Le sentiment du marché Bitcoin influence-t-il son prix — ou le suit-il ?

Bitcoin (BTC -0.65%) La tendance s'est inversée début 2026, avec des signes de reprise au premier semestre. Cela marque un net renversement de situation par rapport au dernier trimestre 2025, où le BTC avait chuté de plus de 23 %.

La principale cryptomonnaie a connu trois mois consécutifs de baisse, enregistrant des performances de -3.69 %, -17.67 % et -2.97 % en octobre, novembre et décembre 2025, selon données de CoinGlass.

La performance du Bitcoin au premier trimestre 2026 a commencé dans le vert, alors qu'il se négocie aux alentours de 96 500 $, en baisse d'environ 23.5 % par rapport à son record historique de 126 000 $, atteint le 6 octobre 2025.

Ce revirement a permis d'améliorer sensiblement le sentiment du marché. Pour la première fois depuis octobre, les investisseurs ont fait preuve d'avidité, rompant ainsi avec la peur extrême qui dominait ces derniers mois.

Ce changement se reflète dans le Indice Crypto Fear & Greed, largement utilisé par les acteurs du marché pour évaluer le sentiment du marché.

Les traders et investisseurs en cryptomonnaies suivent de près les indicateurs de sentiment pour comprendre l'état d'esprit des autres acteurs du marché, car les émotions influencent souvent les fluctuations de prix. Cet indice révèle fréquemment la psychologie collective du marché avant même que les tendances ne se concrétisent pleinement, et les traders adaptent leurs positions en conséquence.

L'indice, qui varie de 1 à 100, a récemment atteint 61. Quelques jours auparavant, il se situait à 48, un niveau neutre, et peu de temps avant cela, il était à 26, signe de crainte sur les marchés.

En novembre et décembre, cet indice est descendu jusqu'à 10, témoignant d'une « peur extrême » parmi les acteurs du marché des cryptomonnaies.

Durant cette période, les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré des sorties de capitaux massives quasi quotidiennes, et les détenteurs de Bitcoin OG ont profité du plus haut historique pour vendre, exerçant une pression à la baisse sur les prix. Le moral des investisseurs a été particulièrement affecté le 11 octobre, lorsque près de 19 milliards de dollars ont été liquidés des marchés de cryptomonnaies en une seule journée, provoquant une chute brutale des prix des altcoins et déclenchant une période prolongée d'aversion au risque.

Dans les semaines qui ont suivi l'événement, la valeur de l'indice a chuté de manière significative, signe de prudence chez les investisseurs.

Actuellement, le sentiment du marché est positif. Historiquement, la peur extrême a tendance à apparaître près des points bas du marché, tandis que la cupidité prolongée se manifeste plutôt près des sommets. On observe également de la cupidité lors des phases de reprise, après des mois de prudence et d'aversion au risque.

L'indice atteignant 61, cela témoigne d'une amélioration de l'appétit pour le risque chez les participants, soulignant la rapidité avec laquelle l'ambiance a changé alors que le Bitcoin connaît une période de hausse et retrouve le niveau observé avant la correction d'octobre.

Le prix du Bitcoin a récemment atteint un sommet en deux mois à 97 704 dollars, contre 90 000 dollars la semaine dernière. Grâce à cette reprise, la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a augmenté pour atteindre… 3.35 XNUMX milliards, contribuant ainsi à stabiliser la confiance du marché.

Avec l'amélioration de la liquidité, l'atténuation de l'incertitude macroéconomique et le maintien du prix du Bitcoin à des niveaux de support clés, le retour de la cupidité incite les investisseurs à anticiper une nouvelle hausse.

La question qui se pose est la suivante : est-ce le prix qui influence les sentiments, ou est-ce l'inverse ?

Le sentiment du marché prédit-il les rendements ou y réagit-il ?

L'indice Crypto Fear & Greed est un outil qui mesure le sentiment émotionnel global du marché des cryptomonnaies. Selon Alternative.me, cet indice utilise des données provenant de cinq sources : la volatilité, la dynamique, les tendances sociales et la domination du marché, afin de visualiser l'évolution du sentiment sur ce marché.

