5 mineurs de Bitcoin qui pivotent vers l’IA – Et pourquoi cela compte

Tous les quatre ans ou après environ 210 000 blocs minés, les récompenses de minage de Bitcoin (BTC ) sont divisées par deux. Le dernier événement de réduction, qui était le quatrième à avoir lieu, s’est produit en avril 2024 et a réduit la récompense par bloc à un maigre 3,125 BTC.

Depuis la réduction, l’économie du minage de Bitcoin est devenue difficile. La difficulté de minage, qui est une mesure de la difficulté de miner un nouveau bloc et de gagner des récompenses en BTC, est actuellement à un niveau record (ATH) de 155,97 T. La difficulté s’ajuste tous les 2 016 blocs en fonction de la puissance de calcul, garantissant que les blocs sont minés tous les 10 minutes.

Pendant ce temps, la puissance de hachage du réseau Bitcoin est 1,053 ZH/s, soit une légère baisse par rapport au pic de 1,3472 ZH/S le 25 octobre. La puissance de hachage mesure la quantité de puissance de calcul en ligne sur le réseau.

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En ce qui concerne la rentabilité des mineurs, qui est mesurée par le prix de hachage, il a baissé à 42,31 $ depuis presque 64 $ en juillet de cette année.

Donc, au milieu de la concurrence accrue, il devient de plus en plus difficile pour les mineurs de Bitcoin de survivre, en particulier avec le prix du BTC en baisse à 104 000 $, 17,6 % en dessous de son pic de 126 000 $, alors que le coût moyen de minage de Bitcoin est de 113 676 $.

Par conséquent, les mineurs de Bitcoin se tournent vers des pâturages plus verts. Avec les mineurs ayant déjà amassé une puissance de calcul considérable, le fait de pivoter leur infrastructure pour répondre à la demande croissante de l’IA, qui est gourmande en énergie, constitue une décision sensée et rentable.

Au début des jours de Bitcoin, on pouvait miner un BTC directement à partir de son ordinateur, mais ce n’est plus vrai, et ce depuis longtemps. C’est devenu extrêmement gourmand en ressources pour les individus de miner du BTC.

Seuls ceux qui disposent de puissants équipements de minage économes en énergie peuvent concourir de manière significative pour les récompenses de Bitcoin. Le paysage actuel du minage de Bitcoin est dominé par des opérations industrielles équipées de machines spécialisées, de systèmes de refroidissement avancés et d’accords de puissance directs. Et ces grandes opérations bénéficient d’économies d’échelle, de coûts énergétiques plus bas et d’une infrastructure optimisée.

Intéressant, c’est exactement ce dont les entreprises d’intelligence artificielle (IA) et de calcul haute performance (HPC) ont besoin. La croissance rapide de l’IA et ses besoins énergétiques massifs font que ces entreprises regardent de plus en plus l’industrie du minage de Bitcoin pour aider à la puissance de calcul .

Donc, afin de compenser la réduction de la rentabilité du minage, les mineurs de Bitcoin ont signé des accords avec des entreprises du secteur de la technologie pour utiliser activement une partie de leurs centres de données pour héberger des machines liées à l’IA et à l’HPC.

Ces accords ont aidé les actions des mineurs de Bitcoin cotés en bourse à s’envoler. En fait, les rendements des actions des mineurs de Bitcoin ont performé beaucoup mieux que le Bitcoin lui-même, qui n’est en hausse que de 11,15 % depuis le début de l’année.

Donc, voyons les mineurs de Bitcoin les plus importants qui se sont tournés vers l’IA, non seulement pour survivre mais aussi pour augmenter leur rentabilité.

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1. IREN (IREN ) : Le mineur d’énergie verte qui se transforme en un géant de l’IA

L’Australien IREN (anciennement Iris Energy) est un propriétaire et un exploitant de centres de données de nouvelle génération qui sont entièrement alimentés par de l’énergie renouvelable. Ses installations sont optimisées pour le minage de Bitcoin, l’IA, les services cloud et d’autres applications de calcul à forte intensité. Ces installations sont situées dans des régions riches en énergie renouvelable et connectées à la fibre à travers les États-Unis et le Canada.

