stratégies d’investissement, de certains processus de placement et de portefeuille sous-jacent devraient entraîner des rendements différents pour les deux produits.

À la même date, le groupe Fixed Income Group gérait plus de 2 900 milliards de dollars à l’échelle mondiale et comptait plus de 200 professionnels de l’investissement, selon Vanguard.

Le profil de risque reflète le mandat

Les expositions autorisées du portefeuille ont des conséquences directes sur le risque. Les titres de dette en monnaies locales détenus sans couverture présentent un risque de change, tandis que les titres de qualité inférieure à la catégorie investissement comportent des risques de défaut, de volatilité et de liquidité plus élevés que les obligations de meilleure qualité. Les instruments dérivés peuvent accroître les risques liés à l’effet de levier, aux contreparties et à la liquidité, et la gestion active expose le fonds au risque de sous-performance si la sélection des titres ou l’exécution de la stratégie s’avère défavorable.

Cette grande latitude caractérise le fonds : la gestion active ne se limite pas au choix des obligations individuelles, mais englobe aussi la définition des expositions aux devises, au crédit et aux pays. Le prospectus préliminaire précise qu’il ne faut pas s’attendre à ce que le rendement, la volatilité et le niveau de risque de VEMB soient similaires à ceux d’un fonds obligataire américain.