La volatilité et la dynamique ou le volume du marché sont les deux principaux facteurs, chacun représentant 25 % de l'indice.

Pour analyser les variations de prix, l'outil mesure la volatilité actuelle et les pertes maximales, et les compare aux moyennes correspondantes des 30 et 90 derniers jours. « Nous estimons qu'une hausse inhabituelle de la volatilité est le signe d'un marché fébrile », précise-t-il.

Quant à la dynamique du marché, également mesurée par rapport aux valeurs moyennes des 30/90 derniers jours, des volumes d'achat quotidiens élevés sur un marché positif sont considérés comme un signe que le marché est trop gourmand ou trop optimiste.

Viennent ensuite les réseaux sociaux (15 %), l'indice prenant en compte le nombre de publications Bitcoin sur X (anciennement Twitter) ainsi que la rapidité et le nombre d'interactions qu'elles génèrent sur des périodes données. Un taux d'interaction exceptionnellement élevé est interprété comme un signe d'intérêt public croissant pour la cryptomonnaie, témoignant d'un marché avide.

Les données de domination du Bitcoin (10%) et de Google Trends (10%) pour diverses requêtes de recherche connexes sont également prises en compte.

En utilisant la volatilité, la dynamique, la domination du marché et les tendances sociales, l'indice mesure les émotions des participants et aide les traders à identifier les extrêmes qui précèdent souvent les retournements de tendance.

En utilisant cet index, plusieurs études¹ ont cherché à déterminer si les émotions des investisseurs déterminent la performance du marché, si le sentiment est façonné par l'évolution des prix, ou si les deux s'influencent mutuellement.

Une étude de ce type datant de l'année dernière en est un exemple. trouvé² Le sentiment des investisseurs a influencé positivement et significativement les rendements du Bitcoin, tant à court terme qu'à long terme.

En utilisant l'analyse A-ARDL (Augmented-ARDL) des rendements quotidiens du Bitcoin et des données FGI crypto de 2018 à 2022, il a été déterminé que l'avidité accrue affecte positivement les rendements du Bitcoin et la peur négativement, conformément aux théories de la finance comportementale et de la sensibilité des investisseurs.

Une étude évaluée par des pairs et datant de 2024 a également testé l'effet prédictif de l'indice sur les rendements du Bitcoin et, tout comme la précédente, elle a constaté que l'indice de peur et d'avidité (FGI) permettait de prédire les rendements du Bitcoin, mettant en évidence une interaction psychologique. l'étude a noté³:

« Les résultats de l’étude soulignent l’influence psychologique profonde qui règne sur les marchés des cryptomonnaies. L’indice FGI prédit notamment les rendements du Bitcoin et de l’Ethereum, ce qui met en évidence le lien durable entre les émotions des investisseurs et le comportement du marché. »

Plus important encore, l'étude a noté que la peur et la cupidité influencent et réagissent aux prix des cryptomonnaies au fil du temps, et que cette relation est principalement simple et linéaire, non pas déterminée par des dynamiques émotionnelles complexes ou non linéaires.

Cela dit le dévouement, détermination et courage de une autre étude⁴ ont utilisé des données mensuelles sur le Bitcoin et le FGI (2016-2021) pour identifier « une corrélation positive et statistiquement significative » entre l'indice et les rendements du Bitcoin, notant que « le sentiment fort peut avoir un effet bénéfique sur les rendements à long terme du Bitcoin ».

Étant donné que FGI est public et largement observé, conformément à l'hypothèse d'efficience des marchés, le sentiment ne devrait pas permettre de prédire les rendements futurs du Bitcoin.

L'hypothèse d'efficience des marchés (HEM) stipule que les prix des actifs reflètent pleinement l'information disponible et les anticipations rationnelles. De ce fait, il est impossible pour un investisseur de systématiquement « surperformer le marché » par la sélection ou le timing des actifs, car ces derniers se négocient toujours à leur juste valeur.