IREN se targue de 2 910 MW de puissance connectée au réseau, 810 MW de centres de données en exploitation, d’une capacité de cloud IA de 1 900 GPU Nvidia et de 50 EH/s de capacité de minage autonome installée.

Le 3 novembre, la société a annoncé un important accord pluriannuel de services de cloud IA avec Microsoft (MSFT ) ainsi qu’un important achat d’équipement auprès de Dell (DELL ) pour déployer Nvidia (NVDA ) des unités de traitement graphique (GPU) sur ses sites.

Dans le cadre de ce contrat de services cloud de 9,7 milliards de dollars, Microsoft utilisera des GPU Nvidia sur le campus de IREN au Texas pendant une période de cinq ans. Microsoft a déjà effectué un prépaiement de 20 %. L’accord qui couvre 200 MW de capacité ne donne pas seulement à IREN plus de crédibilité, mais a également le potentiel de la propulser dans la ligue des géants de l’infrastructure IA.

L’accord est “une autre étape majeure pour IREN alors que nous continuons à développer des déploiements de GPU à grande échelle sur notre portefeuille de 3 GW de puissance sécurisée en Amérique du Nord”, a déclaré le co-fondateur et PDG de IREN, Daniel Roberts, ajoutant que cela ouvrira “l’accès à un nouveau segment de clients parmi les hyperscalers mondiaux”.

Pour Microsoft, cet accord signifie qu’il élargit son accès à la puissance sans avoir à construire les centres de données sous-jacents ou à dépenser pour des puces qui sont constamment mises à niveau.

“Avec IREN, Microsoft livre une infrastructure IA de pointe à ses clients.”

– Le président de Microsoft, Business Development et Ventures, Jonathan Tinter

IREN a également conclu un accord de 5,8 milliards de dollars avec Dell Technologies pour acquérir les GPU Nvidia et d’autres équipements associés. Ces GPU seront déployés par phases, ainsi que de nouvelles solutions de refroidissement liquide.

La société prévoit de payer toutes les dépenses de capital engagées par “une combinaison d’argent existant, de prépaiements des clients, de flux de trésorerie opérationnels et d’initiatives de financement supplémentaires”.

Plus tôt dans le mois, IREN a également annoncé d’autres accords de services cloud pluriannuels, notamment des déploiements de GPU Nvidia Blackwell. Et quelques mois auparavant, la société a été nommée “partenaire préféré” de Nvidia.

C’était en fait en 2023 que IREN a rétabli sa stratégie autour de l’hébergement HPC, alors que l’intérêt pour l’IA explosait. Maintenant, elle conclut des accords avec des acteurs importants.

En conséquence de tous ces accords, les actions de IREN d’une capitalisation boursière de 15,2 milliards de dollars ont bondi à un nouveau sommet de 75,73 $. À l’heure de l’écriture, les actions de la société sont cotées à 65,30 $, en hausse de 590 % depuis le début de l’année. Avec cela, elle a un BPA (TTM) de 0,39 et un P/E (TTM) de 173,72.

En ce qui concerne les finances de l’entreprise, IREN a rapporté un chiffre d’affaires de 187,3 millions de dollars et un bénéfice net de 176,9 millions de dollars pour le 4e trimestre de l’exercice 25.

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2. TeraWulf (WULF ) – Du minage de Bitcoin vert à l’expansion de l’IA avec le soutien de Google

Exploitant des infrastructures de centres de données durables sur le plan environnemental aux États-Unis, TeraWulf héberge désormais à la fois le minage de Bitcoin et le calcul haute densité. En octobre 2025, TeraWulf et Fluidstack ont formé un joint-venture pour développer un centre de données IA de 168 MW à Abernathy, au Texas. Le projet est financé par projet, avec Google qui garantit environ 1,3 milliard de dollars des obligations de location à long terme de Fluidstack pour améliorer la qualité de crédit de la dette – aucune action ou garantie de TeraWulf n’a été émise dans le cadre de cette transaction. Le JV étend la charge IT contractuelle de TeraWulf à plus de 510 MW sous des accords à long terme.

Le nouveau bâtiment de centre de données construit sur mesure fournira une capacité IT critique supplémentaire de 160 MW. Ses opérations devraient commencer dans la deuxième moitié de l’année prochaine.

“En ajoutant CB-5, nous augmentons non seulement notre capacité contractuelle avec Fluidstack, mais élargissons également notre alignement stratégique avec Google en tant que partenaire financier clé pour livrer la prochaine génération d’infrastructures IA.”

– Le PDG de TeraWulf, Paul Prager

Soutenue par un engagement de location-back de 1,3 milliard de dollars de Google, ce projet étend la capacité contractuelle totale de TeraWulf à plus de 510 MW. L’accord d’hébergement de 25 ans donne également à TeraWulf une participation de 51 % et représente environ 9,5 milliards de dollars de revenus contractuels pour l’entreprise. Le site, dont la construction devrait être achevée dans la deuxième moitié de 2026, exécutera des tâches de calcul massives pour une plate-forme d’IA hyperscale mondiale axée sur des modèles avancés.

Avec une capitalisation boursière de 6,6 milliards de dollars, les actions WULF sont actuellement cotées à 15,20 $, en hausse de 184,45 % depuis le début de l’année. Elle a un BPA (TTM) de -0,34 et un P/E (TTM) de -47,34.

Récemment, TeraWulf a annoncé qu’il s’attend à un chiffre d’affaires de 48 millions de dollars à 52 millions de dollars et à un EBITDA ajusté de 15 millions de dollars à 19 millions de dollars pour le 3e trimestre 25.

“Avec plus de 510 MW de charge IT critique maintenant sécurisés. Nous fonctionnons à un rythme commercial cohérent avec notre stratégie future de contractualisation d’une capacité supplémentaire de 250 à 500 MW par an.”

– Le CFO, Patrick Fleury

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3. Core Scientific (CORZ ) – De la faillite à un renouveau de 8,6 milliards de dollars dans l’hébergement de l’IA

Il y a trois ans, Core Scientific a déposé le bilan au tribunal de faillite du district sud du Texas alors que le marché ours prenait sa tollé sur l’industrie des crypto-monnaies. Selon les dépôts, il avait 1 000 à 5 000 créanciers et des passifs estimés entre 1 milliard et 10 milliards de dollars.

En janvier 2024, le mineur a obtenu l’approbation du tribunal pour sortir de la faillite et mettre en œuvre un plan de réorganisation qui a réduit d’environ 400 millions de dollars de dettes de son bilan. Un redressement du prix du BTC a aidé Core Scientific à rembourser intégralement les créanciers de l’entreprise.

“Avec la demande de Bitcoin et de calcul à haute valeur qui continue de croître, nous nous réjouissons de créer de la valeur pour nos actionnaires à mesure que nous exécutons notre plan de croissance, dé-leverons notre bilan et livrerons une efficacité supérieure à grande échelle.”

– Le PDG, Adam Sullivan

À la fin de 2023, Core Scientific exploitait 16,9 exahash de taux de hachage pour son entreprise de minage de Bitcoin et 6,3 exahash pour son entreprise d’hébergement. En 2025, elle se targue d’un taux de hachage combiné (minage autonome plus hébergement) de ~20,6 EH/s.

Pour mieux résister aux périodes de baisse, l’entreprise a également élargi son secteur d’activité à l’IA. L’année dernière, Core Scientific a signé un accord de 12 ans, 200 MW avec CoreWeave pour aider à élargir ses capacités IA, avec des options pour étendre la capacité plus loin. Alors que Core Scientific construit le centre de données adapté à l’IA, CoreWeave possède les machines et la pile logicielle.

Récemment, il a exercé sa dernière option pour contracter une infrastructure supplémentaire dans le cadre de l’hébergement de 200 MW. L’accord devrait générer 8,6 milliards de dollars de revenus sur 12 ans.