Développée par Eugene Fama, l'hypothèse d'efficience des marchés (EMH) suggère que des rendements plus élevés ne peuvent être obtenus qu'en prenant davantage de risques, et non grâce à une analyse supérieure. Si l'EMH se vérifie, le sentiment du marché ne devrait pas permettre de prédire les rendements futurs du Bitcoin.

Le sentiment suit les rendements, et non l'inverse.

Compte tenu des rendements massifs du Bitcoin, avec une augmentation de sa valeur de 142 572 % en 12 ans, et de son importance croissante dans le monde financier traditionnel, il est logique que les chercheurs aient essayé de comprendre ce qui fait bouger le marché.

Par conséquent, un nouveau article publié dans ScienceDirect⁵ Cette semaine, nous avons examiné si les variations quotidiennes du sentiment des investisseurs, mesurées par le FGI, permettent de prédire les rendements du BTC, et si les rendements du BTC influencent ce sentiment.

Pour tester les deux sens de la causalité potentielle, Louis Gessie, étudiant en master au département de finance de l'université de Shanghai et auteur principal de l'étude, a utilisé les données quotidiennes du prix du Bitcoin de 2018 à 2025 issues de CoinMarketCap. Il a eu recours au modèle VAR (Vector Autoregression) de petite taille, un outil économétrique standard pour analyser les relations dynamiques entre plusieurs séries temporelles. Des tests de causalité de Granger ont également été réalisés afin de déterminer si une variable permet de prédire une autre.

Pour tester la robustesse, l'étude a ajouté des contrôles d'incertitude macroéconomique, notamment les variations de l'indice de volatilité CBOE (VIX) et de l'incertitude quotidienne de la politique économique américaine (EPU), agrégées à une fréquence hebdomadaire, divisant l'échantillon avant et après 2021, comparant les jours de VIX élevé et faible, et testant les mouvements de rendement positifs et négatifs pour l'asymétrie.

L'article notait que, bien que l'étude de 2024 ait fait état d'une association positive entre l'indice et les rendements du Bitcoin dans les contextes ARDL/ECM, étude de 2023⁶, à l'aide de tests de Granger glissants, ont montré que la direction de l'influence variait au cours de la période COVID-19, soulignant la dépendance au régime.

Bien que l'influence du sentiment sur la prévisibilité des prix ait été largement étudiée, peu d'études se concentrent sur l'évolution de ce sentiment et sa capacité à prédire les fluctuations à court terme du rendement du BTC. De plus, les recherches manquent concernant les variations de l'indice, l'analyse approfondie du mécanisme sous-jacent au pouvoir prédictif du sentiment et les tests de prévision hors échantillon rigoureux.

Pour combler ces lacunes, la dernière étude s'est concentrée sur les changements de l'indice (∆FGI) plutôt que sur son niveau afin d'étudier si le sentiment influence les rendements ou si les rendements influencent la façon dont les investisseurs en cryptomonnaies se sentent, étant donné que certains des composants de l'indice sont directement liés au prix et au volume.

Elle intégrait également des prévisions hors échantillon afin d'examiner l'utilité pratique du sentiment dans des conditions de marché réelles.

L'étude a révélé que les variations de l'indice de peur et d'avidité n'entraînent pas de corrélation causale (au sens de Granger) avec les cours du Bitcoin. Autrement dit, la connaissance des fluctuations récentes du sentiment de marché ne permet pas de prévoir les variations futures du prix du Bitcoin.

Selon l'étude, cet indice a une valeur prédictive limitée quant aux rendements réels du Bitcoin.

Bien que le sentiment du marché ne permette pas de prédire les rendements, les performances du Bitcoin influencent ce sentiment, modifiant ainsi l'indice. Ce sont les variations de prix, notamment les fortes hausses ou baisses, qui provoquent des fluctuations de courte durée du sentiment.