Vers la même époque, Core Scientific a également mis fin à un accord pour sa vente à CoreWeave, à l’origine un mineur de crypto, après que les actionnaires aient voté contre la proposition. Il s’agissait de la deuxième fois que l’offre d’achat en espèces de CoreWeave a été rejetée après qu’une offre d’achat en espèces ait été rejetée l’année dernière.

Les actions de Core Scientific d’une capitalisation boursière de 7,1 milliards de dollars sont actuellement cotées à 21,95 $, en hausse de 63 % depuis le début de l’année. Elle a un BPA (TTM) de 0,04 et un P/E (TTM) de 527,65.

Pour le troisième trimestre 2025, la société a rapporté un chiffre d’affaires de 81,1 millions de dollars, dont 57,4 millions de dollars provenant du minage autonome de crypto-monnaies, 8,7 millions de dollars du minage hébergé de crypto-monnaies et 15 millions de dollars de l’hébergement haute densité (anciennement HPC).

Son chiffre d’affaires du minage autonome de Bitcoin a diminué en raison d’une baisse de 55 % du BTC miné, bien que cela ait été partiellement compensé par une augmentation de 88 % du prix du BTC. Le chiffre d’affaires du minage hébergé a également baissé en raison du changement stratégique de l’entreprise vers les activités d’hébergement haute densité.

À la fin du trimestre, Core Scientific disposait de 453,4 millions de dollars en liquidités et de 241,4 millions de dollars en Bitcoin.

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4. Riot Platforms (RIOT ) – Transformer le pouvoir de Bitcoin en un empire de centres de données IA

La société de minage de Bitcoin et d’infrastructure numérique Riot Platforms explore également le développement d’une partie de sa capacité de puissance pour les applications IA et HPC, comme plusieurs autres dans l’espace de minage de crypto-monnaies.

Avant de plonger plus profondément dans le monde de l’IA en pleine croissance, l’entreprise a lancé un processus formel plus tôt cette année pour évaluer la faisabilité d’affecter sa capacité de puissance restante à l’installation de Corsicana, au Texas, à de telles utilisations. Riot a également entamé des discussions préliminaires avec des partenaires potentiels IA et HPC.

Sur le site de Corsicana, l’entreprise utilise actuellement moins de la moitié de sa capacité approuvée pour le minage de Bitcoin. Sur les 1 000 MW de capacité totale approuvés par le Conseil de fiabilité électrique du Texas, Riot n’utilise que 400 MW.

Pendant ce temps, elle a arrêté le développement d’une expansion de minage de Bitcoin de 600 MW de phase II sur le même site.

Récemment, la société a annoncé qu’elle faisait des progrès dans le développement de son entreprise de centres de données, en commençant par deux bâtiments sur le campus du centre de données de Corsicana, qui représentent 112 MW de capacité IT. Ce progrès, a noté Riot, a été rendu possible par l’acquisition d’un autre terrain de 67 acres directement adjacent à son site d’origine. L’entreprise a également terminé la conception du campus pour transformer l’ensemble du site en développement de centres de données, ainsi que les bases de conception pour un centre de données standard.

En parallèle avec la création d’une équipe de centres de données en interne, “ces développements représentent des avancées clés dans nos efforts pour transformer Riot en un opérateur de centres de données à grande échelle et multifacettes, conformément à notre stratégie de maximiser la valeur de notre portefeuille unique de terres et de puissance”, a déclaré l’entreprise.

Avec une capitalisation boursière de 7,7 milliards de dollars, les actions RIOT sont actuellement cotées à 19,93 $, en hausse de presque 103 % depuis le début de l’année. Elle a un BPA (TTM) de 0,21 et un P/E (TTM) de 97,51.

Pour le troisième trimestre 2025, Riot a rapporté un chiffre d’affaires de 180,2 millions de dollars, impulsé par une augmentation de 93,3 millions de dollars du chiffre d’affaires du minage de Bitcoin. Au cours de cette période, l’entreprise a produit 1 406 BTC à un coût de minage moyen (hors amortissement) de 46 324 $, en raison d’une augmentation du taux de hachage opérationnel. Son chiffre d’affaires d’ingénierie pour le trimestre était de 19,1 millions de dollars.