Le fait que les fluctuations du prix du Bitcoin aient un impact notable sur le sentiment des investisseurs s'inscrit dans un cadre empirique plus large montrant que le sentiment réagit souvent aux variations de prix.

Les fluctuations de prix influencent le sentiment du marché, mais ce sentiment détermine rarement les prix.

Même lorsque le sentiment du marché fluctue, son impact sur les rendements du lendemain est négligeable ; il est donc impossible d'obtenir un avantage significatif en se basant uniquement sur le sentiment.

Ce résultat se confirme après plusieurs vérifications, notamment avec des données hebdomadaires plutôt que quotidiennes, en contrôlant les variables VIX et EPU, en divisant l'échantillon et en distinguant les rendements positifs des rendements négatifs. Ceci permet d'affirmer que les conclusions ne sont pas influencées par la sélection de l'échantillon ni par la conjoncture macroéconomique.

Ainsi, l'étude suggère que l'indice FGI ne serait utile que comme indicateur descriptif et réactif de l'humeur du marché, et non comme indicateur avancé ou outil de prévision fiable des prix. Selon l'étude :

« À l’horizon quotidien, le FGI se comporte comme un thermomètre de l’appétit pour le risque qui réagit aux innovations de prix plutôt que comme un thermostat qui les fixe. »

Il est toutefois important de noter que l'étude n'implique pas que le sentiment en général soit sans importance pour les prix du BTC ; cet indice particulier réagit principalement aux fluctuations de prix à une fréquence quotidienne.

Les prévisions hors échantillon, qui montrent que l'ajout du sentiment (∆FGI) n'améliore pas la précision des prédictions, « suggèrent que les marchés du Bitcoin pourraient être très efficients à court terme ». Cela pourrait également indiquer l'efficacité du marché à traiter et à refléter rapidement l'information, et l'intégration rapide de l'information dans les prix implique que les découvertes de prix plutôt que les changements de sentiment sont à l'origine des mouvements à court terme, écrit l'auteur.

Pourquoi le Bitcoin rattrape son retard — et ce qui pourrait freiner sa progression

C'est la flambée du Bitcoin qui attise la convoitise des investisseurs. Cela se comprend aisément, étant donné que la cryptomonnaie a enfin rejoint les métaux précieux et les actifs à risque, qui ont connu une tendance haussière tandis que le Bitcoin stagnait, et malgré sa récente hausse, il affiche toujours une baisse de 0.2 % sur l'année écoulée.

Au début 2026, le S&P 500 L'indice S&P 500 a atteint un nouveau sommet à 6 986,33 points, confirmant sa tendance haussière amorcée en avril dernier, lorsque l'indice boursier était tombé à environ 4 980 points. Actuellement coté à 6 926,60 points, le S&P 500 affiche une hausse de 1.18 % depuis le début de l'année et de 16.42 % sur un an.

La hausse des prix sur les marchés traditionnels alimente la prise de risque sur le marché des cryptomonnaies.

L'or est également constamment atteindre de nouveaux sommetsLe cours de l'or (XAU/USD) a récemment atteint près de 4 643 $. Au moment de la rédaction de cet article, il s'établit à 4 621 $ l'once, soit une hausse de 6.82 % depuis le début de l'année, de 72.64 % sur un an et de plus de 150 % sur cinq ans.

Pourtant, la Le cours de l'argent a fortement augmenté. Après avoir dépassé les 93 $, le cours de l'argent (XAG/USD) se négocie actuellement juste au-dessus de 91 $. Il affiche une hausse de 27.8 % depuis le début de l'année et de 197 % sur un an. L'argent ne valait que 22 $ il y a un an à peine.

Les deux métaux précieux connaissent une flambée spectaculaire depuis l'an dernier, sans aucun signe de ralentissement. Grâce aux récentes hausses du Bitcoin, l'actif numérique rattrape enfin son retard, les investisseurs le considérant comme le roi des cryptomonnaies, capable de surpasser les autres classes d'actifs.

Grâce à sa récente dynamique positive, le Bitcoin se rapproche des 100 000 $, un seuil psychologique important. Il se situe également au-dessus de sa moyenne mobile sur 100 jours, un signal haussier.

Ce rebond a ramené le prix du Bitcoin dans la zone de prix qui avait freiné sa hausse à la fin de l'année dernière, selon le fournisseur de données crypto Glassnode. notant que cette fois-ci, les investisseurs à long terme encaissent leurs bénéfices beaucoup plus lentement que l'an dernier.

Si les prises de bénéfices se font actuellement avec modération, elles restent actives, mais beaucoup moins agressives que lors des phases de distribution précédentes.

Depuis novembre, le prix a tenté à plusieurs reprises une reprise durable, mais sans succès, s'essoufflant juste à la limite inférieure de la zone de vente de 93 000 $ à 110 000 $.

« Chaque tentative de hausse s'est heurtée à une nouvelle pression à la vente, empêchant les prix de maintenir une reprise structurelle. »

– Glassnode

Pour que le Bitcoin connaisse une véritable percée et un renversement de tendance, il a besoin d'« absorber la distribution des détenteurs à long terme ».

Le plus haut niveau intraday du Bitcoin depuis le 14 novembre est survenu suite à l'effacement de milliards de dollars de paris baissiers sur les cryptomonnaies.

Si les ventes à découvert de Bitcoin ont immédiatement donné l'impulsion à la hausse des prix, les ETF au comptant ont également joué un rôle majeur dans cette évolution. Après avoir subi des sorties massives de capitaux pendant des semaines, ces ETF Bitcoin au comptant attirent enfin des flux entrants.

Selon Données de la face cachéeLes ETF Bitcoin ont enregistré trois jours consécutifs d'entrées nettes, pour un total de 1.7 milliard de dollars. Cela témoigne de la confiance des investisseurs institutionnels dans la poursuite de la hausse du Bitcoin.

Sur le plan réglementaire, la loi sur la clarté gagne du terrain, contribuant à soutenir les prix. projet de loi sur la structure du marché de la cryptographieLe projet de loi, qui répartira la supervision entre la SEC et la CFTC, est en cours de rédaction avant son examen prévu par la commission bancaire du Sénat.

Dans une note adressée à leurs clients, les analystes de Bernstein, dirigés par Gautam Chhugani, ont déclaré que l'occasion de faire adopter le projet de loi se présente « ici et maintenant ».

Le débat sur la définition des matières premières numériques par rapport aux titres financiers et sur le traitement de la finance décentralisée (DeFi) ne devrait pas retarder l'avancement du projet de loi, mais le principal obstacle, ont-ils noté, est la pression exercée par les banques pour empêcher les plateformes de cryptomonnaies d'offrir des récompenses sur les stablecoins.

Si la loi GENIUSLa loi, déjà promulguée, interdit aux émetteurs de stablecoins de verser directement des rendements, mais elle ne concerne pas les plateformes crypto ni leurs affiliés. Alors que le marché des stablecoins passe de 313 milliards de dollars aujourd'hui à des milliers de milliards et acquiert une importance systémique, les banques perçoivent ces incitations comme une menace pour les dépôts traditionnels.

Partageant son mécontentement à l'égard du projet de loi, Coinbase (COIN + 1.29%) Le PDG Brian Armstrong a déclaré : « Nous préférons ne pas avoir de facture plutôt qu'une mauvaise facture. » Il y a quelques semaines, Faryar Shirzad, responsable des politiques publiques d'une plateforme d'échange de cryptomonnaies, a également affirmé qu'« il est essentiel que les négociateurs protègent la primauté du dollar américain et du système financier américain, et non pas seulement les intérêts des acteurs en place. »

Parmi les autres facteurs susceptibles de favoriser cet actif, on peut citer les tensions qui entourent la Réserve fédérale, actuellement en conflit avec le président Donald Trump, lequel a plaidé pour une baisse des taux d'intérêt afin de rendre les emprunts moins chers et de relancer l'économie.