À la fin du trimestre, Riot disposait de 170 millions de dollars de fonds de roulement et de 19 287 Bitcoin, dont 3 300 étaient détenus en garantie.

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5. Cipher Mining (CIFR ) – Des accords avec Google et Amazon transforment ce mineur en un géant du cloud IA

Comme d’autres mineurs, Cipher a pivoté vers l’IA et a sécurisé un accord important avec Alphabet (GOOG ). Le mineur a annoncé un accord de cloud IA de 10 ans, 3 milliards de dollars de cloud d’hébergement en septembre.

Conformément à cet accord d’hébergement HPC avec Fluidstack, Cipher livrera 168 MW de charge IT critique sur son site de Barber Lake, au Texas. Il sera soutenu par un maximum de 244 MW de capacité brute.

En échange de 1,4 milliard de dollars de soutien pour soutenir le financement de la dette lié au projet, Google obtient des warrants pour acheter environ 24 millions d’actions ordinaires de Cipher, ce qui lui donnera une participation de 5,4 %.

Juste un jour après avoir annoncé son accord avec Google, Cipher Mining a annoncé une augmentation du prix de son offre de dette convertible, de 800 millions de dollars à 1,1 milliard de dollars. Le mineur a fini par émettre 1,3 milliard de dollars en billets convertibles seniors qui sont dus en 2031, avec une option supplémentaire de 200 millions de dollars pour les acheteurs initiaux.

À l’heure de l’écriture, les actions de la société Cipher d’une capitalisation boursière de 8,9 milliards de dollars sont cotées à 21,22 $, en hausse de 390,52 % cette année. Elle a un BPA (TTM) de -0,19 et un P/E (TTM) de -120,94.

Plus récemment, la société a annoncé ses résultats financiers du 3e trimestre 2025, avec un chiffre d’affaires de 72 millions de dollars et une perte nette de 3 millions de dollars, ou 0,01 $ par action.

Pendant cette période “vraiment transformatrice”, la société a déclaré avoir exécuté l’accord d’hébergement IA avec Fluidstack et Google. Mais plus important encore, Cipher a signé son premier bail direct de 15 ans avec un hyperscaleur de niveau 1. L’accord de 5,5 milliards de dollars a été signé avec Amazon Web Services (AWS) pour soutenir les charges de travail IA. Conformément à l’accord, Cipher livrera 300 MW de capacité l’année prochaine, ainsi que du refroidissement d’air et du refroidissement liquide aux racks.

Le mineur de Bitcoin a également formé une entité conjointe pour développer un site de 1 GW, nommé “Colchis”, dans l’ouest du Texas. Pour cela, Cipher a sécurisé un accord avec la société d’utilité publique électrique American Electric Power (“AEP”), qui construira les interconnexions doubles nécessaires pour une énergisation ciblée en 2028, une fois que l’opérateur de réseau ERCOT aura effectué son examen final.

Pour la propriété majoritaire (95 %) des actions, Cipher fournira la majeure partie du financement pour les 620 acres de terrain situés à côté de la sous-station existante et bien adaptés pour le développement d’un centre de données HPC.

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Le grand pivot : les mineurs de Bitcoin se tournent vers l’IA

Donc, l’économie difficile du minage de Bitcoin au cours des dernières années a rendu nécessaire l’innovation et l’adaptation pour les mineurs. Avec une puissance de calcul massive et une infrastructure évolutives déjà en place, de nombreux mineurs de Bitcoin trouvent un ajustement naturel dans les secteurs de l’IA et de l’HPC. Ce changement stratégique s’est avéré très gratifiant pour ces sociétés de minage publiques, dont les actions ont atteint de nouveaux sommets même si les prix des crypto-monnaies restent sous pression.

Alors que ces sociétés forment des partenariats profonds et sécurisent des accords de plusieurs milliards de dollars avec des géants de la technologie, elles ne diversifient pas seulement leurs flux de revenus pour résister aux baisses du marché, mais se positionnent également à la pointe de la prochaine génération d’infrastructures numériques.