Une enquête récente visant le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a ajouté une nouvelle dimension aux risques pesant sur la politique monétaire. Les procureurs fédéraux examinent un projet de rénovation du siège de la Fed d'un montant de 2.5 milliards de dollars ainsi que son témoignage devant le Congrès, a déclaré M. Powell le week-end dernier, précisant que cette enquête était la conséquence des pressions constantes exercées par M. Trump en faveur de baisses de taux plus rapides et plus importantes.

Le marché spécule désormais sur le fait que cela pourrait entraîner un changement de direction plus rapide que prévu à la banque centrale, au profit d'une personne plus favorable aux baisses de taux.

La baisse des taux d'intérêt tend à soutenir les actifs risqués comme les cryptomonnaies en rendant la détention de liquidités moins attractive. Elle réduit également le coût d'opportunité lié à la détention d'un actif non rémunérateur. Un dollar américain plus faible, des déficits budgétaires croissants et une incertitude géopolitique persistante alimentent la hausse des prix.

Si l'adoption institutionnelle croissante, l'afflux continu de capitaux, l'incertitude mondiale grandissante, l'expansion de la masse monétaire et les niveaux élevés d'endettement mondial, combinés à la maturité de la structure de marché du Bitcoin, constituent de puissants facteurs de croissance cette année, certaines forces pourraient limiter ses gains.

Tout d’abord, les politiques restrictives, l’incertitude politique et les restrictions bancaires constituent les principaux risques, car elles dissuadent l’adoption et la participation institutionnelle.

Il y a ensuite la psychologie des marchés : beaucoup pensent que le Bitcoin a déjà atteint le sommet de ce cycle et que la reprise actuelle sera de courte durée. Si l’on se fie à son historique récent, il pourrait bien être au début d’un marché baissier.

Comme l'a noté Glassnode, « la transition des détenteurs à long terme (LTH) d'un régime de dépenses élevées au second semestre 2025 à des dépenses plus faibles en janvier 2026… a tendance à se produire pendant les pauses du milieu du marché haussier ou les premières étapes des marchés baissiers plus profonds. »

Conclusion

Après des mois de déception, le Bitcoin se redresse enfin et ravive l'optimisme sur les marchés des cryptomonnaies. Si le retour de l'appât du gain laisse entrevoir de nouvelles hausses, de nouvelles recherches suggèrent que ce changement d'humeur est une réaction, et non une cause.

Les fluctuations des prix, influencées par la liquidité, les conditions macroéconomiques, les flux institutionnels et l'évolution de la réglementation, façonnent le sentiment des investisseurs.

Alors que le Bitcoin se rapproche de niveaux techniques clés, porté par un contexte macroéconomique favorable et des flux de capitaux renouvelés, le sentiment du marché devrait rester positif. Cependant, la cupidité à elle seule ne permet pas de prédire l'avenir. La pérennisation de cette reprise dépendra de la capacité du Bitcoin à absorber les ventes des détenteurs à long terme et à maintenir le soutien des investisseurs institutionnels.

Références

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2. Saka Ilgin, K. (2025). Yatırımcı Duyarlılığı Kripto Para Piyasalarını Nasıl Etkiler? Bitcoin Incélémesi. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (105), 121-134. https://doi.org/10.25095/mufad.1571822
3. Cavalheiro, EA, Vieira, KM et Thue, PS (2024). L'impact de la cupidité et de la peur des investisseurs sur les rendements des cryptomonnaies : une analyse de causalité de Granger du Bitcoin et de l'Ethereum. Revue de finance comportementale, 16 (5), 819 – 835. https://doi.org/10.1108/RBF-08-2023-0224
4. Huang, Y., Xu, T., Xue, C., et Zhang, J. (2024). Comment l'indice de sentiment Bitcoin de peur et d'avidité affecte-t-il les rendements du Bitcoin ? Propriété et contrôle de l'entreprise, 21 (2), 121 – 131. https://doi.org/10.22495/cocv21i2art10
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